前言：測量市場的“尺”
                          ----時間價格模型
 
市場可以精確測量，并且可以預(yù)測其運行的幅度與時間。本書介紹的時間價格模型的任務(wù)正在于此。而時間價格模型則源于《波浪理論》。
在《波浪理論》問世后的60年中，其在風(fēng)險市場中的特殊地位使該理論本身充滿了神秘性。凡涉足于股票、期貨等風(fēng)險市場的人士幾乎都對其5升3跌的循環(huán)模式有所了解，至少對“波浪理論”一詞本身留有一定的印象。
    然而，從數(shù)學(xué)的角度上，5升3跌的組合(包括不同級次之間的)數(shù)量之多經(jīng)常令市場分析者有無所事從的感覺，在具體應(yīng)用波浪理論時便會遇到極大的困難。相對于各種技術(shù)指標的買賣信號來說，波浪理論的可操作性不強，這是該理論不能為廣大投資者普遍接受并運用的主要原因。
    盡管有上述種種不便，波浪理論仍然在目前使用的各種股價分析工具當(dāng)中占有特殊的地位。1、雖然在應(yīng)用時經(jīng)常無從判斷，而在市勢結(jié)束之后便又發(fā)現(xiàn)市場符合波浪理論的規(guī)定與描述，這使人無法否定其對走勢形態(tài)的歸納與總結(jié)。2、波浪理論的基本構(gòu)架是建立在費波南滋級數(shù)與黃金分割的基礎(chǔ)之上。黃金分割不僅廣泛存在于自然界，同時在人類社會當(dāng)中如建筑、美學(xué)等領(lǐng)域被大量應(yīng)用。這種理論使人自然對其產(chǎn)生一種親和性。
    《波浪理論》中，艾略特使用大量的篇幅對市場走勢的各種形態(tài)進行分析歸納，這使人產(chǎn)生這樣一種誤解：波浪理論僅僅是一種定性的理論。實際上，艾氏所提到的運用黃金分割判斷各波段之間價格走勢的一些技巧雖無系統(tǒng)可言，但其理論的基礎(chǔ)即8浪循環(huán)的模型卻蘊含著波浪之間時間和價位的一整套比例關(guān)系。
    本書從8浪循環(huán)模型中提煉出來的“時間－價格模型”，著重以黃金分割的角度對波浪理論的分析及預(yù)測方法加以補充，以定量的分析方法研判市場走勢，旨在提高波浪理論的可操作性?！皶r間－價格模型”提出的一套參數(shù)系統(tǒng)為：1.236、1.309、1.5、1.618、2、2.618、3、4.236、5.236及三個特殊的參數(shù):1.382、1.764、3.236，上述比例統(tǒng)稱為波浪分割。波浪分割及其共振對市勢的反作用力經(jīng)常導(dǎo)致市場的轉(zhuǎn)折。
    從價格的角度上說，“時間－價格模型”的參數(shù)與以往價格黃金分割的概念稍有不同。從時間周期方面，“時間－價格模型”強調(diào)市場趨勢之間時間的比例，這一點與數(shù)年前出現(xiàn)的“螺旋歷法”有些類似。所不同者，“螺旋歷法”的重要周期間隔為固定的自然日，而“時間－價格模型”強調(diào)在數(shù)浪的基礎(chǔ)上，按照市場實際出現(xiàn)的重要轉(zhuǎn)折點去分析市場的趨勢，使波浪理論在量化的基礎(chǔ)上更具靈活性。
    作為圖表分析派的一個重要分枝，波浪理論存在趨勢線等物理的分析手段，但在《波浪理論》中只有對“平行通道”做過重點論述。應(yīng)該強調(diào)的是，波浪理論的趨勢線方法同樣建立在黃金分割的基礎(chǔ)之上，這一點體現(xiàn)在“平行通道”中.
    通過第2浪回調(diào)繪制假想通道的方法。本書通過“比例線”等對這一方法加以補充。
    依照時間－價格模型對市場趨勢所作出的判斷與預(yù)測是建立在波浪理論的基礎(chǔ)之上。迄今為止，證券市場流行的各種理論中，只有道氏理論及波浪理論可以對價格趨勢作出中長期的判斷。相對于道氏理論，波浪理論的研判方法更加細膩，而時間－價格模型使波浪模式達到了量化的階段。   

 

第一章、形態(tài)分析的“源泉”
---8浪循環(huán)
 
在股價運行的趨勢中，艾略特的結(jié)論是：不論周期的大小如何，一個完整的循環(huán)，包含了8個明顯的不同走勢。而每一個循環(huán)的起點都是由一個向上的波浪開始。圖1-1                               
 
                                                      
理論上，8浪模型代表任何市場的走勢，由此產(chǎn)生的任何特殊形態(tài)形態(tài)都以之為基礎(chǔ)。
    在這種由8個波浪所組成的完整循環(huán)中，前5段波浪構(gòu)成一段明顯的上升浪，其中包括3個向上的沖擊波及兩個下降的調(diào)整波。在3個沖擊波之后，是由3個波浪組成的一段下跌的趨勢，是對前一段5浪升勢的總調(diào)整。這是艾略特對波浪理論的基本描述。而在這8個波浪中，上升的浪與下跌的浪各占4個，可以理解為艾氏對于股價走勢對稱性的隱喻。
    波浪理論中，最困難的地方是：波浪等級的劃分。如果要在特定的周期中正確地指認某一段波浪的特定屬性，不僅需要形態(tài)上的支持，而且需要對波浪運行的時間作出正確的判斷。
    換句話說，波浪理論易學(xué)難精，易在形態(tài)上的規(guī)納、總結(jié)，難在價位及時間周期的判定。
黃金分割演化的“模型”
要真正理解波浪理論，首先應(yīng)當(dāng)理解8浪模型的骨架---黃金分割。黃金分割是由費波南滋數(shù)列得出。
費波南滋數(shù)列提出于中世紀的歐洲，是由意大利數(shù)學(xué)家費波南滋于1202年發(fā)表，也稱為奇異數(shù)列。這個數(shù)列是由一系列相關(guān)的數(shù)字1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233……所組成。
    這些數(shù)字具有以下特性：
    ⑴  數(shù)字的排列由1開始。
    ⑵  每兩個相連數(shù)字相加等于其后第一個數(shù)字，如：
        1+1=2      1+2=3      2+3=5
        3+5=8      5+8=13     8+13=21
    ⑶  除前面四個數(shù)字外，任何一個數(shù)字大約是其后第一個數(shù)字的0.618倍。如：
        8÷13=0.615
        13÷21=0.619
        21÷34=0.617
    ⑷  除前面四個數(shù)字外，任何一個數(shù)字大約是前面第二個數(shù)字的2.618倍。如：
        21÷8=2.625
        34÷13=2.615
        55÷21=2.619
    ⑸  除前面四個數(shù)字外，任何一個數(shù)字大約是前面第一個數(shù)字的1.618倍。如：
        13÷8=1.618
        21÷13=1.615
        34÷21=1.619
    ⑹  除前面四個數(shù)字外，任何一個數(shù)字大約是其后第二個數(shù)字的0.382倍。如：
        8÷21=0.381
        13÷34=0.382
        21÷55=0.382
    (7)  由費波南滋數(shù)列前面4個數(shù)字得到1/2、1/3及2/3的比例，奇異數(shù)字越大，之間的比例越接近黃金分割。如：   
        21÷8=0.625
        610÷377=0.618
    由此，可以得到4個主要的比例關(guān)系： 0.618、0.382、1.618、2.618。從以上4個比率，又可以得到：
        0.382÷2=0.191
        1.618÷2=0.809
        0.618×0.382=0.236
    上述比率稱為黃金分割率。黃金分割率在自然界及人類社會中普遍存在，其最基本的公式是將數(shù)字1分割成0.382及0.618。
在8浪模型中，最基礎(chǔ)的比率是1.618。在前5浪的上升中，1、3、5浪的升幅以13表示，2、4浪的回調(diào)以8表示。在后3浪的回調(diào)中，A、C浪跌幅以13表示，B浪反彈以8表示。13/8=1.618。  

模型中的“黃金分割”怎樣看懂8浪模型？
《波浪理論》問世以來，市場人士習(xí)慣于以上升13、下跌8的縱向方式理解8浪模型。事實上，這種縱向方式只能解釋8浪模型含義的一部分，如果以橫向的方式也就是上升13天、下跌8天來理解8浪模型，就可以基本揭示其奧意。
分解8浪的運行時間，可以得到一些參數(shù)，這也是時間--價格模型的基本參數(shù)我們稱之為波浪分割。波浪分割是一些特定的參數(shù)，這些參數(shù)是根據(jù)黃金分割及其對稱性的原理推導(dǎo)而出。由于“時間－價格模型”的主要作用是在前一段趨勢或循環(huán)（一段上升或一段下跌稱為趨勢，兩個頂部之間或兩個底部之間稱為循環(huán)）運行完畢之后，通過參數(shù)系統(tǒng)判斷及預(yù)測市場未來的趨勢，故波浪分割所包括的參數(shù)均大于1。以下是波浪分割的由來：
    黃金分割的含義是將1分割成對稱的幾部分，從前述費波南茲級數(shù)得到的幾個黃金比例各自構(gòu)成對1的分割。即：
0.191+0.809=1
0.236+0.764=1
0.382+0.618=1
0.5+0.5=1
1/3+2/3=1
    以上各黃金比例的倒數(shù)構(gòu)成波浪分割的主體結(jié)構(gòu)。圖1-2：
1/0.191=5.236
1/0.236=4.236
1/0.333=3
1/0.382=2.618
1/0.5=2
1/0.618=1.618
1/0.666=1.5
1/0.764=1.309
1/0.809=1.236
 
                        
1.236、1.309、1.5、1.618、2、2.618、3、4.236、5.23與1.382、1.764、3.236共同形成波浪分割系統(tǒng)。
以下是后面三個比例數(shù)字的由來：
最大參數(shù)5.236分割成0.618，得到3.236，即5.236×0.618=3.236。
以縱坐標研究8浪模型，可得出兩個價位之間的特殊的比例關(guān)系即：1.382及1.764。
(a) 1.382：價格在第①浪及第③浪共上升26，而第②浪回檔8，實際上升18，即第③浪的頂?shù)扔诘冖倮说姆鹊?.382倍加上第①浪的起點。圖1-3.
③浪頂＝①浪的起點＋①浪的幅度×1.382
 
(b) 1.764：價格在①、③、⑤浪共上升39，而在②及④浪共回調(diào)16，實際上升23，即第⑤浪的頂?shù)扔诘冖倮说姆鹊?.764倍加上第①浪的起點。圖1-4
⑤浪頂＝①浪起點＋①浪幅度×1.764
 
    圖1-3及圖1-4顯示了在縱坐標下研究波浪價位之間比例的方法，但細心的研究者可以看到如果價位以上升13再回調(diào)8的形式運行出5個波浪，那么該5個波浪就不是一個推動浪。原因在于，在前3個波浪總體升幅為18，如果第④浪再回調(diào)8，則①浪底至④浪底的距離是10，即第④浪的底已經(jīng)低于第①浪的頂，這與波浪的鐵律自相矛盾。故以縱坐標研究出的黃金比例關(guān)系1.382及1.764只是一種特殊的比例關(guān)系。
    波浪理論所蘊含的自然規(guī)律在證券市場中的具體體現(xiàn)是通過8浪模型的橫坐標即時間坐標實現(xiàn)的，這一點特別重要。在8浪模型中，第①浪及第①浪與第②浪之和可以稱為時間—價格模型的基礎(chǔ)波段，基礎(chǔ)波段與其后走勢即③、④、⑤浪及a、b、c浪之間的黃金比例關(guān)系也就是8浪循環(huán)模型價值的真正所在。
    第①浪與其后波浪的黃金比例：
    如果第①浪運行13天，而第②浪回調(diào)8天，第③浪上升13天、第④浪回調(diào)8天、第⑤浪上升13天，之后a浪回調(diào)13天、b浪反彈8天，而c浪再回調(diào)13天，則第①浪與其余7波之間的比例如下：
波   浪        ①浪   ②浪   ③浪    ④浪   ⑤浪    a浪     b浪     c浪
運行時間(天)    13     21      34       42     55       68     76       89
與第①浪的比例  1   1.618    2.618    3.236    4.236    5.236   5.846   6.846
 

波   浪           ①浪與    ②浪之和   ③浪   ④浪   ⑤浪    a浪    b浪    c浪
運行時間(天)21       21           34     42     55      68     76       89
與第①、②浪的比例   1          1.618     2    2.618   3.236   3.618   4.236
    前表提供了基礎(chǔ)波段與其后波浪的理想的時間比例，實際走勢中不可拘泥于該模式。但是，在股票指數(shù)、個股及商品期貨的實際走勢中不僅在價格上體現(xiàn)出黃金分割的規(guī)律，在趨勢運行的時間上也存在同樣的規(guī)律。
波浪理論認為市場是按照某種自然的規(guī)律運行。在趨勢的運行過程中，人為地操縱及突發(fā)事件的干擾只是自然規(guī)律的一部分，這種自然規(guī)律是通過黃金分割在市場上表現(xiàn)出來。艾氏提出的8浪循環(huán)模型中所包含的4個上升浪及4個下跌浪正是基于其對市場趨勢對稱性的理解，同樣，8浪循環(huán)中包括的1個上升趨勢及1個下跌趨勢的意義同上。而上升趨勢中包括的5個小浪與下跌趨勢中包括的3個小浪之間的比例為3/5約等于0.618，其含義不僅僅是價格方面，而且在時間周期的研究上給人以重要的啟示。

第二章、時間價格模型
   
    從波浪理論的8浪循環(huán)模型所提煉出來的參數(shù)系統(tǒng)稱為波浪分割，波浪分割體現(xiàn)了市勢運行過程中波段之間時間與價格的黃金比例，具體包括：
    1.236、1.309、1.5、1.618、2、2.618、3、4.236、5.236及三個特殊的比例關(guān)系：1.382、1.764、3.236。
    一、價格模型
    波浪分割對市場價格運行的作用方式有：
    第一、一段趨勢價格上升／下降的幅度乘以波浪分割將會是其后上升／下降波的阻力或者支撐。圖2-1
 
第二、一段趨勢價格上升／下降的幅度乘以波浪分割將會是其后下降／上升波的支撐或阻力。圖2-2
 
第三、在上升趨勢中，兩個循環(huán)底部之間的落差乘以波浪分割將會是其后升勢的阻力或支撐。反之，下降趨勢中，兩個循環(huán)頂部之間的落差乘以波浪分割將會是其后跌勢的阻力或支撐。圖2-3
 
第四、在一段相同的波浪中，a浪或①浪乘以波浪分割將會是c浪及③浪或⑤浪的幅度。圖2-4
 
    二、時間模型
    1，波浪分割對波段時間運行的作用方式有：
    第一、一段趨勢運行的時間乘以波浪分割將會是其后相反趨勢結(jié)束的時間。圖2-5
 
 
    第二、一段趨勢運行的時間乘以波浪分割將是下一個相同方向的趨勢結(jié)束的時間。圖2-6
    
 
 
 
 
