【原】《慶余年》撕開“騰愛優(yōu)”流血的傷口？| 艾問觀察

艾問人物 2020-07-22

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《慶余年》火了，但騰訊視頻、愛奇藝卻因50元超前點(diǎn)播被“罵慘了”。

本來花15元成為VIP，就可以比普通用戶提前看6集，但這部劇則需要再交50元，就能比VIP再多解鎖6集內(nèi)容。

如此恰飯，自然招來了上百萬觀眾吐槽：現(xiàn)在看個(gè)劇，也要像打游戲一樣氪金，解鎖裝備了？《人民日?qǐng)?bào)》甚至點(diǎn)名批評(píng)了視頻網(wǎng)站“吃相難看”。

事實(shí)上，這番“騷操作”已非首創(chuàng)：騰訊早在2019年夏天大火的《陳情令》上就試過：6集大結(jié)局賣6塊一集，30塊打包。

在大結(jié)局放出19個(gè)小時(shí)后，就有超過260萬人付費(fèi)。盡管當(dāng)時(shí)就已引發(fā)眾怒，但騰訊視頻賺錢的腳步不停。數(shù)據(jù)顯示，僅這次付費(fèi)點(diǎn)播服務(wù)就讓騰訊賺了1.56個(gè)億。

之后愛奇藝加入創(chuàng)收隊(duì)伍。《從前有座靈劍山》《明月照我心》等劇兩平臺(tái)都曾反復(fù)試水。

十年前的2010，各大視頻網(wǎng)站還在采用免費(fèi)模式獲取大量新用戶，無人敢開啟付費(fèi)先河——而現(xiàn)在，內(nèi)容付費(fèi)似乎已是大勢(shì)所趨。數(shù)據(jù)顯示，愛奇藝與騰訊視頻的會(huì)員數(shù)已超1億，爆劇頻出。

十年間，用戶的付費(fèi)習(xí)慣已漸漸被培育起來，但互聯(lián)網(wǎng)流量紅利卻在漸漸消失，視頻平臺(tái)獲取新用戶越來越不易，進(jìn)入了廝殺的下半場(chǎng)。在“虧損黑洞”之下，大家紛紛開啟了收割老“會(huì)員”的增收之路。

視頻巨頭們?yōu)楹巍傲餮恢埂?，處境兩難？

居高不下的版權(quán)費(fèi)是一大原因。

版權(quán)之戰(zhàn)

2011年之后，視頻版權(quán)越來越受到重視，傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容不再免費(fèi)給視頻網(wǎng)站使用。

這一年，愛奇藝CEO龔宇已開始推出VIP服務(wù)，布局會(huì)員業(yè)務(wù)，隨后優(yōu)酷、土豆也高調(diào)布局收費(fèi)業(yè)務(wù)，這時(shí)剛剛成立的騰訊視頻還在觀望。

2012年，騰訊視頻首次開通好萊塢會(huì)員，以高價(jià)買下了當(dāng)時(shí)熱播的英美劇的播放版權(quán)，并持續(xù)投入，成功試水會(huì)員付費(fèi)業(yè)務(wù)。

此后，視頻網(wǎng)站巨頭們紛紛在付費(fèi)業(yè)務(wù)的路上快馬加鞭，擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額。

與此同時(shí)，電視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)經(jīng)歷一次大幅提價(jià)，當(dāng)時(shí)羽翼未豐的一些視頻網(wǎng)站也蒙受巨大壓力。

為了應(yīng)對(duì)競爭，各大視頻網(wǎng)站紛紛開始生產(chǎn)自制內(nèi)容，由此導(dǎo)致的同行間并購也頻繁上演。

2012年，優(yōu)酷與土豆兩大對(duì)手以100%換股的方式合并，坐上龍頭之位，2013年，愛奇藝收購PPS視頻業(yè)務(wù)，擴(kuò)張規(guī)模。

緊接著，2013年，國家“劍網(wǎng)活動(dòng)”出臺(tái)，進(jìn)一步加大對(duì)版權(quán)的保護(hù)。優(yōu)酷、愛奇藝、樂視等主流的視頻網(wǎng)站經(jīng)歷了收購、并購等資本合并形式，壟斷細(xì)分市場(chǎng)，紛紛敲鐘上市，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。在這場(chǎng)重資本游戲里，小視頻平臺(tái)紛紛被洗牌，退出競爭。

