財富導(dǎo)讀
格雷厄姆的 50 條精彩投資語錄
人生重要的不是所站的位置,而是所朝的方向。 財富導(dǎo)讀 格雷厄姆的 50 條精彩投資語錄 「正文」 01 作為巴菲特的老師,“價值投資” 理念的鼻祖,格雷厄姆是非常值得大多數(shù)人閱讀的,格雷厄姆的選股理念比巴菲特更有指導(dǎo)作用。 本杰明 · 格雷厄姆,1894 年 5 月 9 日出生于英國倫敦,堪稱華爾街的一代傳奇人物。被譽為 “現(xiàn)代證券分析之父”,“華爾街教父”,價值投資理論奠基人。 格雷厄姆在投資界的地位,相當(dāng)于物理學(xué)界的愛因斯坦,生物學(xué)界的達爾文。 作為一代宗師,他的投資哲學(xué)為 “股神” 巴菲特、“市盈率鼻祖”約翰. 內(nèi)夫、“指數(shù)基金教父”約翰. 博格等大批頂級投資大師所推崇,如今活躍在華爾街的數(shù)十位資產(chǎn)規(guī)模上億的投資管理人都自稱為他的信徒。 很多學(xué)投資的人士也往往都是從格雷厄姆的書中開始尋找價值投資之道。如果你沒有時間去深入研究格雷厄姆的投資學(xué),這里有一種方法可以幫助你快速了解格雷厄姆的投資精華。 02 格雷厄姆的 50 條精彩投資語錄: 1、作為一個成功的投資者應(yīng)遵循兩個投資原則:一是嚴(yán)禁損失,二是不要忘記第一原則。 2、內(nèi)在價值是價值投資的前提。 3、股市從短期來看是 “投票機”,從長期來看則是 “稱重機”。 4、市場短期愛選美,長期愛測體重。 5、安全邊際:以四毛的價格買值一元的股票,保留有相當(dāng)大的折扣,從而類減低風(fēng)險。 6、牛市是普通投資者虧損的主要原因。 7、保持安全邊際與組合投資是好伴侶,因單只股票的安全邊際保護可能失效。 8、投資組合應(yīng)該采取多元化原則。投資者通常應(yīng)該建立一個廣泛的投資組合,把投資分布在各個行業(yè)的多家公司中,其中包括投資國債,從而減少風(fēng)險。 9、防守型投資人應(yīng)分散投資但不要過度分散;應(yīng)投資財務(wù)穩(wěn)健、穩(wěn)定發(fā)紅利的大公司;出價不能高于公司七年平均盈利的 25 倍以內(nèi),也不能高于過去一年的 20 倍。 10、投資組合最好不要有中小盤股,因為他們在牛市中總是被高估。進取型投資者只有在確信買得便宜時才能介入。 11、長期(10 年 - 20 年)股票 / 基金定投是普通投資者儲蓄—投資組合的必要部分。 12、定投產(chǎn)品比較理想的是指數(shù)基金,包括股指和債券組合。 13、基金經(jīng)理強于普通投資者,但不強于指數(shù)。 14、管理投資組合如烹小鮮。一旦確定,不要輕動。 15、戰(zhàn)勝市場平均水平非常難,如果你還是想試一試的話,那么,第一,你要有一個內(nèi)在合理的策略;第二,這個策略得是市場上不流行的。戰(zhàn)勝市場平均收益水平可能但很難,普通投資者沒必要有此追求。 16、買股票是買一宗生意的一部分;市場總是在過度興奮和過度悲觀間搖擺,智慧的投資者是從過度悲觀的人那里買來,賣給過度興奮的人;你自己的表現(xiàn)遠比證券的表現(xiàn)本身更能影響投資收益。 17、投資如經(jīng)商,要遵守以下商業(yè)原則:像了解你的生意一樣了解你的投資;切勿讓別人幫你理財,除非確信他的能力和品行;不要投風(fēng)險和收益不對應(yīng)的項目;如果確信投資所依據(jù)的數(shù)據(jù)和推理正確,不要管別人在干什么。 18、投機不是不行,但致命的威脅是投機卻自以為投資。投機時就要像理智尚存的賭徒,只帶 100 美元去賭場,把棺材本鎖在家中保險箱里。 19、帶小孩的寡婦如果愿意投入時間和精力,可以做進取型投資者,但永遠不要嘗試靠投機去獲得額外的收入。 20、對股票價格要斤斤計較,要像超市購物,不要像買化妝品;真正重大的損失總是在投資者忘了問 “多少錢” 之后;高增長不等同于高盈利。上漲的股票風(fēng)險增加而不是減少,下跌的股票風(fēng)險減少而不是增加。 21、在大家恐懼時貪婪,在大家貪婪時恐懼。行不行?這個策略的問題是熊市無底,牛市無頂。 22、如果追求在股市要漲之前買入,要跌之前賣出,會不可避免地滑入投機。投資是追求在股價低于公允價值時買入,在高于時賣出。搞對時間不如搞對價格。 