第三、一段趨勢的起點與其后相反趨勢的終點構(gòu)成的循環(huán)所經(jīng)歷的時間乘以波浪分割將會是其后一段趨勢的終點。圖2-7
    
第四、a浪或①浪運行時間乘以波浪分割將會是其后c浪或③及⑤浪的運行時間。圖2-8
 
  
以上是時間價格模型的基本應(yīng)用方法，其中時間模型與價格模型共用一套參數(shù)既波浪分割系統(tǒng)。這是基于對股市對稱性的理解。
以下是波浪理論預(yù)測時間價位走勢的一些技巧，讀者可以揣摩兩者之間的關(guān)系。
    波浪理論預(yù)測價格走勢的技巧：
    １、推動浪
    ① 在一個推動浪中，第5浪浪頂?shù)臉O限為第1浪幅度的3.236(1×1.618)倍，加上第1浪的頂點；最低幅度為加上第1浪的起點。圖2-9
      
    ② 第3浪頂可以等于第1浪幅度的1.618倍，加上2浪的底。即3浪幅度=1浪幅度×1.618。圖2-10
 
③ 如果第1浪及第3浪幅度及運行時間相同，則第5浪幅度可以為第1浪幅度的1.618倍；或者第5浪頂可以為第1浪底至第3浪頂垂直距離的1.618倍，加上4浪低點。圖2-11
 
 
④ 如果推動浪的一個子浪成為擴延浪，其它兩個推動浪運行的幅度及時間，將會趨向一致。如，第3浪成為擴延浪，則3浪幅度可以為1浪幅度×1.618；而1浪與5浪升幅及運行時間將會大致相同。假如并非完全相等，則可以以0.618的關(guān)系出現(xiàn)。圖2-12
２、調(diào)整浪
①如果調(diào)整浪以“5-3-5”曲折型回落，則C浪幅度通常等于A浪幅度；如果調(diào)整浪以“3-3-5”平坦型回落，浪C幅度通常是浪A幅度的1.618倍。圖2-13
 
    ② 有時，可以用下述公式預(yù)測c浪下跌目標：a浪底點-a浪幅度×0.618。圖2-14
 
 
③ 在收縮三角形內(nèi)，每個浪的升跌幅度，與其它浪的比例，以黃金分割率的比例維系，通常為0.618。圖2-15
 
    ３、調(diào)整浪對推動浪的回吐比
    調(diào)整浪對推動浪的回吐幅度，經(jīng)常受到黃金分割的比例影響，常見的有：
    0.236(0.618×0.382)、0.382、0.5及0.618。
    1/1，1/3，2/3的比例也常見到，根據(jù)市勢的強弱可作如下區(qū)分：
    ①  強勢的回檔多為0.382及0.236；
    ②  弱勢市場的回檔可達0.618、2/3及1/1。
    ４、價格升跌幅
    指數(shù)及股價的升跌幅也受黃金分割率比例的影響，如股價從10元升至13.82、15、20元或指數(shù)從1000點跌至666點及500點時都會受到強大阻力或支撐，這種規(guī)律在波動較大的市場當(dāng)中經(jīng)常出現(xiàn)，僅以上證指數(shù)為例：
    93年2月上證指數(shù)創(chuàng)高點1558，之后開始漫長的跌勢，93年7月跌至777點(與1558的1/2即779點微差2點)處反彈，反彈高度1042，指數(shù)升幅34.1%；10月，指數(shù)再次跌至774點(與779點微差6點)，再次出現(xiàn)中級反彈，反彈高度1045，指數(shù)升幅35%。而1558的2/3位置1038均成為這兩次反彈的阻力。
94年9月上證指數(shù)經(jīng)過兩月余的暴漲達到1052點，之后迅速回調(diào)至547點(與1052的1/2即526點相差21點)，之后出現(xiàn)強勁反彈，反彈高度794點，指數(shù)升幅45.1%；95年2月，上證指數(shù)再次回落至524點(與526微差2點) 并出現(xiàn)較大行情，反彈高度928點，指數(shù)升幅77%；96年1月，滬市再探512(與526相差14點)之后引發(fā)了96年的牛市行情。
    而指數(shù)倍的2/3處出現(xiàn)的反彈更為常見：
    94年10月794點跌至95年2月524點出現(xiàn)反彈，與794點的2/3位置529點相差5點；
    95年5月928點跌至7月610點出現(xiàn)反彈，與928點的2/3位置618相差8點；
    95年9月792點跌至96年1月512點出現(xiàn)反彈，與792點的2/3位置528相差16點。
    96年12月1258點跌至97年1月855點出現(xiàn)反彈，與1258點的2/3位置838相差15個點。
97年5月1510點跌至9月1025點出現(xiàn)反彈，與1510點的2/3位置1006相差18個點。
指數(shù)的這種波動只在波動較大的市場當(dāng)中經(jīng)常出現(xiàn)，而這種波動較大的市場一般總?cè)萘枯^小，所以以上證指數(shù)而言，這種規(guī)律在96年之后將很少出現(xiàn)。
    波浪理論中運用奇異數(shù)列對時間周期的預(yù)測：
    奇異數(shù)列是黃金分割率的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)，艾略特認為，在趨勢的運行過程中，市場某個重要的起點以自然的時間單位運行至奇異數(shù)列所規(guī)定的數(shù)字時經(jīng)常會出現(xiàn)重要的轉(zhuǎn)折。
    時間單位即分鐘、小時、日、周、月、年等，這些時間單位規(guī)定是以自然現(xiàn)象，主要是以天體的運行為標準。
    我們知道地球繞日而行周期為年，月球繞地球而行周期為月，自地球觀日出至日落以為日。在本書其他章節(jié)中，敘述了艾略特以年及月描述奇異數(shù)列在股市運行產(chǎn)生作用的情況。
    １、奇異數(shù)列的作用方式：
    以時間單位的大小來描述奇異數(shù)列的作用方式會產(chǎn)生不同的效果。一般來說，奇異數(shù)列對股市的作用方式包括四種：①低點至高點間；②高點至低點間；③循環(huán)高點至循環(huán)高點間(兩個主要的高點)；④循環(huán)低點至循環(huán)低點間(兩個主要的低點)。
    習(xí)慣上，前述第①及第②種情況稱為趨勢，而第③及第④種情況稱為循環(huán)。而這些高點及低點一定要在特定的時間單位中考慮。
    ２、奇異數(shù)列的缺失。
    前文提到，奇異數(shù)列僅僅是自然界中存在的現(xiàn)象之一，由于這種現(xiàn)象較為普遍，故被人們認識并經(jīng)常利用。實際上，奇異數(shù)列以股市的作用并非必然，僅僅經(jīng)常出現(xiàn)而已。
    在證券市場上，只存在一種必然的規(guī)律：有漲必有跌，有跌必有漲。這也是《周易》中陰陽消長的思想。半個世紀前，甘氏利用幾何學(xué)、數(shù)學(xué)及星相學(xué)來研究股市的走勢，形成幾種深奧無比的理論，其中公諸于世的甘氏角度線理論，至今還被廣泛利用。九十年代在證券市場上出現(xiàn)的螺旋歷法，則以太陽及月亮運行的周期變化來解釋人類群體情緒及行為的變化，這種變化反映在市場上，則導(dǎo)致了證券市場的轉(zhuǎn)向。  上述兩種理論同時也反映了自然規(guī)律的多樣性，這種多樣性無論在現(xiàn)代科技及古老神秘科學(xué)中都有體現(xiàn)。而正是這種多樣性決定了奇異數(shù)列在市場周期運行當(dāng)中預(yù)測的局限性。
在股票市場，通過觀察、歸納股價形態(tài)的方法可以形成波浪理論，但是自然規(guī)律多樣性的作用不僅表現(xiàn)在極少數(shù)情況下波浪形態(tài)的變化(這點艾氏也有提及)，也表現(xiàn)在對時間周期的影響。
時間價格模型總論
（1）
2000年2月17日，上證指數(shù)沖高1770后出現(xiàn)大幅回落，次日探低1583，振幅達10%以上（例2-1）。令許多未在1770點派發(fā)的投資者追悔莫及，只要掌握一套簡單的公式，就可以精確計算股市的轉(zhuǎn)折點。具體方法如下：
2000年初出現(xiàn)的上升行情之前滬市曾經(jīng)歷ABC三波下跌，A浪在99年7月20日探底1471、C浪在99年12月27日探底1341，2個底部之間共運行109個交易日，
109×1.236=134.7，從99年7月20日始數(shù)135個交易日，即是2000年2月17日。
例2-1
    以上預(yù)測包括兩個因素，1、波段之間運行的時間，即109個交易日。2、所使用的參數(shù)，即1.236。前者是以已經(jīng)出現(xiàn)的波浪形態(tài)、即圖表事實為依據(jù)。而后者則以《波浪理論》中8浪循環(huán)模型為基礎(chǔ)。
    波浪理論對以上模型的解釋為：前5浪為上升趨勢，價格上升13，回調(diào)0.618倍，即回調(diào)8，后5浪為下跌趨勢，價格下跌13，反彈0.618倍，即反彈8。其中前3浪共上升13+13-8=18，前5浪共上升13+13+13-8-8=23，計算它們與第1浪升幅的關(guān)系，可以得到兩個系數(shù)：18/13=1.382、23/13=1.764。
    若以橫坐標理解上述模型，即上升13天、回調(diào)8天來看，則波浪運行時間之間的比例都符合黃金分割率，黃金分割率主要有如下幾組比率：0.809與0.191、0.764與0.236、2/3與1/3、1/2、0.382與0.618，取每個比率的倒數(shù)加上前面兩個系數(shù)，即得到如下參數(shù)1.236、1.309、1.382、1.5、1.618、1.764、2、2.618、3、3.236、4.236、5.236。
    上述參數(shù)可以預(yù)測反轉(zhuǎn)的時間，也可以判斷價格的走向。無論是指數(shù)還是個股的走勢，都可以從這些參數(shù)中找到依據(jù)。可見，所謂的高拋低吸、抄底逃頂并非難事，只要投資者掌握這套由波浪理論演變而來的公式，將受益匪淺。
（2）
2000年初行情中的大牛股當(dāng)推陽光股份（例2-2）,距底部有400%以上的升幅，我們可以從時間周期的角度看到該股是如何在99年底筑成底部。
以價格還權(quán)計算，陽光股份曾在98年4月13日及99年6月29日出現(xiàn)兩個中期的頂部，分別為23.88元及18.28元。這兩個頂之間共運行297個交易日，其1.309倍時間為388（297乘1.309）個交易日，即99年11月10日，當(dāng)日該股在12.85元筑成右底；1.382時間為410（297乘1.382）個交易日，即99年12月10日，當(dāng)日該股正式啟動。
例2-2
由此可見，在時間周期的預(yù)測中，基本的方法為：一個已知的周期×分割參數(shù)=未來市場的轉(zhuǎn)折點。
從形態(tài)歸納，已知周期有兩種：1、循環(huán)周期，指兩個頂之間的運行時間或兩個底之間的運行時間。2、趨勢的周期，指一段升勢的運行時間或一段跌勢的運行時間。
    一般來講，用循環(huán)周期可以計算出下一個反向趨勢的終點，即用底部循環(huán)計算下一個升勢的頂，或用頂部循環(huán)計算下一個跌勢的底。       
而用趨勢的周期計算出的，可以是下一個同方向趨勢的終點，也可以是下一個反方向趨勢的終點。舉例說明：99年7月20日至99年9月10日，上證指數(shù)從1471反彈至1695，歷時39個交易日，39×1.618=63，39×2.618=102。從7月20日數(shù)63個交易日為99年10月21日，該日探底1452后反彈。從7月20日數(shù)102個交易日為99年12月15日，當(dāng)日見頂后開始最后一波的下跌。（例2-3）
例2-3
直觀上，比較明顯的循環(huán)頂部或循環(huán)底部中間，所包括的兩段趨勢一般是同級次的波浪，故而預(yù)測下一個反向的終點時間比較穩(wěn)定。而由已知趨勢預(yù)測的時間，屆時會出現(xiàn)不同波浪級次的市場轉(zhuǎn)折點，仍將牽扯到數(shù)浪問題。
（3）
有兩種方法可以通過時間周期，預(yù)測未來價格波動幅度的大小。
A，時間周期與數(shù)浪相結(jié)合。這種方法主要通過分割參數(shù)的如下特性：
1、一個完整的趨勢，運行時間最短為第一波（1浪或A浪）的1.618倍，最長為第一波的5.236倍。如果第一波太過短促，則以第一個循環(huán)計算（A浪與B浪或1浪與2浪）。
2、1.382及1.764的周期一旦成立，則出現(xiàn)的行情大多屬次級趨勢，但行情發(fā)展迅速。
3、同級次兩波反向趨勢組成的循環(huán)，運行時間至少為第一波運行時間的1.236倍。
4、一個很長的跌勢（或升勢）結(jié)束后，其右底（或右頂）通常在前趨勢的1.236或1.309倍時間出現(xiàn)。
以上特性僅簡略介紹，旨在幫助正確數(shù)浪，然后才能正確運用波浪理論的價格預(yù)測方法。
B，共振。即尋找不同級次時間周期的交匯點。
目前市場人士計算時間周期的方法通常有：費波南玆級數(shù)、江恩時間周期、螺旋歷法、經(jīng)驗周期及周易等。這些方法對未來波段的大小、即波浪級次大小所作的提示不多。但大多使用共振的方法。
以時裝股份（600825）在99年11月10日的底部為例，在這一天長周期與短周期出現(xiàn)共振，預(yù)示一輪大行情的出現(xiàn)。該股在96年12月20日的底部5.71元與98年11月17日的高點17.60元之間雖經(jīng)過除權(quán)，但其465個交易日的周期仍對今后的走勢造成影響。465×1.5=698，正是在99年11月10日。從短期波段來看，前一波99年5月17日至99年8月20日的升勢持續(xù)70個交易日，70×1.764=123，也在99年11月10日。（例2-4）例2-4
共振的方法也可以運用在價格方面，實際上，在個股
及大盤的重要轉(zhuǎn)折點，經(jīng)常出現(xiàn)時間與價格的多重共振，這種現(xiàn)象與黃金分割的特性緊密相關(guān)。（4）
    首先來看上證指數(shù)在97年頭部1510點及99年頭部1756點的價格特征：1510點之前的重要頂部，即96年12月1258點之后，回調(diào)的底部為855點，855+（1258-855）×1.618=1507，與實際高點誤差3點（例2-5）；1510點見頂后，回調(diào)的最低位置在1025點，1025+（1510-1025）×1.5=1753，與99年的頭部相差3點。（例2-6）圖2-5
以上實例即是波段間第一種價格關(guān)系：低點+前一波下跌幅度×分割參數(shù)=未來頂部，或高點-前一波上升幅度×分割參數(shù)=未來底部。
同樣以1510為例：94年上證指數(shù)曾有一波上升行情，其低點在325，1052點結(jié)束。325+（1052-325）×1.618=1501，與下一波上升行情的頂部1510相差9點（例2-7）。此例體現(xiàn)了波段之間的第二種價格關(guān)系，即：
低點+第一波上升幅度×分割參數(shù)=第三上升波的頂，或高點-第一波下跌幅度×分割參數(shù)=第三下降波的底。
這是主要的兩種波段間的價格關(guān)系。在波浪理論中，艾略特曾提出過一些預(yù)測未來波浪幅度的技巧，其中包括：3浪（C浪）幅度為1浪（A浪）幅度的1.618倍或2.618倍。這即是波段間的第三種價格關(guān)系。所不同的是，1.618倍及2.618倍仍屬分割參數(shù)，實際運用時須靈活運用。如99年6月1756點至99年末1341點的回調(diào)，A浪在99年7月1471點結(jié)束，跌幅285點，C浪從1695點至1341點，跌幅354點，285×1.236=352，與實際跌幅相差2點。
    價格的計算誤差最大不應(yīng)超過1%。
    由于分割參數(shù)都是由1按黃金分割比例向外演化，加之以上波段間比例關(guān)系的特性，價格走勢很多出現(xiàn)共振的情況。因此，有時循環(huán)頂部（或底部）之間的差價也會對下一個底部（或頂部）產(chǎn)生影響。只要這個差價足夠大，也應(yīng)在分析之列，只是其重要性稍遜而已。   

