2020年6月19日，順豐控股（002352）發(fā)布了5月業(yè)績簡報，速運物流業(yè)務(wù)收入同比增長41.46%，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長28.27%，整體營業(yè)收入同比增長40.81% 。這樣漂亮的成績在一眾受疫情沖擊業(yè)績低靡的速運企業(yè)中，可謂是鶴立雞群。

業(yè)績堅挺的同時，順豐在二級市場中的表現(xiàn)也優(yōu)于行業(yè)指數(shù)及大盤，受到交通運輸行業(yè)復(fù)蘇及利好政策的影響，更在2020年五月下旬后收獲了連續(xù)的陽線，股價到達(dá)三年以來的高位。

從1993年在順德注冊的小小快件公司，到如今總市值2440億的快遞王國，與其他速運公司相比，順豐“高”在何處？

“任爾東西南北風(fēng)”，

疫情中凸顯業(yè)務(wù)韌性

2020年以來，受到新冠疫情黑天鵝影響，許許多多行業(yè)迎來了前所未見的寒冬，幾大快遞公司的營業(yè)收入也遭受了措手不及的“腰斬”。對比國內(nèi)其他幾家主要的快遞公司，我們在一眾銳利的下降曲線中發(fā)現(xiàn)，順豐2020年一季度業(yè)績與2019年四季度業(yè)績基本持平，同比增長約40%，增速遠(yuǎn)超同行業(yè)公司。在一眾同行的襯托之下，順豐的表現(xiàn)顯得尤為“超凡脫俗”，這其中究竟有何玄妙之處？

來源：巨潮資訊網(wǎng)

事實上，回望過去三年順豐的業(yè)績情況，不難發(fā)現(xiàn)，其營業(yè)收入結(jié)構(gòu)季節(jié)性明顯、整體上升趨勢顯著，在疫情沖擊下依舊表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的同比增長態(tài)勢。

來源：巨潮資訊網(wǎng)

根據(jù)順豐按月發(fā)布的快遞經(jīng)營簡報，在2020年已經(jīng)過去的5個月中，順豐一直保持著較高的同比增長速率，其中2月份更是同比增幅達(dá)到77%。在同行的一片“哀鴻遍野”中，順豐不僅經(jīng)受住了疫情考驗，甚至還有那么幾分大浪淘沙始見金的味道。

來源：巨潮資訊網(wǎng)

業(yè)績股價“雙喜臨門”，

躋身物流國際四強(qiáng)

業(yè)績穩(wěn)健，順豐控股自然而然受到廣大投資人的青睞。自一季報披露以來，天風(fēng)證券、華泰證券、東北證券等多家機(jī)構(gòu)紛紛對其維持“買入”評級，民生證券、華創(chuàng)證券、群益證券（香港）等機(jī)構(gòu)均對其維持“增持”評級。

隨著國內(nèi)疫情緩和、四月網(wǎng)購爆發(fā)、快遞公司業(yè)務(wù)量飆升，加之順豐在航運業(yè)務(wù)上的擴(kuò)張布局，順豐控股的股價迎來了一波迅猛的上漲行情，從2020年5月28日的收盤價44.53元/股上漲至2020年6月19日的55.99元/股，17個交易日內(nèi)漲幅達(dá)25.7%，同期表現(xiàn)遠(yuǎn)超深證成指及行業(yè)指數(shù)。

來源：萬得股票

不僅如此，根據(jù)全球主要物流企業(yè)披露的財報數(shù)據(jù)，2019年順豐的營業(yè)收入已趕超日本YAMOTA，堪堪躋身全球快遞業(yè)四強(qiáng)，僅僅位于UPS、DHL、以及FedEx之后。

來源：公開信息

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業(yè)務(wù)布局下沉：需求場景全覆蓋

順豐的出色市場表現(xiàn)在國內(nèi)一眾業(yè)績驟降的快運公司中頗有幾分“一騎絕塵”的感覺，更為它贏得了“國際物流巨頭”的美名。無論是營業(yè)收入還是凈利潤，順豐的體量與國內(nèi)的“四通一達(dá)”相比都存在著量級的差別。明明大家都是干快遞出身，順豐到底強(qiáng)在哪里？

