一、波浪理論基本概念

波浪理論又稱艾略特波段理論。美閏證券分析家拉爾夫·納爾遜·艾略特利用道瓊斯工業(yè)指數(shù)平均作為研究工具，發(fā)現(xiàn)不斷變化的股價結(jié)構(gòu)形態(tài)反映了自然和諧之美。根據(jù)這一發(fā)現(xiàn)，他提出了一套相關(guān)的市場分析理論，精煉出市場的13種形態(tài)(Pattern)或者說波(Waves)。這些形態(tài)在市場重復(fù)出現(xiàn)，但是出現(xiàn)的時間間隔及幅度大小并不一定具有再現(xiàn)性。之后，他發(fā)現(xiàn)這些結(jié)構(gòu)形態(tài)的圖形可以連接起來，形成同樣形態(tài)的更大圖形。艾略特因此提出了一系列權(quán)威性的演繹法則，用來解釋市場的行為，并特別強(qiáng)調(diào)波動原理的預(yù)測價值，這就是久負(fù)盛名的波浪理論。

波浪理論在繼承道氏理論關(guān)于趨勢的基礎(chǔ)上，還提出了具體的對頭部和底部的判斷方法，并可以利用均線分析、K線分析對其進(jìn)行確認(rèn)。

波浪理論有三點核心內(nèi)容，一是市場呈波浪形態(tài)運(yùn)行，二是波浪之間具有比例關(guān)系，三是波浪的運(yùn)行時間有一定的規(guī)律。

二、波浪的形態(tài)

在波浪理論的核心內(nèi)容中，最重要的是波浪形態(tài)，也就是說，股價運(yùn)行的形態(tài)呈波浪形。波浪形態(tài)的確認(rèn)，就是數(shù)浪的過程。運(yùn)用波浪理論進(jìn)行波段操作，關(guān)鍵和難點在于數(shù)浪，也就是辨別市場所處的波浪階段。

波浪理論認(rèn)為，一個完整的股市運(yùn)行周期由八浪組成，即上升趨勢中的五浪和下跌趨勢中的三浪。上升趨勢中的五浪里有三個上漲推動浪，分別是第1、3、5浪；有兩個調(diào)整浪，即第2和第4浪。推動浪的運(yùn)行方向與主趨勢方向保持一致，調(diào)整浪的方向與主趨勢方向相反。

圖1中，①至⑤和A、B、C是一個完整周期的波浪形態(tài)。每一個大波浪中，還包含一個小波浪。

圖1波浪理論標(biāo)準(zhǔn)浪形

下面介紹每一浪的特性。

1.第1浪

如圖1所示，從開始到①這段上漲是第1浪，屬于推動浪。第1浪開始的時候，市場大多處于以下兩種狀態(tài)。第一種是市場仍然處于下降趨勢中，此時的第1浪上漲往往被認(rèn)為屬于市場長期下跌的超跌反彈，或者說是底部形成的過程。由于此時空頭思維仍主導(dǎo)著市場，因此完成第1浪上漲后，第2浪調(diào)整浪的跌幅相對較大。

第二種是市場經(jīng)過較長時間的底部橫盤整理，第1浪是突破底部整理區(qū)域的上漲。由于市場在底部經(jīng)過較長時間的蓄勢，空頭思維基本消退，因此上漲速度較快，上漲幅度也較大。

在上漲五浪中，通常第1浪持續(xù)時間最短。第1浪的技術(shù)特點往往表現(xiàn)在成交量上的地量和量價底背離，在上漲過程中，成交量出現(xiàn)溫和放大。

2.第2浪

圖1中，從①下跌到②的這段行情為第2浪，第2浪屬于調(diào)整浪。多數(shù)情況下，產(chǎn)生第2浪的時候，市場中的空頭思維仍然很重，因此第2浪通常跌幅較大，幾乎會跌至第1浪起點的位置。也有個股在股價下跌到一定位置后，多頭(特別是主力資金)積極介入，此時第2浪會以調(diào)整形態(tài)出現(xiàn)，跌幅相對較小。

當(dāng)市場回調(diào)時，成交量會明顯萎縮，并且小于第1浪上漲時的成交量。此時也會伴隨K線底部技術(shù)形態(tài)或均線形態(tài)的底部反轉(zhuǎn)信號，比如頭肩底、雙底等形態(tài)。當(dāng)股價出現(xiàn)以上技術(shù)特征時，是波段操作的介入點。

3.第3浪

圖1中，②至③是第3浪，屬于推動浪。第3浪往往被稱為主推浪，上升趨勢中又叫做主升浪，這是因為第3浪的上漲時間最長，上漲幅度最大。在大多數(shù)行情中，第3浪會出現(xiàn)延伸浪，也就是說，在第3浪中，股價會出現(xiàn)小幅調(diào)整，之后繼續(xù)上漲。