（5）
    利用分割參數(shù)在波浪運行中的特性，是正確數(shù)浪的關(guān)鍵。第三期曾闡述時間周期在波浪形態(tài)中的特性，某種意義上，價格的走勢與之相似。
    1，推動浪第3浪的頂至少為：1浪底+1浪幅度乘1.618。如果1浪強勁而2浪的回調(diào)較為短促，則第3浪的頂很少超越第1浪幅度的4.236倍，否則第5浪可能失敗。圖2-16
2，推動浪5浪的整體升幅至少為第1至第3浪總體升幅的1.236倍。無論時間周期還 是價格走勢，1.236是行情展開后所遇到的第一阻力。如果一個上升三波的總體升幅在第1波幅度的1.236倍位置遇阻，則應(yīng)視此3波為ABC反彈，同理，如果隨后的下跌跌破了A浪的起點，則三波升幅的1.236倍為第一支撐。圖2-17

 
 
 
3，推動5浪及反彈3浪的極限幅度為第1波的5.236倍，通常不超過4.236倍。圖2-18
4，在擴張的推動浪，即7段浪或9段浪中，通常第5浪幅度最大，這種情況在個股及小盤的商品期貨中尤其多見。一般這種升浪的整體升幅能達到前三波總體升幅的4.236或5.236倍。以真空電子為例作綜合分析：
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例2-8
該股99年1月5日至99年8月19日的9段浪上升，第1浪在1月29日6.10元結(jié)束，運行19個交易日。第3浪在4月12日結(jié)束，從1月5日5.23元升至7.68元，升幅2.45元，運行57個交易日。
第3浪頂受第1浪的3倍時間周期影響，19×3=57；
第5浪是急速拉升的行情，其頂部在6月2日14.20元出現(xiàn)，距離1月5日共運行92個交易日。這個頂受前三波運行的時間周期制約，57×1.618=92；
第7浪在6月29日17.78元結(jié)束，受前5波整體升幅的影響，5.23+（14.20-5.23）×1.382=17.62元，誤差0.16元。
第9浪出現(xiàn)楔形走勢，根據(jù)前5浪的走勢特點，計算前3浪升幅的5.236倍，5.23+2.45×5.236=18.05。8月19日沖高17.92元，計算誤差0.13元。
（6）
在時間周期及價格的計算中，較為困難的是參數(shù)的選取，在總論（3）及（5）通過每個參數(shù)在波浪中的特性介紹了一些選擇方法。正確運用這些方法的關(guān)鍵在于正確地數(shù)浪，這也是預(yù)測市場走勢的關(guān)鍵。
如果拋開數(shù)浪，可以選擇一個重要的波段，計算其后所有參數(shù)給出的時間或者價格。通過這個波段，在未來某個特定的時間或者價格來判斷市場是否可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，注意這并非預(yù)測。舉例說明：
93年2月至94年7月上證指數(shù)從1558跌至325，歷時75交易周。以這段跌勢計算時間周期，可以得到其后幾個較為重要的市場轉(zhuǎn)折點：75×1.5=112.5，即95年5.18行情前的底；75×1.764=132.3，即95年最后一段跌勢的起點；75×2=150，即96年牛市的起點；75×2.618=196.3，即96年12月股市暴跌的起點。
例2-9同樣的方法，99年6月至99年12月上證指數(shù)從1756跌至1341，歷時123個交易日，有興趣的讀者可以以這段跌勢，通過所有分割參數(shù)計算其后的時間周期，來觀察其對市場產(chǎn)生的影響。
通過價格觀察市場的方法與之類似。
用分割參數(shù)計算出的價格一般與實際走勢誤差不應(yīng)超過1%，而計算出的時間周期有兩點需要注意。
用1.236、1.309、1.382、1.618、1.764、2.618、3.236、
4.236、5.236等參數(shù)計算得出的時間周期在兩顆K線之
內(nèi)有效，用參數(shù)2計算出的周期允許正負一顆K線的誤
差，即在三顆K線之內(nèi)有效。用參數(shù)1.5計算出的周期
在一或兩顆K線之內(nèi)有效。
計算時間周期時，所選取的波段越長即K線數(shù)目越多，所得出的結(jié)果就越重要。

（7）
    一般認為，推動浪的判斷較調(diào)整浪來得簡單容易，這只是因為調(diào)整浪的種類繁雜。但如果牽涉到波浪的級次，則數(shù)浪者其實更易為推動浪所迷惑。
    推動浪是指一個5段浪的上升，關(guān)于其波段間的運行時間關(guān)系與價格幅度關(guān)系概括如下：
    1、一個完整的趨勢，運行時間最短為第一波（1浪或A浪）的1.618倍，最長為第一波的5.236倍。如果第一波太過短促，則以第一個循環(huán)計算（A浪與B浪或1浪與2浪）。
    2、推動浪第3浪的頂至少為：1浪底+1浪幅度乘1.618。如果1浪強勁而2浪的回調(diào)較為短促，則第3浪的頂很少超越第1浪幅度的4.236倍，否則第5浪可能失敗。
3、推動浪5浪的整體升幅至少為第1至第3浪總體升幅的1.236倍。
    4、推動5浪的極限幅度為第1波的5.236倍，通常不超過4.236倍。
   推動5浪有三種特殊的變化：擴延浪、傾斜三角形及失敗形態(tài)。絕大多數(shù)情況下，這三者出現(xiàn)的原因在于這個推動浪所在的更大級次波浪對其升幅的特定要求。簡單地說，目前運行的上升5浪是一個更大級次推動浪的第3浪，而這個第3浪將在特定的時間到達一定的高度，如果前3浪運行過快，則第5浪將出現(xiàn)傾斜三角形，如果前3浪總體升幅過小，則第5浪出現(xiàn)擴延現(xiàn)象，反之造成第5浪失敗。
    在第5浪出現(xiàn)擴延的情況下，其最終升幅至少為前3波總體升幅的2倍，有時甚至達到4.236或5.236倍。
    雖然在推動浪的第1及第3波中也可能出現(xiàn)擴延的現(xiàn)象，但擴延浪大多在第5浪中出現(xiàn)，故推動浪的三種特殊變化擴延浪、傾斜三角形及失敗形態(tài)大多圍繞第5浪展開。
    根據(jù)第5浪的特殊變化可以預(yù)測其后調(diào)整波的幅度，失敗的5浪可以演變?yōu)锽浪；而擴延5浪之后會出現(xiàn)雙重回折，其第一重回折與傾斜三角形之后的回調(diào)一樣，價格返回第5浪的起點。
（8）在波浪理論中提到，當(dāng)走勢形態(tài)不清導(dǎo)致市勢無法判斷時，應(yīng)等待波浪形態(tài)清晰時再行買賣。這個等來的形態(tài)經(jīng)常是調(diào)整浪。
調(diào)整浪包括平坦型、曲折型、雙重三及三重三、三角形。
平坦型的A及C浪通常在一個水平箱體中，且幅度大致相同。C浪的結(jié)束時間為：A浪起點至b浪終點時間乘分割參數(shù)。理論上，平坦型的3-3-5結(jié)構(gòu)，是在一個水平箱體之內(nèi)，但實際上也有逐級下跌的情況。
曲折型調(diào)整浪是5-3-5結(jié)構(gòu)，其運行的時間及價格均可通過分割參數(shù)預(yù)測，如99年6月1756點至99年末1341點的回調(diào)，A浪在99年7月1471點結(jié)束，跌幅285點，C浪從1695點至1341點，跌幅354點，285×1.236=352，與實際跌幅相差2點。復(fù)式曲折型的預(yù)測也同樣。
艾略特把雙重三及三重三的形態(tài)置于一個水平箱體之內(nèi)，實際上，雙重三可以以逐級下跌的方式出現(xiàn)。上證指數(shù)在94年9月1052點至96年1月512點的三波下調(diào)即是一個雙重三調(diào)整。這種調(diào)整方式在個股中比較常見，其第一重ABC在時間及價格方面與第二重ABC一般沒有聯(lián)系，只是各自本身符合分割參數(shù)。
三角形的結(jié)構(gòu)只能作形態(tài)分析。正如失敗的第5浪可以作為反彈B浪一樣，失敗的三角形（頂部三角形或底部三角形）可以作為一個新的反向推動浪的第1、2浪。
在調(diào)整浪中，第4浪的調(diào)整變化最多，除三角形外，當(dāng)前三浪處在一平行通道之內(nèi)，而第5浪將順勢突破時，第4浪常出現(xiàn)扁平、橫行的形態(tài)。與三角形一樣，突破的時間可以用前一個反向波的運行時間計算。