首先，我們從經(jīng)營層面來剖析。通過對順豐控股的業(yè)務(wù)及財務(wù)情況進(jìn)行簡單梳理，不難發(fā)現(xiàn)，在順豐“千億人民幣”級別的營業(yè)收入之中，在物流業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上擴(kuò)張供應(yīng)鏈服務(wù)；而物流業(yè)務(wù)方面，快運和同城業(yè)務(wù)成績都十分亮眼。

順豐經(jīng)營月報顯示，其營業(yè)收入的96%來自速運物流業(yè)務(wù)，剩余4%來自供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)?？梢哉f，速運物流業(yè)務(wù)作為順豐的主營業(yè)務(wù)，占據(jù)了順豐業(yè)務(wù)的重心。

來源：巨潮資訊網(wǎng)

順豐的業(yè)務(wù)圍繞速運展開，針對差異化的客戶需求，覆蓋了不同距離、不同時效以及特定配送條件的快運產(chǎn)品，并且提供附加的包裝、保價等增值服務(wù)。

具體來看，順豐控股為不同需求的客戶主要提供九大類服務(wù)，可歸納如下：

順豐物流服務(wù)品類一覽

根據(jù)順豐控股披露的年報，其各類業(yè)務(wù)在2019年都獲得了增幅不同的增長。占據(jù)營業(yè)收入大頭的時效快遞在市場日趨飽和的背景下依舊維持了5.9%的增速，經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)則在順豐積極施行“下沉策略”后，2019年全年增速達(dá)到32%。同城速遞業(yè)務(wù)在過去一年迅速擴(kuò)張，展現(xiàn)出了迅猛的增速。

來源：順豐控股2019年年報

對比數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，順豐的戰(zhàn)略布局圍繞以下幾個要點展開。

立足高端市場，鞏固現(xiàn)存市場份額

高端快運市場依舊是順豐的立足之本，良好的口碑和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)是順豐的最大競爭力。依靠其長久以來的科技生態(tài)建設(shè)、物流網(wǎng)絡(luò)的不斷完善以及直營模式下堅守的高品質(zhì)服務(wù)，牢牢維系了對于高端市場的掌控力。

發(fā)揮優(yōu)勢，積極瓜分新興市場

冷運及醫(yī)藥業(yè)務(wù)方面，順豐快速布局，2019年業(yè)務(wù)增速（32.5%），超越行業(yè)擴(kuò)張速度（27.8%）。截至2019年底，順豐控股醫(yī)藥網(wǎng)絡(luò)覆蓋219個地級市、1,547個區(qū)縣，擁有4個GSP認(rèn)證醫(yī)藥倉，總面積3萬平方米；擁有42條醫(yī)藥運輸干線，貫通全國核心城市；擁有通過GSP驗證自有冷藏車242臺，并配備完善的物流信息系統(tǒng)以及自主研發(fā)的TCEMS全程可視化監(jiān)控平臺，從硬件及軟件上為冷運及醫(yī)藥業(yè)務(wù)提供了全方位的良好支撐。

▲2016-2019年中國食品冷鏈

物流總額統(tǒng)計及增長情況

來源：中物聯(lián)冷鏈委、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

同城業(yè)務(wù)方面，伴隨新零售及本地生活服務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，即時物流市場潛力巨大。

自2016年同城業(yè)務(wù)起步后，順豐致力于打造“優(yōu)質(zhì)、高效、全場景”的第三方即時物流平臺。在2019年10月正式公布同城業(yè)務(wù)品牌“順豐同城急送”，對同城業(yè)務(wù)進(jìn)行獨立運營，顯露出順豐在同城業(yè)務(wù)方面的野心勃勃。截至2019年底，順豐同城已服務(wù)餐飲、商超、生鮮、服裝等不同行業(yè)的眾多頭部品牌，服務(wù)超過10萬中小商家和2,000萬的個人用戶。