在第3浪開始時，K線形態(tài)往往會出現(xiàn)突破信號，比如突破缺口、大陽線等，均線形態(tài)上會出現(xiàn)金叉、均線向上發(fā)散等積極信號，成交量通常也會出現(xiàn)持續(xù)放大。對于波段操作來說，一旦出現(xiàn)明顯的突破信號，就是買入的好時機(jī)。在第3浪運(yùn)行的過程中，最好的做法就是持股不動，直到明顯的頭部出現(xiàn)。

4.第4浪

圖1中，③至④是第4浪，屬于調(diào)整浪。第4浪是市場進(jìn)入最后沖刺前的一次調(diào)整，此時市場人氣較為旺盛，多頭進(jìn)入佳境，因此股價出現(xiàn)大幅調(diào)整的可能性不大。從技術(shù)形態(tài)看，往往以上升整理形態(tài)為多，比如上升三角形整理形態(tài)、上升旗形成楔形形態(tài)等。

判斷第4浪的終結(jié)位置比較困難，一個最基本的原則是：第4浪的最低點不可以低于第1浪的最高點。判斷第4浪的結(jié)束點，或者說第5浪的起點，可以借助股價突破整理形態(tài)這類信號。一旦市場有效突破第4浪的整理形態(tài)，就可以判斷市場進(jìn)入第5浪的上升趨勢中。

5.第5浪

圖1中，④至⑤是第5浪，這也是上漲趨勢中的最后一個推動浪，其漲幅一般小于第3浪。第5浪的市場特點是人氣高漲，利好消息滿天飛，市場中的投機(jī)氣氛濃厚。第5浪形態(tài)最終往往以頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)出現(xiàn)，股價和短期均線遠(yuǎn)離中長期均線，市場出現(xiàn)嚴(yán)重超買現(xiàn)象，成交量也出現(xiàn)急劇放大。在大盤中進(jìn)入第5浪時，許多題材股、小盤股甚至垃圾股會出現(xiàn)急速拉升，而且漲輻驚人，這也是波段操作中需要考慮的題材。

6.A浪

圖1中，⑤至A這段回調(diào)行情是A浪，它是市場頂部的組成部分。此時市場多頭氣氛仍然濃厚，A浪下跌會被誤認(rèn)為再次上漲前的調(diào)整，因此極具欺騙性。A浪的調(diào)整形態(tài)是頂部構(gòu)筑的過程，通常以高位橫盤整理或下降三角形整理形態(tài)出現(xiàn)。A浪也會與第5浪組成雙頭形態(tài)、頭肩頂形態(tài)或倒V形頂部形態(tài)。在許多行情中，A浪的一個明顯特征是最低點膚破了第3浪的高點位置。

7.B浪

圖1中，A到B是B浪，屬于下跌趨勢中的反彈上升階段。B浪經(jīng)常表現(xiàn)為多頭陷阱，因為此時許多投資者仍然抱有強(qiáng)烈的多頭思維，認(rèn)為市場仍將突破向上，買入后最終被套在山頂上。B浪的上漲幅度往往較小，上漲時間較短，成交量也不像第5浪上漲那樣明顯放量，反而出現(xiàn)萎縮，一般會有明顯的價量頂背離現(xiàn)象出現(xiàn)。有時候A浪與B浪會以交叉形式進(jìn)行形態(tài)交換，構(gòu)筑較復(fù)雜的頂部。

8.C浪

圖1中，B到C是C浪。C浪的形成，宣布一輪完整的上漲行情徹底結(jié)束。C浪最明顯的技術(shù)特點，是股價跌破A浪的低點。由于C浪徹底打破了市場中的多頭思維，因此C浪的殺傷力極大，表現(xiàn)為下跌幅度較大，下跌持續(xù)時間較長，表明行情進(jìn)入下跌的主推浪中。

下降趨勢中的浪形結(jié)構(gòu)，與上述的上升趨勢浪形結(jié)構(gòu)類似，但第1、3和5浪的下跌為推動浪，其中第3浪為主推浪，或稱為主跌浪，第2和第4浪的上漲為調(diào)整浪。分析下降趨勢中的浪形結(jié)構(gòu)，可以參考圖1中⑤—A一B這段行情中的次級別走勢，這是大波段中的一個完整的小波浪循環(huán)。⑤一A行情中包含了1、3、5三個下跌推動浪和2、4兩個上漲的調(diào)整浪。A一B段是a、b、c三個小周期中的三浪形態(tài)。

案例：夢潔家紡(002397)

圖2

為了幫助讀者對波浪理論的浪形有進(jìn)一步的直觀了解，下面以實例進(jìn)行說明。圖2是夢潔家紡(002397)的一段日K線走勢圖。從這段走勢中，可以對波浪理論的浪形和市場運(yùn)行階段有個直觀的認(rèn)識，也可以對波浪理論中的數(shù)浪有個較為明確的概念。

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