• 作者：戈小羊 ／ 秦朔朋友圈ID：qspyq2015

• 這是秦朔朋友圈的第1927篇原創(chuàng)首發(fā)文章

之前寫過一篇《不要跟賭場(chǎng)說謊，它真的比你老婆還了解你》，講的是賭場(chǎng)如何借助各種現(xiàn)代化的高科技手段、大數(shù)據(jù)等量化分析模型來洞悉人性的各種弱點(diǎn)，從而驅(qū)動(dòng)商業(yè)增長(zhǎng)。這也印證了那句古話：玩家肯定是贏不過莊家的。

但今天要講的這個(gè)人，卻是一個(gè)例外。他不僅在半個(gè)世紀(jì)前就找到了打敗賭場(chǎng)的秘訣，而且還觸類旁通地把這些技巧成功地運(yùn)用到了一個(gè)更大的賭場(chǎng)——華爾街和金融投資市場(chǎng)，取得了世界級(jí)的投資收益。這個(gè)人就是愛德華·索普（Ed Thorp）。

2017年初，時(shí)年85歲的索普出版了他的自傳《A Man for All Markets: From Las Vegas to Wall Street, How I Beat the Dealer and the Market 》（中文譯為：《所向無敵，從拉斯維加斯到華爾街，我是如何打敗莊家和市場(chǎng)的》），用清晰簡(jiǎn)單的語言講述了他在賭場(chǎng)和市場(chǎng)這兩大領(lǐng)域的激動(dòng)人心的冒險(xiǎn)之旅，以及分享了他戰(zhàn)勝賭場(chǎng)和市場(chǎng)的秘訣。

盯住“5”和“A”兩張牌，就能決勝21點(diǎn)

索普在讀研究生的時(shí)候，有一天在茶水間跟幾個(gè)同學(xué)聊天，有一個(gè)去過拉斯維加斯賭場(chǎng)的同學(xué)吹噓了自己的經(jīng)歷，并提出為什么沒有人可以打敗賭場(chǎng)。這當(dāng)然是絕大部分人都能接受的結(jié)論，誰能玩得過莊家呢。但是索普可不信這個(gè)邪。他10歲的時(shí)候，跟著表哥去加油站幫黑幫看賭博機(jī)的時(shí)候，就能很快發(fā)現(xiàn)竅門，通過改變賭博機(jī)的搖把來增加勝率。

畢業(yè)之后索普的第一件事情就是去拉斯維加斯賭場(chǎng)，他一邊玩21點(diǎn)紙牌游戲，一邊揣摩和研究游戲的規(guī)則和漏洞。21點(diǎn)是全球賭場(chǎng)里最風(fēng)靡的一款游戲，規(guī)則很簡(jiǎn)單，一副撲克牌，去掉大小王，2-9是按牌面計(jì)分，10、J、Q、K是10分，A可以算是1分或10分，根據(jù)游戲者自己決定，參與者的目標(biāo)是手里牌的點(diǎn)數(shù)總和最大，但是又不能超過21點(diǎn)。

在實(shí)踐中，索普發(fā)現(xiàn)所謂的“算牌”并不靠譜，首先是運(yùn)算量非常大，更重要的是這種辦法認(rèn)為所有的牌出現(xiàn)的概率都一樣，但事實(shí)上，隨著不同的牌出下去之后，不同的牌出現(xiàn)的概率是不同的，有時(shí)候是莊家占優(yōu)勢(shì)，有時(shí)候卻是玩家占優(yōu)勢(shì)。

所以，索普認(rèn)為問題的關(guān)鍵就在于搞清楚，剩下的牌里，哪些對(duì)莊家有利，哪些對(duì)玩家有利，只要在對(duì)自己有利的時(shí)候下大注，贏錢的概率就大大增長(zhǎng)。

在當(dāng)時(shí)最先進(jìn)的IBM計(jì)算機(jī)的幫助下，（沒有計(jì)算機(jī)的話，有些運(yùn)算可能需要1000人運(yùn)算幾年才能得到結(jié)果）索普經(jīng)過艱苦卓絕的研究，終于發(fā)現(xiàn)了訣竅：A這樣的大數(shù)牌對(duì)玩家很重要；而小數(shù)牌則對(duì)莊家非常有利，尤其是“5”這張牌，簡(jiǎn)直就是多多益善。所以，對(duì)于普通人來說，你不用記住那么繁瑣的公式和計(jì)算各種不同花色的出牌情況，也許你甚至記性差到連電話號(hào)碼都記不住，但是你只要能記住出了幾個(gè)A和幾個(gè)5，你的勝率就能大大提高。