盡管行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，但在版權(quán)、寬帶費(fèi)用的壓力下，視頻網(wǎng)站無人可以逃脫虧損的魔咒。

優(yōu)酷虧損連連，百度麾下的愛奇藝和騰訊旗下的騰訊視頻也都在不斷接受著背后平臺(tái)的資本輸血。2015年11月6日，阿里巴巴46.7億美金收購優(yōu)酷土豆，合一集團(tuán)成立，“愛優(yōu)騰”完成BAT化。

2014年4G時(shí)代到來，長視頻變得更容易觸達(dá)，市場(chǎng)被大大激活。正版內(nèi)容的窗口期不斷縮短，會(huì)員付費(fèi)意愿提升，版權(quán)費(fèi)用一路升高。

優(yōu)酷曾嘗試引進(jìn)海外劇集版權(quán)，規(guī)避國內(nèi)版權(quán)大戰(zhàn)。但隨后2014年，國家出臺(tái)政策，要求境外影視劇必須取得許可證，播放量不能超過國產(chǎn)影視劇總量的30%。

無奈之下，視頻網(wǎng)站們紛紛開始轉(zhuǎn)型，視頻網(wǎng)站“自制元年”開始到來。愛奇藝的《匆匆那年》、騰訊視頻的《暗黑者》等頭部作品風(fēng)靡全網(wǎng)，兩家捕獲海量新增會(huì)員。

隨后2015年國家出了限外令，國產(chǎn)頭部作品成了“香餑餑”。一方面，是其投入回報(bào)比較高，能為平臺(tái)自身布局上游業(yè)務(wù)提供空間。另一方面，依靠BAT的資本支撐，天價(jià)版權(quán)還可以提升準(zhǔn)入門檻，逼退對(duì)手。

2015年，中國文娛產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模達(dá)4500億元。一時(shí)間，資本蜂擁而至。僅2015年，涉及影視領(lǐng)域的并購達(dá)76起，涉及資本2000億元，文娛產(chǎn)業(yè)被譽(yù)為“下一個(gè)億萬級(jí)市場(chǎng)”。

由此，版權(quán)費(fèi)用一路再度水漲船高。

《2015中國視頻行業(yè)付費(fèi)研究報(bào)告》顯示，2015年，國內(nèi)視頻網(wǎng)站付費(fèi)用戶規(guī)模達(dá)到2200萬，較2014年的945萬增長133%，全面進(jìn)入爆發(fā)期。

明星紛紛成立公司，估值呈泡沫化。加上資本干擾，電影票房作假，明星片酬暴漲，進(jìn)一步助推文娛產(chǎn)業(yè)的泡沫擴(kuò)大。

2018年，隨著政策對(duì)影視文化行業(yè)的嚴(yán)格管理，文娛圈哀嚎一片，泡沫逐漸出清，不少VC/PE機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)離文娛項(xiàng)目，到了2019年，一批文娛基金悄然倒下。

這場(chǎng)巨虧的游戲里，三大平臺(tái)誰也不敢停止撒錢，誰停下來誰就出局。

無論是騰訊視頻、還是異軍突起的愛奇藝、還是背靠阿里大文娛的優(yōu)酷，想要賺錢，就需要有獨(dú)家優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。

視頻網(wǎng)站歷經(jīng)廝殺，加上資本助力，形成“三國鼎立”之勢(shì)，而基于版權(quán)運(yùn)作而生的內(nèi)容生態(tài)領(lǐng)域的競爭，廝殺只會(huì)愈發(fā)激烈。

巨頭虧損

近年來版權(quán)飛漲，從《甄嬛傳》95萬一集到《如懿傳》單集900萬，版權(quán)的價(jià)格過去7年翻了30倍。

優(yōu)酷自制劇《長安十二時(shí)辰》，單集1220萬元，總價(jià)7.32億元。為了增加吸引力，為了拿到獨(dú)家、“爆款”作品，視頻網(wǎng)站不得不斥巨資購買，這無疑會(huì)進(jìn)一步加大虧損。

