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按揭買房或者經(jīng)營(yíng)公司的人都知道，每逢年初，由于銀行獲得新的貸款額度，放款速度也會(huì)加快。因此，1月份的新增信貸數(shù)據(jù)有定調(diào)全年走勢(shì)的標(biāo)桿性意義。 在此背景下，2月12日下午，央行發(fā)布1月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示： 1月末，廣義貨幣(M2)余額172.08萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.6%。 1月份人民幣貸款增加2.9萬(wàn)億元，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。 央行公布的1月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.06萬(wàn)億元，比上年同期少6367億元。 在最新信貸數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高的同時(shí)，社融總量的變化則透露一個(gè)重要信號(hào)。 1月信貸超市場(chǎng)預(yù)期 1月份2.9萬(wàn)億的人民幣貸款增量超出市場(chǎng)預(yù)期。此前，天風(fēng)證券分析師廖志明、林瑾璐在2月3日的研報(bào)中表示，依據(jù)過(guò)往3年年初信貸投放規(guī)律及行業(yè)觀察，考慮到強(qiáng)監(jiān)管下部分表外融資轉(zhuǎn)向貸款，預(yù)測(cè)1月新增貸款2.6萬(wàn)億元。光大證券分析師張文朗、黃文靜在2月4日的研報(bào)中預(yù)測(cè)的數(shù)字為2.2萬(wàn)億左右。 央行最新數(shù)據(jù)顯示， 1月末，本外幣貸款余額128.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.6%。月末人民幣貸款余額123.03萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.2%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn)。1月人民幣貸款增加2.9萬(wàn)億元，同比多增8670億元。 申萬(wàn)宏源分析師表示，信貸創(chuàng)新高有以下幾方面因素： 一是去杠桿、強(qiáng)監(jiān)管的背景下，表外融資萎縮，回歸表內(nèi)，而這一點(diǎn)從社融總量弱于預(yù)期也可以印證； 第二，每年早放貸早收益的驅(qū)動(dòng)使得銀行1月份貸款通常是全年最高位； 第三，去年12月的部分貸款在今年一月投放，并且今年1月份比去年多了幾個(gè)工作日。 海清FICC頻道認(rèn)為， 從1月社融結(jié)構(gòu)看，信貸占比88%，為絕對(duì)多數(shù)，表明表外“非標(biāo)”回表是信貸創(chuàng)歷史新高的關(guān)鍵因素。 交通銀行金融研究中心指出，1月2.9萬(wàn)億的信貸增量創(chuàng)歷史峰值，但實(shí)際余額增速為13.25%，仍保持在13%附近，市場(chǎng)不宜過(guò)分夸大信貸單月增量的影響。信貸年初大幅增長(zhǎng)，除年初首月的季節(jié)性特征外，部分原因也來(lái)自于去年末考核的影響下，可能部分可投貸款順延至今年初進(jìn)行投放。 分部門看，住戶部門貸款增加9016億元，其中，短期貸款增加3106億元，中長(zhǎng)期貸款增加5910億元；非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加1.78萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加3750億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.33萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加347億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加1862億元。 華泰證券認(rèn)為，居民信貸需求依然不弱，銀監(jiān)會(huì)嚴(yán)控居民杠桿只會(huì)對(duì)于居民消費(fèi)貸流入股市債市和房市進(jìn)行違規(guī)查處，不會(huì)挫傷居民正常融資需求。 實(shí)體去杠桿繼續(xù) 從貸款結(jié)構(gòu)來(lái)看，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款新增遠(yuǎn)多于住戶部門貸款增加。數(shù)據(jù)顯示，住戶部門貸款增加9016億元，其中，短期貸款增加3106億元，中長(zhǎng)期貸款增加5910億元；非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加1.78萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加3750億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.33萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加347億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加1862億元。月末，外幣貸款余額8852億美元，同比增長(zhǎng)9.2%。當(dāng)月外幣貸款增加473億美元。 招商銀行資產(chǎn)管理部分析師 劉東亮指出，1月對(duì)公中長(zhǎng)期貸款較去年有所減少，我們認(rèn)為這并非代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求回落，更有可能是銀行一方面新增貸款額度有限，一方面也在控制貸款投放進(jìn)度，以期在未來(lái)可能的利率上行趨勢(shì)中獲得更高收益，這與往年早投放早受益的思路有所不同。 社融方面，社融規(guī)模增量同比減少，委托貸款等表外業(yè)務(wù)同比多減或少增。2018年1月份的社會(huì)融資規(guī)模增量為3.06萬(wàn)億元，比上年同期少6367億元。 1月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加2.69萬(wàn)億元，同比多增3717億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加266億元，同比多增140億元；委托貸款減少714億元，同比多減3850億元；信托貸款增加455億元，同比少增2720億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加1437億元，同比少增4693億元；企業(yè)債券凈融資1194億元，同比多1704億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資500億元，同比少725億元。 劉東亮表示，社融總量較去年同期減少6000多億，表外融資全面收縮，顯示在強(qiáng)監(jiān)管政策下，融資回表正在加速進(jìn)行，而社融總量增速的下滑，符合實(shí)體去杠桿的政策目標(biāo)。 |
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來(lái)自： mxb08 > 《關(guān)注》