（9）
例2-10
時間價格模型的應(yīng)用過程中不排除其隨機性，即選擇參數(shù)的隨意性。但市場多數(shù)的轉(zhuǎn)折點經(jīng)常伴隨著“共振”，這一點今后還有論述。如2000年8月的頂部2114點受制于99年的5.19行情，計算方法：1047+（1756-1047）*1.5=2110，有興趣的讀者還可以從2000年行情的啟動點1341之后的波段計算今年8月的頂點2114。
在前面介紹了一般波浪形態(tài)的預(yù)測方法，本文主要討論推動浪的特殊形態(tài)。
失敗形態(tài)，第5浪出現(xiàn)清晰的推動浪形態(tài)，但其不能超越第3浪的頂點。這種情況出現(xiàn)的原因有二：1、第2浪調(diào)整不充分、通常為單式調(diào)整；2、第3浪升幅過高。一般說來，前三浪的整體升幅近似第1浪的2.618倍時第5浪通常失敗。92年11月至93年4月上證指數(shù)的走勢即是5浪失敗。其第一浪的幅度為841-386=455，386+455*2.618=1577，與實際3浪頂1558誤差19點。第5浪的頂只達到1379。
傾斜三角形，表現(xiàn)在第5浪又可分出5個小浪，并在兩條向上傾斜逐漸匯合的兩條直線內(nèi)運行。
擴延浪，是指第1、3、5浪的某一段又出現(xiàn)明顯的5浪走勢，形態(tài)的冗長伴隨的是巨大的升幅，從這個意義上講，失敗形態(tài)中的第三浪也可視為擴延浪。一般來說，第5浪出現(xiàn)擴延的機會較大。這是因為，市場在底部需要能量的蓄積，這是一個緩慢的過程，而上升過程中伴隨的巨大成交量意味著能量的快速釋放，從而造成市場在低位緩慢上升或反復(fù)做底，而在高位見頂后經(jīng)?？焖傧碌?。上述過程所形成的推動浪的主升浪具有爆發(fā)性，而且經(jīng)常出現(xiàn)7浪的形態(tài)。
7浪上升形態(tài)中，預(yù)測頂部價格所用的參數(shù)有所不同。拉升期在第5浪，底部蓄勢4波，預(yù)測其一般總體升幅為前3浪最大升幅的2.618倍，而這種形態(tài)的最大升幅為前3浪最大升幅的4.236倍；拉升期在第7浪，底部蓄勢6波，預(yù)測其一般總體升幅為前5浪最大升幅的4.236倍，而這種形態(tài)的最大升幅為前3浪最大升幅的6.854倍。前者形態(tài)較為常見。
（10）
關(guān)于市場的臨界點。所謂臨界點有兩種含義：第一，變盤，也就是趨勢改變。第二，趨勢加速，在江恩理論中有一個何時何價的說法，這個說法一方面是指在什么時間見到什么價格的預(yù)測，通過某些方法有時候可以做到這一點，但不是總能做到，因為這畢竟是市場中最神奇的分析方法。主要是由于目前還沒有找到一種方法規(guī)定時間周期的正負含義，另一方面是指在某一時間不破某種形態(tài)，這種分析需要綜合形態(tài)的水平位置、角度及波動幅度。
綜上所述，臨界點的預(yù)測就是預(yù)測什么時間市場在什么位置轉(zhuǎn)向或是預(yù)測什么時間行情啟動。以浙大海納為例，2000年12月14日這個臨界點就可以預(yù)測，方法是以2000年6月26日40.98元到2000年11月14日41.77元兩個循環(huán)高點時間也就是96個交易日的1.236倍118，也就是12月14日。例2-11
膠帶股份可以用同一個參數(shù)進行預(yù)測，在周線上，99年3月初該股探底8.61，到2000年7月28日出現(xiàn)高點19.27，共上升71周，71的1.236倍87在2000年11月24日，當(dāng)時周線收頂部射擊陽星，第二周破高則可斷定大行情出現(xiàn)。以上實例臨界點的預(yù)測是屬于趨勢加速。都是以時間周期的方法實現(xiàn)的。用價格破位的方法也可以做到。2000年11月24日（0516）陜解放，當(dāng)日收盤15.99，當(dāng)日高點16.38是一個很重要的臨界價格，也就是第一波升幅15.35-13.7等于1.65元，1.65元的1.618倍加底13.7等于16.37，與實際高點只差一分錢。11月27日向上突破臨界價格16.38，當(dāng)日漲停，兩周之內(nèi)最高升幅20%，這個臨界點屬于價格加速。
例2-13
臨界點的判斷最重要的因素是形態(tài)，形態(tài)是所有分析方法中最重要也是最基本的方法
附一：市場上常用的時間周期預(yù)測方法的種類
第一種神奇數(shù)列，神奇數(shù)列也叫波南費溢級數(shù)，起源于中世紀的意大利，這個數(shù)列包含了著名的黃金分割。它是由這樣一組數(shù)列組成：1、1、2、3、5、8、13、21、34、55等，這些數(shù)字也叫神奇數(shù)字，這個數(shù)列最基本的特點是由2個1開始，相鄰的兩個數(shù)相加等于后一個數(shù)。一般的方法是從前面某一個重要的轉(zhuǎn)折點向后查，查到某個神奇的字的當(dāng)天就可以注意市場的變盤，如果說從前面的兩個轉(zhuǎn)折點向后查到某一天，出現(xiàn)神奇數(shù)字的共振，比如某一天注意前一個頂55個交易日，距離前一個底21個交易日，那它變盤的可能性就更大。還有一種方法是查趨勢創(chuàng)新高或者創(chuàng)新低的次數(shù)，比如一個上升趨勢在第8次創(chuàng)新高，或者21次創(chuàng)新高時，出現(xiàn)回調(diào)的可能就很大，這里有一個原則是，上升趨勢最低點那條K線如果是陰線，那這條陽線不算，而是從超陰線高點的第一條陽線算，反之亦然。平頭或者平底也不算。
第二種螺旋歷法，螺旋歷法是80年代美國一位女技術(shù)分析師所創(chuàng)，曾成功預(yù)測87年道.瓊斯指數(shù)的暴跌，這種方法也和神奇數(shù)字有關(guān)，基本公式是神奇數(shù)字Х月球繞地球的周期29.84，這里得出的周期是自然日而不是交易日，使用方法和第一種神奇數(shù)字的使用方法類似。
第三種是江恩理論的周期，包括7的倍數(shù)、7分圓也就是51的倍數(shù)及輪中之輪的周期，也就是30的倍數(shù)直到360，這些周期與江恩理論的其它分析方法相交叉，其中的120及240廣泛使用于均線系統(tǒng)。
第四種是經(jīng)驗周期，比如在某一時期某個數(shù)字廣泛出現(xiàn)于走勢各波段或者循環(huán)，就可以用這個數(shù)字預(yù)測趨勢的拐點。
第五種是比較有中國特色的算卦。主要用漢代京房的納甲法，就是把十個天干12個地支裝到8卦里的六個爻，然后根據(jù)6個爻的地支屬性預(yù)測價格，比如子孫旺代表買氣旺，妻財旺預(yù)示價會漲。還有用奇門遁甲，就是把十個天干裝到9宮圖里，通過隱去的一個天干的游動和出現(xiàn)預(yù)測變盤。以上所有方法都有一個共同的假設(shè)，就是在周期也就是時間窗開啟之際，人類的群體情緒會發(fā)生變化，導(dǎo)致行為的改變，最后導(dǎo)致市場的轉(zhuǎn)向。
附二：牛市終結(jié)
中國股市在歷經(jīng)10年上升之后，將迎來一個漫長的熊市。
    以上證指數(shù)為例，1990年12月19日以96.05點開盤，至今2100點附近，經(jīng)歷了一個循環(huán)及一個趨勢：從1990年12月至1996年1月的底部循環(huán)歷時61個月，5年；96年1月512點至2001年1月的上升趨勢，歷時60個月，5年。熟知江恩理論的人應(yīng)該知道這意味著什么。本文僅以波浪理論論證這個頂部。
    上證指數(shù)月線上的牛市形態(tài)是在1994年7月325點開始，在圖表上可明確看出明析的5浪形態(tài)；第①浪從325點到94年9月1052點；第②浪回調(diào)到1996年1月512點；第③浪再上升到1997年5月1510點；第④浪回調(diào)至99年5月1047點并開始第⑤浪，至今已完成第⑤浪的楔形上升。理由是：①1994年7月325點到1999年6月1756點，共上升60個月，60的1.309倍是79個月，從1994年7月到2001年1月共79個月，時間見頂；②月線收盤價在2000年12月就已見頂。1994年7月1浪底收盤333點，1998年5月3浪頂收盤1411點，333+（1411-333）×1.618=2077；1996年1月3浪底收盤537，1998年5月3浪頂收盤1411，537+（1411-537）×1.764=2078。2000年12月收盤2073，與計算收盤價僅誤差5點。也就是說，2001年1月初的上升只是在做月線的上影線。
    在一月初的行情里，市場的種種跡向都在預(yù)示牛市的死亡。第一，大批新資金涌入市場并建倉完畢；第二，市場一片看好后市，但指數(shù)的升勢停滯；第三，在指標股托市的同時大批莊股已經(jīng)開始下跌，并且每天都有跌停。沒有強莊、長莊的市場將會怎樣？新資金有沒有能力承接這批拋盤？就算有，新資金是否愿意在這個位置接盤？
    事實上，在2000年12月中旬市場已經(jīng)點燃了下跌的導(dǎo)火索，這就是中科事件，12月27日大盤莫明其妙地下跌，中科事件開始浮出水面，隔日轉(zhuǎn)而大幅跳空上升，但在2120點附近停滯并且出現(xiàn)有規(guī)律的盤，這是有組織的出貨，這將成為精彩的誘多戰(zhàn)例。
這個死亡之頂引發(fā)的調(diào)整最長可持續(xù)4年時間，最少也要調(diào)整19個月，短期看，2001年的底部時間將出現(xiàn)在6月初。
注：上文2000年1月12日星期五發(fā)表。1月13日在網(wǎng)上各大股市論壇貼文。1月15日星期一，上證指數(shù)暴跌72點。
附三：大跌之前的時間窗
在2000年1月15日市場大跌之前出現(xiàn)的兩個頭部：1月8日2131.98點和1月11日2131.37點，匯聚了多個重要的時間窗口。
這些時間窗口是由附二（牛市終結(jié)）提出的楔形5浪計算而來（例2-14）。
上證指數(shù)在1999年5月17日開始第5浪的楔形上升，第一浪從1999年5月17日1047點升至1999年6月30日1756點；第二浪從1999年6月30日1756點回調(diào)至1999年12月27日1341點；第三浪從1999年12月27日1341點升至2000年8月22日2114點。第四浪從2000年8月22日2114點回調(diào)至2000年9月25日1874點；第五浪從2000年9月25日1874點升至2001年1月11日2131點。
在2001年1月11日出現(xiàn)的時間窗有：
①、一浪底與二浪底的循環(huán)155個交易日，155×2.618=405.8，即2001年1月11日；
②、第三浪總共上升155個交易日，155×1.618=250.8，即2001年1月11日；
③、一浪底到三浪頂總共上升309個交易日，309×1.309=405.5，即2001年1月11日；
④、第五浪中在2000年9月25日到12月18日有一個底部小循環(huán)，歷時56個交易日，56×1.309=73.3    即2001年1月11日。
在2001年1月8日出現(xiàn)的時間窗有：
二浪底與四1浪底的循環(huán)共運行179個交易日，179×1.382=247.4，即2001年1月8日；
    注：附二內(nèi)容在1月11日星期四發(fā)表，1月15日星期一，市場正式下跌。

第三章、牛市思維---待價而沽
股票漲了之后怎么辦？
在大趨勢長期看好的情況下，只要你有足夠的耐心，在股票市場上獲利還是很容易的，只不過是有時候選的股票比較好，在短期之內(nèi)就會獲利很大，但有時會在很高的價格買到股票，甚至套了2、3年才開始獲利，這是比較極端的情況。那么這就涉及到一個選股的問題，選股的各種方法，歸納起來不外乎選擇潛力股，一是要在其底部買進，最基本的原則是：在長線的基礎(chǔ)上，看中線有沒有，進而在中線的基礎(chǔ)上看短線是否要啟動，這樣的選股方式好處是：買進股票之后，如果確認正確，短期就會獲利，這樣會對中線甚至短線的操作，從最大獲利的角度上回時，從持股心態(tài)的角度打下基礎(chǔ)。前面說的這種底部也是包括不同的部位；1、長期下跌后形成的大底。2、上升途中回調(diào)的短期底或平臺蓄勢形成的價格密集區(qū)。3、長期上升之后在歷史絕對高位形成的上升平臺，并且有可能向上突破。如果以這樣的方式買進之后，股票開始上升，觀察這只股票如何上升就是在持股過程中主要的工作，一般來講，股票形成升勢之后，以下幾種分析方法要經(jīng)常注意：1、技術(shù)指標。2、趨勢線或平行通道。3、時間周期及價格。4、與前兩點相關(guān)，指標及趨勢線要配合成交量來作為輔助判斷。觀察技術(shù)指標要注意：1、指標應(yīng)該只是作為短線操作的依據(jù)，而不應(yīng)該作為一種波段操作的依據(jù)。2、圖表的走勢，也就是傳統(tǒng)形態(tài)分析包括趨勢及K線等，一定要配合成交量來觀察，比較簡單實用的幾個原則是：1、上升過程中，溫和放量或以平常的成交量上升走勢較為穩(wěn)定，突然放量要警惕回調(diào)，這方面要以上升通道的位置來結(jié)合分析。2、股票上升不論是以通道還是逐漸加速等上升方式，平臺放量最穩(wěn)定，也就是成交量上臺階而每日維持相似的成交量這種走勢。3、在時間周期或價格產(chǎn)生共振的前提下應(yīng)堅決拋出或買進。
強勢波段操作的幾個要點
從經(jīng)濟發(fā)展的角度看，市場長期上升是大勢所趨。經(jīng)歷過93、94年的老股民可能對熊市記憶猶新，但從中國股市10年的歷程來看，應(yīng)當(dāng)講在強勢中捂股是一個簡單實用的操作法則。當(dāng)然投資者并不一定用全部資金去一路持股，參與波段操作，也就是波段意義上的高拋低吸，對增加獲利程度會很有幫助。
    在強勢中參與波段操作應(yīng)遵循以下幾個原則：   
1、強勢之中也會有波段，再強的市場也不會天天拉陽線，在具體操作之中，投資者的思路應(yīng)立足于中長線。在強勢之中如果出現(xiàn)調(diào)整，可以在技術(shù)指標出現(xiàn)超賣之后，大膽介入。具體可參考的技術(shù)指標有很多，比如乖離率，可以針對不同的股票，選取特定的均線參數(shù)；或者在形態(tài)上選擇上升通道的下軌；也可以在KDJ的J值從0以下開始上升時介入。而當(dāng)個股上升時，投資者在有一定獲利的基礎(chǔ)上不要急于一次性拋空，而是將籌碼分批拋出，一次性拋出往往會因拋得太早而使投資者減少收益。選取的賣點應(yīng)當(dāng)事先計算好，比如在特定的時間周期，股票創(chuàng)新高，就可先行賣出。同時參照《波浪理論》、《江恩理論》中價格的計算方法?；蛘咴谇笆黾夹g(shù)指標相反的情況下賣出。
2、在波段操作時要注意：少做短線，少換股。短線做的越多，錯的機會越多，而且會增加交易成本。在任何強勢漲升波段中，市場都會有振蕩，而盤中的振蕩更是每天都有，由于市場波段行情中短炒會增加失誤次數(shù)，而且市場運行以升為主時，差價難以把握，在所謂"高位"拋出后往往須加價追回，在具體操作時應(yīng)注意減少或者不進行短線操作。頻繁換股多數(shù)是由于股民的急躁心理造成的，股票的上升大多要經(jīng)歷筑底、緩升、最后急升的過程，而在緩慢上升的過程中，莊家的洗盤會貫穿其中，要克服這種急躁心理，必須對市場的這個特點有所了解。
3、在大盤強勢時進行波段操作，選股最為重要，任何時段都會有不同的熱點，不抓住主流板塊，則會讓你在強勢中錯過獲利的機會。其實在強勢波段操作之中把握主流并非難事，行情上攻時有成交量支持，漲幅大的板塊即為波段行情中主流板塊。這就要求投資者對基本面多多分析，對市場熟悉越多，對主流板塊的把握就越容易。
附：看盤技巧
看盤的目的有兩個：對市場目前的特點有所了解；對個股莊家的手法有所了解，進而預(yù)測第二天甚至第二周價格的走向。由于大多數(shù)劵商都是使用錢龍軟件，這里主要介紹錢龍軟件的"看盤"。
首先在開盤之后，觀察量及量比的變化。一般來說，一支上升的股票量比通常會大于1，量比小于1的能夠當(dāng)日有大升幅的很少，除非個股縮量上升。日K線組合如果有好的形態(tài)，而當(dāng)天成交量超過前一天的，一般會上漲，但是大多數(shù)人只是看到成交量超過昨天的了，但是價格也上去了，不能以低位買進。解決辦法是在開盤半小時的時候把當(dāng)時成交量乘以8，以預(yù)測全天的成交量。有一種情況需注意，在開盤半小時成交量達到前一天一半甚至等于前一天的總成交量，這時可能有兩種情況 ，一種是當(dāng)天大幅上升，一種是當(dāng)日收長上影線開始調(diào)整。再有就是對比一下每天頭三筆的成交，如果當(dāng)日頭三筆大于前一交易日的頭三筆，那么這支股票上漲的希望也很大。以上判斷都需要有好的日K線組合。
其次需要注意當(dāng)日價格和均量線的關(guān)系，上升的股票一般在均量線之上運行。這里簡單介紹幾種形態(tài)：當(dāng)日開盤之后下沉，均量線也隨著向下走，隨后股價拉起到均量線之上，橫盤半小時左右再向上攻，可以跟進；全日在1%范圍內(nèi)波動，成交不減，而在下午突然拉升，可跟隨進；早盤三波下行，隨后又三波上行創(chuàng)新高，屬強勢特征，可跟進，但這種手法如果維持幾天而價格不漲，有可能是出貨，應(yīng)果斷拋出。
如果想通過技術(shù)分析做好股票，僅僅單獨掌握其中的一項是不夠的，其中關(guān)鍵的因素是把看盤（分時）與日線的走勢形態(tài)結(jié)合來看，掌握以后種種分析方法的內(nèi)在聯(lián)系。比如說看盤要看的基本問題是手法問題，而K線組合也是一種操作手法的表現(xiàn)?？幢P的目的是要預(yù)測某支股票能否在當(dāng)日，甚至在未來幾天內(nèi)實現(xiàn)上升行情，而分時線的形態(tài)往往可以參照日線圖已經(jīng)出現(xiàn)的形態(tài)，打個比方，分時線的走勢象一種基因決定了未來個股走勢可能出現(xiàn)的形態(tài)，反過來，從前出現(xiàn)的形態(tài)也給未來的預(yù)測提供了某種信息，也就是江恩說的，研究歷史可以預(yù)測未來，
一般炒個股應(yīng)與大盤參照。而大盤的分時走向可以參照多空指標，一般多空指標強于大盤指數(shù)，分時也應(yīng)看漲。

第四章、熊市思維---不急不躁
回調(diào)波段的操作
再強的市場也有回調(diào)，回調(diào)包括盤中回調(diào)、單日回調(diào)及波段回調(diào)等，其中波段回調(diào)分單波、3波、5波等。
盤中回調(diào)出現(xiàn)在上升途中，如果回調(diào)過深，經(jīng)常是單日回調(diào)，甚至是波段回調(diào)的先兆。至于這樣的盤中回調(diào)能不能造成大盤波段回調(diào)，可以用時間周期及價格幅度作為輔助分析，從時間周期來講，研究盤中回調(diào)的意義在于賣頂，研究波段回調(diào)的意義在于買底，這是解決如何在趨勢的各個部位買到較低價位股票的問題。
一般在底部剛剛啟動后出現(xiàn)的回調(diào)，經(jīng)常以5波的方式出現(xiàn)，如果是回調(diào)三波或一波就開始上升，未來的回檔也經(jīng)常會很深。如果超過5波，則有可能演化成下跌行情。例4-1
在上升途中出現(xiàn)回調(diào)以單波或3波最強，如果以5波出現(xiàn)，未來創(chuàng)新高之后出現(xiàn)的回檔也會很深，操作上，3波回調(diào)以突破跟進為好，判斷突破有兩點要切記：1、從第三波底部到面臨突破時間不能太長。2、突破之時手法應(yīng)干凈利落，最好以一陰一陽或一陽一星這樣的K線排列來完成。例4-2

