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我對于價值投資在中國的一些淺見

 籃刺猬 2019-04-28

作為一名普通的投資者,我認為價值投資在A股是有效的。以下我對于價值投資在中國的一些淺見。

一、價值投資是什么?核心原則有哪些?關(guān)于價值投資,格雷厄姆曾提出三個著名的投資理念:1、把有價證券當成一項生意去投資是最聰明的投資,即將股票當成生意的一部分。2、正確對待市場先生,就是要正確對待股票價格波動。3、安全邊際。芒格重視的是投資一個獲利能力持續(xù)增長的優(yōu)秀企業(yè)原則。我認為這四個原則是價值投資的核心原則,價值投資我覺得就是利用市場先生的報價以一定的安全邊際買入一個公司的一部分股權(quán),換取相對應(yīng)的價值,包括煙蒂型和超級數(shù)明星型投資兩種投資方法。在A股,煙蒂型投資較少,因為A股絕大多數(shù)股票長期高估。A股成功的價值投資者多數(shù)是超級數(shù)明星型投資。

二、價值投資如何應(yīng)對A股的劇烈波動?A股是一個年輕的市場,散戶投資者眾多,因此波動劇烈,遠超美股。我覺得價值投資應(yīng)對A股的劇烈波動,是用對股票對應(yīng)的公司的深刻理解,理解公司的價值是什么,有多少,如果公司價值遠高于市場先生的報價,那就應(yīng)該繼續(xù)持有,不會因為市場的暴漲暴跌影響對公司價值的判斷。比如不少優(yōu)秀的投資者在2013年整頓三公經(jīng)費、塑化劑危機貴州茅臺大幅下跌時買入貴州茅臺股票,就是因為他們判斷整頓三公經(jīng)費、塑化劑危機不會長期影響茅臺的企業(yè)價值。此時的暴跌是買入的良機。

三、A股的優(yōu)質(zhì)公司走勢圖:我覺得如果是以合適的價格長期投資這些公司,無疑是成功的價值投資。

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四、. 價值投資有哪些常見誤區(qū)?1太看重短期業(yè)績,把企業(yè)一個季度或一年的表現(xiàn)當成長期的趨勢,比如波動大的周期股可能今年爆賺,明年爆虧,過于追逐企業(yè)的季度業(yè)績不是價值投資。不能只關(guān)注短期業(yè)績。2把投資明星股票當成價值投資,不是投資明星股票都是價值投資,比如南北車合并時,不少投資者看好鐵路發(fā)展,大舉在高價買入中國中車,后來的結(jié)果大家都知道。

3超越自己的能力圈投資,以為自己可以掌握所有投資機會。

五、價值投資如何對抗人性的缺陷?人都有從眾心理,有追漲殺跌等心理,價值投資對抗人性的缺陷,我覺得最重要的就是理解持有的公司到底價值怎樣,理解的越深越能反人性操作,做到在別人恐慌時貪婪,在別人貪婪時謹慎。

六、如何找到在未來五年,十年最具價值的行業(yè)?我覺得未來五年,十年最具價值的行業(yè)是白酒、白電和互聯(lián)網(wǎng),因為這些行業(yè)的龍頭能持續(xù)獲得較高的roe和可觀的利潤。

七、如何看懂一個公司的投資價值?我覺得普通投資者可以研究少數(shù)幾個自己熟悉,能弄懂的公司,把公司的價值琢磨透,理解公司的商業(yè)模式,靠什么賺錢,roe、毛利率等是否優(yōu)秀,理解公司企業(yè)文化,看公司管理層是否正直可靠,是否以股東利益為導向,是否有強大的護城河,是否沒有競爭對手,后者比競爭對手有更大的優(yōu)勢,當前的股票價格是否反應(yīng)了公司的價值,是否有很大的安全邊際,只有弄懂了這些,才能理解公司的價值。

八、我覺得自己離價值投資的入道還有很長的路,還需要很多的鍛煉,還要多克服自己的弱點,不要隨波逐流,不要追漲殺跌,不要盲目擴大自己股票范圍,堅守自己有了一點小研究的股票,希望能把它做好,做精。

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