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恒大喊出的“全民買房”以一套組合營銷賺足眼球，但“全線75折”的熱鬧背后，壓力下的中國樓市更需要冷思考。過去半個多世紀(jì)，鼓勵自住的房產(chǎn)政策和對“居者有其屋”的執(zhí)念已經(jīng)在西方引發(fā)了史上最嚴(yán)重、持續(xù)時間最長的慢性經(jīng)濟(jì)危機(jī)。富裕國家的房價高企和房貸積累加大了發(fā)生危機(jī)的可能，也使市場變得不穩(wěn)固、低效和不公平。追溯西方地產(chǎn)泡沫的歷史成因，能為中國建設(shè)穩(wěn)健的地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)提供哪些啟示？ 
《經(jīng)濟(jì)學(xué)人·商論》二月刊文章
《住房市場的可怕錯誤》（The horrible housing blunder） 富裕國家的住房市場經(jīng)歷過突然崩潰。2007到2008年，高達(dá)萬億美元不良按揭貸款造成的次貸危機(jī)摧毀了金融體系。同樣有害的是一種“慢性病”：幾十年地產(chǎn)熱造成的不斷惡化的市場功能障礙。始于二戰(zhàn)時期、扭曲的住房政策與人們對“居者有其屋”的執(zhí)迷交織在一起，已經(jīng)引發(fā)了富裕國家最嚴(yán)重的、持續(xù)時間最長的經(jīng)濟(jì)失敗。
失敗的根源在于住房建設(shè)不足，尤其是在就業(yè)崗位充足的繁榮城市附近。各種繁瑣的法規(guī)保護(hù)著有房精英的利益，由此導(dǎo)致的高房租和高房價抑制了外來人口，進(jìn)而造成增長放緩。美國住房總成本占GDP的比例從上世紀(jì)70年代的8%提高到了11%。如果僅放寬紐約、舊金山和圣何塞這三大城市的市政規(guī)劃限制，美國的GDP就可能增長4%。
住房市場不僅效率低下，而且極不公平。數(shù)十年來，利率下降加劇了住房供應(yīng)不足，導(dǎo)致房價飛漲。在美國，房價的瘋狂上漲集中在一些繁榮的城市；而在其他富裕國家，全國平均房價都已飆升，特別是在英語國家。金融危機(jī)沒有消除這一趨勢。在英國，經(jīng)通脹調(diào)整后的房價與危機(jī)前的峰值大致相當(dāng)，而實(shí)際工資卻沒有增加。在澳大利亞，盡管房價最近有所下跌，但仍比2008年高出20%。而在加拿大則高出了一半。
西方上世紀(jì)50年代的公共政策加速了向自有住房的轉(zhuǎn)變，但買房熱帶來了巨大代價。
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