|
北京時(shí)間5月3日凌晨4 今年，巴菲特宣布芒格將不出席股東大會，取而代之的是57歲的伯克希爾非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長阿貝爾（Greg Abel）。在這次特殊的股東大會中，巴菲特也意外的透露了很多信息，他表示這次危機(jī)和08年沒什么相似之處，4月份伯克希爾僅回購了自家公司4.26億美元股票，但是同期賣出股票65.09億美元，凈賣出60億美元股票！目前手持大量現(xiàn)金，因看不到任何有吸引力的機(jī)會而未做任何大規(guī)模的收購。 并且坦誠講在投資航空公司上犯了錯誤，已虧本清倉了所有航空股。 盡管巴菲特強(qiáng)調(diào)長期看扔看好股票投資，但本次股東大會透露出很多意外的信息點(diǎn)。 以下為本次巴菲特股東大會全場的要點(diǎn)集錦： 01 已清倉所有航空股，并承認(rèn)犯錯 巴菲特：現(xiàn)在買航空股風(fēng)險(xiǎn)更大 巴菲特表示，航空業(yè)是非常具有挑戰(zhàn)性的困難的行業(yè)，尤其是在目前的情況之下?，F(xiàn)在大家都被告知不要再飛行、不要再旅行。今天所有的業(yè)務(wù)到底以后會發(fā)展成什么樣的趨勢，我們還是不知曉的，特別是在所謂的旅游或者航空，以及游船、油輪行業(yè)，但是航空公司受到的影響巨大。 世界在進(jìn)行重大的改變，對航空公司來講也是如此。我現(xiàn)在祝福他們，因?yàn)槲覀円矒碛羞@些航空公司的股票?，F(xiàn)在如果再進(jìn)行購買，風(fēng)險(xiǎn)也是會更大的。 巴菲特：持有70-80億美元美國4大航空公司股票 已全部賣出 巴菲特確認(rèn)，伯克希爾哈撒韋已經(jīng)賣出了美國四大航空公司（美國航空、達(dá)美航空、西南航空和美國聯(lián)合航空）的“全部（股票）持倉”。 伯克希爾·哈撒韋視頻年會上，董事長巴菲特表示，美國四大航空公司（美國航空、達(dá)美航空、西南航空、聯(lián)合航空），除了西南航空以外，其他航空公司都有國際航線。航空公司因疫情受到的損失尤其巨大，“我們買了這四大航空公司，70-80億美元的錢投進(jìn)去，現(xiàn)在想拿出來，這是我們的錯。我們不是說部分減持，我們改變主意，就是要全部賣掉?！蔽椰F(xiàn)在不確定，疫情對航空公司未來的影響，美國是否會改變生活習(xí)慣，我花了7個(gè)星期的時(shí)間，第一次戴上領(lǐng)帶，也第一次理發(fā)。 巴菲特：未進(jìn)行大規(guī)模收購，沒看到任何有吸引力的機(jī)會 巴菲特稱，我們沒有做任何大規(guī)模的收購，是因?yàn)槲覀兛床坏饺魏斡形Φ臋C(jī)會可以去做?，F(xiàn)在，這種情況可能會很快發(fā)生改變，但也有可能不會改變。 巴菲特：不看好航空公司、飛機(jī)制造商 巴菲特表示，不看好航空公司、飛機(jī)制造商。疫情對許多行業(yè)都有影響，特別懷疑疫情后市場是否需要這么多飛機(jī)，不知道波音和空客的未來將如何。 02 疫情會導(dǎo)致某些行業(yè)進(jìn)一步衰退 巴菲特：疫情太瘋狂，未來發(fā)展無法預(yù)測 由于新冠疫情影響，伯克希爾取消了股東大會所有的線下活動，改為全線上直播，由巴菲特和阿貝爾在奧馬哈會場回答股東問題。面對臺下空蕩蕩的座位，巴菲特不禁感慨疫情徹底顛覆了生活，同時(shí)他也強(qiáng)調(diào)健康和經(jīng)濟(jì)是相輔相成的。 巴菲特稱，在學(xué)校的時(shí)候會計(jì)學(xué)的不錯，但是生物是一塌糊涂，所以我對于新冠病毒疫情的了解和大家一樣多，結(jié)果可能不會更壞了。我目前還無法完全預(yù)測新冠疫情未來的發(fā)展，“你們不知道的，我也不知道。 新冠疫情的致死率沒有1918年的西班牙流感大流行高，但傳染性很強(qiáng)。