中證網(wǎng)訊(記者 周松林)2017年,上交所認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹黨的十九大精神、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國金融工作會(huì)議精神,在中國證監(jiān)會(huì)黨委堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下,切實(shí)貫徹落實(shí)依法、全面、從嚴(yán)監(jiān)管理念和強(qiáng)化交易所一線監(jiān)管要求,充分發(fā)揮一線監(jiān)管功能和優(yōu)勢(shì),以紀(jì)律處分和監(jiān)管措施為重要抓手,及時(shí)發(fā)現(xiàn)、有力懲戒證券市場(chǎng)各類違規(guī)行為和亂象。全年共實(shí)施紀(jì)律處分90件,同比增長近30%,采取監(jiān)管措施4942次,共涉及5373個(gè)市場(chǎng)主體,處分?jǐn)?shù)量和力度均有顯著提升,為維護(hù)市場(chǎng)秩序、防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者合法權(quán)益,提供了有效保障。

重點(diǎn)監(jiān)管三大領(lǐng)域違規(guī)行為

從紀(jì)律處分實(shí)施情況來看,紀(jì)律處分針對(duì)的違規(guī)行為主要集中在上市公司信息披露監(jiān)管、證券異常交易監(jiān)管以及債券市場(chǎng)監(jiān)管三大領(lǐng)域,數(shù)量占比分別為78%、10%、12%,重點(diǎn)加強(qiáng)了對(duì)概念股嚴(yán)重投機(jī)炒作、忽悠式重組、濫用停復(fù)牌等市場(chǎng)頑疾的監(jiān)管,嚴(yán)肅懲治了控股股東、實(shí)際控制人隱瞞控制權(quán)變化、損害公司和投資者利益、破壞證券市場(chǎng)秩序等惡性違規(guī)事件;紀(jì)律處分的力度也明顯加強(qiáng),除常用的通報(bào)批評(píng)之外,程度更加嚴(yán)厲的公開譴責(zé)、公開認(rèn)定不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高職務(wù)的實(shí)施頻次增加,同比增長144%。

從監(jiān)管措施實(shí)施情況來看,按照遞進(jìn)式監(jiān)管、防止小案變大案、大案變要案的理念,對(duì)于發(fā)現(xiàn)較早、程度較輕的違規(guī)行為,及時(shí)采取監(jiān)管措施予以警示和制止,在上市公司監(jiān)管中采取口頭警示214次和書面警示63次,在債券市場(chǎng)監(jiān)管中采取書面警示42次,在異常交易監(jiān)管中采取口頭警示和書面警示4039次、盤中暫停賬戶交易793次,在會(huì)員監(jiān)管中采取口頭警示1次,監(jiān)管工作措施184次。

值得注意的是,2017年上交所著重加大了對(duì)債券發(fā)行人違規(guī)的監(jiān)管和處罰。主要涉及信用風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露及募集資金使用違規(guī)。例如,五洋建設(shè)、春和集團(tuán)在債券違約后未按規(guī)定披露信息并消極對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)處置工作,在定期報(bào)告披露等方面也存在多項(xiàng)違規(guī)行為,影響惡劣,兩家公司及主要責(zé)任人員被公開譴責(zé)。

上交所表示,近年來,債券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大,債券品種和投資者日益增多,信用風(fēng)險(xiǎn)也時(shí)有暴露。上交所按照信用債券市場(chǎng)的特點(diǎn)和規(guī)律,切實(shí)轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念和方式,對(duì)公司債券發(fā)行人及相關(guān)主體未按要求管理信用風(fēng)險(xiǎn)、募集資金使用違規(guī)等行為予以重點(diǎn)懲治,引導(dǎo)債券發(fā)行人和受托管理人等中介機(jī)構(gòu)依規(guī)守信履行相關(guān)義務(wù),切實(shí)維護(hù)債券投資者的合法權(quán)益,防范債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

重點(diǎn)監(jiān)管各類市場(chǎng)主體八方面違規(guī)

據(jù)上交所分析,2017年各市場(chǎng)主體違規(guī)行為主要集中在八個(gè)方面。除了上述債券發(fā)行人違規(guī)之外,還包括:一,嚴(yán)重?cái)_亂資本市場(chǎng)秩序的重大惡性違規(guī)。主要涉及嚴(yán)重破壞證券市場(chǎng)秩序、損害投資者利益、拒不配合監(jiān)管、市場(chǎng)影響極其惡劣的違規(guī)事件。例如,ST慧球嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序,蓄意編造并擅自泄露不符合規(guī)定的股東大會(huì)議案;莫高股份、昌九生化相關(guān)股東故意隱瞞一致行動(dòng)關(guān)系,違規(guī)舉牌上市公司等。上交所表示,對(duì)于此類無視信息披露基本義務(wù)和基本規(guī)范,公然挑釁證券市場(chǎng)法律規(guī)則的嚴(yán)肅性和權(quán)威性,喪失上市公司守法合規(guī)、誠實(shí)信用行為底線,嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序的惡意違規(guī)行為,上交所將堅(jiān)決予以嚴(yán)懲,對(duì)公司和相關(guān)責(zé)任人給予應(yīng)有的懲戒,以正視聽,肅清市場(chǎng)環(huán)境。