同城貨運及配送的市場規(guī)模無疑是巨大的，千億規(guī)模的市場需求下是分散而傳統(tǒng)低效的供應(yīng)商。根據(jù)預(yù)測，即時物流行業(yè)在未來五年將保持30%以上的增速，市場空間巨大，順豐依賴其成熟的科技網(wǎng)絡(luò)以及高效智能化的信息管理系統(tǒng)，入局同城業(yè)務(wù)無疑將大幅提升行業(yè)效率。

可以預(yù)見，受到2020年一季度疫情的影響，同城業(yè)務(wù)需求進(jìn)一步增長，行業(yè)將加速集中化，行業(yè)寡頭效應(yīng)加劇，為順豐帶來了新的機(jī)遇。順豐一貫的優(yōu)良口碑及即時物流全鏈路智能平臺，無疑是其在這場市場份額爭奪戰(zhàn)中的最佳武器。

“下沉市場”效益初顯，經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)創(chuàng)收

隨著電商的迅猛發(fā)展，巨大的下沉市場成為了順豐瞄準(zhǔn)的新增長點，主要體現(xiàn)在對快運產(chǎn)品進(jìn)行差異化定價，吸引多元化客戶。

早在2017年中旬，就有網(wǎng)友發(fā)文表達(dá)疑惑：“為什么順豐變慢了？”，得到諸多網(wǎng)友附和。迅速擴(kuò)張的電商市場為順豐帶來了巨大的增量，與此同時貨運壓力也與日俱增。隨著全國在途物流的增長，轉(zhuǎn)運速度也有所降低。

為順應(yīng)市場變化，滿足多樣化客戶需求，順豐對時效產(chǎn)品進(jìn)行了差異化定價。

順豐的時效快遞服務(wù)包括順豐即日、順豐次晨和順豐標(biāo)快，主要運輸方式為航空及高鐵，而以順豐特惠為主的經(jīng)濟(jì)快遞則主要依賴公路運輸，為對時間不敏感的客戶提供了低廉的價格選項。

2019年5月，順豐推出電商特惠產(chǎn)品，依靠性價比強(qiáng)勢殺入下沉市場，帶來了喜人的業(yè)務(wù)增速。

供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)潛力巨大

傳統(tǒng)速運一直以來是順豐控股的主要業(yè)務(wù)，而隨著順豐的不斷擴(kuò)張，其布局也逐步滲透進(jìn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)項目、供應(yīng)鏈解決方案，一步步顯露出對2B業(yè)務(wù)的布局規(guī)劃。

2018年底，順豐控股宣布與國際物流三巨頭之一的DHL達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，斥55億現(xiàn)金整合DHL在大中華區(qū)的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)、管理團(tuán)隊及相關(guān)技術(shù)。此外，順豐還與國際快遞巨頭UPS聯(lián)合，共同成立環(huán)球速運控股有限公司，拓展全球跨境貿(mào)易市場。

“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”共織核心競爭力

順豐的高端定位、在國內(nèi)快運市場一覽眾山小的業(yè)績水平，仰賴于過硬的服務(wù)品質(zhì)。

2009年起，國家郵政局公布快遞服務(wù)滿意度排名，自此順豐控股已連續(xù)11年蟬聯(lián)“快遞企業(yè)總體滿意度”榜排名第一。

而根據(jù)國家郵政局發(fā)布的《2019年快遞服務(wù)時限準(zhǔn)時率測試結(jié)果》，順豐控股在包括全程時限、寄出地處理時限、運輸時限、寄達(dá)地處理時限、投遞時限和72小時準(zhǔn)時率等6項指標(biāo)中全部位列第一。

