負債與資產(chǎn)是保險公司經(jīng)營的兩個“輪子”，缺一不可，但在過去發(fā)展中，行業(yè)出現(xiàn)了所謂“資產(chǎn)驅(qū)動負債”以及“負債驅(qū)動資產(chǎn)”的說法，兩種模式各有利弊，但無論是資產(chǎn)驅(qū)動，還是負債驅(qū)動，顯然都忽視了二者之間的聯(lián)動。

縱觀國際保險市場的多次壽險公司倒閉潮，資產(chǎn)負債錯配嚴(yán)重導(dǎo)致的現(xiàn)金流危機其實才是最大元兇，此次監(jiān)管直接針對險企資產(chǎn)負債匹配制定游戲規(guī)則，無疑正是看到了其中所隱含的巨大風(fēng)險。

此次保監(jiān)會發(fā)布的資產(chǎn)負債管理監(jiān)管規(guī)則，總共包括5份文件，1-2號針對財產(chǎn)險公司，3-4號針對人身險公司，5號是有關(guān)資產(chǎn)負債管理報告的制度，2017年12月下發(fā)的征求意見稿《保險資產(chǎn)負債管理監(jiān)管辦法》卻并沒有出現(xiàn)。

據(jù)悉，《保險資產(chǎn)負債管理監(jiān)管辦法》經(jīng)過多輪征求意見，以及行業(yè)測試，已經(jīng)基本確定，只是還需要一定的流程方才能公布。3月1日公布的5份文件，是與監(jiān)管辦法相配套的技術(shù)細節(jié)，監(jiān)管選擇現(xiàn)在公布，也只是要進行試運行。

“償二代”監(jiān)管制度體系是近些年來國內(nèi)保險監(jiān)管制度建設(shè)的一項重大成果，其對于險企資產(chǎn)負債管理水平的提高也能起到一定推動作用，在這方面，可以說與保險資產(chǎn)負債管理監(jiān)管規(guī)則有著類似的功能。

不過有業(yè)內(nèi)人士指出，保險資產(chǎn)負債管理監(jiān)管規(guī)則在推動資產(chǎn)負債匹配方面將起到更為直接的作用，因為“償二代”看重的是最終的綜合評判結(jié)果，而前者才是直指險企的資產(chǎn)與負債匹配情況。

個別資產(chǎn)驅(qū)動負債型險企通過循環(huán)注資等方式，“繞過”償付能力監(jiān)管制度，一度令監(jiān)管觸目驚心，更是給公司乃至整個行業(yè)造成巨大風(fēng)險，如今，資產(chǎn)負債管理監(jiān)管規(guī)則的施行，或可大幅消解“循環(huán)注資”的作用——即便償付能力充足，但只要資產(chǎn)負債錯配嚴(yán)重，依然將受到監(jiān)管重罰。

有業(yè)內(nèi)人士告知『慧保天下』，放眼國際保險市場，中國保監(jiān)會推出的資產(chǎn)負債管理監(jiān)管規(guī)則都是走在前列的，在主要發(fā)達保險市場尚未聽說類似制度。

按照《規(guī)則》，在定性評估保險公司資產(chǎn)負債管理能力時，將從兩方面進行：

目的是從目標(biāo)策略、組織架構(gòu)、人員職責(zé)、工作流程、系統(tǒng)模型、績效考核等方面提出監(jiān)管規(guī)范，促進保險公司資產(chǎn)負債管理工作形成有效的正反饋機制。比如，規(guī)定組織架構(gòu)應(yīng)包括董事會、資產(chǎn)負債管理委員會、執(zhí)行委員會、秘書處四個層級，明確賬戶管理、程序流程、數(shù)據(jù)交互等方面應(yīng)當(dāng)滿足的標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范了模型的最低輸出功能，要求將制度健全性和遵循有效性情況納入公司考核體系等。