例4-1
例4-2
波段下行的操作方法
在大盤逐漸走低的行情里，當(dāng)然離場是最好的方法，但有兩種情況仍會需要操作上的技巧。
    第一種情況是利用手頭的資金作反彈，大盤的頂部清倉離場，能夠做到這一點的人不多，因為從波浪的特性來講，投資大眾的心態(tài)是沿這樣一條軌跡運行的：在行情末端，市場充斥著各種利好消息，市場人士幾乎全面看好后市，當(dāng)行情開始下跌之后，絕大多數(shù)人仍在看好后市，認為是正?；卣{(diào)，在大勢跌到一定時期之后，行情開始反彈，這時仍有人會認為這是新的升浪，當(dāng)反彈不能創(chuàng)新高而市勢再度下跌，技術(shù)派人士就會大舉拋售，相應(yīng)的各種利空消息會紛紛出臺，引起消息派人士恐慌，這時才會出現(xiàn)全面下跌的行情。從各類板塊的表現(xiàn)來講，牛市從來都是遵循一線股、二線股、三線股這樣的順序來炒作的。這種順序不會變，因為所謂牛市實際上就是吹泡泡的過程，一線高價股因為它的獲利能力強（至少市場對它們有這樣的預(yù)期），它會總是會領(lǐng)先于大盤上升，而二線股題材用盡后，泡沫就會吹破，因為這時人們發(fā)現(xiàn)市場上大多數(shù)股票的價格已經(jīng)高于價值，這種情況下，就會轉(zhuǎn)向低價股。一般來講，下跌A浪及反彈的B浪仍有人氣，因為這時三線低價股比較活躍。原則上，空倉做反彈要掌握資金比例，平時一般在1/3到1/4比較好，到真正B浪反彈時可以滿倉。從個股來講應(yīng)以大盤低價股為主，原因已經(jīng)在前面說過。從大盤來講應(yīng)遵循大盤創(chuàng)波段新低時買進，大盤前一波上升的高點之下賣出的原則。
第二種情況是套牢之后的操作，如果滿倉套牢，一定要尋機減倉或清倉，否則有可能越套越深。在減倉或清倉時要注意不要在股價創(chuàng)新低時賣出，因為股價創(chuàng)新低，如果屬于盤局向下突破，應(yīng)該果斷賣出，但如果屬于波段下行，這時市場的氣氛雖然很恐怖，但往往是反彈的底部。
以上是下跌波段操作的一般原則，這類波段性的底或頂只有靠比如時間價格的分析、趨勢線、指標等技術(shù)分析才能找到。
如何處理橫盤的股票
相對個股的歷史走勢，股票橫盤分為：高位橫盤、底部橫盤、上升或下跌的中途橫盤四種形態(tài)。
一般底部橫盤的走勢最安全，但由于這種橫盤時間較長，并且底部區(qū)間的獲利盤幾乎沒有，容易造成股民的急躁心態(tài)。判斷這類股票的上升時機時，形態(tài)、成交量及時間周期是最重要的分析方法。很多低位套牢經(jīng)常是在個股底部橫盤的區(qū)間、分時圖走出向上5波的情況下發(fā)生的，雖然套的不深，但時間較長。

底部整盤在上升之前最后一次探底經(jīng)常是前波下跌時間的1.236倍或1.309倍，最長可達到1.764倍；而底部整盤向上突破的時機經(jīng)常是前波下跌時間的1.618倍，比如五礦發(fā)展（600058）在2月15日至5月15日下跌了60個交易日，60的1.618倍時間是98個交易日，也就是2000年7月7日，該股正是在這一天探底之后向上突破。例4-3
例4-3

頂部橫盤之后向上的可能性也很大，因為個股真正項部多數(shù)有兩種形態(tài)：圓頂或尖項。頂部橫盤出現(xiàn)的原因是：莊家在潛在利好的背景下將個股做到某一價位，或者等待利好兌現(xiàn)，或者受大盤影響在維持價格的情況下減倉，這種情況下，再度向上往往伴有成交量的配合。例4-4

例4-4
例4-5 頂部盤整波段示意
上升途中的橫盤常有向下的假突破，如果直接向上突破，突破之后也常?；氐角懊娴钠脚_尋求支撐。例4-6
下跌途中的橫盤走勢還是以盡早出貨為好，尤其在大盤下跌的情況下，一旦個股的平臺向下突破，跌幅將會很大。

例4-6
幾類代表性個股的選股方法
　?。ǎ保┠鎰萆蠐P
　　逆勢不單可以一天盤面來作觀察，也可以數(shù)天、甚至幾周的盤面情況來分析。大多數(shù)情況下，逆勢上揚的個股是潛力股選擇的主要標準之一。當(dāng)市場整體弱勢調(diào)整時，少數(shù)個股能抗跌上揚，至少表明股市中有資金在悄然吸納，或者后市該股存在某種潛在利好，而引起市場的惜售。因此逆勢上揚的個股極有可能成為未來大幅上升的潛力股。然而少數(shù)情況下逆勢上揚的個股只是為了引人注目，吸引跟風(fēng)。其主要目的是拉高派發(fā)，這種情況通常發(fā)生在大盤調(diào)整跌勢的初期，應(yīng)注意區(qū)分。這類股票的操作仍應(yīng)以大盤作參照，一旦大盤轉(zhuǎn)強而個股拉升，則可確認跟進。
　?。ǎ玻┑臀环帕?br>　　經(jīng)長時間調(diào)整后，股價出現(xiàn)低價位大手筆成交，并且這種大手筆成交比較頻繁，意味市場中有大戶資金在有計劃地吃進，因為散戶行情不太可能有大手筆成交與大成交量，故這種現(xiàn)象的產(chǎn)生表明了該股在后市趨勢上將以上漲為主，可考慮跟進并且按股不動。由于這類股票會吸引許多人的關(guān)注，分時圖的拋盤也比較明顯，所以選擇這一類潛力股較適合中長期投資，一但上升，升幅巨大。但有時買入后需耐心持股一段時間。
　?。ǎ常┱鹗幈P整市道的小盤股
　　震蕩盤整市道一般大盤升跌幅度均有限，同時盤面又保持一定的活躍度。盤個股在大盤無趨勢的狀態(tài)下，比較容易成為潛力股，易于有限資金進行炒作。這是股市中選擇潛力股的重要實戰(zhàn)經(jīng)驗之一，但這類股票拉升比較突然，不容易把握。
　　（４）長期冷門股
一般股市投資者均希望抓住熱門股，喜歡追漲殺跌，但實際操作效果有時并不理想，因為不可能人人都在熱點個股上賺大錢，而且長期這樣操作將會錯過許多大的機會而無利可圖。應(yīng)花一些時間尋找少數(shù)冷門股操作，冷門股由于市場大多數(shù)交易者沒有關(guān)注，交易量小，籌碼較易落入市場某些大戶手中，也易于大資金暗中收集，所在未來一旦啟動，易成為大潛力股，策略上應(yīng)側(cè)重關(guān)注在底部盤整已久的冷門股作中長線操作。用時間周期的方法來分析這樣的股票會有很好的效果。
常見的下跌方式
從K線組合來講，一個下跌的波段包括頂部轉(zhuǎn)向組合、下跌的組合、底部組合。一般頂部轉(zhuǎn)向組合在前一波的升勢當(dāng)中就可以出現(xiàn)，并且不止一次，比如射擊之星、烏云蓋頂以及陽線的包容線及陰線的覆蓋線等。這種現(xiàn)象的原因是市場在上升過程中一次次的分歧造成的，而賣家一次次的賣出不但會影響市場籌碼的鎖定程度，從而使升勢不穩(wěn)，而且會逐漸動搖買方信心。理解這一點，是在頂部賣出的關(guān)鍵。當(dāng)市場已經(jīng)形成跌勢，賣出然后觀望當(dāng)然是最好的方法，這時需要做的很簡單，只是觀察陽線和陰線實體的大小以及陽線和陰線成交量的大小，通常陽線量縮、陰線量大是一種成交量的空頭排列，這種排列方式不改變，市場的跌勢也不會改變。單純從角度上，比如說跌勢趨緩來判斷市場的底部形成比較容易失誤，相對應(yīng)的，一個下跌趨勢結(jié)束之前同樣要經(jīng)過幾次K線組合的排列，比如早晨之星等，而量價配合的改變是根本，就是說，出現(xiàn)了價升量增，價跌量縮的排列。這時還應(yīng)配合其它方法去分析，比如在短期均線之上出現(xiàn)放量的陽線。
從操作的角度上，一但確定跌勢就應(yīng)盡早退出不再進場。而在頂部錯過賣出的機會又不愿斬倉的人，在跌勢中的受損程度取決于市場以何種方式下跌。如果在前一波的升勢是屬于那種緩角度的上升通道，并且通道的波動幅度很窄，那么在頂部形成之后第一波的下跌往往是快速的。這種第一波的快速下跌會在接近底部區(qū)域之后得到支撐，并且形成一個短期的盤局，在盤局結(jié)束之后的第三波下跌短而急促，經(jīng)常讓人誤以為這是另一次大跌的開始，但從價格的角度來說，這時已是底部。有一種形態(tài)會使人錯過第二次的賣出時機，這就是頭肩的形態(tài)，從趨勢的位置來說，頭肩有頂部頭肩及下跌中途的頭肩兩種，這兩種頭肩迷惑人的程度是一樣的，通常在頭肩的形態(tài)中，價格的運動幅度窄，而且反復(fù)，造成投資者的希望的心理，頭肩的向下突破常以缺口下跌，直接跌破頸線，這是其較難預(yù)測的地方，但有些變形的頭肩形態(tài)比較好判斷，這種變形常發(fā)生在右肩，最典型的是右肩不反彈而貼著頸線橫盤，并以小陰線的方式向下破位，這種走勢會越跌越快。
附選股方法一：“CR”尋黑馬
    一般來講，CR主要用于判斷買賣時機。因為該指標能夠測量人氣的熱度和價格動量的潛能、顯示壓力帶和支撐帶，以輔助BRAR的不足。
    我們在錢龍軟件上看到的CR指標由5條線構(gòu)成：CR及4條CR本身的日移動平均線，這4條線的參數(shù)分別是10、20、40、62。CR的10天平均線應(yīng)較CR本身提前5天，稱為a線。CR的20天平均線應(yīng)較CR本身提前9天，稱為b線。
CR的40天平均線應(yīng)較CR本身提前17天，稱為c線。CR的62天平均線應(yīng)較CR本身提前26天，稱為d線。
    a、b兩線所夾的區(qū)域稱為“副地震帶”，當(dāng)CR由下往上欲穿越副地震帶時，股價相對將遭次級壓力干擾；當(dāng)CR欲由上往下貫穿副地震帶時，股價相對將遭遇次級支撐干擾。
    通常CR的使用方法如下：
    c、d兩線所夾成的區(qū)域稱為“主地震帶”，當(dāng)CR由下往上欲穿越主地震帶時，股價相對將遭遇強大壓力干擾；當(dāng)CR由上往下欲貫穿主地震帶時，股價相對將遭遇強大支撐干擾。
    CR相對股價也會產(chǎn)生背離現(xiàn)象。特別是在股價的高價區(qū)。
    CR跌至a、b、c、d四條線的下方，再度由低點向上爬升160%時，為短線獲利賣出時機。例如從CR100上升到160。
    理論上，CR下跌至40以下時，股價形成底部的機會相當(dāng)高。CR高于300至400之間時，股價很容易向下反轉(zhuǎn)。但個股的走勢有所不同，有時CR在200左右即可形成較大底部，應(yīng)具體判斷。
    CR進入地震帶，股價一般都會受到干擾，形成上下震蕩的局面，此時可采用W%R指標判斷股價本質(zhì)的強弱，如該股仍屬強勢，則可堅定持股信心，如該股已走弱，則應(yīng)離場。
    CR用于判斷頂部時失誤較多，應(yīng)結(jié)合其它指標判斷。但CR尋找股價底部的效果較好，下面介紹一種用CR預(yù)測爆發(fā)性行情的方法：
    判斷的條件是：1、股價長期陰跌。2、CR的4條均線持續(xù)下跌，均線由上而下的排列為：A、B、D、C。買進時機：當(dāng)股價跌勢趨緩，4條CR均線會逐漸粘合。CR由A線之下上叉A線，然后回抽，在A線處獲得支撐再度上升，即可買進。
    半數(shù)以上的底部爆發(fā)行情都會符合這個條件。例4-7

     
例4-7
附選股方法二：價格折半
    如果以比較大的波段來分析市場，有時你會感到炒股票有些象數(shù)字游戲。比如價格折半的選股方法，也就是股價除以2，這里的股價指的是最高價。舉例來說，如果股票從100元下跌，跌至50元時，會產(chǎn)生一個較大幅度的反彈。
    這是一個很有趣的規(guī)律，這種規(guī)律尤其適用于高價股，比如，東方明珠（600832）在99年6月份，創(chuàng)出42.63的高點之后，一路跌至99年10月，低點在21.42，正是前一個頂部股價的一半；再例如科利華（600799）,在99年8月創(chuàng)出31.28的高點，之后的下跌行情終點在15.6，也是前高點價格的一半。這兩支股票在股價折半之后，都出現(xiàn)大幅上升的行情，后來的漲幅都達到100%以上。例4-8
    基于市場的對稱性，價格下跌0.5倍，那么反彈也將能達到0.5倍，如果股票從100元下跌，跌至50元時，會產(chǎn)生一個較大幅度的反彈，反彈的最小目標應(yīng)該是50*1.5=75。
    這種股價折半的選股方法，在使用中有以下幾點要注意，第一，盡量用它來預(yù)測高價股，第二，實際的最低點與最高點的一半價位誤差不要超過1%。第三，漲幅超過300%的個股不要用此方法。

