從處理結(jié)果看，2018年案件數(shù)量有所增長(zhǎng)，處分力度有所加強(qiáng)。全年發(fā)出紀(jì)律處分和監(jiān)管關(guān)注函件分別為78單和80單，同比增長(zhǎng)11.43%和21.21%，涉及89家上市公司，462名董監(jiān)高和8名中介機(jī)構(gòu)相關(guān)人員。尤其加大對(duì)重大惡性違規(guī)案件的懲處力度，公開譴責(zé)和公開認(rèn)定實(shí)施頻次明顯增加，全年共發(fā)出公開譴責(zé)32份，公開認(rèn)定22人不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高。其中，對(duì)違規(guī)性質(zhì)極其惡劣的5名責(zé)任人公開認(rèn)定終身不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高。

從監(jiān)管效果看，上交所強(qiáng)化事后問責(zé)力度，嚴(yán)肅查處惡性違規(guī)行為，為維護(hù)市場(chǎng)秩序、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者合法權(quán)益提供了有力保障。具體來看，2018年集中處理了六個(gè)方面的違規(guī)行為。

一是控股股東利用優(yōu)勢(shì)地位侵占上市公司利益

2018年，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較復(fù)雜，有些公司的控股股東出現(xiàn)流動(dòng)性困難，侵占上市公司資金、違規(guī)要求公司提供擔(dān)保的情況有所抬頭。對(duì)此，交易所加大監(jiān)管力度，全年處理此類案件近10單。*ST天業(yè)、*ST保千和*ST工新是其中的典型案件。三家公司的控股股東或?qū)嶋H控制人利用控制地位，違規(guī)占用公司巨額資金，進(jìn)行大額違規(guī)擔(dān)保，公司內(nèi)部治理嚴(yán)重失序，情節(jié)惡劣。這些案件涉及責(zé)任范圍較廣，任期內(nèi)的全體董監(jiān)高均受到處理。其中，公開認(rèn)定三家公司的實(shí)際控制人或董事長(zhǎng)共3人終身不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高，其他主要責(zé)任人共9人十年內(nèi)不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高。

二是財(cái)務(wù)造假、未及時(shí)披露定期報(bào)告等違規(guī)行為

財(cái)務(wù)信息是上市公司經(jīng)營(yíng)成果的直接反映，是投資者做出投資決策的主要依據(jù)。財(cái)務(wù)造假作為信息披露重大違規(guī)事項(xiàng)，一直是一線監(jiān)管重點(diǎn)。2018年，上交所繼續(xù)對(duì)此類違規(guī)行為保持高度關(guān)注，處理相關(guān)案件近6單。*ST上普虛構(gòu)無實(shí)質(zhì)性交易內(nèi)容的業(yè)務(wù)，退市昆機(jī)跨期確認(rèn)收入、虛計(jì)合同等，公司及相關(guān)責(zé)任人均被予以紀(jì)律處分。去年，還有4家公司未能按期披露年報(bào)，也被依法依規(guī)予以公開譴責(zé)。與之相關(guān)，交易所還對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告違規(guī)、重大事項(xiàng)披露不及時(shí)、內(nèi)部控制存在重大缺陷等違規(guī)情形及時(shí)追責(zé)，共涉及案件近25單。

三是損害公司及投資者利益的不當(dāng)交易

2018年，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)一些變化，上市公司不當(dāng)交易有所增加，其主要目的是幫助控股股東套現(xiàn),實(shí)現(xiàn)利益輸送或盈余管理等，而不是服務(wù)于公司實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。對(duì)此，交易所在日常監(jiān)管中強(qiáng)化甄別力度，突出監(jiān)管實(shí)效，對(duì)涉及交易估值顯失公允、決策程序不合規(guī)和不當(dāng)讓渡商業(yè)機(jī)會(huì)等違規(guī)事項(xiàng)的8單案件進(jìn)行問責(zé)。如蓮花健康將關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化；中珠醫(yī)療未履行決策程序和披露義務(wù)，將商業(yè)機(jī)會(huì)讓渡給控股股東。這些公司及相關(guān)責(zé)任人均被予以紀(jì)律處分。

