北極星太陽能光伏網(wǎng)訊:高性價比助力P型占據(jù)主流。根據(jù)基體硅摻雜種類的不同（硼或磷），晶硅太陽電池可分為P型和N型電池。其中，P型起步較早，工藝技術(shù)通過持續(xù)改進已趨于成熟，是目前市場主流產(chǎn)品。

PERC 激活 P 型潛力，效率提升明顯。PERC 技術(shù)通過將電池背表面介質(zhì)膜鈍化，采用局 域金屬接觸，實現(xiàn)背表面電子復(fù)合速度的降低以及提高光反射，從而提升發(fā)電效率。在目前主 流的晶硅電池中，單晶 PERC 電池效率提升顯著，并且與現(xiàn)有產(chǎn)線高度兼容，僅需要新增背面 鈍化和激光開槽形成背面接觸兩個環(huán)節(jié)，技術(shù)改進簡單，成本增加有限，具有明顯的競爭優(yōu)勢。

（2018年市場主流晶硅太陽能電池效率）

PERC 市占率持續(xù)提升。根據(jù) CPIA，2019 年新建電池產(chǎn)線均采用 PERC 技術(shù)，并且對老 舊電池產(chǎn)線進行技改，使得 PERC 迅速反超 BSF 常規(guī)電池，占據(jù)了超過 65%的市場份額。國內(nèi)戶用項目及印度、巴西等海外市場仍對 BSF 保持一定需求。2019 年 BSF 電池在全球市場占 比約 31.5%，同比下降 28.5 個百分點。

通威股份一馬當先。電池龍頭通威股份發(fā)布“高純晶硅和太陽能電池業(yè)務(wù) 2020-2023 年發(fā)展規(guī)劃”，規(guī)劃 2020-2023 年，公司電池產(chǎn)能將達到 30-40 GW /40-60 GW /60-80 GW /80-100GW。在產(chǎn)線上，通威股份不僅在目前主流量產(chǎn)的 P 型 PECR 電池上具有優(yōu)勢性價比， 在 PERC+、Topcon、HJT 等新型產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)域也有重點布局。

2020 年龍頭優(yōu)勢有望加大。雖然電池片環(huán)節(jié)尚未像硅料、硅片形成寡頭壟斷格局，但是 產(chǎn)業(yè)集中度正在迅速提升。隨著產(chǎn)線向 PERC 傾斜，競爭日益激烈。我們認為，目前電池片價 格已經(jīng)處于部分廠商的盈虧平衡線附近，供給端的投資意愿大大降低，龍頭優(yōu)勢有望加大。

PERC 仍存改進空間，“SE+雙面”路徑清晰。雙面 PERC 技術(shù)將全鋁背場印刷改為鋁柵線 印刷，就能使背面發(fā)電，可以節(jié)省鋁漿，降低成本。從第三批應(yīng)用領(lǐng)跑者中標結(jié)果看，雙面 PERC 占比已高達 52.1%。另外，SE（選擇性發(fā)射極）技術(shù)只需新增一臺激光摻雜設(shè)備，能將PERC 效率提升至 22%，且與雙面 PERC 兼容，有望成為未來 PERC 的升級方向。

N 型理論上可實現(xiàn)更高轉(zhuǎn)化率，或存變革商機。較 P 型而言，N 型解決了光衰減問題， 且具有壽命高、弱光效應(yīng)好、溫度系數(shù)小等優(yōu)點，是晶硅太陽電池邁向理論最高效率的希望， 其效率起點基本高于 P 型電池。

HJT 前景更明朗。從 N 型電池的各種技術(shù)路線來看，PERT 可以從 P 型產(chǎn)線升級，技改 難度最低，但其效率與單晶 PERC 接近，提升空間有限；IBC 電池效率最高，量產(chǎn)平均效率可 達 23%，但由于工序復(fù)雜、成本與技術(shù)壁壘高，短期難有發(fā)展。相比而言，HJT 既可以最大 程度簡化工藝，降本方向明確（硅片切薄、降低銀漿耗量），效率提升空間又較大。另外，TOPCon 由于高效性及兼容性較好，也受到市場關(guān)注。

