陶博士今天出爐了據稱是封山之作的月線反轉3.0選股公式。很多陶粉在學習和探討怎么用，我卻在思考公式背后的邏輯。

歐奈爾的強勢股投資體系，歸根到底是一種建立在業(yè)績增長基礎上的趨勢投資。無論是周期也好、輪回也罷，基石就是趨勢循環(huán)。博士所稱的萬物皆輪回，這是一種自然規(guī)律，也是一種經濟規(guī)律。

漲多了跌，跌多了漲，無論是股市還是個股，自然也遵循了牛熊周期循環(huán)的規(guī)律，擺脫不了鐘擺現象的束縛。大眾的極端情緒和人性的恐懼與貪婪，造成市場價格走向兩個極端，然后又擺脫不掉均值回歸的鐵律。這個過程，就是市場趨勢的演繹。

而趨勢運行有兩個自然屬性：趨勢的延續(xù)和趨勢的反轉。強者恒強、順勢而為，講的是趨勢的延續(xù)；盛極而衰、否極泰來，講的是趨勢的反轉。我們歸結為“動量效應”和“反轉效應”。

動量效應，是在一個趨勢已經形成的基礎上，尋求趨勢的延續(xù)、強化或加速，典型的操作模式，就是做第二階段的主升浪、基底突破、大形態(tài)突破等等，本質上追求的是在相對高點買入，在更高的位置賣出，賺取趨勢差價的交易動機。這種模式是典型的右側交易法；

反轉效應，則是在個股經過充分、極端下跌，找到周期性底部后，在安全邊際較高的低位介入，追求趨勢的反轉、業(yè)績的反轉或預期的反轉所帶來的股價趨勢性、周期性上漲大機會。這種模式是一種左側交易法。而陶博士的月線反轉3.0，則是利用添加的一些限定條件，比如50RPS強度、月線級別的要求等，來尋找基本上確立了底部、并大概率脫離底部的、處于剛剛啟動階段的個股。因此，具有左側偏右的追蹤趨勢特征。

看過溫斯坦《笑傲牛熊》的學友應該有印象，其中講到投資者和交易者的進場方式時，就有兩種選擇，一種是股價剛反轉進入第二階段的第一時間介入，另一種是在第二階段運行過程的中間階段找機會介入，其本質上講的就是反轉效應和動量效應的操作原理。

只不過，博士的月線反轉3.0，其所追求的，是那些處于反轉早期階段、或許并不完全滿足第二階段判斷條件的潛力股，更傾向于向左側偏移。

最近很多人開始在研究馮柳的逆向投資法，大家可以發(fā)現，馮柳的投資體系追求的實際上就是反轉效應，具有左側性質。但是和那些偽夾頭的在一路下跌過程中逆勢抄底不同的是，他是尋找那些已經跌透的、趟在地板上的、被錯殺的，或者具有基本面反轉預期的個股，即利空因素充分展現的，而又存在好轉基礎的股票。馮柳也是一個價值投資者，他也追求安全邊際，但他最大的不同在于，他不是基于過去的業(yè)績、估值等來推測未來的價值，而是上市公司及所處行業(yè)的內在變化或潛在基本面逆轉，來追求未來的投資價值與股價上漲。

陶博士是馮柳逆向投資思想的推崇者，只不過，月線反轉3.0，比馮柳的選股方法又相對偏右側一些，即已經出現了脫離底部的部分技術特征，才進入博士的股票池。

從投資周期看，追求反轉效應的模式，大部分會落入長期投資或長線持股的范疇，而動量效應則更多適合大波段操作模式。以博士的資金體量，向價值投資靠攏是自然的選擇，從“選對時機選對股”向“選對股選對時機”的轉變，實際上就是其投資模式的轉變和升級，也是從以前追求動量效應到追求反轉效應的轉化過程。他追求“堅定持有第二階段股票”，滿倉持股等，都在客觀上要求在個股底部反轉的早期階段就介入，并長期持有，直至第二階段結束。否則，在第二階段的中途上車或相對較高的位置介入，都很難具有長線持倉的位置優(yōu)勢。因為買點決定了賣點，這很好理解。

其實，我更想強調的一點就是，動量效應的交易模式更適合在牛市環(huán)境下使用，而目前的熊市環(huán)境則更適合反轉效應。我們多次討論過，歐奈爾的強勢股投資體系，實際上是不適合熊市的。但是，反轉效應的模式則適合熊市，尤其是熊市末期可以大行其道。馮柳說他的收益大部分都是在熊市取得的，說明了逆向投資在熊市中的生命力。

這也可以解釋，為何目前博士花這么大精力來研究月線反轉3.0，因為這是應付熊市后期不利環(huán)境的利器。

同時擁有動量效應和反轉效應兩種操作模式，可以適應更多的市場環(huán)境和市場周期運行的不同階段，這無疑是趨勢交易者所追求的理想狀態(tài)。但是，反轉效應方法的使用，是有較高的門檻的，股票沒有完全走出來之前，即便是金子，沒有閃光，也不太可能被你發(fā)現。有幾個具有博士和馮柳那樣的慧眼和綜合能力？

然而，月線反轉3.0，通過所設置的限定條件，大大縮小了選股范圍，剔除了大量的垃圾。誠如博士所說，未來的牛股都會通過這種篩選進入選股池，但你從中挑選到的，卻未必一定是牛股，沒準仍是垃圾或姿色平庸之輩。那就看各自的修為和造化了！

2018.11.17