節(jié)后第一天，大盤個股紅彤彤?。『谜最^！

我旅游回來后，抽空去看了下大熱的流浪地球，個人認(rèn)為還是挺不錯，超出我的預(yù)期，國產(chǎn)片能做到這個水準(zhǔn)非常不錯。

其實(shí)我已經(jīng)很長時間沒有去看過電影了，因?yàn)楝F(xiàn)在我已經(jīng)對流量電影，爆米花電影沒啥感覺了，而2018年很少有能打動我的電影出現(xiàn)，所以也沒怎么去看了。

相比流浪地球這部電影本身，我對郭帆和劉慈欣的人生更感興趣。我年少時，也是對科幻非常感興趣，當(dāng)時《科幻世界》這本雜志我可是每期都買啊，記得當(dāng)年買不起高檔的天文望遠(yuǎn)鏡，我花了父母幾十元大洋，通過科幻世界雜志買了一套簡易的，雖然已經(jīng)過去快30年了，當(dāng)時組裝望遠(yuǎn)鏡仰望星空的情形，如在昨日。

當(dāng)年仗劍天涯的夢想，如今何在？早就被油膩的現(xiàn)實(shí)所折磨得不成樣了。

但郭帆和劉慈欣不一樣，他們就是那種一直追夢的人，只有一直堅持自己夢想的人，才會有自己的復(fù)利人生！郭帆并非科班出身，本科居然是海南大學(xué)學(xué)法律的，而劉慈欣本職工作居然是娘子關(guān)水電站的工程師，他們完全和科幻電影這幾個字不掛鉤，而支撐他們幾十年如一日持之以恒做這個事的動力，就是兩個字：夢想！

所以我真的很佩服這些大牛，也堅定了我也要走這條追夢的路，日拱一卒，讓人生過得精彩而豐滿！

扯遠(yuǎn)了，今天來說下核心資產(chǎn)的事情！

啥叫核心資產(chǎn)？通俗的定義，就是在各自的大行業(yè)里面已經(jīng)牢牢把控住了頭部優(yōu)勢的企業(yè)，已經(jīng)具備了巨大的護(hù)城河。邱國鷺有一句話，就是投月亮不投星星，從我自己的理解來看，就是一說企業(yè)的名稱，普通人就明白這是一家很牛逼的企業(yè)，就可以入圍核心資產(chǎn)的范疇。

那我為啥要來搞這樣一個名單呢（不是我準(zhǔn)備要搞的股票池），其實(shí)這名單內(nèi)的企業(yè)，大家都熟悉，也沒什么分析的價值，說出來大家可能也非常清楚企業(yè)的情況。

我有兩個目的，一是試試到底這個組合長期持有能否盈利，能盈多少利，二是核心資產(chǎn)是自己最終追求的目標(biāo)，雖然現(xiàn)階段可能會去追逐另外的高成長企業(yè)以獲得超額收益，但中國最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)才是我能夠長期托付的對象。

先說標(biāo)的。

1.貴州茅臺。

白酒行業(yè)的NO1，最具確定性的公司。2017年實(shí)現(xiàn)了610億元的營收和290億元的凈利潤。2018年3季報實(shí)現(xiàn)549億元營收247億元凈利潤。目前按照預(yù)測數(shù)動態(tài)估值約20倍。2015-2017年的ROE分別為：26.23%、24.44%和32.95%。

2.五糧液。

除茅臺之外另外一家優(yōu)秀的白酒企業(yè)。2017年實(shí)現(xiàn)營收302億元，凈利潤97億元。2018年3季報實(shí)現(xiàn)293億元營收和95億元凈利潤。按照2019年的預(yù)測數(shù)動態(tài)估值約16倍。2015-2017年的ROE分別為：14.93%、15.01%和19.38%。

3.中國平安。

我的老東家，牛逼得一塌糊涂的綜合金融企業(yè)。2017年實(shí)現(xiàn)營收8908億元，凈利潤891億元。2018年看樣子妥妥的突破1萬億元營收和1000億元的凈利潤了。按照目前的估值情況來看，不到10倍。2015-2017年的ROE分別為：17.1%、17.4%和20.7%。