當(dāng)然，索普還親自去賭場(chǎng)實(shí)踐了他的這套理論。短短幾天，他就橫掃各大賭場(chǎng)，以至于被賭場(chǎng)拉黑。但是索普跟一般的賭徒區(qū)別就在于，別人要是發(fā)現(xiàn)了這個(gè)天大的漏洞，就會(huì)牟足了勁去賭場(chǎng)大賺一筆，他倒好，直接把研究成果寫成了學(xué)術(shù)論文寄給了研究期刊。

結(jié)果期刊的學(xué)術(shù)委員們認(rèn)為這個(gè)探討賭博的論文太離經(jīng)叛道了，甚至要把它給打回去。沒辦法，索普只能找到MIT的學(xué)術(shù)大拿、信息學(xué)之父克勞德·香農(nóng)，看看能不能走個(gè)后門幫忙說句話。結(jié)果香農(nóng)不僅沒有把索普轟出去，兩人一拍即合，開始聯(lián)手研究賭博。這次他們的研究對(duì)象是輪盤賭。

聯(lián)手“計(jì)算機(jī)之父”克勞德·香農(nóng)，上演《007：大戰(zhàn)皇家賭場(chǎng)》

索普拉著“計(jì)算機(jī)之父”香農(nóng)“不務(wù)正業(yè)”地在MIT搗鼓了幾個(gè)月，終于設(shè)計(jì)出了一臺(tái)可以計(jì)算小球滾動(dòng)軌跡的計(jì)算器。這臺(tái)計(jì)算器不僅可以預(yù)測(cè)輪盤賭的結(jié)果，它甚至可以被隨身攜帶，準(zhǔn)確的說是放在鞋子里。要知道，如果賭場(chǎng)老板知道你帶著能夠預(yù)測(cè)結(jié)果的計(jì)算器去賭場(chǎng)賺錢，那你的下場(chǎng)肯定是很慘的。所以，這個(gè)計(jì)算器一定要袖珍、易操作。

索普和香農(nóng)就像是電影《007》中的特工一樣，全副武裝去了賭場(chǎng)：香農(nóng)身上帶著計(jì)算器和信號(hào)發(fā)射器，鞋子里裝著控制器，屆時(shí)他需要用腳趾去控制；索普則是帶著信號(hào)接收器以及無線耳機(jī)，兩人還帶著各自的太太作為掩護(hù)。

在“犯罪現(xiàn)場(chǎng)”，香農(nóng)負(fù)責(zé)控制計(jì)算器，進(jìn)行預(yù)測(cè)，發(fā)送信號(hào)給索普來下注，兩人配合默契，自然又是賺了不少錢。但是因?yàn)檫@個(gè)計(jì)算器還是比較粗糙的，運(yùn)行不久就會(huì)出現(xiàn)一些小的問題，但并不影響索普和香農(nóng)兩人聯(lián)手貢獻(xiàn)了人類歷史上第一個(gè)“可穿戴設(shè)備”。

| 電影截圖

索普把他對(duì)賭場(chǎng)的研究寫成了一本書《Beat the Deal》（中文譯為：《打敗莊家》），風(fēng)靡北美，他也開創(chuàng)了一個(gè)全新的領(lǐng)域：數(shù)學(xué)科技加博彩業(yè)，無數(shù)人借鑒這套理論來研究博彩業(yè)的各個(gè)項(xiàng)目，他還激勵(lì)以華裔天才少年馬愷文為代表的一幫來自MIT的數(shù)學(xué)系天才去挑戰(zhàn)賭場(chǎng)（電影《決勝21點(diǎn)》），更是后來數(shù)位諾獎(jiǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家得主研究靈感的來源。

世界上最大的賭場(chǎng)——華爾街和金融市場(chǎng)

雖然索普可以憑借他超高的技能，輕松地在各大賭場(chǎng)賺得數(shù)百萬美元，但是他并沒有就此滿足，其中兩個(gè)原因比較重要：首先是他的人身受到了威脅；第二是他發(fā)現(xiàn)了賭場(chǎng)里各種“老千”的行為，讓他感到這里不是進(jìn)行公平競(jìng)爭(zhēng)的場(chǎng)所。所以，他轉(zhuǎn)向了看上去“公平競(jìng)賽”的金融市場(chǎng)。他的數(shù)學(xué)功底，以及在賭場(chǎng)上練就的各種技能，幫助他成為了“量化投資”的開山鼻祖。

與研究賭場(chǎng)一樣，從未涉足過華爾街和金融投資的索普看到了兩者的相似之處：兩者都需要大量的數(shù)學(xué)運(yùn)算、統(tǒng)計(jì)學(xué)和計(jì)算機(jī)知識(shí)，還需要有金錢管理能力，平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)。與進(jìn)軍賭場(chǎng)一樣，索普進(jìn)軍華爾街的辦法就是：自學(xué)。他盡可能地大量閱讀，有了一定的基礎(chǔ)之后，他驚訝地發(fā)現(xiàn)：投資市場(chǎng)上的大多數(shù)人，竟然是如此的無知！

