“盈利增速大幅回升、外資增持，再加上充裕的資金面，共同構成了創(chuàng)業(yè)板當下的配置價值?！币晃还芾韯?chuàng)業(yè)板指數(shù)基金的基金經(jīng)理表示，隨著創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的大幕拉開，改革紅利令市場對創(chuàng)業(yè)板的投資價值有了更多期待。

　　事實上，今年以來創(chuàng)業(yè)板指上漲了16.95%，大幅跑贏其他主流指數(shù)?；鹨患緢箫@示，基金對創(chuàng)業(yè)板配置比例也環(huán)比增加了3.3個百分點至18.3%，達到2017年以來的最高值。

　　如何借道基金把握創(chuàng)業(yè)板投資機會？業(yè)內(nèi)人士認為，從當前表現(xiàn)來看，部分創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)增強和Smart Beta產(chǎn)品明顯跑贏創(chuàng)業(yè)板指，可適當進行布局。未來相關新產(chǎn)品可直接參與創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售，同樣值得期待。

　　“2020年創(chuàng)業(yè)板業(yè)績將會迎來內(nèi)生增長和外延貢獻的‘戴維斯雙擊’?！币晃换鸾?jīng)理對記者表示。

　　據(jù)這位基金經(jīng)理介紹，創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績改善有三個有利因素：一是科技周期見底，5G牌照下發(fā)利好TMT全產(chǎn)業(yè)鏈。二是業(yè)績承諾結束和股權質(zhì)押平倉高峰已過，商譽減值和大股東減持壓力退潮。三是試點注冊制新政落地，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將加速注入。創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制有望提升市場活力，頭部優(yōu)質(zhì)公司的溢價效應將強化。

　　近日，博時、富國、華安、中歐、大成和萬家6家基金公司集中上報創(chuàng)業(yè)板封閉式及定開新基金，精準對接創(chuàng)業(yè)板改革的節(jié)奏。與創(chuàng)業(yè)板相關的新老基金誰更有優(yōu)勢？一位公募研究總監(jiān)認為，新老產(chǎn)品各有亮點，從當前表現(xiàn)來看，存量產(chǎn)品已經(jīng)明顯受益。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，今年以來多只創(chuàng)業(yè)板增強指數(shù)基金和Smart Beta產(chǎn)品跑贏創(chuàng)業(yè)板指，其中長城創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強發(fā)起式基金、華夏創(chuàng)成長ETF和創(chuàng)藍籌ETF、交銀創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)等漲幅均超過20%。

　　Smart Beta策略指數(shù)基金何以跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本身？業(yè)內(nèi)人士認為，這主要和指數(shù)編制方式和選擇的因子有關。以華夏創(chuàng)藍籌和創(chuàng)成長為例，創(chuàng)藍籌指數(shù)篩選創(chuàng)業(yè)板中盈利能力良好、財務質(zhì)量穩(wěn)健、股價波動率較低的上市公司作為指數(shù)樣本股，創(chuàng)成長指數(shù)則緊密跟蹤成長能力突出、動量效應顯著的上市公司，并通過調(diào)整行業(yè)分布加大對新興行業(yè)的傾斜力度，以此來實現(xiàn)跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的效果。

　　交銀創(chuàng)業(yè)板50則從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的100 只樣本股(市值優(yōu)先)中選取考察期內(nèi)流動性指標最優(yōu)的前50只股票，集中了創(chuàng)業(yè)板中知名度高、市值規(guī)模大、流動性好的股票，并剔除了諸如溫氏股份等權重股，科技創(chuàng)新屬性更加清晰。

　　值得注意的是，跟蹤以創(chuàng)業(yè)板股票為主要成分股的指數(shù)的指數(shù)基金、ETF凈值波動水平可能有所擴大。以ETF為例，創(chuàng)業(yè)板如漲跌幅改為20%，ETF凈值波動隨之增大。對此，有基金經(jīng)理表示，ETF凈值波動和場內(nèi)價格差異較大時可能會出現(xiàn)套利機會。但場內(nèi)價格波動水平要看場內(nèi)流動性水平，如果場內(nèi)成交量和換手率較高的話，一般不會出現(xiàn)場內(nèi)價格連續(xù)漲?；虻５臉O端情況。

　　此外，業(yè)內(nèi)人士認為，近期上報的新產(chǎn)品除了能夠更好地分享創(chuàng)業(yè)板改革紅利，另一大優(yōu)勢在于可以直接參與創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售，是真正意義上的創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售基金。

（文章來源：上海證券報）