4.萬科。

光從銷售數(shù)據(jù)來看，不及碧桂園等，但我仍然認(rèn)為萬科才是最優(yōu)底蘊(yùn)的房地產(chǎn)企業(yè)。2017年實(shí)現(xiàn)2429億元營收和281億元凈利潤，2018年3季度已實(shí)現(xiàn)營收1760億元，同比新增50.32%，凈利潤140億元，同比新增26.09%。按照預(yù)測數(shù)據(jù)的估值來看，也就8倍左右。2015-2017年的ROE分別為：19.14%、19.68%和22.80%。

5.招商銀行。

在工商銀行和招商銀行之間猶豫了很久，還是選擇了招商銀行，因?yàn)檎猩蹄y行真的和其他銀行不一樣（另外一家不一樣的銀行是平安銀行，也曾是我的老東家，但目前沒有招商銀行優(yōu)秀，還得追趕）。2017年實(shí)現(xiàn)2209億元營收和702億元凈利潤，2018年3季度已實(shí)現(xiàn)營收1882億元，同比新增13.21%，凈利潤674億元，同比新增14.58%。按照預(yù)測數(shù)據(jù)的估值來看，也就7倍左右。2015-2017年的ROE分別為：17.09%、16.27%和16.54%。

6.格力電器。

每年都有很多人質(zhì)疑格力電器的天花板，但每年格力電器都給人驚喜，雖然在多元化的道路上發(fā)展不順，但空調(diào)行業(yè)格力就是王者。2017年實(shí)現(xiàn)1500億元營收和224億元凈利潤，2018年3季度已實(shí)現(xiàn)營收1501億元，同比新增33.94%，凈利潤211億元，同比新增36.59%。按照預(yù)測數(shù)據(jù)的估值來看，也就9倍左右。2015-2017年的ROE分別為：27.31%、30.41%和37.44%。格力電器估值很低，也許是投資人擔(dān)憂董小姐瞎搞多元化吧。

7.美的集團(tuán)。

和格力相反，是在家電多元化方面做得很好的家電企業(yè)。2017年實(shí)現(xiàn)2419億元營收和173億元凈利潤，2018年3季度已實(shí)現(xiàn)營收2074億元，同比新增10.46%，凈利潤179億元，同比新增19.35%。按照預(yù)測數(shù)據(jù)的估值來看，也就13倍左右。2015-2017年的ROE分別為：29.06%、26.88%和25.88%。

8.寧德時代。

新能源汽車前途遠(yuǎn)大，才剛剛起步，但在電池領(lǐng)域王者卻已經(jīng)誕生，寧德時代已經(jīng)牢牢把控住了動力電池的頭把交椅，而且護(hù)城河極深。2017年實(shí)現(xiàn)200億元營收和38.8億元凈利潤，2018年3季度已實(shí)現(xiàn)營收191億元，同比新增59.85%，凈利潤23.8億元，同比減少7.47%。按照預(yù)測數(shù)據(jù)的估值來看，50倍左右。2015-2017年的ROE分別為：130.37%、69.55%和18.99%。

9.中國國旅。

中國國旅最大的亮點(diǎn)在于其免稅業(yè)務(wù)板塊形成的護(hù)城河。2017年實(shí)現(xiàn)283億元營收和25.3億元凈利潤，2018年3季度已實(shí)現(xiàn)營收341億元，同比新增64.39%，凈利潤27.1億元，同比新增41.79%。按照預(yù)測數(shù)據(jù)的估值來看，目前估值35倍左右。2015-2017年的ROE分別為：14.15%、15.26%和19.12%。

10.海天味業(yè)。

食品佐料行業(yè)的王者。2017年實(shí)現(xiàn)146億元營收和35.3億元凈利潤，2018年3季度已實(shí)現(xiàn)營收127億元，同比新增17.2%，凈利潤31.3億元，同比新增23.33%。按照預(yù)測數(shù)據(jù)的估值來看，目前估值45倍左右。2015-2017年的ROE分別為：32%、32%和31.12%。

綜上，是我選出來的十大核心資產(chǎn)。

對于核心資產(chǎn)而言，其實(shí)根本用不著去非常細(xì)的深究其細(xì)節(jié)，一來因?yàn)檫@些公司的體量已經(jīng)很大了，要深入森林去摸索樹木，對于普通散戶而言是很難的事情，也沒有必要，例如中國平安體系內(nèi)數(shù)百家公司，幾十種業(yè)態(tài)，哪里搞得清楚？二來這些公司財務(wù)上已經(jīng)很難做假，也沒有必要去作假，所以通過研究其定期報告基本可以可看出公司的基本面。

