我覺得這種說法僅僅是從字面意思上知道期權(quán)可以與股價(jià)做對沖，但具體的一些策略內(nèi)容很多人就說不好了。因?yàn)槠跈?quán)這個(gè)品種，在我國發(fā)展的時(shí)間并不長，大多數(shù)人這里面甚至包括很多證券、期貨從業(yè)人員對期權(quán)的認(rèn)識，也僅僅是停留在基本的概念認(rèn)識上，先不說什么二叉樹、布萊克模型，就連最基本的策略的運(yùn)用估計(jì)很多人就一頭霧水。因此，如果大家對這有興趣，可以持續(xù)關(guān)注這個(gè)頭條號，我在后面也會(huì)持續(xù)給大家介紹這些，當(dāng)然有目前在做的，也可以來這邊學(xué)習(xí)。這里我只是簡單回答一下這個(gè)問題。

目前我國上市的期權(quán)品種有上證50ETF期權(quán)、豆粕期權(quán)、白糖期權(quán)、銅期權(quán)，這四個(gè)期權(quán)品種，分別是在上海證券交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所上市交易。其中，能夠和股市進(jìn)行對沖或者進(jìn)行保險(xiǎn)的是上證50ETF期權(quán)，后期還要上市深100ETF和滬深300ETF期權(quán)等。商品期權(quán)之后還有上市玉米期權(quán)、棉花期權(quán)、PTA期權(quán)等等。這里我需要說明的是，上證50ETF是以交易型開放式指數(shù)基金(ETF)的跟蹤標(biāo)的，是一種創(chuàng)新型基金。

那么操作50ETF對我們持有股票有什么作用和意義呢？這里包括五個(gè)方面：1、給股票加保險(xiǎn)；2、降低買入成本；3、持有股票收租金；4、鎖定股票收益；5、滿足各種投資需求。

第一、給股票加保險(xiǎn)

我們對持有股票的做法有兩種：1、保護(hù)性做多：持有股票+認(rèn)沽期權(quán)；2、保護(hù)性做空：做空期貨+看漲期權(quán)。

如果我持有1萬股50ETF，成本價(jià)在2.70元，買入1張認(rèn)沽期權(quán)沽4月2650，成本是0.046元（1.7%）。假如股票大漲，50ETF漲到2.9元，股票大漲了7.4%，那么我最終的盈利扣掉成本是7.4%-1.7%=5.7%，保險(xiǎn)沒有起到什么作用，我白白的花了1.7%的成本。假如股票大跌，50ETF跌到2.5元，股票下跌7.4%，那么我最終的虧損是1.85%+1.7%=3.55%，比起我如果沒有保險(xiǎn)的情況下要虧損7.4%，這時(shí)候我就少虧了很多錢。

第二、降低買入成本

這一點(diǎn)主要是針對買股票來說，賣出較低行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)，為股票鎖定一個(gè)較低的買入價(jià)，即行權(quán)等于或接近投資者想買入股票的價(jià)格。到期時(shí)，股價(jià)維持在行權(quán)之上時(shí)，而期權(quán)未被行權(quán)，投資者可賺取賣出期權(quán)所得的權(quán)利金。到期時(shí)，若股價(jià)在行權(quán)之下而期權(quán)被行權(quán)，投資者便可以用原先鎖定的行權(quán)價(jià)格買入股票，而實(shí)際成本因獲得權(quán)利金而降低。

比如：我打算一個(gè)月后以2.60元價(jià)格買入1萬股50ETF，目前價(jià)格為2.70元，因此賣出開倉1張沽4月2600，獲得權(quán)利金0.0303元（1.1%），在不錯(cuò)過行情的同時(shí)，降低了買入成本。

第三、持有股票收租金

價(jià)值投資者持有50ETF+賣出虛值認(rèn)購期權(quán)收租金，每年大概有12%的租金。持有1萬股50ETF，成本價(jià)2.70元賣出1張認(rèn)購期權(quán)購4月2800價(jià)格0.0264（1.0%）。如果到期，價(jià)格沒有上漲，我將收到0.0264元租金（1.0%）；如果到期價(jià)格沒有超過2.80元，認(rèn)購期權(quán)被行權(quán)，我的盈利計(jì)算為3.7%+1.0%=4.7%，為了獲得租金，我這犧牲了股票大漲后部分上漲的空間。

第四、鎖定股票收益

投資者持有的股票/期貨已經(jīng)產(chǎn)生一定收益后，買入認(rèn)沽期權(quán)，可以鎖定已有的收益，還可以同時(shí)享有未來價(jià)格上漲帶來的收益。比如我持有1萬股的50ETF，成本價(jià)2.65元，標(biāo)的現(xiàn)價(jià)2.75元買入1張認(rèn)沽期權(quán)沽4月2750成本0.055元（2.0%）。假如股票大漲，50ETF漲到2.9元，股票上漲了5.5%，最終獲利是9.4%-2.0%=7.4%；假如股票大跌，50ETF跌到2.6元，股票下跌5.5%，最終虧損3.8%-2.0%=1.8。因此，鎖定已有收益，還可以同時(shí)享有未來價(jià)格繼續(xù)上漲帶來的收益。

第五、滿足各種投資需求   

我們針對不同的市場，期權(quán)能構(gòu)建出不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征的組合策略，滿足投資者的各種投資需求。低風(fēng)險(xiǎn)策略:蝶式價(jià)差策略、日歷價(jià)差策略；中風(fēng)險(xiǎn)策略：牛市價(jià)差策略、熊市價(jià)差策略；高風(fēng)險(xiǎn)策略：買入認(rèn)購期權(quán)、買入認(rèn)沽期權(quán)。

我們中國的期權(quán)之路才剛剛起步，這個(gè)市場的潛力還很巨大。那些大機(jī)構(gòu)、大資金之所以不懼怕股市下跌，正是因?yàn)樗麄冋莆詹碛羞M(jìn)行股市對沖的手段。不僅在上漲的行情里能賺到錢，在股市下跌的時(shí)候，他們就算持有股票都虧不到錢的原因就在于此。主力或者大資金通過用股指期貨對沖股票的虧損，或者用期權(quán)對沖股市的風(fēng)險(xiǎn)，其主要目的不僅是收割散戶，還要拿到最低的成本，這樣才能在投資中獲得暴利。而我們大多數(shù)散戶之所以虧錢，一方面在于交易規(guī)則不熟練，一方面在于技術(shù)不到家，更主要的是我們很多人缺乏有效的對沖工具。

最后，我在這里說一下，目前市場上存在著虛假的股票個(gè)股期權(quán)，請大家擦亮眼睛，防止上當(dāng)受騙。期權(quán)交易一定要在證券公司和期貨公司進(jìn)行開戶，不要相信一些蹩腳的業(yè)務(wù)胡說八道，注意自己的資金安全。