來源：順豐控股2019年年報

高效疊加高品質(zhì)服務(wù)，讓順豐的品牌形象獲得廣泛的認(rèn)可，在多項品牌榜單中名列前茅。

多元化業(yè)務(wù)帶來的是對物流倉儲能力的更高要求，好的服務(wù)品質(zhì)需要過硬的硬件設(shè)備以及完備的管理體系支持，而順豐的“尚方寶劍”則是其通過“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”牢牢編制的智慧物流網(wǎng)絡(luò)。

在順豐的發(fā)展之路中，空運網(wǎng)絡(luò)是其不可或缺的動力，在2020年一季度疫情期間，陸運道路封鎖，是順豐可靠的空運能力為疫情期間的人們送上源源不斷的物資，搭建起一張“空中生命線”。

順豐也是國內(nèi)最早擁有私人貨運飛機(jī)的快遞企業(yè)，目前持有的全貨機(jī)已達(dá)71架，已成為國內(nèi)機(jī)隊規(guī)模最大的貨運航空公司。

陸運方面，運輸+倉儲+網(wǎng)點三駕馬車并駕齊驅(qū)。服務(wù)網(wǎng)點遍布全國、拓展至全球主要國家，自營網(wǎng)點共17,832個，大陸外網(wǎng)點210個。130余個中轉(zhuǎn)場和由4.3萬臺干支線車輛支撐起的10萬條運輸線路，為順豐的陸運提供強(qiáng)有力的支撐。而覆蓋全國的倉儲網(wǎng)絡(luò)則為電商、視頻冷庫及醫(yī)藥冷庫提供了多元化的倉配服務(wù)。

三大網(wǎng)絡(luò)覆蓋了快遞從攬收、中轉(zhuǎn)、運輸、投遞等全流程需求，共同支撐起順豐龐大的市場體量、以及不斷擴(kuò)張的戰(zhàn)略部署。

遍覽中外，一窺行業(yè)巨頭的成王之路

經(jīng)過上文的分析，想必各位已經(jīng)對順豐的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略規(guī)劃有了初步的認(rèn)識，以科技作為核心競爭力幫助順豐在日漸智能化的電商市場擴(kuò)張進(jìn)程中迅速壯大，使得順豐控股對于物流時效及品質(zhì)的掌控力遠(yuǎn)居國內(nèi)其他快運公司之上。

成功的路徑總是有相似之處，通過比對國際快運三巨頭的業(yè)務(wù)模式及戰(zhàn)略演化進(jìn)程，或許我們可以對快運行業(yè)的“成功密碼”以及行業(yè)大趨勢窺見一二。

堅持直營模式，掌握全流程絕對控制力

直營模式在保持公司戰(zhàn)略貫徹一致性上具有無可比擬的優(yōu)勢，在塑造高效、規(guī)范、統(tǒng)一的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)的同時，能夠幫助快運企業(yè)搜集全流程的數(shù)據(jù)，對快運網(wǎng)絡(luò)數(shù)字化管理具有推動作用。雖然直營網(wǎng)點的成本更高，但年初的疫情已向我們驗證了其在大環(huán)境沖擊下的抗壓能力。

來源：順豐控股2019年年報

對標(biāo)國外物流公司，已進(jìn)入世界500強(qiáng)的美國郵政、DHL、FedEx、UPS以及法國郵政，均采用直營為主的業(yè)務(wù)模式。

緊跟數(shù)字化浪潮

UPS成立于1907年，是目前全球業(yè)務(wù)量最大的快遞公司，早在1994年便推出企業(yè)官網(wǎng)UPS.com，并自此開始了線上業(yè)務(wù)，客戶能夠使用網(wǎng)站追蹤物流信息。

UPS.com網(wǎng)頁快照

而成立于1969年的DHL最早可追溯至1490年，F(xiàn)ranz von Taxis建立現(xiàn)代郵政體系。2010年，DHL上線了E-Postbrief電子書信業(yè)務(wù)，該服務(wù)為個人、企業(yè)以及機(jī)構(gòu)提供了在線上進(jìn)行安全、高效的雙邊交流的通道。