近期各國針對病毒的封鎖措施是“相當(dāng)大的一個(gè)實(shí)驗(yàn)”，相信美國經(jīng)濟(jì)能夠克服新冠病毒帶來的困難。 巴菲特指出，他要感謝白宮衛(wèi)生顧問安東尼-福西（Anthony Fauci）讓他知道并了解美國新冠疫情的發(fā)展。巴菲特說，他欠了福西一個(gè)“巨大的感激之情”。此外，巴菲特還指出，擁有像福西這樣能以“非常直接的方式”進(jìn)行全球健康危機(jī)溝通的人，對美國來說是“非常、非常幸運(yùn)的”。 巴菲特：千萬不要白白浪費(fèi)一次嚴(yán)重的危機(jī) 巴菲特在股東大會上援引了一些歷史事件（例如美國內(nèi)戰(zhàn)和大蕭條）來說明美國有能力抵御逆境。巴菲特年會上的PPT引用前白宮總管拉姆·伊曼紐爾(Rahm Emanuel)的話：“千萬不要白白浪費(fèi)一次嚴(yán)重的危機(jī)”。 巴菲特：大蕭條也有“好處” 1929年，美股在大蕭條期間崩潰。當(dāng)時(shí)，汽車工業(yè)、家用電器、飛機(jī)等現(xiàn)代化行業(yè)可謂蓄勢待發(fā)，但道指在很短時(shí)間內(nèi)下跌48%。當(dāng)年，巴菲特父親26歲，在本地銀行做證券買賣，有一個(gè)股票跌了40%，他覺得無法面對自己客戶，他就自己開始“居家隔離”，這期間巴菲特出生。他出生時(shí)1000元市值股票不到2年之內(nèi)，市值縮水至170元。 但大蕭條也有“好處”：催生了聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，能很好地解決銀行破產(chǎn)、居民持續(xù)流失的問題，這是大蕭條后出現(xiàn)的最好事物，提供了很好的保障。還要看到， 二次大戰(zhàn)之后，美國接受了凱恩斯主義，接受了赤字產(chǎn)生，比如將GDP2%轉(zhuǎn)化為赤字等。 巴菲特：疫情會導(dǎo)致某些行業(yè)進(jìn)一步衰退 比如報(bào)紙業(yè)和汽車業(yè) 巴菲特表示，疫情導(dǎo)致某些行業(yè)進(jìn)一步衰退，也許這些行業(yè)里面的顧客會有其他的消費(fèi)習(xí)慣，不再使用這些產(chǎn)品了，零售業(yè)現(xiàn)在發(fā)生了很多變化，這些行業(yè)以前就有過問題，現(xiàn)在他們的問題更大。比如說報(bào)紙業(yè)，我們現(xiàn)在增加了更多報(bào)業(yè)的投資，而且?guī)椭麄儍斶€債務(wù)。但現(xiàn)在報(bào)業(yè)，在疫情之前，他們的廣告、銷售量、發(fā)行量都已下降。在疫情之后，加劇了這個(gè)情況，情況更為嚴(yán)重。汽車業(yè)也是一樣，現(xiàn)在對汽車業(yè)的影響，這些賣汽車的汽車商也不會在報(bào)紙上做廣告了。所以，以前這種情況就在發(fā)生，現(xiàn)在只是這個(gè)情況強(qiáng)化了、嚴(yán)重了。 巴菲特：疫情將長時(shí)間改變生活習(xí)慣 有些小企業(yè)可能不會再開門 在股東會上，巴菲特多次強(qiáng)調(diào)了疫情對居民生活習(xí)慣的改變，這可能會徹底改變某些商業(yè)規(guī)則，或者讓一些行業(yè)受到很長時(shí)間的影響，“伯克希爾哈撒韋的制造業(yè)務(wù)可能會裁員，有些小企業(yè)可能不會再開門?！泵鎸σ曨l發(fā)布會現(xiàn)場臺下空蕩蕩的座位，巴菲特也不禁感慨疫情徹底顛覆了生活，同時(shí)他也強(qiáng)調(diào)健康和經(jīng)濟(jì)是相輔相成的。 巴菲特：不要下錯賭注，做空美國要小心 巴菲特稱，美國已經(jīng)接受過考驗(yàn)，比如大蕭條。不要在美國上下錯賭注，美國（經(jīng)濟(jì)）是相當(dāng)強(qiáng)壯的。相比于1789年的時(shí)候，我們現(xiàn)在是一個(gè)更好且更富裕的國家。 我也不覺得任何人知道，就是這個(gè)市場明天會怎么樣，下個(gè)禮拜怎么樣，下個(gè)月怎么樣，明年怎么樣。