資產(chǎn)負債管理能力評估采用百分制。其中，基礎(chǔ)與環(huán)境所占權(quán)重為20%，控制與流程所占權(quán)重為40%，模型與工具所占權(quán)重為20%，績效考核所占權(quán)重為10%，資產(chǎn)負債管理報告所占權(quán)重為10%。提升能力評估標(biāo)準(zhǔn)作為加分項，總分為 10 分?；A(chǔ)能力評估結(jié)果與提升能力評估結(jié)果之和為最終評估結(jié)果，總分不超過 100分。

《規(guī)則》要求，人身險與財產(chǎn)險公司應(yīng)按照資產(chǎn)負債管理能力評估標(biāo)準(zhǔn)，至少每年開展一次自評估。而保監(jiān)會將自行或組織保監(jiān)局定期對保險公司資產(chǎn)負債管理能力進行評估，必要時會委托獨立第三方機構(gòu)。根據(jù)需要，采用的方式將包括材料調(diào)閱、現(xiàn)場查驗、問卷調(diào)查、質(zhì)詢談話、穿行測試等。

除了定性評估，《規(guī)則》最大的亮點還在于對險企資產(chǎn)負債管理實施量化評估，這無疑能幫助監(jiān)管在日益復(fù)雜的金融環(huán)境之下更真實、準(zhǔn)確地把握險企資產(chǎn)負債管理水平，同時也可使不同險企之間更具可比性。

以人身險公司為例，《規(guī)則》為其單獨設(shè)計了量化評估規(guī)則和指標(biāo)，通過構(gòu)建模型和進行壓力測試，從險企的基本信息、期限結(jié)構(gòu)匹配、成本收益匹配和現(xiàn)金流匹配四個維度進行考核，從而識別險企面臨的多方面的風(fēng)險。

量化評估同樣采用百分制，其中，基本信息不計分，期限結(jié)構(gòu)匹配評分所占權(quán)重為30%，成本收益匹配評分所占權(quán)重為40%，現(xiàn)金流匹配評分所占權(quán)重為30%。

通過下表就可以看到，這四個維度對于險企的資產(chǎn)負債管理多么具有針對性：

資產(chǎn)負債管理監(jiān)管規(guī)則自發(fā)文之日起試運行。在試運行期間，繼續(xù)征求相關(guān)方面意見，及時評估完善，暫不針對各保險公司的評級結(jié)果采取監(jiān)管措施。

但在監(jiān)管制度正式運行后，保監(jiān)會將根據(jù)管理能力和匹配狀況將保險公司劃分為A、B、C、D四大類，對于能力高、匹配好的A類公司，適當(dāng)給予支持性的監(jiān)管政策，對于能力較低或匹配較差的C類、D類公司，實施針對性的監(jiān)管措施，逐步構(gòu)建業(yè)務(wù)監(jiān)管、資金運用監(jiān)管和償付能力監(jiān)管協(xié)調(diào)聯(lián)動的長效機制。這也就意味著，今后針對“好孩子”“壞孩子”將實施分類管理。

資產(chǎn)負債管理監(jiān)管的目標(biāo)之一就是要推動負債端與資產(chǎn)端的聯(lián)動，并使之成為保險公司經(jīng)營的核心制度之一。不過眾所周知，目前一般情況下，很多保險公司的資產(chǎn)部門和負債部門基本各自為政，而這又涉及多個部門，包括銷售、精算、投資、合規(guī)等，在強化資產(chǎn)負債管理的情況下，保險公司顯然需要對自身的組織架構(gòu)進行一定調(diào)整。

按照此前征求意見稿的規(guī)定，保險公司應(yīng)當(dāng)建立健全資產(chǎn)負債管理組織體系，在董事會下設(shè)立資產(chǎn)負債管理委員會（或具有相應(yīng)職能的委員會），明確董事會、資產(chǎn)負債管理委員會和高級管理層的資產(chǎn)負債管理職責(zé)，成立或指定資產(chǎn)負債管理工作的牽頭部門。

職能部門的增加、人力的增加，運營流程的改進無疑都會對險企的經(jīng)營成本造成影響，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，保險公司在新一年的預(yù)算中都會增加相應(yīng)的開支計劃。

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