第五、時空大碰撞

---共振
   
時間－價格模型中時間周期的概念是把基本波段的運行時間放大1.236倍、1.309倍．．．等等。其具體的方法是：基本波段的交易日總數(shù)與基礎(chǔ)波段(包括起始交易日)至衍生波最后一個交易日的比例。
所依據(jù)的基本波段（比如第一浪的趨勢運行時間或第一浪與第二浪的循環(huán)時間）不要小于30，否則2以下的參數(shù)如1.618沒有意義。
理論上，由1.236、1.309、1.382、1.618、1.764、2.618、3.236、4.236、5.236推論出的時間位包括兩個交易單位，或者說兩顆K線。如基本波段時間為100，其1.618倍的時間為100×1.618=161.8，其含義為在第161及162個交易單位或K線，市場的趨勢將受到時間周期的反向作用，超越161及162的交易單位，將視為1.618倍時間周期失效；由2倍或3倍得到的時間位為一個整數(shù)，如100×2=200，這種情況有時存在正負1個交易單位的誤差，即在第199、200及201個交易單位市場趨勢出現(xiàn)轉(zhuǎn)向都可認為時間位成立；1.5倍的周期有兩種情況，如果基本波段時間單位為單數(shù)，則有兩個時間單位為1.5倍規(guī)定的時間，如99×1.5=148.5，時間位為第148、149個交易單位。如果基礎(chǔ)波段時間單位為雙數(shù)，則有一個時間單位為1.5倍規(guī)定的時間，如100×1.5=150，時間位為第150個交易單位，這種情況比較特殊，即趨勢在150之外的交易單位轉(zhuǎn)向時不可輕易認為趨勢反轉(zhuǎn)。
有時，尤其在趨勢強烈時，時間周期對趨勢的影響不足以使其反轉(zhuǎn)，本著順勢而為的原則，除非趨勢存在時間及價位的多重共振，否則永不可認為趨勢逆轉(zhuǎn)。所謂共振，是指在某一時間單位匯聚了多個時間窗、甚至在這個時間單位里價格也達到了時間---價格模型的阻力或支撐。
共振是最有效的反轉(zhuǎn)信號。
時間周期之間的共振有如下三種情況：
    一，時間周期在單一圖表上即在日線圖上或在周線圖上，多個周期即不同基本波段產(chǎn)生的各種周期共同作用于某一時間，造成趨勢的反轉(zhuǎn)，這種情況稱為周期的共振；
    二，不同時間單位的圖表如日線圖及周線圖等產(chǎn)生不同的周期，通常長周期即月線、周線圖上的周期為第一參考圖表。如果月線圖、周線圖、日線圖分別表明在同一個時間段市場有時間的共振，這種情況稱為不同級次時間周期的共振；
    三，有時，日K線圖在某個時間有時間模型產(chǎn)生的阻力或支撐，而時空圖在這一時間同樣有時間周期的作用，盡管時空圖與K線圖的基礎(chǔ)波段或使用的參數(shù)有所不同，但在這一時間市場仍然出現(xiàn)趨勢反轉(zhuǎn)的情況，這種情況稱為K線圖與時空圖的共振。
   
第六6、市場的蛛絲馬跡

---K線組合
 
K線與美國線
    K線圖由日本人發(fā)明，最初用于記述當(dāng)日米價的波動，由開盤價、收盤價、最高價及最低價組成。K線圖對價格反映全面，較易用于研判多空雙方強弱狀態(tài)。作圖方法是分別用一小短橫表示開盤價及收盤價，并用兩條豎線分別將左端和右端聯(lián)結(jié)起來形成一個矩形的實體。若收盤價比開盤價高，則實體部分以空白表示稱為陽線；若收盤價比開盤價低，則實體部分以黑色表示稱為陰線。在K線中，若最高價高于實體的頂部，則最高價與實體頂部的連線稱為上影線；若最低價低于實體底部，則最低價與實體底部的連線稱為下影線。圖6-1
                     
 
 
 

 

    根據(jù)交易周期區(qū)分，K線圖包括分時K線圖、日K線圖、周K線圖和月K線圖等。
    除圖6-1顯示K線形態(tài)外，K線尚有其余6種情況：
①一字形：最高價與最低價相同，圖形為一橫線。這種線形多表示停牌。
②十字形：出現(xiàn)最高價與最低價，開盤價與收盤價相同。
    ③Ｔ字形：最高價、開盤價、收盤價均相同，但它們與最低價不同。
    ④倒Ｔ字形：最低價、開盤價、收盤價均相同，但它們與最高價不同。
    ⑤實體K線圖。分陽線實體K線圖與陰線實體K線圖。開盤價為最低價，收盤價為最高價稱陽線實體K線；開盤價為最低價，收盤價為最高價稱陰線實體K線。
⑥單影線K線。由實體及一段上影線或一段下影線組成。
    美國線又叫柱線，由歐美技術(shù)分析專家發(fā)明，簡單、明了。由最高價、最低價、開盤價、收盤價組成，這四個價位在同一條豎線上。如圖6-2，豎線左側(cè)的短橫代表開盤價，右側(cè)的短橫代表收盤價。由于長期趨勢中，開盤價不具任何意義，故習(xí)慣上通常省略之。
 
 
 

影線與實體
影線在K線組合分析中有參考意義，影線是最高價或最低價與K線實體之間的那部分，分上影線及下影線。影線最基本的含義是，上影線長表示拋壓重，下影線長表示接盤強。進而可以推斷在趨勢的頂部出現(xiàn)長上影線時表示趨勢可能轉(zhuǎn)向下跌，在趨勢的底部出現(xiàn)長下影線表示市場將要轉(zhuǎn)向上升。如果這樣的影線比較長，而量又比較大，而且又是底部光頭陽或頂部光腳陽，那么市場轉(zhuǎn)向的可能性就更大。需要注意的是這類影線出現(xiàn)的前一天價格不能處在平臺區(qū)，否則就可能反倒是順勢加速的信號。
反過來說，頂部的下影線也可能說明市場出現(xiàn)了拋壓，上升趨勢已經(jīng)轉(zhuǎn)弱，底部的上影線也可以表明有向上的試盤動作，就是說，莊家要炒，趨勢要轉(zhuǎn)身向上。這類影線一定要出現(xiàn)在底部或頂部形態(tài)才可能成立，否則只能視為換檔。
    實體是K線開盤及收盤之間的那部分。與上影線及下影線相比，上影線與下影線之間的距離代表每天的波動幅度，而實體代表買家或賣家力道的強弱，也就是說，大陽線或大陰線可以認為是趨勢的開始。因為力度到一定程度會形成趨勢，并且大陽線或大陰線會改變圖表形態(tài)的三種要素：角度、水平位置及波動幅度。
    最常見的實體分析是紅三兵及黑三兵，也就是三連陽或三連陰。一般認為三兵代表趨勢。其實通過這類組合也能預(yù)測短期趨勢，方法是以實體長度的組合為依據(jù)。以紅三兵為例，如果紅三兵實體等長，那么其后至少還有7天的升勢。如果紅三兵的實體一個比一個大，那么第四天會大幅上升，但有較長上影，并且會在頂部橫盤整理。如果紅三兵實體呈長短長排列，第四天的回調(diào)可能吃掉第三條陽線；如果紅三兵的實體呈短長短排列，第四天的回調(diào)可能吃掉第二條陽線；如果紅三兵實體呈逐漸縮短的趨勢，那其后的回調(diào)可能把三條陽線全部吞掉。以上是以實體長度的組合分析K線的方法，這種方法同時應(yīng)該參考成交量和三兵在趨勢中所處的位置，如果成交量均勻，那么基本是上述規(guī)律，如果成交量發(fā)生變化，短線的預(yù)測也會稍有不同，一般的原則是成交量應(yīng)該隨實體大小的變化而變化，否則規(guī)律發(fā)生改變。
    上述這種預(yù)測短期趨勢的方法還有一種變形可以預(yù)測中期趨勢的轉(zhuǎn)向。就是底部三長陰。紅三兵和黑三兵一般出現(xiàn)在趨勢的中途，而底部三長陰出現(xiàn)在跌勢末端，特點是經(jīng)常出現(xiàn)高開陰線而且陰線實體逐漸放大。而且每天平均振幅明顯較往日放大。
    以上簡單介紹趨勢，K線實體的包容及覆蓋對趨勢的預(yù)測也有意義。包容和覆蓋一般指盤整形態(tài)，包容是指后一條K線實體在前一條K線實體內(nèi)；覆蓋是指前一條K線實體在后一條K線實體內(nèi)。一般陰線覆蓋陽線或陽線覆蓋陰線是趨勢的轉(zhuǎn)向信號，而陽線覆蓋陽線或陰線覆蓋陰線是加速的信號。陽線包容陽線是或陰線包容陰線是轉(zhuǎn)向信號。陰線包容陽線或陽線包容陰線，如果第二條K線是光頭或者光腳，趨勢的方向判斷以第二條K線為準。
    這種實體的盤整方式也有一些變形，如底部5連陽或5陽夾3陰，這種形態(tài)出現(xiàn)之后表明底部盤實，如果之后出現(xiàn)放量拉升就可以確認升勢。
 
頂部反轉(zhuǎn)與底部反轉(zhuǎn)---K線的轉(zhuǎn)向組合
    K線的見底、見頂形態(tài)一般是對稱的，兩條K線的組合與三條 K線的組合在不同的階段分別有不同的意義，也有不同的名稱，掌握這一點，也就掌握K線組合的實質(zhì)。
⑴曙光初現(xiàn)／烏云蓋頂 圖6-3
    曙光初現(xiàn)指大盤在見底之后以一條陽線結(jié)束其跌勢。其含義在于價位在最后一條陰線之后，第二天以缺口下跌開盤，但買盤隨即涌出，不僅填補了下跌缺口，而且在頭一條陰線實體的一半以上收盤。
    曙光初現(xiàn)形態(tài)有如下特點：
    第一、第二條陽線的收盤價在第一條陰線實體的一半與第一條陰線的開盤價之間，收盤愈高，其見底回升的意義就更加明顯。
    第二、如果第二條陽線開盤或者下影線擊穿了重要的支撐位，但最后仍然以陽線報收，說明空方控盤失敗，容易造成空方心理轉(zhuǎn)向而補倉，價位也會繼續(xù)回升。
    第三、第二條陽線成交量越大，造成價位反轉(zhuǎn)回升的機會越大。
    第四、個股以曙光初現(xiàn)的形態(tài)見底的情形居多。
    烏云蓋頂對于頂部的促成主要以成交量為基礎(chǔ)，成交量越大，頂部成立的機會也越大。其含義在于價位上升一段時間后，在某一天到達重要的技術(shù)頂部，空方在高位大量沽出，造成價位高開低走。一般來說，烏云蓋頂?shù)牡诙l陰線的收盤價在第一條陽線的實體一半的位置與第一條陽線收盤價之間，回落越深，市勢趨淡的意味越大。
 
 
 
 
 
 

⑵穿頭破腳 圖6-4
    穿頭破腳是對曙光初現(xiàn)與烏云蓋頂?shù)膹娀螒B(tài)，其頂部及底部的意義可參照前述兩種形態(tài)。
    穿頭破腳的形態(tài)有以下幾種特點：
    第一、第二條K線的實體必須包含第一條K線，其上影線及下影線可以忽略不計。
    第二、通常穿頭破腳是二條K線的組合形態(tài)，但是如果第二條陽線吞掉了第面二條以上的陰線，或第二條陰線吞掉了前面二條以上的陽線，則市勢逆轉(zhuǎn)的機會增大。
    第三、第二條K線與第一條K線的比例越懸殊，成交量越大，轉(zhuǎn)向的機會也越大。
    第四、在波浪理論平勢調(diào)整浪的形態(tài)中，如果B浪

  例6-1：永生股份在95年5月第4周出現(xiàn)的烏云蓋頂形態(tài)，伴隨著巨量的成交。其下影線甚至跌破了前一顆陽線的最低點。造成股價連續(xù)5波的下跌走勢
穿破A浪的起點，而C浪又穿破B浪的起點，俗稱穿頭 破腳的形態(tài)，這與K線的穿頭破腳形態(tài)不同。
 

 

⑶早晨之星／黃昏之星 圖6-5
    早晨之星與黃昏之星是三條K線組合而成的底部(頂部)形態(tài)，在頂部與底部K線組合中，上述兩種組合是最為準確的形態(tài)之一。
    早晨之星的形成次序如下：在下跌市勢當(dāng)中收出一條長陰線；第二日以缺口下跌，但振蕩的幅度縮小，并以星的形態(tài)收盤，星的實體可以是陰線，也可以是陽線；第三日出現(xiàn)一條陽線，市勢回升至第一條陽線的范圍之內(nèi)。
    黃昏之星與早晨之星形態(tài)正好相反。
    有三種情況可以增加早晨之星與黃昏之星的威力，使市勢轉(zhuǎn)向的機會增加。

例6-2：龍頭股份在96年12月第2周出現(xiàn)的穿頭破腳形態(tài)帶有較長的下影線。造成價格的大幅下跌，三周的時間價格跌幅近50%。

 第一、第二條星線的成交量放大。
    第二、第三條K線以缺口上升或下跌，并隨成交量的放大。
    第三、第三條陽線超越第一條陰線的高點或第三條陰線超越第一條陽線的底點。

 

⑷射擊之星／錘頭 圖6-6，6-7
    射擊之星為一不帶下影線的星線，而錘頭為一不帶上影線的星線。
    射擊之星分頂部射擊之星及底部射擊之星。頂部射擊之星是由于趨勢上升過程中在阻力密集區(qū)遭遇阻力，造成趨勢逆轉(zhuǎn)，而底部射擊之星是由于趨勢在底部區(qū)出現(xiàn)上攻動作以確認拋壓是否減輕造成的。一般來說，頂

 

   例6-3：龍發(fā)股份分別在97年10月21日及11月10日出現(xiàn)的兩顆黃昏之星組合成雙頭的形態(tài)。造成股價趨勢的反轉(zhuǎn)。其中，十一月十日的星伴隨著巨量的成交。

部射擊之星需要大成交量的配合，而底部射擊之星對成
交量的要求不很嚴格。
    錘頭在頂部及底部有不同的名稱，通常在底部稱為錘頭，而在頂部稱為吊頸。錘頭和吊頸值得注意的地方有：
    第一、錘頭及吊頸的實體可以是陰線，也可以是陽線。
    第二、兩者的下影線越長，實體及上影線越短，則圖形的威力越大。
    第三、吊頸的實體如果是陰線，則見頂回落的機會更大。

    第四、吊頸線出現(xiàn)之后如果低開收陰，則更可幫助頂部的確認。
 
 

⑸平頂／平底
    平頂／平底所提供的頂部／底部的形態(tài)，實質(zhì)上是一種經(jīng)驗的產(chǎn)物。平頂是指趨勢上升時，在前一頂部同價位處遭遇阻力而受阻回落，而平底是指趨勢下降時，在前一底部同價位處遇支撐反彈。
    在形態(tài)分析中，所謂M頭及W底即屬于一種平頂／平底形態(tài)。
    在兩日及三日K線組合之內(nèi)，價位出現(xiàn)平頂／平底形態(tài)，兼有其它K線的轉(zhuǎn)向形態(tài)，則圖形的效力會增強
⑹大陽線／大陰線
   大陽線及大陰線表示K線實體的部分較長，并在一定時間內(nèi)單日的價位波動幅度較大。以圖形的含義而論，大陽線／大陰線表示一種強烈的趨勢，以其做為底部或頂部的反轉(zhuǎn)形態(tài)，主要依據(jù)順勢而為的思想。

    例6-4：真空電子在93年11月第2周出現(xiàn)低位錘頭，造成價格反彈，但在11月最后兩周遭遇兩顆頂部射擊之星的阻擊，圖上顯示頂部射擊之星帶有較長上影線，并伴隨巨量成交，錘頭終于敵不過射擊之星的威力。價格步入下降趨勢。

 

例6-5：96年2月至4月深錦興在周線圖上出現(xiàn)6次平底的形態(tài)，造成趨勢的長期反轉(zhuǎn)。

 

