今天帶領(lǐng)我們進(jìn)入本文主題的公司，營收規(guī)模雖然不高，甚至可以說是比較小，但卻是A股光通信領(lǐng)域的熱點(diǎn)公司，近十年來，其主營業(yè)務(wù)光器件收入規(guī)模保持20%以上的年復(fù)合增長率。

在吾股大數(shù)據(jù)的年報(bào)評分是84.2（2018年），連續(xù)3年高于行業(yè)平均。

一、天孚通信基本情況簡介

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)

天孚通信成立于2005年7月20日，相對國內(nèi)眾多通信企業(yè)而言，成立時間雖然比較晚，但是發(fā)展很快：營業(yè)收入從2011年的1.1億元增長到2019年的5.2億元，年復(fù)合增長率超21%；同期，凈利潤從4800萬增長到1.6億元，年復(fù)合增長率接近17%。

2011年9月30日完成股份制改革，2015年2月7日登陸創(chuàng)業(yè)板，從成立到上市僅用了10年時間。

蘇州天孚仁和投資管理有限公司（以下簡稱“天孚投資”）持有天孚通信46.95%的股權(quán)，為控股股東，實(shí)際控制人是鄒支農(nóng)、歐洋夫婦。

（二）業(yè)務(wù)定位

在商業(yè)活動中，似乎絕大部分企業(yè)都想著從零部件配套做起，然后，打通全產(chǎn)業(yè)鏈，最終實(shí)現(xiàn)總裝和品牌商的目標(biāo)。

然而，天孚通信卻“與眾不同”，自2018年開始明確表示無意“染指”下游光模塊的市場蛋糕，只做配套光器件，或光器件封裝OEM代工。

從產(chǎn)業(yè)鏈分工看，天孚通信的主要產(chǎn)品是光通信基礎(chǔ)元器件，處于光通信產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，下游客戶主要是中興通訊、中際旭創(chuàng)、光迅科技、華工科技、烽火通信、泰科等大中型光器件廠商或通信設(shè)備廠商，為下游客戶提供相關(guān)基礎(chǔ)元器件或完成相關(guān)光器件的封裝。

光通信產(chǎn)業(yè)鏈從基礎(chǔ)元器件制造開始，由光通信基礎(chǔ)元器件廠商制造諸如陶瓷套管、插芯等基礎(chǔ)元器件，然后由光器件廠商將各類基礎(chǔ)元器件和其他零部件制造成諸如光纖適配器、光收發(fā)模塊等光器件，然后再由通信設(shè)備廠商將各類光器件集成為通信設(shè)備，最后由電信運(yùn)營商采購?fù)ㄐ旁O(shè)備、光纖光纜進(jìn)行組網(wǎng)，向終端用戶提供電信服務(wù)。

上市之初的主營業(yè)務(wù)光網(wǎng)絡(luò)連接精密元器件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要的產(chǎn)品為陶瓷套筒、光纖適配器及光收發(fā)組件等系列產(chǎn)品；隨后產(chǎn)品逐步擴(kuò)展到高速率光器件、光隔離器、高密度線纜連接器、光纖透鏡陣列、光學(xué)鍍膜、插芯等等，截止2019年底，實(shí)現(xiàn)13大產(chǎn)品線。

（來源：天孚通信官網(wǎng)）

天孚通信在2018年半年報(bào)首次將“高速光器件封裝ODM/OEM業(yè)務(wù)”作為其業(yè)務(wù)定位之一，并在2018年10月23日的機(jī)構(gòu)調(diào)研中再次強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)定位主要聚焦于高端無源器件整體方案提供商和高速光器件封裝OEM廠商兩大方面。

同時，首次對外明確不會介入光模塊領(lǐng)域，只是為包括光模塊客戶等通信設(shè)備客戶提供配套產(chǎn)品和服務(wù)。