從長期來看，貨幣的總趨勢是貶值的。比如在1980年代，一百元人民幣可以買十擔稻谷，而在今天，一百元已經(jīng)買不到一擔稻谷。如果以稻谷計價，這意味著40年來人民幣已經(jīng)貶值了90%。

在200多年前，有人以24美元的價格買下了曼哈頓島。如果曼哈頓地價以每年5%的速度上漲，那么到今天，它的價格應該是當初的17000多倍。那么意味著，美元的價值已經(jīng)貶值了99.99%。

貨幣當局，或者說政府是有動機推動貨幣貶值的。因為貨幣貶值對政府有最大的好處，就是目政府借的債務，貨幣貶值以后，實際償還金額減少，政府收入變相增加。這種現(xiàn)象，在經(jīng)濟學上稱為鑄幣稅。

再者，政府實施輕微的通貨膨脹，有利于促進居民去努力創(chuàng)造社會財富，增加收入。如果，發(fā)生持續(xù)性的通貨緊縮，意味著把貨幣放在家里就可以升值，這樣的話居民就沒有動力去創(chuàng)造財富了。

貨幣有貶值的總趨勢。但并不意味著，任何一個時間段都是貶值。如果存在通貨緊縮，貨幣就是在升值。

比如在中國上世紀90年代末就發(fā)生持續(xù)數(shù)年的通貨緊縮。這期間社會的總體物價，呈輕微下降的趨勢。作為持幣方手中的財富，其實是在間接的增加。