    例6-6：深中廚兩顆大陽線伴隨著巨量成交導(dǎo)致價格步入明顯的上升趨勢。

(7)島形反轉(zhuǎn)
島形反轉(zhuǎn)的準確率很高。從市場的角度上，不論是底部的島形，還是頂部的島形，都是有計劃有目的的建倉或出貨，就是把價格維持在一定的區(qū)間，在成交量積累到一定程度后，突然以長陰或者長陽結(jié)束趨勢。以頂部的島形為例，在上升趨勢的末期出現(xiàn)跳空缺口，然后不再強勁上升，只是在一個價格區(qū)間內(nèi)窄幅波動，幾天或幾周后突然以長陰下跌結(jié)束趨勢。島形出現(xiàn)后跌幅的測量是以最高點減去島形波動幅度的5倍或7倍距離。進一步確認島形的依據(jù)是：
島形形成之前至少出現(xiàn)過兩個跳空缺口。
島形完成后的第一個長陰或長陽影線很小。
市場在傳有針對主力機構(gòu)的利空。
第四、島形內(nèi)最高點和島形中的突破點其中之一一定在重要時間窗口出現(xiàn)。
以上證指數(shù)96年的高點1258為例，96年中國股市持續(xù)了一年牛市。9月開始管理層連發(fā)12道金牌控制市場的上升。但主力仍把升勢維持到12月初。12月5日跳空上升力度已不大，12月9日繼續(xù)跳空上升，但是在9日至11日之間價格已維持在一個波動幅度為56點的箱體區(qū)間，12日突然下跌。預(yù)測這個島形的最大跌幅是以1258減去7倍的56點，也就是866點，與12月25
日的最低點855誤差10點。
例6-7 1996年12月上證指數(shù)的島形

例6-8 2001年1月上證指數(shù)的島形
組合的組合---多次反轉(zhuǎn)信號
K線表示特定時間段的開盤價、最高價、最低價及收盤價，比如它可以表示每天的開高低收，也可以表示每周的開高低收。
有時候，單憑一條K線就可以預(yù)測后市的走勢。但
是根據(jù)二條、三條甚至更多K線的排列情況，對未來的預(yù)測可能更準確。
    K線組合可以判斷市場的轉(zhuǎn)向，常用的轉(zhuǎn)向形態(tài)有，早辰之星及黃昏之星、穿頭破腳、烏云蓋頂、射擊之星、大陽線及大陰線等等。以K線組合判斷市場的走勢應(yīng)有一種鈍化的概念，這種鈍化與技術(shù)指標的鈍化是一個意義的：出現(xiàn)第一個調(diào)整組合之后，市場還會順原趨勢走一段時間，在上升途中會連續(xù)出現(xiàn)了2個或3個見頂信號，市場才會轉(zhuǎn)向。
    K線組合的準確性與下列因素有關(guān)：成交量、時間周期及價格。一般成交量在頂部和底部放大量不太真實，容易造成行情的反復(fù)，比如底部突然放量，經(jīng)常造成一周以上甚至5波的回調(diào)。上升途中放量真實性較強，因為這是明顯趨勢，如果在前一個交易日陽線的基礎(chǔ)上，第二天低開放量收陽，那么行情一定會延續(xù)一段時間，而且在上升結(jié)束之后，回調(diào)也會在前次放量的位置獲得支撐。
    K線低開有很重要的分析意義，股票在沒有消息刺激的情況下大幅低開，然后收陽，這本身是一個啟動的信號，因為一只股票低開，尤其是放量低開，經(jīng)常是為了照顧與這只個股相關(guān)人員的利益。一般大幅低開在以下的條件下，買入可信度會更高：1、個股在平臺盤整期。2、當(dāng)日放量，尤其是開盤放量。3、陽線的收盤接近盤局上檔壓力。4、開盤的位置在前期的某一不重要底部。
圖表
    圖表是用于記敘價格或者指數(shù)每日變動的工具。一般是以K線圖或柱線圖逐日等距離排列。排列方式有兩種：按交易日排列及按自然日排列。前一種方式即通常使用的K線圖，后者稱為時空圖。另外，還包括收盤價圖等。 
    時空圖具有股價運行的時間及空間雙重含義，在某種意義上是一種日線圖。時空圖的理論依據(jù)為：價格的變化決定于人類群體情緒的變化，而人類群體情緒受到自然界中如天體運行及潮汐等等現(xiàn)象的影響。在歐美流行一時的螺旋歷法的理論依據(jù)正在于此。
    時空圖的繪制較為簡單，由于市場每周只有5天交易，故在圖表上空出節(jié)日及假日的空間。方法是：以自然天數(shù)反映在圖表上，即以柱線或K線反映每個交易日的交易情況，以空格代表節(jié)假日。
   
    時空圖與K線圖比較如下：
    １、判定大盤趨勢
    通過趨勢線對大盤趨勢的預(yù)測主要依據(jù)趨勢線理論。
    傳統(tǒng)日K線圖對短期壓力支撐線的尋找簡明扼要，但對于中短期趨勢平行通道的尋找有一定的難度。由于K線圖忽略了時間對市場的影響，有時指數(shù)在突破其壓力、支撐線時，并不能對分析產(chǎn)生指導(dǎo)意義，造成騙線。
    在絕大多數(shù)情況下，時空圖對于確定股市運行中短期通道具有很大的優(yōu)勢，一段趨勢的兩個高點及兩個低點經(jīng)常能找到平行的關(guān)系。由于空出節(jié)日及假日的時間，在圖表上也為柱狀線的運行縮小或擴大了一定的空間，與其相對應(yīng)的K線圖的壓力或支撐的差異也正是所謂的多頭(空頭)陷阱。
    在一段趨勢即將結(jié)束時，尤其是在節(jié)假日之后，柱線的位置自然游離出時空通道，意味著原有趨勢有可能發(fā)生改變。而在K線圖上，指數(shù)還在原有的趨勢內(nèi)運行，此時往往是暗中出貨或吸籌的最佳時機。
    ２、對周期的判定
    無論K線圖還是時空圖，其反映在圖表上的走勢各波段之間的時間都以黃金分割相維系。在一般的周期理論中，交易日期及自然日期都是被分別討論的對象，從江恩理論的周期到近幾年出現(xiàn)的螺旋歷法，以自然日期研究市場逐漸為人們所重視。事實上，無論自然日期還是交易日期在圖表上反映出的市場走勢都屬自然走勢。因為，除非完全廢棄自由市場，以交易日為橫軸的走勢圖反映的是投資大眾會合而成的市場行為，這種行為是自發(fā)的、受自然規(guī)律支配的。
 
第七7、騙 與 被 騙

 
---形態(tài)分析
形態(tài)分析的要素
形態(tài)分析包括傳統(tǒng)形態(tài)分析，比如W底M頭等，還有K線組合。兩者結(jié)合使用，可做到長、短周期的綜合分析。形態(tài)分析優(yōu)于指標分析，而且領(lǐng)先，因為它每天的開、高、低、收本身就是指標這種數(shù)量分析的依據(jù)。而且圖表上還可顯示一種更重要的市場因素---時間。
    本章討論傳統(tǒng)形態(tài)分析。
形態(tài)分析的鼻祖是道氏理論，一般人因為道氏理論的具體分析方法比較簡單而棄之不用，其實道氏理論包括了形態(tài)分析的精髓，就象大多數(shù)人看不透波浪理論的8浪模型一樣，大多數(shù)人也看不透道氏理論區(qū)分牛市熊市方法的本質(zhì)。這種分析包含了形態(tài)分析所有的基本要素：角度、水平位置及波動幅度。
    所有圖表派的分析方法中最系統(tǒng)的理論有兩種：江恩理論及波浪理論。其實只不過是用不同的方法對形態(tài)的屬性做出判斷，而這兩種理論共同的特點是：時間和價格的特殊分析手段配合劃線。
    這種分析的最高層次就是何時何價的預(yù)測。何時何價有兩種含義：一、何時見何價。二、何時加速，或者說何時破某價位加速。大多數(shù)人說的多空分界點僅指價格，而且這種價格大多由形態(tài)的頸線部位而來，參照這種方法操作，會損失啟動初期的這部分價格波動，所以真正的突破是時間的突破，因為這種突破不損失價格，而且可以設(shè)定一個很好的止損位置。
    如上述、分析形態(tài)目的有兩點：第一，對趨勢方向的預(yù)測。第二，對趨勢目標的預(yù)測。分析形態(tài)的變化的要素有三種：價格水平、角度、單位時間的振動幅度。這是所有圖表派比較注重的幾個問題。
    關(guān)于價格水平，多用于判斷趨勢的強弱。道氏理論首先提出的回調(diào)幅度越深，上升趨勢越弱的問題，到波浪理論提出的鐵律比如2浪底不應(yīng)跌破一浪起點，4浪底不應(yīng)跌破第一浪的高也是圍繞水平位置作文章，其它的一些分析方法還有ABC浪的回調(diào)由弱到強的排列是下跌、平坦勢、順勢也就是C浪失敗，還有5浪失敗不創(chuàng)新底意味強勢等。K線組合的分析也有陰線沒有入侵陽線一半位置屬強勢，而吃掉陽線一半則后市向弱的方法。這些方法都是以價格的水平位置分析趨勢。
    關(guān)于角度，角度不僅用于分析趨勢的強弱，同時用于預(yù)測趨勢的方向，最基本的理念是上升趨勢與下跌趨勢角度的對比。如果下跌很急，而反彈角度很小，那么第三波的下跌就可能創(chuàng)新低。最典型的方法是三角形的分析，包括上升三角形、下跌三角形、敏感三角形等。波浪理論中的交替規(guī)律也可以運用于角度，比如說前波上升角度很陡，那么本次上升的角度就可能比較緩。在江恩理論中，角度是可以測量的，甚至可以運用到趨勢的時間及價格的預(yù)測，選擇角度的關(guān)鍵在于找到時間和價格的真實比例。
    關(guān)于單位時間的振動幅度，形態(tài)往往是對稱的，有上升就有下跌。比如在一個形態(tài)中，上升趨勢的日平均波動幅度很小，而回調(diào)的日波動幅度放大，如果這兩個形態(tài)是雙底的形態(tài)，出現(xiàn)長期大幅上升的可能就很大，如果在陰跌的走勢中，日平均波幅比較小，在跌勢趨緩之際，日波幅經(jīng)常會變大，這也是股票開始盤底的前奏。
形態(tài)分析的原則
傳統(tǒng)形態(tài)分析包括反轉(zhuǎn)形態(tài)分析及整固形態(tài)分析。所謂的傳統(tǒng)形態(tài)包括單頂、單底，雙頭及雙底也就是M頭及W底，三重頂及三重底也就是頭肩頂及頭肩底。這是頂和底的幾種形態(tài)。其次在下跌中途或是上升中途還有一些整固形態(tài)，比如三角形、箱體、復(fù)合頭肩等等。除單頂及單底外幾乎任何一種形態(tài)都有一個頸線，從某種意義上講，頸線的角度決定形態(tài)的強弱。以上是關(guān)于傳統(tǒng)形態(tài)的一般知識。
分析形態(tài)有一條最重要的原則就是承認事實，具體地說是承認圖表事實。比如在圖表上已經(jīng)出現(xiàn)了最底點，而分析者通過查周期或看增量資金來證明幾天后的次底點是實際底點，這就屬于那種武斷的先入為主的錯誤。還有一些比較低級的錯誤，比如在趨勢的頂部或者高位出現(xiàn)的ABC調(diào)整看成是W底的雛形，或者在下跌途中把復(fù)合頭肩看成是M頭，這樣的錯誤原因是連頂和底的字面意義都弄不清楚造成的。由于傳統(tǒng)形態(tài)在圖表上有測量的價值，所以不論出現(xiàn)哪類錯誤，都會導(dǎo)致對后市價格預(yù)測的失誤。
判斷形態(tài)的強弱除剛才談到頸線之外，還需要對形態(tài)的結(jié)構(gòu)進行分析，這種分析其實很簡單，所謂結(jié)構(gòu)無非是上升幾天，下跌幾天，價格分布等等因素，這些因素是圖表的兩個最基礎(chǔ)的因素組成的：時間及價格。舉例來說，一碗水平放在桌面上，那它的拋物線是垂直對稱，從高處向碗里倒水，激出的水流不會很多，如果碗是45度角斜放，那沖出的水流就會很多。同樣的道理，整周形態(tài)的向右傾斜也會導(dǎo)致趨勢向弱。在沒有時間周期或價格逃頂這類技術(shù)的前提下，一般分析者只是圍繞頸線進行操作。這里需要說明的是頸線操作與趨勢線操作意義相仿，只不過頸線會提供未來價格的參考，兩種操作都需要注意線的角度，如果角度陡而向上，并且走勢運行時間較長，操作上應(yīng)采取放過頭雁打二雁的方法，因為破線之后的回抽價格可能會更高。如果線的角度水平或向下，就應(yīng)盡早沽出不再進場。     
    轉(zhuǎn)向形態(tài)
    反轉(zhuǎn)形態(tài)包括頭肩頂(底)、雙頂(底)、圓頂(底)、三角形等；轉(zhuǎn)向形態(tài)有這樣一些特點：１、所有的轉(zhuǎn)向形態(tài)都有一條頸線，形態(tài)的成立以突破頸線為標準。２、轉(zhuǎn)向形態(tài)的大小以頸線測量，與其后市勢升／跌的幅度成正比例。３、在上升趨勢中需要成交量的配合，在下跌趨勢中成交量的重要性減弱。
頭 肩 頂／底
    頭肩頂／底是最可靠的轉(zhuǎn)向形態(tài)，是由左肩，頭部(底部)、右肩及一條頸線組成。圖7-1
    頭肩頂(底)具有如下特點：
    第一、頭肩頂形態(tài)內(nèi)成交量呈向右遞減的趨勢，而頭肩底形態(tài)內(nèi)成交量則向右遞增。
    第二、頭肩頂頸線的突破不需要大成交量的配合，但如果成交量過小，市勢回抽的機會很大；頭肩底頸線的突破需要大成交量相配合，頸線突破之后一般會有回抽。
    第三、頭肩頂(底)突破頸線后市勢的跌(升)幅至少為頭部至頸線的距離。
    第四、與理想的頭肩頂(底)的形態(tài)不同，實際走勢中出現(xiàn)較多的頭肩頂(底)形態(tài)的頸線可以為非水平線，依據(jù)其上傾(下傾)的角度可以判斷后市的強弱。
第五、從波浪的屬性看，左肩及頭部分別為第3浪及第5浪的頂(底)，而頭部及右肩則分別是a浪(1浪)及c浪(3浪)的起點。         
 