四是上市公司停牌不審慎，影響股票正常交易秩序

近年來，在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)籌指導(dǎo)下，交易所持續(xù)完善停復(fù)牌日常監(jiān)管與相應(yīng)制度安排，市場(chǎng)各方在停復(fù)牌上已經(jīng)形成比較一致的共識(shí),上市公司停牌多、停牌早、停牌長(zhǎng)的現(xiàn)象已經(jīng)明顯改觀。但仍有個(gè)別公司濫用停牌權(quán)利，影響投資者正常交易。2018年，有5家公司因此受到紀(jì)律處分。其中，中天能源重大資產(chǎn)重組停牌不審慎，重組終止風(fēng)險(xiǎn)提示不充分;粵泰股份在重組條件不成熟的情況下，倉(cāng)促停牌。兩家公司及有關(guān)責(zé)任人均被予以紀(jì)律處分或監(jiān)管關(guān)注。

五是上市公司利用敏感信息，蹭熱點(diǎn)、炒概念

經(jīng)過近幾年的集中整治，上市公司利用熱點(diǎn)信息炒作股價(jià)的現(xiàn)象明顯減少，但仍有個(gè)別公司熱衷于此。2018年以來，區(qū)塊鏈、短視頻媒體、創(chuàng)投企業(yè)等概念先后受到市場(chǎng)高度關(guān)注，有的上市公司借機(jī)發(fā)布相關(guān)信息，且披露信息不準(zhǔn)確、不客觀，引起股價(jià)大幅波動(dòng)。對(duì)于此類不當(dāng)釋放信息、擾亂市場(chǎng)估值體系的行為，仍然需要快速反應(yīng)、從嚴(yán)監(jiān)管，有4單此類案件被嚴(yán)肅問責(zé)。例如，游久游戲在官網(wǎng)中發(fā)布其布局區(qū)塊鏈游戲業(yè)務(wù)，相關(guān)信息披露不準(zhǔn)確，被予以監(jiān)管關(guān)注。

六是中介機(jī)構(gòu)出具專業(yè)意見未能勤勉盡責(zé)

證券中介機(jī)構(gòu)是資本市場(chǎng)治理的重要力量，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行核查驗(yàn)證、專業(yè)把關(guān)的法定職責(zé)，發(fā)揮好資本市場(chǎng)“看門人”作用。在日常監(jiān)管中，個(gè)別中介機(jī)構(gòu)出具專業(yè)意見，主要從促成交易、滿足客戶的角度出發(fā)，勤勉盡責(zé)程度不足。對(duì)此，有必要強(qiáng)化問責(zé)力度，督促相關(guān)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。2018年，先后對(duì)3家中介機(jī)構(gòu)和8名相關(guān)人員進(jìn)行處理。如海正藥業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及評(píng)估師評(píng)估預(yù)測(cè)重要參數(shù)引用錯(cuò)誤、評(píng)估假設(shè)前后不一致、未實(shí)施充分必要的評(píng)估程序，被予以通報(bào)批評(píng)；*ST昌魚的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)及評(píng)估師評(píng)估依據(jù)不充分、評(píng)估假設(shè)前提短期內(nèi)發(fā)生變化，被予以通報(bào)批評(píng)。

在對(duì)違規(guī)行為的查處中，上交所也特別注意監(jiān)管行為的規(guī)范性，切實(shí)保障監(jiān)管對(duì)象的正當(dāng)權(quán)益。在程序上，堅(jiān)持查審分離、集體決策，充分給予當(dāng)事人異議及申辯權(quán)利；確有必要的，還召開聽證會(huì)核實(shí)相關(guān)情況。在具體處理上，經(jīng)過多年實(shí)踐，已經(jīng)形成較為統(tǒng)一的處罰標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)實(shí)際情況不斷總結(jié)完善，努力做到同類案件同一標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，持續(xù)做好監(jiān)管公開，以公開促規(guī)范，處分函件全面對(duì)外公開，并充分說明違規(guī)事實(shí)和處罰依據(jù)，接受市場(chǎng)監(jiān)督，樹立監(jiān)管公信力。這些工作，懲戒了相應(yīng)的違規(guī)主體，也有益于警示市場(chǎng)參與者增強(qiáng)合規(guī)意識(shí)，防患于未然。主要目標(biāo)，就是要將上市公司和投資者利益作為出發(fā)點(diǎn)，引導(dǎo)上市公司認(rèn)真履行信息披露義務(wù)，規(guī)范運(yùn)作，為提升上市公司質(zhì)量打下良好的合規(guī)基礎(chǔ)。