晚上外圍市場普遍大跌，截至晚上20:50，德國指數(shù)下跌4.09%、法國指數(shù)下跌3.62%，美股三大股指期貨平均下跌1.5%，A50股指期貨盤后累計下跌0.5%左右。

其實早在10月12日左右，歐盟平均單日新增病例數(shù)據(jù)就首次超過了美國：

包括歐盟27國和英國在內(nèi)的國家7天內(nèi)平均每天新冠新增病例超7.8萬例，平均每百萬居民中有152例新增病例，而美國平均每天新增4.9萬例，平均每百萬居民新增150例。

在此之后，歐洲主要市場就開始了新一輪下跌：

德國指數(shù)從10月中旬以來已經(jīng)累計下跌11%、法國指數(shù)累計下跌7%、英國累計下跌5.8%，這些主要股指的近期走勢已經(jīng)和3月初相似。

此前披露的貴州茅臺三季報業(yè)績增速雖然低于預(yù)期，但是凈利潤增速仍在10%以上，并且中長期來看，隨著需求的持續(xù)高景氣、直銷渠道的占比提升，茅臺的業(yè)績依然有較強的韌性，全年維持10%左右的增速將是大概率事件。

今晚披露業(yè)績的瀘州老窖第三季度凈利潤增速超預(yù)期：公司第三季度扣非凈利潤同比增速接近50%，首次實現(xiàn)環(huán)比二季度業(yè)績增速的提升。

瀘州老窖業(yè)績超預(yù)期的主要原因在于高端產(chǎn)品國窖1573量價齊升，帶動營收、毛利率上行。

而從預(yù)收款（合同負(fù)債）來看，公司三季報預(yù)收款為12.3億元，環(huán)比二季報余額增長6.43億元，接近去年前三季度的水平，意味著第三季度訂貨打款較上季度更為積極，四季度的業(yè)績具備一定保障。

整體來看，已經(jīng)公布業(yè)績的茅臺、瀘州老窖業(yè)績韌性較強，一線白酒的渠道狀態(tài)反饋良好，發(fā)貨節(jié)奏、回款和旺季終端動銷均表現(xiàn)較好，預(yù)計尚未公布三季度業(yè)績的五糧液營收與凈利潤均能維持雙位數(shù)增長。

二線白酒：第三季度均已度過最艱難的時刻，已公布業(yè)績的二線白酒第三季度都實現(xiàn)了同比正增長，酒鬼酒、洋河表現(xiàn)較佳，預(yù)計山西汾酒、今世緣也將有不錯的業(yè)績表現(xiàn)。

洋河股份第三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入54.85億，同比增長7.57%，實現(xiàn)扣非歸母歸母凈利13.68億，同比增長2.25%，是自去年三季度以來增速首次轉(zhuǎn)正。

從去年三季度以來洋河一直處于調(diào)整階段，沒有強制經(jīng)銷商打款壓貨，目前庫存水平已經(jīng)較為合理。新品夢6+在省內(nèi)已經(jīng)開始放量，省外則陸續(xù)鋪貨，其價格在省內(nèi)外都較為強勢，新品放量有望貢獻明后兩年的業(yè)績增速。

三線白酒：業(yè)績分化較為明顯，第三季度老白干酒、金徽酒業(yè)績表現(xiàn)較好，但伊力特和口子窖則不及去年同期。

此前在8月《白酒中報業(yè)績巡禮！》、《白酒的核心邏輯！》等文章中持續(xù)解讀白酒的中報業(yè)績以及白酒當(dāng)前的基本面邏輯，還是之前的觀點：
一線白酒看的是最高的業(yè)績確定性，二線白酒看的是較高的業(yè)績確定性+一定的成長性。

ps：本文僅為白酒三季報業(yè)績解讀，白酒短期已有較大漲幅，短線追高需謹(jǐn)慎。