貨幣政策概念

貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟活動所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項措施。

根據(jù)對總產(chǎn)出的影響方面，可把貨幣政策分為兩類：擴張性貨幣政策（積極貨幣政策）和緊縮性貨幣政策（穩(wěn)健貨幣政策）。

經(jīng)濟蕭條時：

中央銀行采取措施降低利率，由此引起貨幣供給增加，刺激投資和凈出口，增加總需求，稱為擴張性貨幣政策。

經(jīng)濟過熱、通貨膨脹率太高時：

中央銀行采取一系列措施減少貨幣供給，以提高利率、抑制投資和消費，使總產(chǎn)出減少或放慢增長速度，使物價水平控制在合理水平，稱為緊縮性貨幣政策。

貨幣政策作用

貨幣政策是通過政府對國家的貨幣、信貸及銀行體制的管理來實施的。

積極的貨幣政策

主要是通過提高貨幣供應(yīng)增長速度來刺激總需求，在這種政策下，取得信貸更為容易，利息率會降低。

因此，當(dāng)總需求與經(jīng)濟的生產(chǎn)能力相比很低時，使用擴張性的貨幣政策最合適。

消極的貨幣政策

主要是通過削減貨幣供應(yīng)的增長率來降低總需求水平，在這種政策下，取得信貸較為困難，利息率也隨之提高。

因此，在通貨膨脹較嚴重時，采用緊縮性貨幣政策較合適。

貨幣政策調(diào)節(jié)的對象是貨幣供應(yīng)量，即全社會總的購買力，具體表現(xiàn)形式為：流通中的現(xiàn)金和個人、企事業(yè)單位在銀行的存款。

流通中的現(xiàn)金與消費物價水平變動密切相關(guān)，是最活躍的貨幣，一直是中央銀行關(guān)注和調(diào)節(jié)的重要目標(biāo)。

主要措施

運用貨幣政策所采取的主要措施包括下面：

第一，控制貨幣發(fā)行。

第二，推行公開市場業(yè)務(wù)。

第三，改變存款準(zhǔn)備金率。

第四，調(diào)整再貼現(xiàn)率。

貨幣政策目標(biāo)

貨幣政策的最終目標(biāo)

1

(1)穩(wěn)定物價。

(2)充分就業(yè)。

(3)促進經(jīng)濟增長。

(4)平衡國際收支。

貨幣政策的中介目標(biāo)和操作目標(biāo)

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中介目標(biāo)

中介目標(biāo)是距離政策工具較遠但接近于最終目標(biāo)的金融變量，其特點是中央銀行不容易對它進行控制，但它與最終目標(biāo)的因果關(guān)系比較穩(wěn)定。

中介目標(biāo)必須具備三個特點：可測性、可控性和相關(guān)性。中介目標(biāo)的金融指標(biāo)主要有：長期利率、貨幣供應(yīng)量和貸款量

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操作目標(biāo)

操作目標(biāo)是接近中央銀行政策工具的金融變量，它直接受政策工具的影響，其特點是中央銀行容易對它進行控制，但它與最終目標(biāo)的因果關(guān)系不大穩(wěn)定。

通常采用的操作目標(biāo)主要有短期利率、商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣等。

貨幣政策工具的概念及作用原理

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一般性貨幣政策工具

（1）存款準(zhǔn)備金制度；

（2）再貼現(xiàn)政策；

（3）公開市場操作。

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選擇性貨幣政策工具

（1）消費者信用控制；

（2）證券市場信用控制；

（3）不動產(chǎn)信用控制；

（4）優(yōu)惠利率；

（5）特種存款

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補充性貨幣政策工具

補充性工具主要包括直接信用控制工具和間接信用控制工具。

直接信用控制是指中央銀行以行政命令或其他方式，直接對金融機構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動進行控制。

其具體手段包括：規(guī)定利率限額與信用配額、信用條件限制、規(guī)定金融機構(gòu)流動性比率和直接干預(yù)等 。

貨幣政策傳導(dǎo)機制

1

凱恩斯學(xué)派

中央銀行通過改變貨幣供給M，改變了利率r，而利率的變化則通過資本邊際效率的影響使投資I以乘數(shù)方式變化，而投資的增減則會進一步影響總支出E和總收入Y。這個過程可以直觀地用符號表示為：MrIEY

在這個傳導(dǎo)機制發(fā)揮作用的過程中，關(guān)鍵環(huán)節(jié)是利率。

凱恩斯學(xué)派在貨幣傳導(dǎo)機制的問題上，最大的特點就是非常強調(diào)利率的作用，認為貨幣政策在增加國民收入的效果上，主要取決于投資的利率彈性和貨幣需求的利率彈性。

如果投資的利率彈性大，貨幣需求的利率彈性小，則增加貨幣供給所能導(dǎo)致的收入增長就會比較大 。

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貨幣學(xué)派

與凱恩斯學(xué)派不同，弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論則強調(diào)貨幣供應(yīng)量變動直接影響名義國民收入。用符號表示就是：MEIy

貨幣學(xué)派認為：利率在貨幣傳導(dǎo)機制中不起主導(dǎo)作用，而是貨幣供應(yīng)量在整個傳導(dǎo)機制中發(fā)揮著直接作用。

顯然，與凱恩斯學(xué)派強調(diào)利率在貨幣傳導(dǎo)機制中的作用不同，貨幣學(xué)派強調(diào)的是貨幣供應(yīng)量的作用。該學(xué)派認為：貨幣政策的影響主要不是通過利率間接來影響投資和收入，而是因為貨幣供應(yīng)量超過了人們的意愿持有量，從而直接地影響到社會的支出和貨幣收入。