目前，我國版權(quán)產(chǎn)業(yè)在GDP中的占比已達(dá)到7.35%，增加值達(dá)到了6萬億元。相比于發(fā)達(dá)國家而言，我國的版權(quán)產(chǎn)業(yè)仍有許多不足，我國核心版權(quán)產(chǎn)業(yè)的從業(yè)人數(shù)是美國的兩倍，而創(chuàng)造的產(chǎn)業(yè)增加值卻不足美國的二分之一。

未來，版權(quán)費(fèi)只會(huì)貴上加貴。

騰愛優(yōu)三家盡管分走了超八成的市場(chǎng)，背靠資本，卻依舊“流血不止”。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2015年到2018年期間，的營業(yè)收入分別為53.18億、112.37億、173.78億、249.89億；凈利潤分別為-25.75億、-30.74億、-37.37億、-90.61億；2019年前三季度累計(jì)虧損了78億元。

不到五年，愛奇藝虧損 262億。

“騰愛優(yōu)”基本步調(diào)一致，2018年，騰訊視頻一年約虧損80億元，優(yōu)酷約虧50億。

數(shù)據(jù)顯示，2018年騰訊視頻的版權(quán)支出達(dá)到250億元，愛奇藝的版權(quán)支出為100億元，優(yōu)酷版權(quán)預(yù)算300億元。

縱有千金，買版權(quán)也會(huì)散盡。

而各大視頻收到經(jīng)濟(jì)下行沖擊，廣告收入整體下滑，會(huì)員收入的增長顯得愈發(fā)重要。

以愛奇藝為代表的網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)，收入主要分為三大塊，分別是：會(huì)員收入、廣告收入和內(nèi)容分發(fā)。

具體來看，愛奇藝2018年的總營收為249.89億，其中會(huì)員收入占公司總營收的比重為42.5%，廣告收入占比為37.3%，內(nèi)容分發(fā)占比為8.7%，這就是愛奇藝收入的三大支柱。

拉長時(shí)間線，可以看到2015年到2018年期間，愛奇藝的廣告收入分別為33.99億、56.50億、81.59億、93.3億，占公司收入的比重分別為63.9%、50.3%、46.9%、37.3%，占比呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢(shì)。

其他視頻平臺(tái)也遵循著同樣的規(guī)律。

騰訊集團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)廣告收入184億元，同比增長32%，其中社交類廣告收入147億元，同比增長32%，這部分主要來自微信和QQ的廣告投放;媒體廣告37億元，同比下跌28%，由此，騰訊視頻的廣告收入下滑的可能性很大。

各家視頻平臺(tái)變著花樣開始在會(huì)員上做文章。

以愛奇藝為例，其會(huì)員收入在2015年到2018年期間分別為9.97億、37.62億、65.36億、106.2億，占收入的比重分別為18.7%、33.5%、37.6%、42.5%，占比呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢(shì)。

從數(shù)據(jù)可以看出，2018年愛奇藝的會(huì)員收入首次超過廣告收入。

而自2018年起，愛奇藝和騰訊的會(huì)員數(shù)、會(huì)員收入增幅都有所下降。其中，騰訊視頻會(huì)員數(shù)自2018年第二季度之后，增長率一路走低，從去年最高的18%下滑至2019年第一季度的“大致持平”。

同時(shí)，會(huì)員收入存在一個(gè)局限性：消費(fèi)頻次低。

用戶買了一個(gè)年版會(huì)員，要付費(fèi)也要等下一年，這一年間，用戶沒必要在愛奇藝上花錢。

因此，想要提高客單價(jià)，就需要想辦法增加用戶的消費(fèi)頻次。

超前點(diǎn)播、在會(huì)員的基礎(chǔ)上加廣告，都成了增收的方式。

因?yàn)閷?duì)于追劇的人來講，上癮，恨不得一晚上熬夜把所有的劇集都給看完，如此一來，只要有熱門新劇，這種“VVIP”的方式就能在會(huì)員的基礎(chǔ)上再次收費(fèi)。