我是相信美國，我的過往生涯，就是抓住了美國成功的機(jī)會。 如果說你要打賭做空美國，你就應(yīng)該非常小心。因?yàn)槟阋谶@方面下注的時(shí)候要非常注意，因?yàn)槭袌隹赡軙l(fā)生任何事情，就是在1987年10月份，那一天市場就下降了21%。在“911”之后當(dāng)時(shí)市場關(guān)閉了4天，然后又開放了，但是沒有人知道會發(fā)生什么。 03 伯克希爾4月份凈賣出，并保持高現(xiàn)金流 巴菲特：要收購就直接買整個(gè)企業(yè) 巴菲特指出，伯克希爾的工作方式跟其他美國企業(yè)是不一樣的，我們買的話就是買整個(gè)企業(yè)，我們常常這么做?，F(xiàn)在常常會選擇一些了解的業(yè)務(wù)才進(jìn)行購買，當(dāng)然購買的時(shí)候都是買全部的產(chǎn)業(yè)。不見得我們可以找到好的業(yè)務(wù)，不見得能夠買到覺得非常好的業(yè)務(wù)，因?yàn)樗麄円膊灰姷檬且N售的。 如果能夠買到部分的股權(quán)，我們也可以這么做。比如說6%、7%、8%百分比的股權(quán)，不管到底這中間是合作的關(guān)系或者買到股權(quán)，我們都是可以接受的。 巴菲特：我們一直是保持比較高的現(xiàn)金 巴菲特在股東大會上表示，伯克希爾公司的一季度運(yùn)作收益是比以前低得多，某一些業(yè)務(wù)現(xiàn)在可能在關(guān)閉的狀況，可能更嚴(yán)重。事實(shí)上保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，還有鐵道公司也發(fā)生了一些變化。原來他們的位置，其實(shí)都是挺理想的。 我們沒有什么現(xiàn)金上的允諾。但是現(xiàn)在我們一直是保持很高的現(xiàn)金，包括從“911”之后，那幾天市場關(guān)閉，我們也是有很多的現(xiàn)金準(zhǔn)備。 巴菲特：4月份伯克希爾凈賣出60億美元股票 巴菲特在股東大會上表示，伯克希爾一季度買入股票40億美元、拋售股票21.6億、買入債券17.4億美元。4月份伯克希爾回購了4.26億美元股票，但是同期賣出股票65.09億美元，凈賣出60億美元股票。 阿貝爾：現(xiàn)在是借錢的好時(shí)機(jī) 但伯克希爾不會這么做 我們的錢要用在刀刃上 阿貝爾表示，現(xiàn)在的時(shí)期是借錢的大好時(shí)光，不見得每個(gè)人都愿意去借錢的，現(xiàn)在對全美國人來說，這個(gè)時(shí)候是借錢最好的時(shí)機(jī)。對于伯克希爾來講，這不見得是我們要做的時(shí)機(jī)，我們的錢是要用在刀刃上。 阿貝爾：不管巴菲特或查理在不在 公司投資文化不會有任何的轉(zhuǎn)變 阿貝爾稱，不管巴菲特或查理在不在，公司投資文化不會有任何的轉(zhuǎn)變，公司管理團(tuán)隊(duì)都在努力工作，尋找更多投資機(jī)會，以維持原有的強(qiáng)勁動力?！拔覀冇猩虡I(yè)上的睿智，能夠做經(jīng)濟(jì)上的部署以及積極的轉(zhuǎn)變，伯克希爾的經(jīng)理人都有這個(gè)能力?！?/span> 巴菲特：伯克希爾分拆對股東不利 對于伯克希爾是否會分拆的提問，巴菲特回應(yīng)稱，若將伯克希爾分拆，將產(chǎn)生巨大的稅收和費(fèi)用，對股東并不利，而且目前的架構(gòu)對于資本的布署亦是非常有利的。 巴菲特：原油生產(chǎn)未來幾年會顯著下降，油企的未來無法預(yù)測 巴菲特稱，原油生產(chǎn)未來幾年會顯著下降，因?yàn)樾枨蟠蠓陆担?0美元一桶油價(jià)是讓油企沒辦法進(jìn)行下去的，鉆井活動都會下降。不知道未來油價(jià)是不是會顯著增長。產(chǎn)油企業(yè)的未來無法預(yù)測。未來會有很多能源業(yè)的壞賬，這樣你可以想象對于能源業(yè)股東意味著什么。 