通過不斷的自學(xué)和嘗試之后，索普在金融市場(chǎng)開啟了他人生另一段開掛的歷程：他1969年創(chuàng)立的Princeton Newport Partners基金，被認(rèn)為是金融歷史上第一支依靠數(shù)學(xué)模型和量化算法策略賺錢的投資基金；索普投資生涯里的年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)20%，更讓人叫絕的是，他不僅能夠保持每年都不虧錢，甚至幾乎做到了每個(gè)月都不虧錢！這件事情難度有多大，炒過股的朋友們應(yīng)該心里很清楚。

索普也是今天金融市場(chǎng)上許多大名鼎鼎的投資人心中的“教父”：作為索普的橋牌搭檔，巴菲特曾經(jīng)勸說他第一支基金的投資人轉(zhuǎn)投索普的基金；全球最大的債券基金經(jīng)理比爾·格羅斯在出道之前，花了很長(zhǎng)時(shí)間學(xué)習(xí)索普的《Beat the Deal》這本書和“21點(diǎn)”，他在學(xué)習(xí)了索普的另外一本書《Beat the Market》（中文譯為：《打敗市場(chǎng)》）這本書之后投身金融行業(yè)；索普不僅是目前全球最大、而且最成功的對(duì)沖基金Citadel最早期的投資人，他還親自傳授了創(chuàng)始人Ken Griffin很多獨(dú)家投資秘訣......

打敗市場(chǎng)的三大秘訣

索普打敗市場(chǎng)的投資秘訣是什么呢？當(dāng)然有很多，下面是其中三點(diǎn)是我覺得非常有價(jià)值的。

第一是“凱利公式”。這招索普在打敗賭場(chǎng)的時(shí)候就用過，賺了很多錢，然后被賭場(chǎng)拉黑。之后他如法炮制地用在了投資市場(chǎng)里。“凱利公式”也是包括巴菲特在內(nèi)的眾多投資大師的法寶之一。

這個(gè)公式最初是由貝爾實(shí)驗(yàn)室的物理學(xué)家凱利提出的，其初衷是為了解決長(zhǎng)途電話線中的噪音問題，香農(nóng)把這個(gè)公式推薦給了苦心研究賭博的索普，后者把這個(gè)公式應(yīng)用于不完全信息條件下的賭博投注分析，從此成為賭場(chǎng)和市場(chǎng)的“制勝法寶”。

第二個(gè)是“科學(xué)預(yù)測(cè)股票價(jià)格”。索普在他的暢銷書《Beat the Market》這本書中講述了他是如何設(shè)計(jì)出科學(xué)股票市場(chǎng)系統(tǒng)（Science Stock Market System），來給可轉(zhuǎn)債和股票定價(jià)的。

通過大量數(shù)據(jù)研究，索普發(fā)現(xiàn)資本市場(chǎng)的定價(jià)并不是有效的，往往是失靈的。索普通過數(shù)學(xué)模型和量化分析，尋找到了股票價(jià)格波動(dòng)的趨勢(shì)，尋找到那些被高估和被低估的標(biāo)的，進(jìn)行賣空和買空，從而獲取豐厚的回報(bào)。

第三個(gè)是“價(jià)格錨點(diǎn)”。索普雖然理論知識(shí)豐富，但是在投資的早期，他也犯過一些正常投資者都會(huì)犯的錯(cuò)誤，比如“價(jià)格錨點(diǎn)”。他把自己從賭場(chǎng)賺到的一部分錢投入股市，購買了一只股票，結(jié)果這只股票沒多久價(jià)格就腰斬了。索普雖然很心疼，但是他堅(jiān)持不割肉，結(jié)果大約過了4年，這只股票才回到索普購買的價(jià)格上，索普這才把它賣掉。

事后，索普再回過頭來看，這個(gè)投資最大的錯(cuò)誤就是他一直將自己購買這只股票時(shí)的價(jià)格作為參照物，作為“錨點(diǎn)”。這個(gè)價(jià)格雖然對(duì)索普很重要，但是對(duì)于市場(chǎng)而言，就是眾多價(jià)格當(dāng)中的一個(gè)。索普所有的投資策略都是圍繞這個(gè)價(jià)格進(jìn)行的，也就是死扛到漲回來再拋，而沒有看市場(chǎng)基本面、這只股票的業(yè)績(jī)表現(xiàn)等等。想想看，今天多少股民依然在“前赴后繼”地犯著這個(gè)錯(cuò)誤。