自此，“一錘子買賣”變成“多錘子買賣”。

會(huì)員費(fèi)過低，曾被愛奇藝認(rèn)為是虧損的一大原因——面對(duì)連年虧損的殘酷現(xiàn)實(shí)，愛奇藝CEO龔宇曾抱怨，“20塊的會(huì)員價(jià)定低了。”

那么視頻網(wǎng)站不直接提高會(huì)員價(jià)格？

一個(gè)重要的原因是底氣不足。

騰訊、愛奇藝、優(yōu)酷等平臺(tái)一年版權(quán)預(yù)算高達(dá)百億，但產(chǎn)出爆款，多少要靠點(diǎn)運(yùn)氣。

自愛奇藝采用“熱度”以后，今年熱度值突破9000的劇只有三部——《都挺好》《破冰行動(dòng)》和《親愛的熱愛的》；而優(yōu)酷現(xiàn)象級(jí)的爆款也只有《長安十二時(shí)辰》一部。

另一方面，高昂的預(yù)算也并不能保證一定可以產(chǎn)出爆款：最典型的就是2018年優(yōu)酷出品的《套路》——在花掉6800多萬元后，制作方僅拍攝了7集素材，導(dǎo)致投資方優(yōu)酷不得不暫停繼續(xù)投入，身在泰國的劇組成員甚至因此滯留泰國。

而更為悲催的是：即使能出爆款，也不能保證平臺(tái)制作方不虧錢。

生猛如Netflix，可以源源不斷將《王冠》、《怪奇物語》、《超感獵殺》、《紙牌屋》、《女子監(jiān)獄》等大制作美劇推向市場(chǎng)，也依然無法改變走出虧錢的怪圈——盡管今年奈非的股價(jià)漲得還不錯(cuò)，但與之對(duì)應(yīng)的則是自身的“債臺(tái)高筑”；數(shù)據(jù)顯示，截至2019一季度，Netflix的長期債務(wù)超過100億美元。

即便自己血虧，Netflix同樣不敢提價(jià)，因?yàn)橹灰獣?huì)員費(fèi)稍稍一漲價(jià)，用戶就跑了。

在這樣的背景下，國內(nèi)各大視頻平臺(tái)重金押注爆款，更是猶如賭博。

“人家第一季火了，后面的續(xù)集狠砸資源，保證每季都是爆款，能產(chǎn)生持續(xù)的引流效果，而國內(nèi)平臺(tái)買劇就跟賭博差不多，你看《天盛長歌》大IP大明星大制作，高價(jià)買了，以為肯定火，但就是比不過沒人看好的低成本劇《延禧攻略》”，某影視公司制片人曾如此表示。

爆款的不確定性導(dǎo)致用戶對(duì)平臺(tái)的忠誠度并不高，很多觀眾不滿意某些熱播劇的質(zhì)量，只有當(dāng)真正的口碑好劇出現(xiàn)時(shí)，才能引發(fā)迅猛的短期會(huì)員增長，如《延禧攻略》《慶余年》，當(dāng)爆款劇播映結(jié)束，會(huì)員數(shù)量就會(huì)有一定程度的回落。

所以，平臺(tái)只能把有潛質(zhì)的全都買下來，才能有機(jī)會(huì)出爆款，因此“愛優(yōu)騰”的版權(quán)支出長期居高不下。

當(dāng)愛優(yōu)騰在長視頻的主戰(zhàn)場(chǎng)撕得頭破血流之時(shí)，主打綜藝的芒果TV在默默發(fā)力，而二次元陣地B站在中長視頻里的“一枝獨(dú)秀”。

這場(chǎng)廝殺的殘酷不亞于10年前的優(yōu)酷土豆時(shí)代。

除了賽道里的玩家，還有其他賽道的玩家來“跨緯打擊”。

快手創(chuàng)始人宿華曾說過，快手并不只是在跟同品類競爭。所有公司都在爭奪用戶注意力。

抖音和快手飛速增長，正在搶奪視頻平臺(tái)的流量。

短短3年，抖音日活用戶數(shù)已從0跨越到4億，快手現(xiàn)在的日活用戶達(dá)到2億。

2019年6月，短視頻月活用戶數(shù)達(dá)到8.21億，同比增速超過了32.3%，用戶月人均使用時(shí)長達(dá)到了22.3小時(shí)，相較于11億移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶，這個(gè)數(shù)字離天花板已經(jīng)相當(dāng)近了。

