出品| 每日財報
作者| 南黎
“白內(nèi)障，看不清，莎普愛思滴眼睛?！毕嘈藕芏嗳硕伎吹竭^這則廣告。三年前自媒體丁香醫(yī)生對其能夠治療白內(nèi)障提出了質(zhì)疑，其廣告一度因涉及違規(guī)遭停播，莎普愛思也被灌上了“神藥”的稱呼。
三年來，莎普愛思經(jīng)營受到極大沖擊，業(yè)績由極盛轉(zhuǎn)為虧損，而且這一虧損就沒有回過神。
進入2020年，莎普愛思的實控人陳德康更是要把公司股份賣掉，套現(xiàn)離場。
2月26日晚間，莎普愛思發(fā)布公告稱，公司控股股東及實際控制人陳德康與誼和醫(yī)療簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，陳德康擬將其所持公司7.24%股份轉(zhuǎn)讓予誼和醫(yī)療。同時，陳德康簽署《表決權(quán)放棄承諾函》，承諾擬將以不可撤銷的方式放棄其所持公司21.73%股份的表決權(quán)。
此次，標(biāo)的股份的轉(zhuǎn)讓價格為17.80元/股，交易對價合計為4.16億元。另外，2021年還要將所持有的1752萬股以3.97元再次轉(zhuǎn)讓。再加上2018年12月，陳德康就已經(jīng)將3115.4萬股以2.6億賣給養(yǎng)和投資。也就是說，陳德康3次股權(quán)轉(zhuǎn)讓可以套現(xiàn)10.73億元走人了。
《每日財報》注意到，養(yǎng)和投資的實控人為90后林弘立、林弘遠兄弟。其父是莆田（中國）健康產(chǎn)業(yè)總會上海常務(wù)副會長林春光。該產(chǎn)業(yè)總會擁有6000多名會員，會長林志忠被稱為莆田系四大家族中林氏的代表人物。
1978年，陳德康進入莎普愛思的前身平湖制藥廠，此后帶領(lǐng)莎普愛思歷經(jīng)改制、上市等重要時刻，供職已有40余年。
2014年7月2日，莎普愛思藥業(yè)成功登陸A股主板，主營滴眼液與大輸液系列產(chǎn)品，主要產(chǎn)品包括莎普愛思滴眼液、大輸液和頭孢克肟產(chǎn)品等。
根據(jù)《每日財報》的統(tǒng)計，2012年-2016年，莎普愛思在短短4年內(nèi)，營收實現(xiàn)了5億到近10億的飛躍，而幫助公司實現(xiàn)這一神話登上“神壇”的最大功臣就是“莎普愛思滴眼液”。
數(shù)據(jù)顯示，2017年莎普愛思共實現(xiàn)營收9.39億元，其中滴眼液貢獻了6.8億元。事實上，2017年前三季度，莎普愛思的營收便已經(jīng)超過了7億元。2017年年報顯示，莎普愛思的滴眼液毛利率高達93.55%，甚至高于茅臺91%的毛利率。
然而，2017年底，丁香醫(yī)生發(fā)布《一年狂賣7.5億的洗腦神藥，請放過中國老人》的一篇文章，指出莎普愛思滴眼液廣告洗腦式營銷、夸大療效，坑害老人。一時間，莎普愛思陷入“神藥”風(fēng)波，市值蒸發(fā)超30億。
也就是在此之后的2018年，莎普愛思計提商譽減值1.78億元，凈利潤虧損1.26億，莎普愛思出現(xiàn)了2014年上市以來的首度虧損。
盡管莎普愛思發(fā)布2019年業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計實現(xiàn)凈利潤2100萬元-3000萬元，但其扭虧的主要動力來自非經(jīng)常性損益。公司預(yù)計，報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為虧損4300萬元到虧損3400萬元。
可見，“神藥風(fēng)波”雖已過去兩年有余，但其對公司業(yè)績的影響尚未消散。
與此同時，市場競爭正在加劇。據(jù)了解，目前國內(nèi)市場上治療白內(nèi)障的滴眼液有芐達賴氨酸滴眼液、吡諾克辛鈉滴眼液、氨碘肽滴眼液、吡諾克辛滴眼液、麝珠明目滴眼液等藥品。僅芐達賴氨酸滴眼液，就有8家生產(chǎn)企業(yè)，共11個藥品批準(zhǔn)文號。
由此看來，莎普愛思想繼續(xù)靠滴眼液打天下，已經(jīng)變得非常困難。
其實面對口碑和盈利的全面下跌，陳康德也并未坐以待斃。
《每日財報》注意到，在滴眼液產(chǎn)品銷售遇到阻力之后，立即在中成藥的產(chǎn)品中增加了十全大補丸、鎖陽固精丸等新型產(chǎn)品。
事實上，莎普愛思在2015年就開始在這方面布局了。當(dāng)時，莎普愛思以3.46億元的高價，從吉林省東風(fēng)藥業(yè)手中買下了強身藥業(yè)100%的股權(quán)。這家公司本身主打產(chǎn)品也是四子填精膠囊、復(fù)方高山紅景天口服液、驅(qū)風(fēng)通絡(luò)藥酒等，以中老年人群為目標(biāo)客戶群體的中成藥產(chǎn)品。
