問題：

8959806巴菲特說過中國的上市公司會做假賬,您覺得呢?這種現(xiàn)象很普遍嗎?我個人感覺平常接觸的公司都有兩本賬以上,那些財務報表根本就不可信.您不投資A股是有這方面原因嗎?或者說您移居美國也是因為國內(nèi)的大環(huán)境不好的原因?

觀點：我沒見過巴菲特這么說，但這么說我也不會奇怪。當然，美國也有公司會做假帳，可能比例會小些，因為監(jiān)管更嚴吧？我個人認為除非你很信任一家公司，否則光看報表就投資是很危險的。但是，我們其實又經(jīng)常不得不信任一些東西，不然很多事情就沒法辦了。比如，我們坐飛機時不會去查查今天飛行員是不是個好飛行員等等。

所以，我們要去了解我們能夠了解的東西。對你不信任的東西就別碰了。

我移居美國是因為個人家庭原因。

問題：夏天的風

段總，你捐那么多款，你分一些給你親戚嗎？朋友或者親戚編的理由叫借錢，會拒絕嗎？看來錢多也是一個麻煩事情。

觀點：問題和觀點 - 段永平 - 段永平的博客呵呵，錢多有時確實是個麻煩問題和觀點 - 段永平 - 段永平的博客

我可能運氣好，好像還沒有見過有親戚編理由來借錢的。我的原則是不借錢給朋友和親戚，但有急需我可以給他們。我對急需的定義是和疾病以及教育有關(guān)的東西，生意上的事我不愿意幫忙，不然就是個無底洞，也沒有辦法

鑒別該給誰不該給誰。我在老家每年都會投些錢給直系親屬子女的教育。

問題：rosely007

請教段老師，股市中有所謂價值型股票和增長型股票，我理解的價值型就是年增長率一般低于10%，市贏率10—15倍，每年有大約相當于銀行年定期存款利率的股息率的股票。增長型的股票年平均增長率一般大于20%，市贏率大于25倍，分紅很少的股票。增長型股票該如何進行估值？用所謂的PEG合適嗎？我發(fā)現(xiàn)在牛市中用PEG對增長型股票進行估值，往往很容易制造泡沫。在段老師的投資經(jīng)歷中是價值型股票買的多還是增長型股票買的多。

觀點：我的理解和你差不多，覺得華爾街的定義大概是這個意思。我投資的時候不太用這些指標，嚴格講我其實根本就不會用這些指標。所以我投的公司我也說不清是屬于哪一類的。

問題：BILL

老師，我有一個關(guān)于投資的心態(tài)和操作方面的問題。

我花了好幾年很長時間研究一個公司和他們的股票，在01年左右重重倉了這只股票(也是我買的唯一的一只)，復權(quán)后當時的股價為1.2元左右，到07年時高點曾到過40多元，但因為經(jīng)濟危機，08年末曾跌到6元左右，我當時很后悔沒有賣掉。

經(jīng)過去年的09年復蘇，在股價漲回到16元時，我就在09年5月左右全倉賣掉了

但是，股價在16元左右振蕩兩三個月后，繼續(xù)上漲到了現(xiàn)在30多元，尤其是看到有人寫文章分析說股價很快會回到40元并且將來會到100元以上時(當然也有人說股價已經(jīng)很高很難再大漲)，我感覺后悔極了，幾個月來，雖然空著倉，我一直繼續(xù)關(guān)注著這個公司，我知道這是一個優(yōu)秀的并且將來應還會有長足發(fā)展的公司，以前很少研究別的公司，即使研究同行業(yè)公司，也是為了對比了解一些情況。

但是現(xiàn)在，卻好像有心理障礙 用上次賣價的一倍再買回這個股票，我一直在懊悔中， 幾個月來，我不知道該怎么辦才好，因為尋找和研究一個優(yōu)秀的公司需要花很多時間和精力，請老師和這里的各位同學給我一些建議，哪怕安慰也好，讓我能從懊悔中走出來，把心態(tài)好好調(diào)整一下。

觀點：呵呵，有時我也有同樣的問題。我的處理方式是盡量用平常心去考慮這個問題，買賣的時候多想想自己標的的價值定義，盡量忽略市場價格的影響，尤其是要少考慮他的歷史價格。呵呵，有點難。能夠安慰你的地方是我基本可以保證所有人都或多或少有這個問題，所以請不要為此懊惱。

問題：

northlight 回復 BILL

Barton Biggs說了，與調(diào)整現(xiàn)有組合相比，手頭擁有現(xiàn)金，重新開始一次新投資往往會表現(xiàn)比較好；因為沒有心理負擔；

觀點：有時候有同感！可能是這樣做比較容易平常心一些，沒有包袱。包袱往往就是沉入成本。

講一個小故事：一次有個朋友飛來舊金山，我去機場接。由于早到，我在停車場投幣器里投了一個小時的錢。結(jié)果他也早到了，所以我們回到車上時，投幣器里還剩半個多小時的時間沒用完。于是我們決定為了不浪費已經(jīng)投進投幣器里的錢，我們在停車場里的車上又呆了半個多小時。

現(xiàn)實當中也許沒人會真的在停車場等，但據(jù)說有個調(diào)查顯示，500強CEO里有85%的人承認他們干過類似的事情。本人屬于85%這類人。

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停車場這個故事說明什么，錢一定要用得物有所值嗎
段永平：這個故事說明投幣器里的錢已經(jīng)拿不回來了，再搭上時間就愚蠢了.這個故事講得是沉入成本（好像也叫沉淀成本或沉沒成本）。沉入成本是指由于過去的決策已經(jīng)發(fā)生了的，而不能由現(xiàn)在或?qū)淼娜魏螞Q策改變的成本。故事講的就是為了去救已經(jīng)沉沒的錢又花了新的投資，結(jié)果是白花了。你可以想想自己有沒有干過類似的事就明白了。
知道打翻牛奶哭沒用，但誰都會哭的。
段永平：可是很多人哭完了后可能會決定養(yǎng)頭奶牛把損失找回來。

段總，你好！請教您個問題：深發(fā)展000001的業(yè)績是1.62元，股價24元，按照您的觀點他有投資價值么？我曾經(jīng)是小霸王和步步高的供應商，珠海的。九幾年在步步高你還給我發(fā)過優(yōu)秀供應商的獎牌呢。非常佩服您，也敬重您。請教于您，謝謝！
段永平：銀行的東西有點復雜，看不懂

段總喜歡開什么車？不是說牌子，如商務車，SUV，吉普之類的。呵呵，對阿段的生活口味有興趣
段永平：什么叫商務車？我老土，不知道。我開的車就是普通的小轎車，或叫房車？家里有輛SUV，人多時用。在我們這里，現(xiàn)在好像太耗油的車不太好意思開啊。

我覺得價值投資其實是對人性弱點的逐漸克服。段總認為對嗎？
段永平：好像不全對

段總在阿里巴巴低位時,有沒有考慮過直接購買阿里巴巴股票?如果有,為何放棄了?
段永平：阿里巴巴集團沒上市。

假如不符合條件，不借錢，把關(guān)系鬧僵了怎么辦??？是不是過程做對了就可以了？麻煩呀
段永平：問題是借錢后可能連搞僵的關(guān)系都沒了。