當(dāng)然，對(duì)于那些想賺錢、但是又不專業(yè)、而且沒有花太多時(shí)間在資本市場(chǎng)上的投資者來說，索普還有一個(gè)終極絕招：那就是投資指數(shù)，“Index investors do better than maybe 90% of all other investors who are busy paying fees to advisers”（指數(shù)投資者比市場(chǎng)上絕大多數(shù)擁有投資顧問的投資者表現(xiàn)要好得多）。

金盆洗手之后的精彩人生總結(jié)

出生于1932年的索普，雖然已經(jīng)退出華爾街的金融投資江湖，但是他依然對(duì)這個(gè)世界保持著好奇，“我非常喜歡學(xué)習(xí)和探究新事物的過程。一旦這些困難都被克服、環(huán)境變得熟悉起來，我就會(huì)失去興趣”。

在這本書的最后，講完了索普在科學(xué)、數(shù)學(xué)、賭博、對(duì)沖基金、金融和投資等諸多領(lǐng)域的精彩故事之后，索普就像當(dāng)年開誠布公地公開他對(duì)“21點(diǎn)”的研究成果一樣，他坦誠地探討了這些年他的一些思考，其中有三點(diǎn)非常有價(jià)值。

第一，學(xué)習(xí)是一切成功的基石，是一切傳奇的開始。索普用了一個(gè)非常有趣的例子，他把大腦比作是一臺(tái)具備基本操作性能的電腦，而學(xué)習(xí)就像是給這臺(tái)電腦增加不同的軟件和操作系統(tǒng)，這樣電腦才能發(fā)揮出最大的作用，所以任何時(shí)候都不能放棄學(xué)習(xí)。

更重要的是，你需要學(xué)會(huì)自學(xué)和思考，這個(gè)世界上沒有一門教你打敗莊家的課，也沒有教你做計(jì)算輪盤賭的課程，但是所有的知識(shí)都在那里，你要自己去尋找和思考。

第二，搞清楚風(fēng)險(xiǎn)、回報(bào)和不確定性這幾個(gè)概念。索普游走于賭場(chǎng)和資本市場(chǎng)，他吃驚地發(fā)現(xiàn)，不論是賭場(chǎng)、資本市場(chǎng)還是人生，能把這幾個(gè)概念搞清楚的人并不多。如果你能做到這一點(diǎn)，就足以讓你比大多數(shù)人都要成功。這就是為什么索普認(rèn)為，人人都應(yīng)該懂一點(diǎn)賭場(chǎng)的知識(shí)，以便能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)、收益和不確定性有更清晰的認(rèn)識(shí)和理解。

我們的生活也是一場(chǎng)充滿不確定性的投資，你的時(shí)間、精力、金錢、資源等等都是你的籌碼，你需要的是正確地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的能力，能夠把手上的這些牌打好。

正如索普所堅(jiān)持的那樣，賭博并不是拼運(yùn)氣，也不需要超高的能力，而是要掌握正確的技術(shù)，就能打敗莊家。人生也是如此，掌握了幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，你就能逆襲。

第三，政府也要與時(shí)俱進(jìn)，學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)模型和量化分析，這簡(jiǎn)直刻不容緩。比如，財(cái)大氣粗的汽車行業(yè)經(jīng)常游說政府，不要制定太高的安全標(biāo)準(zhǔn)，不然他們得經(jīng)常升級(jí)汽車的安全措施，得花費(fèi)巨資。但是你可能會(huì)疑問：提高安全標(biāo)準(zhǔn)，不是幫助汽車行業(yè)減少車禍、降低賠償嗎？

但是你可知道，汽車行業(yè)心里算的是另一筆賬：升級(jí)一億臺(tái)汽車的安全氣囊，每臺(tái)需要花費(fèi)300美元，總計(jì)300億美元，這樣每年可以減少5000人因車禍死亡，十年大約就是5萬人，汽車行業(yè)相當(dāng)于為這5萬人支付了300億美元的成本，相當(dāng)于一個(gè)人60萬美元，這個(gè)價(jià)格對(duì)汽車公司來說太貴了！那么對(duì)于政府來說，如果搞不清這背后的原因，就很容易被各種利益群體牽著鼻子走。

把愛德華·索普傳奇經(jīng)歷總結(jié)為一條人生的成功法則，那就是：你需要有強(qiáng)大的自學(xué)能力、獨(dú)立思考的能力，然后對(duì)基本的金融經(jīng)濟(jì)知識(shí)有所了解，對(duì)投資市場(chǎng)和人生當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)、回報(bào)和不確定性有清晰的認(rèn)識(shí)，你就能夠打敗大多數(shù)人，成為讓人羨慕的少數(shù)人生贏家之一。