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據(jù)IPO早知道消息，金蝶國(guó)際8月13日晚間發(fā)布2019年中期業(yè)績(jī)，收入14.85億元，同比增16.1%；公司權(quán)益持有人應(yīng)占當(dāng)期盈利1.10億元，同比減少35.4%；每股盈利比去年同期下降2.14元至3.40元。截至14日收盤(pán)，公司股價(jià)漲5.39%，較前幾日明顯走強(qiáng)。 來(lái)源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰寫(xiě)，文中觀點(diǎn)僅供參考 編輯 | C叔 報(bào)告期內(nèi)公司毛利11.80億元，同比增長(zhǎng)15.1%。毛利率約為79.5%，基本與去年持平。凈利潤(rùn)11.1億元，同比減少29%。另外報(bào)告期內(nèi)研發(fā)及開(kāi)發(fā)成本3.4億元，同比增加19.7%，主要是由于云業(yè)務(wù)研發(fā)人員薪資調(diào)整所致。云服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約人民幣5.50億元，同比增長(zhǎng)54.9%，占集團(tuán)總收入達(dá)37%，主要由于“金蝶云·星空”的訂購(gòu)服務(wù)收入及“金蝶精斗云”產(chǎn)品收入增加所致；公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)管理軟件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約人民幣9.35億元，同比增長(zhǎng)1.2%。公司計(jì)劃2020年云服務(wù)業(yè)務(wù)占比達(dá)60%。
圖1 云服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)情況公司將利潤(rùn)下滑歸于云轉(zhuǎn)型，這也是市場(chǎng)投資的關(guān)注點(diǎn)。公司云服務(wù)目前以覆蓋高增長(zhǎng)行業(yè)為主，包括新零售、服務(wù)業(yè)和制造業(yè)。產(chǎn)品線現(xiàn)有金蝶云蒼穹、金蝶云星空、金蝶精斗云、云之家、管易云，分別針對(duì)大企業(yè)云服務(wù)平臺(tái)、中大企業(yè)或創(chuàng)新企業(yè)、小微企業(yè)、智能協(xié)同辦公云及電商云服務(wù)平臺(tái)。金蝶云蒼穹于去年8月推出，面對(duì)的客戶年收入規(guī)模都超過(guò)100億元人民幣，公司向它們提供PaaS+SaaS一體化的云平臺(tái)。截至報(bào)告期已簽約客戶43家，客戶包括華為、中石油、建發(fā)等巨型客戶。公有云和私有云服務(wù)收入占比分別為57%和43%。相比于偏重底層的阿里云、騰訊云的PaaS平臺(tái)，公司PaaS服務(wù)更靠近SaaS的應(yīng)用層。未來(lái)公司還將持續(xù)為金蝶云蒼穹投入大量資源，通過(guò)開(kāi)發(fā)者大會(huì)等吸引平臺(tái)的生態(tài)合作伙伴，報(bào)告期內(nèi)金融云蒼穹虧損超過(guò)1.5億，因此公司高管表示同樣程度的虧損將持續(xù)兩到三年。金蝶云星空目前用戶超過(guò)1.1萬(wàn)家，上半年收入3.84億元，同比增50.5%，目前是公司云服務(wù)收入主要來(lái)源，用戶續(xù)費(fèi)率90%以上。金蝶云星空是亞馬遜AWS認(rèn)證的2019年唯一最佳SaaS合作伙伴。系統(tǒng)中已有8種語(yǔ)言版本，涉及46個(gè)國(guó)家服務(wù)，主要源于中資企業(yè)出海發(fā)展業(yè)務(wù)需要。金蝶云星空的虧損額從去年同期5500萬(wàn)元擴(kuò)大到1.2億元，公司預(yù)計(jì)今年可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。精斗云由于產(chǎn)品單價(jià)相對(duì)較低，實(shí)現(xiàn)收入同比增95.7%，付費(fèi)客戶同比增速65%，客戶超過(guò)9500家；管易云收入從去年負(fù)增長(zhǎng)變?yōu)閳?bào)告期同比增25.4%，付費(fèi)客戶超過(guò)4500 家。兩款產(chǎn)品續(xù)費(fèi)率均保持在80%以上。云服務(wù)從需求上看，市場(chǎng)似乎不太擔(dān)心。政府推廣、鼓勵(lì)企業(yè)上云，企業(yè)能夠放心，相信自己的數(shù)據(jù)安全保證，并且云服務(wù)能從供應(yīng)鏈角度提升上下游各企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，為企業(yè)帶來(lái)業(yè)績(jī)。但對(duì)于云業(yè)務(wù)加速發(fā)展，達(dá)到2020年?duì)I收占比目標(biāo)，并運(yùn)營(yíng)良好，對(duì)公司來(lái)說(shuō)還是有難度的。公司為了盡快吸引企業(yè)客戶規(guī)模，研發(fā)成本和銷售成本將大幅增加，增收不增利的情況。公司管理層也明確了現(xiàn)階段經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)并不高，而且主要來(lái)源于財(cái)務(wù)費(fèi)用、稅務(wù)節(jié)約。不過(guò)由于SaaS企業(yè)訂閱付費(fèi)的收入確認(rèn)原則，收入持續(xù)能夠增長(zhǎng)最為關(guān)鍵，當(dāng)獲客達(dá)到一定規(guī)模后，成本便不再是問(wèn)題。因此，我們將合同負(fù)債（企業(yè)簽約客戶購(gòu)買服務(wù)合同應(yīng)付金額，2018年以前確認(rèn)為遞延收入）加上云服務(wù)營(yíng)收來(lái)看一下云業(yè)務(wù)的總體收入情況。表1 公司報(bào)告期云服務(wù)確認(rèn)收入及合同收入，來(lái)源：財(cái)報(bào)，公司PPT
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