23、不管多么小心,你無法不犯錯誤,只能恪守安全邊際,也就是說,不管股票多么來勁絕不高買,你才能控制住犯錯的后果。 24、一方面,安全邊際取決于公司未來增長,但未來善變;另一方面,安全邊際取決于當(dāng)前股價的高低,這是確定的。把握你能把握的。 25、成長股是有,暴漲的成長股也有,但平均而言普通投資者買并享受到成長股帶來暴利的機會,相當(dāng)于樹上長鈔票。 26、現(xiàn)在已然衰朽者,將來可能重放異彩;如今倍受青睞者,未來可能日漸衰敗 27、別看到星巴克生意好就去買星巴克的股票。買熟悉的好公司,這話只對了一半。另一半是還要價格合適。 28、股價下跌本身不是風(fēng)險,而是你不得不在股價下跌的時候賣出,也可以是你投資的公司本身發(fā)生重大負面變化,又或者是你買價太高。 29、要對新股發(fā)行保持警惕——買的沒有賣的精:發(fā)行者選擇最好的市場時機,由最精于推銷的證券公司銷售,這對普通投資者不是好信號。 30、牛市結(jié)束的標(biāo)志是小公司新股定價比更可靠的已上市可比公司還高。 31、在牛市時很難見到上市公司手持現(xiàn)金超過股價,但熊市時這種機會比想象的要多,要抓住。 32、市場總是會過度低估那些不熱門公司,正如會過度高估那些熱門公司一樣。 33、對進取型投資者來說,買入道指市盈率最低的幾家大公司股是可取的策略。 34、最理想的便宜貨是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的大公司,其價格低于歷史均價,且其市盈率低于歷史平均市盈率。這很難遇到。 35、買那些股價接近凈資產(chǎn)值的公司股票,這類公司還要有恰當(dāng)?shù)氖杏屎蛷娊〉呢攧?wù)。這可使你免于對股價波動的擔(dān)憂。這些公司的數(shù)量比想象要多,看看公用事業(yè)。 36、如果公司內(nèi)在價值并無變化,基本面并無變化,那么投資者應(yīng)把自己看作一家有價值公司的部分擁有者。股價波動是 “市場” 先生與你作交易建議的報價,如果報價好,利用它;如果報價不好,不理它。讓市價服務(wù)你,而不是主宰你。 37、投機者的首要興趣是預(yù)測并從市場波動中獲利;投資者的首要興趣是以合適的價格買合適的資產(chǎn)。 38、投資者不必等待熊市來臨才低價買入,可能更好的辦法是只要有資金就買那些合適的股票,除非市場價格已經(jīng)高到無法用成熟估值方法來衡量。 39、對于高增長型公司,無法估計其現(xiàn)有盈利的市盈率,也無法估計其未來盈利的市盈率。 40、別把上市公司單年的利潤當(dāng)回事,計算五年平均利潤更有意義。 41、選股七原則:規(guī)模夠大;財務(wù)穩(wěn)??;發(fā)放紅利至少 20 年;近 10 年未有虧損;近 10 年盈利增加至少 1/3;股價低于 1.5 倍凈資產(chǎn);股價低于近三年平均盈利 15 倍。 42、選擇押寶于自己對未來預(yù)測正確,或者選擇保護自己免于因預(yù)測錯誤受損。建議你選后者。 43、大眾不可能靠準(zhǔn)確預(yù)測股市方向掙錢。 44、投資者如果十分愿意為公司未來盈利預(yù)付高價,那么當(dāng)一切都如愿實現(xiàn)時,他沒有盈利;一旦稍有不如預(yù)期,他會付出慘重代價。 45、任何超過 40 倍 PE 的股票都是有風(fēng)險的,無論它有多高的成長! 46、一個成功的投資者不需要很高的智商或豐富的商業(yè)知識,他們所需要的是一個不感情用事的冷靜頭腦與用合理的價格購買優(yōu)良的股票。 47、如果總是做顯而易見或大家都在做的事,你就賺不到錢。對于理性投資,精神態(tài)度比技巧更重要。 48、由股市造成的錯誤遲早都會由股市自身來糾正,市場不可能對明顯的錯誤長久視而不見。 49、即便是聰明的投資者也可能需要堅強的意志才能置身于 “羊群” 之外。 50、投資者與投機者最實際的區(qū)別在于他們對股市運動的態(tài)度上:投機者的興趣主要在參與市場波動并從中謀取利潤,投資者的興趣主要在以適當(dāng)?shù)膬r格取得和持有適當(dāng)?shù)墓善薄?/p> 讀懂了這 50 條精華,你就差不多讀懂了格雷厄姆。 |
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