多家龍頭已啟動布局，HJT、TOPCon 產(chǎn)能有望快速提升。

（1）TOPCon：因產(chǎn)線可直接 升級，部分原布局 PERT 產(chǎn)線的廠商改走 TOPCon 路線。根據(jù) EnergyTrend，中來股份目前已 擁有 1.5GW 產(chǎn)能，2019-2021 年或?qū)⒔桓犊傆?5GW。天合光能宣布 TOPCon 實現(xiàn)量產(chǎn)。林洋 能源、晶科能源也有布局。TOPCon 技術(shù)成為 N 型高效電池產(chǎn)業(yè)化的切入點。

（2）HJT：目前 行業(yè)內(nèi)關(guān)注并研究異質(zhì)結(jié)電池技術(shù)的企業(yè)有日本松下、長洲、美國 Solarcity、Sunpreme、中國 鈞石、晉能、通威等十余家企業(yè)，部分企業(yè)已實現(xiàn)量產(chǎn)。

組件：成本降幅顯著，“高效組件+一體化經(jīng)營”是關(guān)鍵

成本降幅顯著，毛利率持續(xù)受擠壓。在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，組件處于封裝環(huán)節(jié)，其技術(shù)、規(guī) 模壁壘相對較低，行業(yè)參與者眾多。在電站系統(tǒng)成本中，組件成本占比逐年下移，從 2010 年 的 57%降至 2018 年的 41%。2015 年以來，隨著產(chǎn)能不斷擴張，龍頭公司營收規(guī)模大幅提升， 但多以降價讓利為手段，毛利率持續(xù)受擠壓。

由于行業(yè)壁壘較低，2011 年至今，全球組件出貨量前十大廠商地位不斷變化，龍頭產(chǎn)能 占比較接近，短期內(nèi)難有企業(yè)形成絕對優(yōu)勢。2019 年我國組件產(chǎn)量達到 98.6GW，同比增長 17.0%，組件產(chǎn)量超過 2GW 的企業(yè)有 13 家。根據(jù) PV InfoLink 海關(guān)出口報告，受益于歐洲 MIP 取消、越南 630 搶裝以及中南美與中東等新興市場的政策支持，2019 年我國組件出口達到 66.8GW，同比增長超過 60%。

高效組件嶄露頭角，半片技術(shù)基本成熟。高效組件技術(shù)主要包括半片、疊瓦、多主柵、 雙玻等。其中，半片組件是設(shè)備、良率相對成熟、產(chǎn)量較高的技術(shù)路線；多主柵可降低銀漿耗 量，抵減部分設(shè)備投資成本，但良率仍有改進空間，產(chǎn)能、產(chǎn)量略低；疊瓦采用無焊帶設(shè)計， 增加單位面積放置電池片數(shù)量，功率提升空間最大，但技術(shù)成熟度仍需時間培育，且受到專利 制約。

雙玻組件快速滲透，光伏玻璃前景廣闊。雙玻組件只需將背板換成透明背板或玻璃。背 面改為玻璃后，各項性能均有明顯改善，更能適應(yīng)鹽霧較大、農(nóng)業(yè)大棚、大風沙、漁業(yè)等特殊 環(huán)境，可以提高 5%-30%的發(fā)電增益。根據(jù) CPIA，2019 年雙面組件市占率提高了 4 個百分點 達到 14%，2025 年有望超過單面組件。

“高效組件+一體化經(jīng)營”是突破關(guān)鍵。我們認為，由于組件廠商直接對接終端需求方， 具備很強的戰(zhàn)略性意義。一方面，搶占組件市場有利于擴大企業(yè)的銷售渠道，另一方面，也可 以更好地推廣其優(yōu)勢技術(shù)。同時，提升組件性價比一直是發(fā)展趨勢，主要有兩個突破點：1） 高效組件：通過采用更高效的組件（雙玻、半片、多主柵、疊瓦等）來提升整體轉(zhuǎn)化效率，獲 得更好的產(chǎn)品溢價；2）一體化經(jīng)營：通過布局多個環(huán)節(jié)，形成一體化經(jīng)營，建立明顯的成本優(yōu)勢。