DHL推出的E-Postbrief電子書信業(yè)務(wù)

業(yè)務(wù)多元化，提供全鏈解決方案

當(dāng)我們?nèi)チ私馊蚩爝f巨頭的業(yè)務(wù)發(fā)展路徑，難免會感受到與順豐的相似之處。

UPS在1992年推出供應(yīng)鏈解決方案，提供了物流、全球貨運、金融以及郵政服務(wù)，協(xié)助客戶優(yōu)化業(yè)績、改善全球供應(yīng)鏈。FedEX同樣部署了多元化業(yè)務(wù)板塊，其航空及陸運網(wǎng)絡(luò)覆蓋了全球220余個國家和地區(qū)，并提供“準(zhǔn)時達(dá)保證”。

放眼國內(nèi)，順豐是第一個使用全電子化下單的快運公司。當(dāng)其他快遞小哥還擺著攤拿著筆等人手寫快遞單時，順豐小哥已經(jīng)人手一個手持終端，高效打印運單。隨著電子化的快速推行，現(xiàn)如今已經(jīng)很少再見到紙質(zhì)運單了。

緊跟時代步伐，科技創(chuàng)新永不停歇

2007年，DHL成立DHL創(chuàng)意中心，致力于根據(jù)未來發(fā)展趨勢，研究新的創(chuàng)新型市場化物流產(chǎn)品。2010年，UPS革新配送方式，成為美國首家商業(yè)無人機(jī)派件公司之一。

而在2020疫情期間，順豐的無人機(jī)物資配送也令人印象深刻。實際上，早在2013年9月，順豐已經(jīng)在廣東省東莞市進(jìn)行了無人機(jī)測試，體現(xiàn)初順豐對科技創(chuàng)新業(yè)務(wù)的敏銳嗅覺。此次疫情無疑是無人機(jī)應(yīng)用前景的最佳佐證。

后疫情時代，快運巨頭順豐

未來路在何方

前文為大家梳理了順豐在2020新冠疫情沖擊下的經(jīng)營情況，冷運、同城及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展加之時效快運服務(wù)的絕對市場份額，使得順豐在疫情之中也保持了較好的業(yè)績。

通過與國外的三個快遞巨頭的演化路徑進(jìn)行比對，我們發(fā)現(xiàn)順豐圍繞“數(shù)字化”的戰(zhàn)略部署決策是其成長為快遞巨頭的核心推動力之一。

2020年不知不覺已經(jīng)過半，國內(nèi)的疫情趨勢得到遏制，全球的公共安全危機(jī)卻遠(yuǎn)未結(jié)束。后疫情時代，人與人之間的安全距離增大、對短距離物流配送的需求也將進(jìn)一步加大。

隨著科技和社會的進(jìn)一步發(fā)展，快運巨頭何去何從？從國際快遞三巨頭的前車之鑒中，我們是否能找到關(guān)于順豐未來部署的蛛絲馬跡？

根據(jù)DHL發(fā)布的2025年戰(zhàn)略展望報告，我們或許能對此窺見一二。

報告中指出，雖然全球環(huán)境處于巨大的變動之中，快運行業(yè)依舊圍繞著全球化、電商化、數(shù)字化以及可持續(xù)性四大核心開展業(yè)務(wù)。

在全球一體化進(jìn)程中，物流起到了關(guān)鍵的催化作用，新興市場的增速落后于預(yù)期，長途運輸?shù)脑鏊偻瑯有∮陬A(yù)期，快運業(yè)務(wù)的重心聚焦于北美、歐洲以及中國。

順豐控股作為中國物流市場的“弄潮兒”，與外來企業(yè)相比無疑具備更多的“主場優(yōu)勢”，在未來的3-5年內(nèi)，順豐有望進(jìn)一步加劇行業(yè)寡頭效應(yīng)，鞏固其在國內(nèi)乃至國際快運市場的龍頭地位。