在我的投資體系中，只有兩個三角形。

在買入公司前，都要對投資標的根據(jù)上述三角形進行分析。并每過一段時間對投資標的進行評估。

一、任何一家上市公司，都跑不出上面兩個類型的邏輯。行業(yè)龍頭的邏輯更強，而行業(yè)成長性的龍頭企業(yè)要比已經(jīng)成為龍頭的成熟型企業(yè)更具備長期投資價值。所以當初發(fā)現(xiàn)牧原后就全倉持有。四年多下來了，牧原的投資邏輯是否依舊滿足第二個三角形的邏輯呢？當然也包括濰柴，濰柴比較復(fù)雜，它正經(jīng)歷從第一個三角形向第二個三角形的轉(zhuǎn)變。

無論哪個三角形，估值只是“果”，“因”是成長性或成熟型，以及護城河。有因才有果。企業(yè)沒有護城河的成長是站不穩(wěn)的 ，任何一個行業(yè)的龍頭企業(yè)，都必然具備護城河，才有成長直到成熟，由此帶來市場估值的不斷提升。

二、濰柴動力

作為傳統(tǒng)內(nèi)燃機的絕對龍頭，這是毫無爭議的。強大的核心競爭能力，完全滿足第一個三角形模型。成熟型龍頭企業(yè)，都有一個共同點：行業(yè)發(fā)展空間變窄。那么就要尋求轉(zhuǎn)型，拓展新的市場。

新的市場就是氫能源和燃料電池。轉(zhuǎn)型切換也是企業(yè)從第一個三角形變?yōu)榈诙€三角形。如果這個轉(zhuǎn)型邏輯成立，那么就要給新的估值：按成長性龍頭企業(yè)。

三、牧原股份

依舊滿足第二個三角形。所以不要問我股價會漲到哪里，這個三角形邏輯不散，因果關(guān)系只會強化，不要再去估值。至于成長中出現(xiàn)的問題當然是發(fā)展中解決。

四、政策

這兩家企業(yè)，都有一個共同點：政策護城河。牧原自不必說，從第一個帖子就強調(diào)政策下的驅(qū)動因素，如今政策依舊是強有力的一道護城河。濰柴動力轉(zhuǎn)型也是借助新能源革命，根據(jù)宏觀行業(yè)政策進行布局，這和幾年前牧原擴張幾乎是一致的：本身具備行業(yè)核心競爭力，政策助推，然后行業(yè)內(nèi)開始發(fā)力。所以才有估值切換。

政策帶來的紅利會超出所有人的想象，這點在牧原上已體現(xiàn)的淋漓至盡。$濰柴動力(SZ000338)$ $牧原股份(SZ002714)$