二,證券異常交易行為。主要涉及虛假申報(bào)、拉抬打壓、對(duì)倒對(duì)敲、嚴(yán)重非理性交易等影響正常秩序的異常交易行為。如中信建投基金旗下4個(gè)專戶產(chǎn)品在短時(shí)間內(nèi)以遠(yuǎn)低于市場(chǎng)成交價(jià)的價(jià)格大量賣出中國平安和興業(yè)銀行兩只股票,致使相關(guān)股價(jià)短期快速下跌,影響惡劣,相關(guān)證券賬戶被限制交易1個(gè)月。上交所表示,證券異常交易行為監(jiān)管,是上交所強(qiáng)化一線監(jiān)管職責(zé)的重點(diǎn)領(lǐng)域。近年來,在做好合規(guī)性監(jiān)管的基礎(chǔ)上,更加強(qiáng)調(diào)公平性監(jiān)管,重點(diǎn)規(guī)范少數(shù)具有資金、持股優(yōu)勢(shì)的投資者誘導(dǎo)散戶投資者跟風(fēng)炒作的不公平交易行為。在我國特殊市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下,此類異常交易行為極易導(dǎo)致股價(jià)短時(shí)間內(nèi)暴漲暴跌,嚴(yán)重侵害正常的交易秩序,損害中小投資者利益,需要著力予以整治,優(yōu)化二級(jí)市場(chǎng)交易生態(tài)。

三,上市公司控股股東、實(shí)際控制人違規(guī)。主要涉及控股股東、實(shí)際控制人隱瞞控制地位逃避應(yīng)有義務(wù)以及濫用控制地位實(shí)施利益輸送等情形。例如,中毅達(dá)原實(shí)際控制人何曉陽隱瞞控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng),在持續(xù)一年多的時(shí)間內(nèi),經(jīng)過媒體報(bào)道、上交所發(fā)函問詢后,仍拒不披露上述事實(shí),情節(jié)惡劣,被公開譴責(zé)。上交所強(qiáng)調(diào),公司行為是否規(guī)范運(yùn)作,控股股東、實(shí)際控制人往往起著關(guān)鍵作用。其違規(guī)行為往往嚴(yán)重?fù)p害上市公司和中小投資者利益,是我們重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域,需要嚴(yán)加監(jiān)管,督促其誠信合規(guī)行事。

四,上市公司財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)。主要體現(xiàn)為業(yè)績“注水”和不當(dāng)粉飾等情形。例如,神馬股份因合并會(huì)計(jì)報(bào)表處理不當(dāng)大幅虛增收入和成本,公司及主要責(zé)任人被公開譴責(zé);大智慧通過提前確認(rèn)收入,延后確認(rèn)年終獎(jiǎng)少計(jì)當(dāng)期成本費(fèi)用等方式,虛增收入和利潤,金額巨大,公司及主要責(zé)任人被公開譴責(zé)。上交所表示,財(cái)務(wù)信息是上市公司信息披露中的基礎(chǔ)性、關(guān)鍵性信息,對(duì)投資者作出投資判斷和決策有至關(guān)重要的影響,也是上交所信息披露日常監(jiān)管的重點(diǎn)領(lǐng)域,針對(duì)財(cái)務(wù)信息不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整,一律予以嚴(yán)肅處理。

五,上市公司重大資產(chǎn)重組及停復(fù)牌違規(guī)。主要涉及籌劃重大資產(chǎn)重組不審慎導(dǎo)致公司長期停牌以及重組信息披露違規(guī)。例如,天通股份重組標(biāo)的在轉(zhuǎn)讓前需要履行招拍掛程序,其未合理預(yù)計(jì)短期內(nèi)無法取得有效進(jìn)展,仍啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng),并多次延期股票復(fù)牌,導(dǎo)致公司股票長期停牌達(dá)5個(gè)半月后終止重組。上交所表示,重大資產(chǎn)重組信息披露和與之密切相關(guān)的停復(fù)牌事項(xiàng),直接關(guān)系到市場(chǎng)的效率和透明度、投資者的知情權(quán)和交易權(quán)。近年來,上交所在著力完善相關(guān)制度的基礎(chǔ)上,強(qiáng)化了對(duì)忽悠式重組和濫用停牌的監(jiān)管,對(duì)于其中存在的違規(guī)行為,絕不姑息。

