2018年已經(jīng)結(jié)束，這一年的中國零售市場發(fā)生了“核爆”級的變化，很多城市從沒有便利店支持送外賣，到零售走向了全渠道，到點到家任意選。這個變化的背后，是物流行業(yè)已成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的必爭之地，它是新零售粘合線上線下的結(jié)合點。

現(xiàn)今的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，無論是誰，想拿到未來“新零售”的月臺票，都不可能繞過“物流”行業(yè)。而“物流”行業(yè)作為兵家必爭之地，它未來必將成為資本和科技的核心。所以，未來如果你看好“新零售”這班快車，那眼下就必須關(guān)注“物流”這個行業(yè)的變化。

“物流”行業(yè)現(xiàn)在可謂是“炮火連天”，作為行業(yè)領(lǐng)軍人的順豐2018年處于瘋狂收購的狀態(tài)。通達(dá)系在快遞業(yè)務(wù)上奮起直追，天貓、菜鳥、京東及中國郵政等競相亮劍。有觀點認(rèn)為，在這種壓力下，順豐或?qū)⑹?yōu)勢，讓出快遞行業(yè)領(lǐng)軍人的寶座。事實為何？

其實這里還有一個疑問，為什么順豐去年在瘋狂收購，而沒有在快遞業(yè)務(wù)上繼續(xù)發(fā)力？反而任由通達(dá)系追趕呢？

數(shù)據(jù)顯示，中國快遞業(yè)務(wù)量在逐年上漲，但從2013年以后快遞量增長速度在逐年放緩，尤其在2017年時，放緩速度更加明顯，這說明快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量高速增長將告一段落，且由于門檻低，同質(zhì)化嚴(yán)重，沒有高速增長的業(yè)務(wù)量，僅有大規(guī)模的行業(yè)競爭，必然導(dǎo)致快遞業(yè)的利潤逐年減弱。物流企業(yè)如果不提前布局高利潤增長點，將可能面臨直接出局的威脅。

所以順豐在2018年進(jìn)入瘋買的一年。3月收購廣東新邦物流，加碼重貨快運業(yè)務(wù)；4月參與美國Flexport融資，加碼國際業(yè)務(wù)；8月連開三場資本合作發(fā)布會，牽手夏暉、招商局和中國鐵路總公司，加碼冷鏈業(yè)務(wù)、海運業(yè)務(wù)和鐵路業(yè)務(wù)；10月豪擲55億并購DHL，加碼供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，總結(jié)起來就是剁手剁到停不下來的節(jié)奏。

如此瘋狂的買買買并未帶來順豐營收出現(xiàn)什么巨額虧損變化，數(shù)據(jù)顯示，順豐2017年營收為711億元，而2018年前三季度的營收已經(jīng)達(dá)到654億元。而且與行業(yè)增速并無二致的是，在大多月份順豐已超過行業(yè)平均增速。如果順豐持續(xù)保持目前營收的增速，順豐很有可能在近期超過雅瑪多，成為僅次于DHL、UPS和FedEx的全球第四的快遞企業(yè)。這樣看來，看順豐不止是看順豐，還可以洞察未來，押注未來。

看點一：重貨

目前看，順豐新業(yè)務(wù)中重貨收獲期來的比想象快。公開資料顯示，截至2018年年中，順豐業(yè)務(wù)已擁有約900個重貨網(wǎng)點，整體重貨場地面積近90萬平方米，業(yè)務(wù)覆蓋全國31個省、291個主要城市及地區(qū)，車輛1萬余臺。

同時得益于不斷完善的重貨服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和領(lǐng)先行業(yè)的時效質(zhì)量水平，順豐2018年上半年重貨產(chǎn)品不含稅營業(yè)收入近35億元，同比增長96%，整體市占率持續(xù)提升，迅速成為零擔(dān)市場的頭部企業(yè)。同時，借助順豐與順心兩個品牌，順豐重貨還實現(xiàn)了零擔(dān)行業(yè)高中低端市場的全覆蓋。

順豐重貨最大優(yōu)勢在工廠、個人大件物流上，這是其它大件物流服務(wù)不能比擬的。順豐深耕線下中高端重貨，其提供端到端的物流服務(wù)能力較強。順豐重貨合作客戶主要有蘋果、海瀾之家、美的、海信等知名公司。因此順豐在線下的個人及工廠端重貨業(yè)務(wù)將成為順豐未來重要盈利點之一。

看點二：冷鏈

順豐冷鏈攜手夏暉后，實力大增。順豐冷鏈目前擁有51座冷庫，同時還擁有自有冷藏車681臺、123條食品運輸干線，與全家、雙匯、大希地等知名客戶展開業(yè)務(wù)來往。

醫(yī)藥上，順豐冷鏈擁有3個GSP認(rèn)證醫(yī)藥倉，已獲得《藥品經(jīng)營許可證》、《GSP認(rèn)證證書》、《醫(yī)療器械經(jīng)營企業(yè)許可證》以及國家食品藥品監(jiān)督管理部門對“開展藥品第三方現(xiàn)代物流試點工作的批復(fù)”等全部認(rèn)證及經(jīng)營許可，通過GSP驗證醫(yī)藥自有冷藏車209臺。

順豐與夏暉合作后，短時間獲得了夏暉先進(jìn)、一流的冷鏈操作模式、管理經(jīng)驗與冷鏈設(shè)施，從而擁有冷鏈業(yè)務(wù)對標(biāo)國際巨頭的實力。所以順豐冷鏈業(yè)務(wù)一旦進(jìn)入收獲期，利潤可觀。