QuestMobile的數(shù)據(jù)顯示，2019年抖音的營收目標(biāo)為500億元，而快手則是350萬元，而在2018年它們的營收基本持平，約為200億元。

內(nèi)憂外患，騰愛優(yōu)的壓力不小。

“薄情”的觀眾

騰愛優(yōu)等視頻平臺(tái)對(duì)內(nèi)容足夠重視，但面臨的挑戰(zhàn)依舊不小。除了來自外部競爭者的壓力，如何抓住老會(huì)員的心，也是一大難題。

騰愛優(yōu)等視頻平臺(tái)競爭激烈，同時(shí)也為行業(yè)帶來了更多好作品。

盡管2019年的影視行業(yè)遭遇了“洗牌式”的調(diào)整，但在題材監(jiān)管、內(nèi)容延期、排播不定的大環(huán)境下，仍然涌現(xiàn)出了《都挺好》《破冰行動(dòng)》《親愛的，熱愛的》《陳情令》《小歡喜》《慶余年》等熱播大劇。

具體來看，2019年破8分劇集共有9部，其中愛奇藝的《我在未來等你》以豆瓣評(píng)分8.6分位居榜首，騰訊視頻的《陳情令》、愛奇藝的《宸汐緣》、優(yōu)酷的《長安十二時(shí)辰》評(píng)分均達(dá)8.3分。

盡管坐擁爆劇，但用戶的注意力始終是有限的。

數(shù)據(jù)顯示，在大文娛領(lǐng)域中，截止2019 年2 季度，視頻用戶MAU 達(dá)到9.7 億，音頻用戶達(dá)到8.5 億，移動(dòng)閱讀用戶達(dá)到3.6 億，網(wǎng)民的文娛訴求逐步向線上遷移。

官方數(shù)據(jù)顯示，中國內(nèi)陸互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)超過10億規(guī)模，日均在線時(shí)間接近6個(gè)小時(shí)（流量觸頂）。

其中，大約1.5-2個(gè)小時(shí)用來社交聊天，1個(gè)小時(shí)瀏覽資訊，1.5-2個(gè)小時(shí)用來觀看短視頻和網(wǎng)紅直播。

“從用戶時(shí)間分配的轉(zhuǎn)移上，你能 100% 看到流量的變化。2011 年，你開始把時(shí)間從 App 轉(zhuǎn)移到微博，后來你把更多的時(shí)間花在微信朋友圈、微信公號(hào)上。一年前，你的很多時(shí)間又被用在看短視頻上?！?/span>

影視劇不再是用戶花時(shí)間最多的地方。這意味著在線視頻平臺(tái)的廝殺只會(huì)更加血腥。

在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，用戶既深情，也薄情。

視頻平臺(tái)會(huì)員服務(wù)最小粒度是按月，如果用戶只是因?yàn)槟硞€(gè)內(nèi)容而付費(fèi)，往往只會(huì)購買單月，“看完就走”。視頻平臺(tái)都在努力地持續(xù)打造著爆款內(nèi)容，來不斷吸引新老用戶持續(xù)付費(fèi)，但沒有一個(gè)視頻平臺(tái)可以確保每個(gè)月都能出爆款內(nèi)容，要避免“有內(nèi)容來沒內(nèi)容走”就要持續(xù)的付費(fèi)會(huì)員運(yùn)營，將付費(fèi)會(huì)員留存下來。

爆劇一出，用戶立即蜂擁而至買會(huì)員，一旦別家產(chǎn)生了爆劇，觀眾會(huì)立刻“爬墻”去別家。

一旦會(huì)員漲價(jià)，大批用戶轉(zhuǎn)向盜版資源，這將不利于行業(yè)的良性發(fā)展。

路向何方？

會(huì)員漲價(jià)，勢(shì)必會(huì)損失許多老會(huì)員，不漲價(jià)，視頻平臺(tái)又得挖空心思多薅老會(huì)員的羊毛，仍舊會(huì)招來罵聲一片？

