T博士 / 文

對中國很多家庭來說，家庭核心資產(chǎn)會逐漸從房產(chǎn)變?yōu)楣蓹?quán)，這個觀點越來越成為共識。

又說人生致富靠康波，經(jīng)濟周期對我們財務的影響巨大。

但是，即便遇到25年平均年化收益8%的股市，一個人持倉六成的股指、四成債券，最后居然破產(chǎn)了。

這不是我聳人聽聞。你看下面的故事就知道了。

翠花辛苦工作一輩子，趕上延遲退休，65歲終于可以退休了，她攢了325萬，期待安享晚年。

她像很多人一樣做了一個投資組合：股票60%，債券40%。

每年的生活費呢，翠花打算拿325萬的5%，也就是每年有16萬2500元作生活費，再加上社保養(yǎng)老金，日子還不錯。她每年還會比上一年多取3%，應對開銷的增加。

但是世事難料，翠花剛退休那三年遇到股市下跌，每年10-24%的跌幅，股票投資虧了不少。資產(chǎn)組合中原本有195萬元的股票，5年后就虧掉了小一半。

但是股市下跌的時候也得生活啊，每個月還有好多賬單要付。她不得不取現(xiàn)，只能虧本賣出股票換現(xiàn)金。

這意味著投資金額減少，今后如果股市反彈，翠花賺的錢也會減少。

70歲后，股市有兩年牛市，但是彌補之前的損失太難了。虧損一半本金，要靠100%的收益才能回本，更不要說翠花在虧損的時候還取現(xiàn)了，回本更難。

76歲的時候，翠花意識到，自己的錢還有幾年就會花完了。

她83歲時候，又是一年股市熊年，她股票里的錢清空了……

即便此后6年，股市逐漸進入牛市，但是翠花沒有翻盤的機會了。

你知道嗎？從翠花65歲到89歲這25年，股票市場雖然有兩輪大跌，但是算下來平均每年的收益率有8%。這是一個不錯的成績。

問題在于，市場并不是每年都能給我們相同的平均收益率，而是有的年份比平均數(shù)高，有的年份比平均低。

事實上的真實收益和平均收益率之間，可能有著巨大的差別。

如果順序顛倒一下，是怎樣的情況呢？

我們看一下淑芬的例子。

她退休時和翠花的情況幾乎一樣，也是65歲退休，攢了325萬，她的投資也是60%股票，40%是債券。

她也是每年提取5%，拿16萬2500元來養(yǎng)老，同時每年比上一年多取3%吧。

淑芬經(jīng)歷股市的波動的順序和翠花相反，，每年的收益率一樣…只是顛倒了順序。

也就是說，65-89歲的時間段里，翠花第一年經(jīng)歷的股市和淑芬最后一年一樣，第二年和淑芬的倒數(shù)第二年一樣，以此類推。

翠花是65-70歲經(jīng)歷熊市，淑芬是65-70歲經(jīng)歷牛市；

翠花是71-76歲經(jīng)歷牛市，淑芬是經(jīng)歷熊市；

翠花83歲經(jīng)歷股市大跌，淑芬是大漲。

這25年，淑芬經(jīng)歷的股市平均年化收益都是8%，結(jié)果會是怎樣呢？

淑芬到89歲時，累計取了592萬出來用，而她的投資賬戶，還剩1091萬！她退休后從來沒有擔憂過錢的問題，享受富足、安定的晚年生活。

這樣的結(jié)果，你是不是感到意外？

兩個其他情況都一樣的人，只是經(jīng)歷的市場波動順序不一樣，結(jié)果竟然一個老來窮困潦倒，一個財務自由。

下圖是翠花每年的投資收益表：

這張是淑芬的：

你能預測自己退休時，正好趕上怎樣的市場嗎？

不能。這完全是運氣。

現(xiàn)在，我們再想一下，有沒有可能避免賭運氣？

有！

如果翠花和淑芬都有一份退休年金險，相當于一份“收入保險”，保障終身有一筆穩(wěn)定的、確定的收入，結(jié)果會是怎樣？

我們做個假設(shè)：翠花不是到退休時攢了325萬嗎。她不是一直攢到那時候，而是年輕時就拿出一小部分投保養(yǎng)老年金險。

假設(shè)她從35歲開始，投保一份養(yǎng)老年金險，每年投入67223元，連續(xù)20年，累計投入135萬。

她65歲時，她每年可以從這份年金險拿16萬2500元生活費，可以領(lǐng)一輩子，也就是說她通過這份年金險，等于有了一份終身的收入保障。

領(lǐng)取金額是保險合同確定的，板上釘釘?shù)摹?/strong>

325-135=190萬，她倆拿這190萬的60%投資股票、40%投資債券。

有了這樣的安排，即使一退休就遭遇幾年熊市，有年金這筆錢支撐日常開銷，翠花也可以內(nèi)心更平和、從容。

她不必取現(xiàn)，靜待股市回暖、資金回本，避免老后破產(chǎn)。

而好運的淑芬，如果也做這樣的安排，財務狀況就錦上添花。

即便不提現(xiàn)在中國的老齡化形勢有多嚴峻，從上面翠花和淑芬的例子看，

養(yǎng)老年金險的作用，是怎么強調(diào)都不為過的。畢竟，誰能預料自己剛退休時，會遇到怎樣的市場行情呢。

美國財政部曾建議，美國人至少應該把他們一半的退休儲蓄轉(zhuǎn)化成年金。這樣的安排不要等到退休時做，投保年金的年齡越晚，需要的本金越多。

即便年金險的預定利率不變（這是不可能的，因為預定利率會隨著銀行利率下行而調(diào)低），如果翠花55歲才投保，同樣65歲要領(lǐng)取162500元，她投入的總保費需要234萬，比35歲投保足足多了99萬。

保險預定利率下行的話，投保得越晚，保費增加得會更多。

這就是我為啥一直強調(diào)，選擇養(yǎng)老年金，一定要趁早。

T博士：中山大學博士，連續(xù)多年達成全球壽險行業(yè)頂尖榮譽MDRT、COT、TOT標準，專注于為新中產(chǎn)之家量身定制保障方案。團隊秉持中立、客觀、誠信，追求專業(yè)精進。我們不代表任何一家保險公司，我們只忠誠于客戶利益和職業(yè)操守。

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