CPI數(shù)據(jù)令日本貨幣政策再成焦點(diǎn)

胡琳柟 2005-11-29

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CPI數(shù)據(jù)令日本貨幣政策再成焦點(diǎn)

困擾日本經(jīng)濟(jì)多年的物價(jià)持續(xù)下跌出現(xiàn)了結(jié)束的跡象，這也引發(fā)了執(zhí)政黨領(lǐng)袖和日本央行在何時(shí)結(jié)束超寬松貨幣政策問(wèn)題上的對(duì)立。

根據(jù)上周五發(fā)布的政府?dāng)?shù)據(jù)，10月份，日本的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)與上年同期持平，是該指標(biāo)5個(gè)月來(lái)首次未出現(xiàn)下跌。但總體消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)下跌了0.7%。

剔除了波動(dòng)較大的生鮮食品價(jià)格的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)一直受到市場(chǎng)的密切關(guān)注，并被視為考察央行何時(shí)會(huì)結(jié)束當(dāng)前定量寬松政策的一個(gè)指標(biāo)。日本央行曾表示，結(jié)束定量寬松政策的前提是核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)與上年同期相比出現(xiàn)連續(xù)上升。該指數(shù)在過(guò)去7年里不斷下跌，中間僅有幾個(gè)月除外。日本央行行長(zhǎng)福井俊彥(Toshihiko Fukui)在近幾個(gè)月中表示，最早到明年4月份，央行可能就會(huì)結(jié)束定量寬松政策。

不過(guò)，價(jià)格指數(shù)轉(zhuǎn)向正面卻也凸顯出日本央行和首相小泉純一郎(Junichiro Koizumi)內(nèi)閣高官之間的分歧正在形成。政府擔(dān)心，提前結(jié)束定量寬松政策可能會(huì)過(guò)早提高利率而使經(jīng)濟(jì)近期的穩(wěn)定增長(zhǎng)難以為繼，進(jìn)而打擊消費(fèi)者支出和企業(yè)投資。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，來(lái)自政治家的持續(xù)壓力可能會(huì)迫使日本央行推遲采取緊縮貨幣政策的時(shí)間。

上周五公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)引發(fā)了來(lái)自政府高官的諸多評(píng)論。他們說(shuō)，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依然脆弱，提醒央行不要獨(dú)斷專行。

財(cái)務(wù)大臣谷垣禎一(Sadakazu Tanigaki)說(shuō)，如果考慮其它相關(guān)數(shù)據(jù)，那么日本仍處于溫和的通貨緊縮中。因此，央行和政府必須繼續(xù)遏制通貨緊縮?？倓?wù)大臣竹中平藏(Heizo Takenaka)甚至建議修改賦予央行獨(dú)立性的日本央行法。

近幾周來(lái)，央行官員反復(fù)強(qiáng)調(diào)，其決策將只會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)情況做出，這同此前向金融市場(chǎng)表明的立場(chǎng)一致。日本報(bào)紙上周援引福井俊彥的講話報(bào)導(dǎo)，央行的決策將100%由央行政策委員會(huì)負(fù)責(zé)做出。定量寬松政策于2001年實(shí)施，以在零利率政策的基礎(chǔ)上進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走出低迷狀態(tài)。

10月份并不是核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)首次與上年同期水平持平或走高。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這次該指數(shù)又可能會(huì)持續(xù)上升，原因是消費(fèi)者需求的提高會(huì)推動(dòng)物價(jià)上漲。Deutsche Securities駐東京高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Seiji Adachi預(yù)計(jì)，到明年4月份，月度核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)將較上年同期增長(zhǎng)0.5%左右。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，價(jià)格下跌局面的結(jié)束將標(biāo)志著日本通貨緊縮時(shí)代的終止。通貨緊縮一直是這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體面臨的主要困難，也遏制了對(duì)全球商品的需求。今年7至9月份當(dāng)季，日本實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值折合成年率增長(zhǎng)1.7%。在截至今年3月31日的上一財(cái)年中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了1.9%。

雷曼兄弟(Lehman Brothers)駐亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅•希爾德(Paul Sheard)說(shuō)，2006年將是日本經(jīng)濟(jì)從通貨緊縮向復(fù)蘇轉(zhuǎn)變的至關(guān)重要的一年。

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來(lái)自：胡琳柟 > 《金融財(cái)經(jīng)》

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