為此，雙方還擬定了業(yè)績目標(biāo)。東豐藥業(yè)曾承諾，強身藥業(yè)將在2016年~2018年實現(xiàn)豐厚的利潤。其中，2016年1000萬元，2017年3000萬元，2018年5000萬元，如果強身藥業(yè)沒有達到考核目標(biāo)，差額部分由轉(zhuǎn)讓方（即東豐藥業(yè)）以現(xiàn)金補足。
可事實卻是，2015年前10個月，強身藥業(yè)處于凈虧損狀態(tài)；2016年，強身藥業(yè)凈利潤125.39萬元，完成率僅12.64%。東豐藥業(yè)按照約定支付了874.61萬元；2017年強身藥業(yè)實現(xiàn)凈利潤1028.42萬元，完成率也才34.28%，差異金額為1971.58萬元。而到了2018年，強身藥業(yè)的半年凈利潤僅為24.51萬元。
雪上加霜的是，2019年3月18日，國家廣播電視總局要求各級廣播電視播出機構(gòu)立即停止播出相關(guān)版本的“強身牌四子填精膠囊”廣告。國家廣播電視總局稱，“強身牌四子填精膠囊”部分版本廣告含有宣傳“益氣固本、滋陰壯陽”、主治“陽痿不堅、遺精早泄”以及“補腎填精”等內(nèi)容，存在違規(guī)播出提高性功能藥品廣告的問題。
市場人士認為，目前市場上已經(jīng)有相似的補腎類藥品，此類藥品的競爭性不足。莎普愛思要想快速占領(lǐng)市場，不僅需要較多營銷費用也需要高明的營銷策略輔助，而且一旦營銷費用花費較多，很有可能會消耗完目前滴眼液帶來的凈利潤，使業(yè)績出現(xiàn)虧損。
主業(yè)不濟，副業(yè)來湊，副業(yè)受損，再試試?yán)碡?。早?018年4月份時，董事會就通過了委托理財議案。該議案決定使用不超過5億元人民幣閑置自有資金進行委托理財，投資短期銀行理財產(chǎn)品和券商理財產(chǎn)品?？磥砩諓鬯嫉那笊€是十分強烈的，但結(jié)果差強人意。
從去年開始，莎普愛思的股價就一直萎靡不振。截止3月17日，莎普愛思股價8.13元，市值26億元。
莎普愛思曾經(jīng)也是A股的明星企業(yè)，最高市值曾經(jīng)達到150億元，毛利率達到9成，一度能與茅臺相提并論的公司，如今被創(chuàng)始人賣出，令人無限唏噓。
近兩年，國家多項醫(yī)藥政策出臺，隨著醫(yī)?？刭M、藥品招標(biāo)降價、仿制藥一致性評價、兩票制規(guī)范、藥品評審等一系列政策的不斷深化和推進，醫(yī)藥行業(yè)增長持續(xù)承受壓力，未來具有醫(yī)藥自主創(chuàng)新能力以及擁有知識產(chǎn)權(quán)保護的企業(yè)才會在競爭市場上處于優(yōu)勢地位。
據(jù)了解，沙普愛思所謂的實用新型專利“一次性單劑量藥用低密度聚乙烯滴眼劑瓶”于2015年3月18日被授權(quán)公告，專利權(quán)期限為十年。然而不到兩年就被人以“專利權(quán)不具備新穎性及創(chuàng)造性”為由提出專利無效的請求。
公告顯示，該專利主要應(yīng)用于公司單劑量芐達賴氨酸滴眼液產(chǎn)品的包裝。該產(chǎn)品于2017年開始上市銷售。2017年1-9月，公司單劑量芐達賴氨酸滴眼液實現(xiàn)銷量85.42萬支（折算成5ML/支），營業(yè)收入2712.29萬元，占芐達賴氨酸滴眼液營業(yè)收入51820.54萬元的5.23%，占公司營業(yè)收入70259.66萬元的3.86%。
然而該事件讓莎普愛思的創(chuàng)新能力不足暴露無遺。
據(jù)其2016年報顯示，公司總營業(yè)收入約9.79億，莎普愛思滴眼液產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入7.54億元，占營業(yè)總收入的77.02%。銷售費用4.23億元，其中廣告費2.62億元，占銷售費用總額的比例達62.08%。
《每日財報》發(fā)現(xiàn)，相比之下，研發(fā)投入則越來越不到廣告費的零頭。2016年公司研發(fā)支出 2902.44 萬元，僅占產(chǎn)品銷售收入的 2.97%。
從2014年到2018年，公司的新藥沒有任何階段性進展。甚至，一種將芐達賴氨酸滴眼液應(yīng)用于糖尿病周圍神經(jīng)病變的新藥在2018年的研發(fā)進展從臨床前研究退回到無內(nèi)容。
丑聞未散、專利無效，創(chuàng)新不足競爭力弱。新實控人的到來能否為莎普愛思帶來新機，《每日財報》將持續(xù)關(guān)注。