上述十大資產(chǎn)中，也有區(qū)別，例如前七個是估值非常合理的資產(chǎn)，確定性很高，但后三個則估值較高，但成長性較前七個要好，確定性略低，如果買點(diǎn)不對可能會承擔(dān)較長時間的浮虧。

投資核心資產(chǎn)，有幾個要點(diǎn)，需要注意：

一是要以分紅的眼光來看待這筆投資，也就是說商業(yè)思維。如果還是關(guān)注價格波動的視角來看這個投資，那根本沒有必要來投核心資產(chǎn)。核心資產(chǎn)就是在所在行業(yè)里面已經(jīng)牢牢把控了行業(yè)地位的企業(yè)，能夠源源不斷的賺取有現(xiàn)金流的利潤。所以一定是站在分紅的角度來看這筆投資。

二是立足于長線持有。長線持有核心資產(chǎn)，才真正能體現(xiàn)出其優(yōu)勢。大家可以看到，上述核心資產(chǎn)的ROE是非常穩(wěn)定且非常高的，ROE代表了單位凈資產(chǎn)的盈利能力，從長線來看，由于是秉承著商業(yè)思維來的，那么企業(yè)賺錢，則股價上漲，如果企業(yè)的賺錢能力沒有大幅下滑，那么則無需擔(dān)憂，堅定持有。

三是要降低收益預(yù)期，我的目標(biāo)收益預(yù)期僅有10%-15%。風(fēng)險是和收益成正比的，能夠承擔(dān)較大的風(fēng)險則可能的潛在收益就高，但虧損的可能性也大，上述核心資產(chǎn)的風(fēng)險是相對很低的，那么就不能預(yù)期要高收益了，也不太可能有高收益，想一想，類似債券的風(fēng)險系數(shù)和超出債券幾倍的潛在收益，哪里去找？

四是要有較長時間浮虧的心理準(zhǔn)備。如果買點(diǎn)不對，那么較長時間的浮虧是完全有可能的，短期的市場情緒是沒有辦法把握的。例如如果在2007年70倍的估值買入招商銀行，雖然這10年招商銀行的規(guī)模、營收、利潤都翻了10倍，但要解套卻是2017年了，所以就算是核心資產(chǎn)，買點(diǎn)都很重要。這也是對于上述10大資產(chǎn)后三個我有擔(dān)憂的地方，雖然前途遠(yuǎn)大，但是估值畢竟不便宜??！

五是即使最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，也要保持一定程度的跟蹤。沒有完全確定的投資，就算是最確定的資產(chǎn)，也需要保持一定程度的跟蹤，我認(rèn)為按照季度來審視自己的投資是一個不錯的頻率，這么大的企業(yè)要出現(xiàn)問題，不會是突然垮掉，一定會給我們出逃的時間的。

最后再來說下我的一點(diǎn)感想。梳理梳理核心資產(chǎn)，我就是按照純粹的價值投資，即商業(yè)思維來的，也就是站在自己是企業(yè)的老板的角度來看公司怎么樣，并未站在第三者的角度來。從這個角度來看，上述企業(yè)真的很優(yōu)秀，每年都在持續(xù)不斷的盈利，賺錢。

但企業(yè)每年都賺錢不代表其股價都會一直牛，一直漲，不是的。企業(yè)短期的股價是被市場情緒所左右的，所以一直盯著股價的朋友，不合適投資上述資產(chǎn)，而盯著企業(yè)賺錢能力的朋友，則適合。

如果想在上述資產(chǎn)中賺取超過15%的超額收益，那么一定要利用市場情緒了。例如貴州茅臺，2013-2018年最低到最高漲了10倍，但其營收和凈利潤不過增長了1倍左右，為啥會有最高10倍的收益呢？無非就是利用市場情緒。而要利用市場情緒，則就需要具備另外的能力了！

就上述十個標(biāo)的，也希望大家提出自己不同的意見！最后再申明下，上述不是薦股哈，僅為探討，而且本人的主倉，并未持有上述標(biāo)的。