看點三：大物流市場

在物流行業(yè)，個人快遞件、冷鏈、大件物流等單個獨立市場，其市場規(guī)模均只有千億元，真正能達(dá)到12萬億級別的大物流市場才是順豐布局的關(guān)鍵。它包括采購物流、生產(chǎn)物流和銷售物流。而目前行業(yè)內(nèi)大部分快遞公司主要聚焦在銷售物流行業(yè)的競爭，而采購與生產(chǎn)物流市場很少涉及。

順豐目前已經(jīng)與多家不同行業(yè)的公司展開合作，并設(shè)計了多個行業(yè)消費端的物流供應(yīng)鏈解決方案，涉及干線運輸、倉儲、庫存管理、倉庫之間動態(tài)調(diào)貨、末端配送、逆向物流等。

但這些都是屬于消費端供應(yīng)鏈，即最終商品的物流。DHL中國供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)在汽車、科技、生命科學(xué)、醫(yī)藥、零售、工程建造等行業(yè)內(nèi)具有很強的供應(yīng)鏈解決方案能力，順豐控股2018年10月通過收購DHL大中華地區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，提前進(jìn)入采購及生產(chǎn)端供應(yīng)鏈的重要賽道。

看點四：海外市場

順豐與UPS合資成立公司拓展海外業(yè)務(wù)。航空運輸非常適合海外貨物運輸，因此它也成為國際貨運的主流運輸模式之一，而順豐憑借強大的航空機隊可以較為容易地拓展國際業(yè)務(wù)。

2017年5月順豐控股與UPS在香港合資成立環(huán)球速運公司，環(huán)球速運將經(jīng)營推廣和開發(fā)聯(lián)合品牌的國際快遞服務(wù)，助力順豐和UPS提供更具競爭力的國際貿(mào)易物流產(chǎn)品，聚焦B2B和B2C客戶的跨境貿(mào)易，拓展全球市場。

順豐目前具備國內(nèi)貨物發(fā)往海外和海外貨物發(fā)往國內(nèi)的雙向國際物流鏈路能力，同時順豐在海外的自營網(wǎng)點數(shù)量為283個，國際標(biāo)快/特惠業(yè)務(wù)覆蓋53個國家，國際小包業(yè)務(wù)覆蓋225個國家。因此無論是從國際物流運輸鏈路能力還是業(yè)務(wù)覆蓋范圍來看，順豐的國際業(yè)務(wù)都比國內(nèi)同行走的更遠(yuǎn)。

看點五：同城業(yè)務(wù)

順豐以直營模式經(jīng)營同城配業(yè)務(wù)，瞄準(zhǔn)中高端餐飲商超和個人寄送件。順豐在并購百度外賣受阻后決定自己搭建同城配送團(tuán)隊，并致力于打造成為全國領(lǐng)先的、最大的第三方直營即時物流服務(wù)商。目前順豐合作的主流品牌客戶有：麥當(dāng)勞、肯德基、瑞幸咖啡、天虹、永輝、必勝客、海瀾之家等知名企業(yè)。

2018年6月順豐推出了個人急件服務(wù)，當(dāng)前已經(jīng)在北、上、廣、深、杭等24個城市有業(yè)務(wù)覆蓋，為個人提供最快30分鐘、平均1小時送達(dá)、專人即拿即送的配送。與其他業(yè)務(wù)一樣，順豐同城業(yè)務(wù)也定位中高端全覆蓋。

2018年前三季度順豐的經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)增長了近50%，從構(gòu)成看大部分是電商快遞。但從長期看，順豐想繼續(xù)保持領(lǐng)軍地位，需進(jìn)入快遞維度更高的競爭，那時更多的是商業(yè)模式的競爭。

當(dāng)前順豐股價的下跌是來自資本市場大環(huán)境的壓力。無論是港股，美股還是A股，2018年都可謂是“黑色的一年”。一時間資本市場風(fēng)聲鶴唳，不僅是美股，歐洲股市、日本股市以及香港股市也都草木皆兵。隨著滬深兩指下滑了30%。

正所謂覆巢之下，安有完卵！尤其是順豐發(fā)布三季度報告后，短短兩個月時間，股價下跌了將近20%。但每天交投量不大，沒有投資者集中逃離的現(xiàn)象，幾個持股量高的機構(gòu)和個人股東承諾在45元下不減持也代表了投資者對順豐未來的信心。

有投資人稱，（股價下跌）主要是公司沒有保持較高的增長速度，然而，這是資本的短視和上市公司長遠(yuǎn)戰(zhàn)略布局短期內(nèi)無法統(tǒng)一帶來的價值波動，正像開頭文章所說，順豐發(fā)現(xiàn)行業(yè)的增長出現(xiàn)降速，而采取提前換擋的策略。

企業(yè)實操這是中國經(jīng)濟(jì)的脊梁，其耐力與堅韌非一般短視者能看懂。正所謂滄海橫流，方顯英雄本色，對物流行業(yè)這樣一個資本密集型的行業(yè)來說，要構(gòu)筑護(hù)城河，形成競爭壁壘，進(jìn)行持續(xù)不斷的資本投入和培育新的業(yè)務(wù)增長點是行業(yè)“鐵律”。

順豐一直是一家有戰(zhàn)略定力的公司。但中國快遞市場競爭激烈，幾乎已經(jīng)進(jìn)入了一個存量博弈的飽和狀態(tài)，且不說三通一達(dá)，許多如京東，菜鳥等電商自帶物流的介入，使得這個市場資本總體過剩，競爭過度，利潤變薄。

平衡資本市場訴求和公司長期發(fā)展，做適時的調(diào)整，對順豐而言，是審時度勢的知進(jìn)退，而不代表是戰(zhàn)略的搖擺不定，這才是驅(qū)動公司業(yè)績長青的準(zhǔn)則。具體而言，機會是跌出來的，買點是等出來的。別人恐懼的時候，正是以便宜價格購入潛力公司的好時候。