投資路上，何為正確的事？ | 好買臻選·泰旸資產(chǎn)調(diào)研手記

偉1227 2021-08-03

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本文為“好買臻選·新白馬合作伙伴”系列欄目

好買說

最近好買去泰旸做了實地調(diào)研，從幾年前開始接觸泰旸，合乎邏輯的投資打法，齊心協(xié)力共筑夢想的團(tuán)隊，都讓我們印象深刻。

相信大家對于泰旸的掌門人劉天君也不陌生，從公募到私募，歷經(jīng)數(shù)輪牛熊，是一位不折不扣的投資老兵。而每一次路演現(xiàn)場的謙遜幽默，不吝分享，也早已深入人心。

“投資之路要堅持正確的方法論，多做一些對的事情，才能持續(xù)創(chuàng)造價值?！焙螢檎_的事？泰旸在投資中又有何獨到之處？帶著這些思考，我們拜訪調(diào)研了泰旸，希望通過手記與大家分享。

投資要學(xué)著做減法

沿著穩(wěn)定路線往前走

“我會在投資中做很多減法，并且還得做好自己?！?br>

能夠看出，泰旸并不想在投資中走“捷徑”，而是希望通過自己一步一個腳印，走出一條踏實的道路。在劉天君看來，A股投資離不開“減法”。

在尋找機(jī)會的過程中，劉天君強(qiáng)調(diào)減法：“無論是研究員嗅到的投資機(jī)會，還是自己通過行業(yè)篩選或會議中察覺到的信息，其實還是需要精選，明確不在三四線上花精力，盡管這樣的策略會漏掉一些標(biāo)的?！?/section>

在對研究員的需求上，劉天君強(qiáng)調(diào)并不在多：“現(xiàn)階段我的目標(biāo)不是加人做' 大’，而是要做'深’，把每個人的能力都發(fā)揮好，然后把我們看的行業(yè)都做好。在實際的配置中，我們基本上是一個自下而上的方式。”

劉天君也始終認(rèn)為，不應(yīng)該去盲目追逐高成長，只是存在即合理，市場會長期階段性地追逐高成長板塊，只不過每年都不一樣。如果取得了不錯的成績，那這不僅是對長期以來深度研究的肯定，也鞭策其更加謹(jǐn)小慎微地去做研究，更加勤奮的思考和挖掘事實的真相，更加堅守陪伴真正創(chuàng)造價值的公司一起風(fēng)雨同行。而如果短期沒有取得好成績，那么投資也一定要沿著穩(wěn)定路線往前走，投資邏輯必須連貫，否則因市場短期變化而打亂策略就很難調(diào)整過來。

因此目前來看，在投資中做一些“減法”，在波動中做一些戰(zhàn)術(shù)性的調(diào)整，或許是最符合市場現(xiàn)狀的方式。

沒有認(rèn)知賺不到錢

標(biāo)的“好不好”永遠(yuǎn)是第一位

在公奔私的這些年投資生涯中，劉天君憑借出色的業(yè)績表現(xiàn)和投研實力，兌現(xiàn)了期許，得到了投資者的肯定。然而我們都知道，挖掘機(jī)會并非易事，堅守原則的心態(tài)也難能可貴。

在投資方法上，能看出劉天君的不同之處。選擇標(biāo)的一部分是跟著行業(yè)來做判斷，但不會擴(kuò)大到宏大的主題，在他看來，這不是真正打開投資這扇門的鑰匙，真正的鑰匙在于找到真正有長期價值的個股。

就像調(diào)研中劉天君多次強(qiáng)調(diào)的那句：“標(biāo)的好與不好，永遠(yuǎn)是第一位?！?/section>

同時在行業(yè)的選擇上，劉天君更樂于在已經(jīng)充分證明有充足的選股空間中做選擇，而不是在一個不熟悉的行業(yè)，讓自己立于一個“危險”的境地。在他看來，這都是源于認(rèn)知，多年的投資歷程也讓其體驗到了“沒有認(rèn)知則賺不到錢”。

在他看來，A股或港股還是在發(fā)揮資源配置和對行業(yè)篩選的功能，它階段性的表現(xiàn)會比較極端，中期一些具有創(chuàng)新因素，同時又代表未來成長空間的板塊個股或不斷涌現(xiàn)?！熬彤?dāng)前市場來看，消費品的價值點在于，它遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足客戶需求，而這種產(chǎn)品是最有價值的?！?/section>

總的來看，投資需要對行業(yè)有認(rèn)知，投資也需要做長期的選擇，這不僅僅能節(jié)省基金經(jīng)理的精力，也能最大程度地提高投資持有者的幸福感。

調(diào)研總結(jié)

有信仰，有熱情，方能走長遠(yuǎn)

對成長股有信仰，對做業(yè)績充滿熱情。這是此次調(diào)研歸來對泰旸的最大感受。

在筆者看來，劉天君的真誠與直接體現(xiàn)在很多細(xì)節(jié)。例如談到擇時，他也坦言曾經(jīng)有過一些擇時的想法，但最后發(fā)現(xiàn)成功的很少，而這也更加深了其對擇時的理解。用更長的期限去換亮眼的業(yè)績，最終獲得投資者更“頂級”的認(rèn)可。

“價值投資并不需要將投資本身限于估值的桎梏，對短期估值高低的看法，更多取決于投資者愿意看多遠(yuǎn)?！?/strong>

“做投資，更像是一種盲目樂觀主義，對市場，對所投的標(biāo)的，都具有超強(qiáng)的自信和樂觀?！?/strong>

劉天君是這么說的，同時也是這么做的。

重要聲明

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