巴菲特談喜詩糖果：不會出售48年前的這項(xiàng)投資 巴菲特談到他1972年收購的喜詩糖果公司時(shí)表示，雖然該公司因新冠肺炎大流行病而面臨巨大變化，但這仍然是他鐘愛的投資。 巴菲特說：“復(fù)活節(jié)對喜詩來說是一個(gè)很大的銷售期……雖然我們基本上被關(guān)閉了。說到底這是一項(xiàng)非常季節(jié)性的業(yè)務(wù)。但我們有很多復(fù)活節(jié)糖果。我們不會出售它。我們自1972年以來就擁有它，我們熱愛它，我們將繼續(xù)熱愛它。” 04 現(xiàn)在還是買入股票的好時(shí)機(jī) 巴菲特：沒有理由停止在標(biāo)普500指數(shù)基金上的投資 巴菲特表示，沒有理由停止在指數(shù)基金上的投資。我建議大家買標(biāo)普500基金，與任何一只股票相比，伯克希爾的股票都是毫不遜色的。 巴菲特：美股仍是最好的投資選擇，但千萬不要借錢買股票 巴菲特說道，投資者不該借錢投入股市。押注于美國市場仍是最好的選擇，但同時(shí)指出鑒于新冠病毒大流行的不確定性，人們不該借錢買入股票：“當(dāng)像現(xiàn)在這樣的大流行發(fā)生時(shí)，很難對其影響進(jìn)行考量。正因如此，你們永遠(yuǎn)都不該借錢來進(jìn)行投資，至少在我看來是這樣。在美國‘大順風(fēng)’時(shí)借錢投資是不需要理由的，但現(xiàn)在沒有任何理由這樣做?！?/span> 巴菲特：如果利率為負(fù)，投資者應(yīng)持有股票 巴菲特表示，如果利率降到負(fù)區(qū)間，投資者應(yīng)該持有股票，或至少持有“債務(wù)以外的其他資產(chǎn)”。 巴菲特：長期看股票回報(bào)會比國債高 投資不是賭博 巴菲特表示，人們在失去信心的時(shí)候，并未看到股市的潛力。目前美國30年期國債收益率只有1%，通脹率只有2%，長期來看，股票的回報(bào)會比國債高，會比你將現(xiàn)金藏在床墊下更高。投資不是賭博，是正經(jīng)八百的投資。 我希望每一個(gè)人在買股票的時(shí)候，都能夠有一種思維。就是說你買的并不是股票，而是買到這個(gè)公司的一部分。 巴菲特：分散投資是比較好的 巴菲特表示，分散投資是比較好的，我也是這么做的，取得不錯的結(jié)果。對許多投資者而言，可以做的最好的事情就是持有標(biāo)普500指數(shù)基金。 很多人為了他們根本不需要的建議支付了很多錢。如果你把賭注押在美國身上，并在長達(dá)數(shù)十年的時(shí)間內(nèi)保持這種持有，那么你最終所獲得的收益會比持有國債更高，或者會比聽從那些告訴你該投資什么的人的建議所獲得的收益更高。 巴菲特：現(xiàn)在還是買入股票的好時(shí)機(jī) 巴菲特在股東大會上表示，現(xiàn)在還是買入股票的好時(shí)機(jī)，但是要做好長期應(yīng)對疫情的準(zhǔn)備，可能買了還會跌。“現(xiàn)在買入了，也許是對的，但下周一開盤，也可能會下跌，我們無法預(yù)測，要做好應(yīng)對疫情的長期準(zhǔn)備?！?/span> 05 關(guān)于本次特殊的巴菲特股東大會 巴菲特：芒格狀態(tài)很好，將在2021年回歸年會 巴菲特表示，以前習(xí)慣和查理·芒格在這里進(jìn)行講話，查理·芒格現(xiàn)在已經(jīng)96歲了，他的身體還很強(qiáng)壯，但是覺得今年最好的選擇是讓芒格不要過來開會。查理·芒格狀態(tài)良好，他將會在2021年年會回歸。副董事長阿吉特-賈因沒必要從紐約出發(fā)參加會議。 巴菲特：感謝阿貝爾能來開會 格雷格·阿貝爾在臺上，他是我們這邊的副董事長，保險(xiǎn)業(yè)之外的業(yè)務(wù)由他負(fù)責(zé)。格雷格·阿貝爾領(lǐng)導(dǎo)的行業(yè)大概有1500億的規(guī)模。我對格雷格-阿貝爾非常感謝，尤其是他今天能夠過來跟我們一起開會。 |
|
|