視頻平臺(tái)如何平衡，如何留住觀眾，提高用戶粘性？

B站是一個(gè)不錯(cuò)的學(xué)習(xí)對(duì)象。

基于二次元文化搭建起來的B站，近期更是因?yàn)橐粓?chǎng)跨年出圈，被官媒點(diǎn)名表揚(yáng)，由于其獨(dú)特的社群文化，其用戶粘性也超過其他平臺(tái)。

據(jù)方正證券數(shù)據(jù)，18年第一季度，B站正式會(huì)員12個(gè)月的留存率高達(dá)80%，用戶日均使用時(shí)長為76分鐘，高于行業(yè)平均水平。

其2019年第三季度財(cái)報(bào)顯示：

1、 MAU達(dá)到1.279億，單季度凈增長1750萬，同比增長38%，移動(dòng)端MAU首次超過1億，為1.142億人，同比增長43%；

2 、營收18.6億，同比增長72%，其中游戲業(yè)務(wù)收入9.33億、增值業(yè)務(wù)4.53億、廣告業(yè)務(wù)2.47億、電商及其他2.26億，另外財(cái)報(bào)披露電商GMV超過10億

在用戶增長和商業(yè)化兩個(gè)重心業(yè)務(wù)上，B站的表現(xiàn)亮眼。

B站內(nèi)容成本主要包括激勵(lì)UP主、購買番劇和平臺(tái)自創(chuàng)節(jié)目，而其他視頻平臺(tái)則需要購買版權(quán)、大IP、或重金自制內(nèi)容等獲取關(guān)注和產(chǎn)生付費(fèi)。

東興證券的研究顯示，2018年B站內(nèi)容成本為5.43億元，同期愛奇藝內(nèi)容成本為210.6億元，B站成本不及愛奇藝的1/38。

財(cái)報(bào)顯示，2019年二季度B站內(nèi)容成本為2.06億，三季度這個(gè)數(shù)字?jǐn)U大到2.6億。盡管B站2019年以來的內(nèi)容成本支出也在加大，但仍是以較低的成本獲得營收的大幅增長。

B站的逆勢(shì)增長，無疑給陷在天價(jià)版權(quán)漩渦里的騰愛優(yōu)提供了新的解題思路。

小成本，也可以做好內(nèi)容，出爆款。

1979年，曾是醫(yī)學(xué)生的喬治·米勒拿著35萬美元，拍攝了一部B級(jí)電影《瘋狂的麥克斯》，拿到了1億美元票房。

2006年，新人寧浩執(zhí)導(dǎo)的《瘋狂的石頭》橫空出世，只花了300萬，最總拿到了2300萬票房，更是捕獲了第43屆臺(tái)灣電影金馬獎(jiǎng)最佳原著劇本獎(jiǎng)。

2014年，小成本網(wǎng)劇《靈魂擺渡》第一季成本不到千萬，卻收獲20億點(diǎn)擊量，口碑爆表。

反觀今天《慶余年》能夠大火，并不是因?yàn)榇笾谱鳌⒋驣P，而是靠著一眾老戲骨的精準(zhǔn)演繹和編劇別出心裁的改編，讓每個(gè)小人物都血肉鮮明：主角范閑看似頑劣不羈，實(shí)則對(duì)普通人充滿同理心；王啟年善良但貪財(cái)入骨；反派沈重陰險(xiǎn)狠辣，卻對(duì)國家忠誠無二。

正如英國知名紀(jì)錄片導(dǎo)演柯文思所說：“ 當(dāng)我看中國的電視作品時(shí)，發(fā)現(xiàn)很多故事都浮于表面。那些滿是說教的內(nèi)容，很難打動(dòng)人心?！?/span>

成本，從來都不是限制作品質(zhì)量的天花板。

參考資料：

深響《會(huì)員時(shí)代，劇集躍升》

燃財(cái)經(jīng) 《視頻網(wǎng)站為何“吃相難看”？》

方正證券：嗶哩嗶哩（BILI.O）— 具二次元屬性的垂直在線視頻領(lǐng)導(dǎo)者

興業(yè)證券：視頻網(wǎng)站廣告增速仍承壓，會(huì)員收入是業(yè)績?cè)鲩L主軸——在線視頻系列報(bào)告之 2019Q2 回顧及未來展望

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