六,上市公司股東及董監(jiān)高違規(guī)買賣股份。主要涉及達(dá)到權(quán)益變動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)未停止買賣并及時(shí)披露、短線交易、違反上市公司股份減持相關(guān)規(guī)定等情形。股東違規(guī)案例如,山東金泰相關(guān)股東因三個(gè)月減持超1%被公開譴責(zé);維維股份4名股東因通過大宗交易受讓大股東減持股份后6個(gè)月內(nèi)即賣出,被限制證券賬戶交易6個(gè)月。公司董監(jiān)高違規(guī)案例如,青山紙業(yè)、鵬博士相關(guān)董監(jiān)高分別因違規(guī)交易被公開譴責(zé)或通報(bào)批評(píng)。上交所表示,上市公司大股東、董監(jiān)高違規(guī)增減持,不僅違反法律法規(guī)和業(yè)務(wù)規(guī)則的明確規(guī)定,更違背其應(yīng)當(dāng)遵守的忠實(shí)、誠信義務(wù)。上交所將嚴(yán)格按照法律法規(guī)、部門規(guī)章和業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定,繼續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管大股東和董監(jiān)高的股份增減持行為,維護(hù)市場(chǎng)公平正義。

七,公司重大事項(xiàng)披露違規(guī)。主要涉及業(yè)績預(yù)告、重大交易等事項(xiàng)信息披露不及時(shí)、不完整、不準(zhǔn)確等違規(guī)行為。上市公司披露重大信息,揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),是維護(hù)投資者知情權(quán)、幫助投資者作出決策的基礎(chǔ)。例如,海正藥業(yè)業(yè)績預(yù)告存在重大差錯(cuò)、未及時(shí)披露重大合同,公司及主要責(zé)任人被公開譴責(zé)。怡球資源重大資產(chǎn)出售披露不及時(shí)、高送轉(zhuǎn)相關(guān)信息披露缺乏事實(shí)依據(jù),公司及主要責(zé)任人被通報(bào)批評(píng)。上交所表示,上市公司披露重大信息,揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),是維護(hù)投資者知情權(quán)、幫助投資者作出決策的基礎(chǔ)。上交所不斷完善業(yè)務(wù)規(guī)則,為上市公司履行信披義務(wù)提供規(guī)范要求和指南。對(duì)未遵守規(guī)則的違規(guī)行為,加強(qiáng)“刨根問底”式問詢,對(duì)相關(guān)責(zé)任主體予以嚴(yán)肅問責(zé)。

監(jiān)管措施實(shí)現(xiàn)五方面“進(jìn)化升級(jí)”

一年來,伴隨著交易所自律監(jiān)管不斷朝縱深推進(jìn),作為后端“武器”和“牙齒”的紀(jì)律處分和監(jiān)管措施機(jī)制,也煥發(fā)出應(yīng)有的作用和威懾力,在五個(gè)方面實(shí)現(xiàn)“進(jìn)化升級(jí)”:一是權(quán)威性。修改后的《證券交易所管理辦法》和上交所《章程》,進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了交易所依據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則對(duì)各類違規(guī)行為實(shí)施自律監(jiān)管的職責(zé),豐富了交易所紀(jì)律處分和監(jiān)管措施的類型,包括收取懲罰性違約金、向相關(guān)主管部門出具監(jiān)管建議函等。二是及時(shí)性。通過快速反應(yīng)、事中干預(yù)式監(jiān)管措施,及時(shí)研判和認(rèn)定新型違規(guī)行為、穩(wěn)妥處理危及市場(chǎng)穩(wěn)定的惡性違規(guī)案件,防范不合規(guī)的信息披露對(duì)投資者交易行為產(chǎn)生實(shí)際影響,防范一般的異常交易行為轉(zhuǎn)化為重大惡性的市場(chǎng)操縱違法行為。三是針對(duì)性。以預(yù)防和懲處“不公平交易”為重點(diǎn),對(duì)少數(shù)主體通過誤導(dǎo)性信息披露和虛假申報(bào)、拉抬打壓等手段,“忽悠”廣大中小散戶跟風(fēng)交易的違規(guī)行為,予以嚴(yán)厲打擊,著力消除誘導(dǎo)投機(jī)炒作、資本運(yùn)作亂象等市場(chǎng)“痛點(diǎn)”。四是全面性。將交易、上市、會(huì)員、債券、期權(quán)等不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的所有參與主體、所發(fā)生的所有違規(guī)行為,都依法依規(guī)全面納入到交易所紀(jì)律處分和監(jiān)管措施范圍,補(bǔ)足監(jiān)管短板,不留監(jiān)管死角。五是規(guī)范性。結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐的發(fā)展,完善了紀(jì)律處分聽證和復(fù)核程序,全年組織實(shí)施了8批次聽證,充分保障當(dāng)事人救濟(jì)權(quán)利,增加紀(jì)律處分文書的說理部分,進(jìn)一步提升自律監(jiān)管透明度。

上交所表示,新的一年,上交所將在中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下,按照“依法、從嚴(yán)、全面”監(jiān)管要求,持續(xù)提升紀(jì)律處分工作的專業(yè)化、精細(xì)化,傳導(dǎo)從嚴(yán)監(jiān)管立場(chǎng),凈化市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境,努力扛起一線監(jiān)管責(zé)任,不斷釋放一線監(jiān)管效能,建設(shè)秩序更加良好的市場(chǎng)。