例 7-1：顯示的蜀都頭肩頂形態(tài)在頭部3月27日的成交量最大，跌破頸線之后經(jīng)過回抽出現(xiàn)了7波以上的下跌走勢。

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三 角 形
三角形令人捉摸不定的善變特性使其在形態(tài)分析中充當(dāng)各種角色。波浪理論中對三角形有如下敘述：三角形內(nèi)包括5個小浪，三角形完成后，市勢將沿原有趨勢運行。但在形態(tài)分析中，三角形不僅可以是整固開態(tài)，而且可以成為反轉(zhuǎn)形態(tài)，三角形內(nèi)不一定是五浪形態(tài)，除非市勢已明確走出三角形邊界，否則三角形永遠不可信任。
圓 頂／圓 底
    在走勢上，圓底的走勢較圓頂?shù)淖邉萆詾槌Ｒ姟Ｍǔ?，圓頂及圓底的形成需要較長時間，這是因為，①出現(xiàn)圓底形態(tài)的品種在左端的頸線位之后遭到市場拋售，再度蓄勢需時間。②在圓底的底部，該品種的價格已基本反映其價值，拋售有所減輕，雖然有戰(zhàn)略買家長線建倉使其緩慢上升，但其業(yè)績不足以支持快速上升。
    成交量方面，不論圓頂還是圓底，其成交量都是從頸線左端向右遞減，在底部地量之后向頸線右端遞增，整個成交量的形態(tài)也成一圓弧形。
 

例 7-2：97年5月深康佳在24 元至33 元之間出現(xiàn)頂部三角形的整理，e浪走完之后，向上的突破為假突破，價格未能超越三角形的起點33.30元，導(dǎo)致價格的跌勢。

    在圓底形成的過程中，間或有成交量短暫放出使價格快速上升，但這種上升是一種不穩(wěn)定的行情，價格很快會回到圓底尋求支撐。
圓底頸線右端突破會伴有大成交量的放出，這時價格會快速上升，其升幅至少為頸線至底部的距離。
雙 頂／雙 底
    雙頂及雙底也為威力較大的轉(zhuǎn)向形態(tài)之一，有如下特點值得注意：
    第一、雙頂及雙底成交量的情況正好相反，在雙頂形態(tài)中，A點的成交量大于B點的成交量，而在雙底形態(tài)中，A點的成交量小于B點的成交量。圖7-2
第二、雙頭或雙底間的距離越長，則形態(tài)成立后跌幅或升幅越大。
    第三、頸線突破后，一般會有回抽出現(xiàn)，但最終的升／跌幅與形態(tài)的大小成正比例。雙頭／雙底的形態(tài)大小為頭部至頸線的距離。
第四、波浪形態(tài)方面，雙頭及雙底的走勢類似于波浪理論中擴延5浪之后的雙重回折。
 
例7-3：在深南光的走勢圖上，出現(xiàn)了3個圓底的走勢，第1個圓底結(jié)束了熊市的調(diào)整，第2個圓底，導(dǎo)致價格的快速上升。
 
    整固形態(tài)
整固形態(tài)包括三角形、喇叭形、箱體等。整固形態(tài)的形成與波段的數(shù)量有關(guān)，反過來，整固形態(tài)是由一定數(shù)量的小波段構(gòu)成的，具體的說一個三波的下調(diào)或者一個三波的下跌不能構(gòu)成形態(tài)，除非第三波在某特定時間達到特定的長度。
    整固形態(tài)都是由5波或更多波段構(gòu)成，三角形也好，箱體也好，都是這個規(guī)律，其中的小波段都有價格交叉的現(xiàn)象。價格交叉是區(qū)分整固形態(tài)與趨勢的一般標準。在波浪理論中有一條鐵律是推動浪的9浪回調(diào)不能跌破21浪頂，其含義是推動走勢不允許有價格交叉，否則視為順勢調(diào)整。
整固形態(tài)中最難判斷的是三角形，三角形包括敏感三角形、上升三角形及下跌三角形三種。所有三角形的

例7-4：延中實業(yè)于97年4月至5月出現(xiàn)了雙頭的走勢，其左頂為島形反轉(zhuǎn)形態(tài)，伴隨較大的成交量，右頂雖然超過了左頂，但終因成交量未能配合，形成頭部。

特點是價格在兩條逐漸向右匯合的直線內(nèi)運行，這兩條直線的特點是不能同方向，也就是說，不能同時向上也不能同時向下。
    上升三角形的上邊那條線是水平的，其市場含義是價格在某一水平位置多次遇阻，下降三角形下邊那條線是水平的，其市場含義是價格在某一水平位置多次遇支撐，不論是上升還是下降還是敏感，三角形態(tài)突破方向不定而且很難出現(xiàn)大行情，因為三角形突破后經(jīng)常會演化成股票箱或者箱體。因為三角形突破后常會在與突破的趨勢同方向的那條線的平行線上遇阻。操作上三角形的形態(tài)越大越好，最準確的操作方式是利用時間周期的判斷。
    與三角形相比，箱體就比較穩(wěn)定，所謂箱體，從角度上區(qū)分包括水平箱體及傾斜箱體。大多數(shù)分析者只是用水平箱體分析趨勢。相對于波段運行的位置，水平箱體可以出現(xiàn)在波段的底部和中途，在中途出現(xiàn)的箱體持續(xù)時間在2到4周較多，在底部出現(xiàn)的箱體，長則一年，短則兩周。一般筑底時間越長，向上突破后升幅越大。筑底時間超過3個月的箱體，如果是5到7元錢的低價股，向上突破之后升幅在100至200%之間也不奇怪，如果是高價股，升幅也在50%以上，這種箱體內(nèi)的波動幅度在20至50%之間。判斷個股突破后能否出現(xiàn)上述類似的行情，需要觀察走勢在上箱體的動作，如果圍繞上箱體波動后向上運行，則未來趨勢緩而漫長，如果直接突破上箱體經(jīng)過回抽確認，未來的趨勢將是波段上升。如果是短線操作，應(yīng)該有一個形態(tài)組合的概念，比如箱體套箱體、三角形套箱體等，所有這些組合均應(yīng)屬整固形態(tài)。在K線組合中，上升三步曲，兩陽夾一陰都可歸納到箱體的范圍，如果這類形態(tài)平而窄，向上突破的可能性也很大。
    傾斜箱體不象平行箱體只有一個，也不象江恩理論中8個箱體的測量方法。它是在圖表上按照一定的角度，以垂直等距的方式出現(xiàn)的無數(shù)條水平線，也叫股票箱，如果參照歷史走勢，重要的轉(zhuǎn)折點如果在這些平行線上出現(xiàn)，那這種箱體就有參考意義。
喇叭形不常見，因為喇叭形是市場瘋狂的寫照，這種瘋狂不多見，與三角形相反，喇叭形一波比一波大，從形態(tài)上，喇叭形在兩條逐漸向右發(fā)散的直線內(nèi)運行。這種形態(tài)最好不參與，因為形態(tài)完成之后走勢一般向壞。
旗  形
    旗形其實是一種箱體，包括旗形及楔形旗。旗形包含在兩條平行直線之內(nèi)，為一與主趨勢相反的平行通道。而楔形旗的走勢包含在與主趨勢相反的兩條逐漸匯合的直線之內(nèi)。成交量方面，在旗形及楔形旗內(nèi)成交量呈遞減狀態(tài)，直到成交量放出造成走勢的突破。通常旗形及楔形旗的運行時間不應(yīng)超過四星期。圖7-3
 
 
 
 
 
 
 
 
 

矩  形
矩形的走勢包含在兩條水平的平行直線之內(nèi)，是一種標準的箱體運行方式。作為整固形態(tài)，矩形內(nèi)一般包括三段平坦形的調(diào)整浪。間或，矩形也可以充當(dāng)反轉(zhuǎn)形態(tài)，形態(tài)內(nèi)為雙重三或三重三的調(diào)整浪走勢。

 

例 7-5：東百公司在97 年5月7日至 7月8日的跌勢中途出現(xiàn)的旗形調(diào)整，持續(xù)兩周時間，日線圖顯示為明顯的平行箱體

 

例 7-6：渤海集團在95年6月中旬至 10月末出現(xiàn)的長達102個交易日的矩形調(diào)整，其箱頂及箱底為典型的水平關(guān)系。間中，在8月旬出現(xiàn)的假突破，被巨量拋壓打回至箱體內(nèi)。

走勢與成交量
    在股市里成交量的概念有兩種， 一種是成交金額，一種是成交手數(shù)。一般的習(xí)慣上，通過成交量分析大盤常用的是成交金額，因為它最能真實地反映市場內(nèi)的資金狀況，通常在每個時期大盤成交金額的走勢會有一定的規(guī)律，比如今年的市場走勢在兩市大盤成交金額之和萎縮到100億以下時市場會出現(xiàn)底部。在這里需要注意的是規(guī)律是可以改變的，在具體走勢上還需要具體問題具體分析。
    分析個股習(xí)慣上要看成交手數(shù)，這樣有助于計算換手率，有助于了解個股的市場參于熱度，這和期貨市場上的持倉合約量意義相同。不論是那種方式，看成交量一條最基本的原則是量價配合，也就是說，價升量增、價跌量縮屬量的多頭排列，反之則屬于量的空頭排列。在同一趨勢里這樣的分析方法會很準確，至少會幫助投資者在操作上做出波段的效果，而且其時效性優(yōu)于均線系統(tǒng)。
如果從整體走勢上分析成交量，有兩點需要非常注意：第一，波段的成交量頭部的概念。比如2000年8月2114點的頭部，總體的成交量大于11月的頭部2125點，2125就屬于無量創(chuàng)新高，表明市場增量資金不足，就應(yīng)該隨時注意出現(xiàn)深幅回調(diào)，這一點大盤與個股的分析方法稍有不同，因為個股在莊家高度控盤之后有時會出現(xiàn)一種縮量上升的走勢，而且這樣的走勢升幅往往很大，要注意區(qū)分。有時候在上升途中，會放出巨量，這種天量出現(xiàn)之后一段時間會出現(xiàn)天價，天價也就是頂部出現(xiàn)之后，市場的回調(diào)會在前期巨量的位置上獲得支撐，可以參照上證指數(shù)96年12月中旬的成交量對后市支撐的作用，以及今年2月中旬上證指數(shù)成交量對大盤后市的支撐。第二，成交量的平臺。研究成交量的平臺主要是針對個股，這種方法對于確認個股中期趨勢的形成極有幫助，如果配合時間周期進行分析，會在底部找到剛剛啟動的黑馬。方法是這樣的：在個股出現(xiàn)頭部開始下跌之后，在一定時期內(nèi)，會縮量呈一均勻的平臺，股票跌勢趨緩時，成交量溫和上升，會出現(xiàn)另一個平臺，這之后如果走勢振蕩加劇，成交量再上臺階，在形態(tài)及時間周期的配合下個股就會向上拉升。這是利用成交量尋找大底的方法。如果用成交量尋找中途行情，可以利用均量線的方法：第一波頂部出現(xiàn)之后，成交量會大幅萎縮，經(jīng)過持續(xù)萎縮會出現(xiàn)一個成交量的平臺，一旦5天、10天等均量線與成交量走平，就隨時會出現(xiàn)再度拉升的行情，這時一旦放量超過均量線一倍之上，可以大膽跟進。

 

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 第八8、一把直尺走天下

---圖表分析
趨勢
    趨勢是指市場移動的方向。就時間而言，趨勢包括長期趨勢、中期趨勢、短期趨勢；就空間而言，趨勢則包括上升趨勢，下降趨勢及水平趨勢三種方向。
    對于長期的投資者，他所關(guān)注的是市場長期趨勢的方向，短期的波動無關(guān)緊要；而對于短期的投資者或投機者，幾天至幾周的趨勢則顯得至關(guān)重要。
    在上升的趨勢中，圖表顯示出一波比一波高的高峰和谷底，圖8-1；在下降的趨勢中，是由一些一波比一波低的波峰及谷底組成，圖8-2；水平趨勢是由呈橫盤狀態(tài)的波峰和谷底組成，圖8-3。
  
  
 
 
趨勢線
    上升趨勢的兩個低點的連線構(gòu)成上升趨勢線；下降趨勢的兩個高點的連線構(gòu)成下降趨勢線。在走勢上，觸及趨勢線的次數(shù)越多，則趨勢線越是有效。圖8-4
                       
 
 
 
阻力與支撐
    不論何種趨勢中(上升、下降及水平趨勢)，每一個峰代表一個阻力，每一個谷底形成一個支撐。
    阻力與支撐是兩個相對的概念：阻力向上突破后，在以后趨勢中，可以成為支撐；支撐向下突破后，可以成為未來的阻力。
    在圖表上，通常以三種方式判斷市場的阻力與支撐(1)整理區(qū)域、(2)趨勢線、(3)走勢通道。
一、整理區(qū)域
    股價上升過程中經(jīng)過一段時間，在一定的區(qū)域內(nèi)整理最后向上突破，再次遇阻后回落至橫盤的區(qū)域形成支撐。圖8-5
    股價下降過程中經(jīng)過一段時間，在一定的區(qū)域橫盤最后向下突破，再次遇支撐后反彈至整理的區(qū)域形成阻力。圖8-6
    
 
    上述整理區(qū)域一般為成交密集區(qū)。觀察成交量的變化對于以整理區(qū)域研判阻力或支撐的方法是十分重要的，歷史上曾出現(xiàn)的巨額成交區(qū)對于其后的走勢總是有一定的參考價值。通常，一個比較重要的底部，其上下波幅在10-20%左右。
    整理區(qū)域內(nèi)，經(jīng)過一段時間的橫盤形成與原有趨勢相反的反向突破，整理區(qū)就是所謂的頂部或底部，即頭肩底(頂)、雙底(頂)等。圖8-7
 
 
           
 
 
 
二、趨勢線
趨勢線是利用劃線的方法研判市場阻力及支撐的最原始的手段，因其方法簡單實用，至今仍被廣泛應(yīng)用。在上升趨勢中，上升趨勢線即是十分強勁的支撐，一旦價格下破趨勢線，則會變?yōu)橐院笞邉莸膲毫€。反之，當(dāng)價格回升至下降趨勢線之上，趨勢線會成為未來趨勢的支撐線。圖8-4
三、反趨勢線
    趨勢上升過程中的壓力線及趨勢下降過程中的支撐線稱為反趨勢線。反趨勢線不代表趨勢，并且只在階段性頂部或底部時才有操作意義。圖8-8 
 
 
 
 

上升壓力線及下降支撐線代表一種消竭的上升或下跌，其道理與波浪理論中的楔形相同，上升壓力線及下降支撐線的角度越是陡峭，對趨勢的反向作用越是強烈。當(dāng)價格向上突破上升壓力線或向下?lián)舸┫陆抵尉€時，往往是極好的短線賣點或買點
 
 
 
 

例8-1：華銀電力在97年5月至9月出現(xiàn)的中期跌勢受制于一條下降壓力線，而該段趨勢共有十余次觸及此線。10月該股走勢游離出下降趨勢線之后，出現(xiàn)了持續(xù)兩個月的反彈。

 

例8-2：江蘇春蘭在98年1月出現(xiàn)天價64.30元受阻于94年9月及97年5月的兩個高點22.80元及54.86元連線的壓力。這種回落未必造成趨勢的反轉(zhuǎn)，股價仍或能遵循一底高過一底的上升趨勢波動。其較為強勁的支撐一般在某個底點延伸出去的上升壓力線的平行線上。

四、比例線
⑴一段上升趨勢最高點與最低點的連線，以0.382、0.5、0.618的比例取3點，前一個上升趨勢的高點與此3點分別連線，這三條線即可能是其后一段下跌趨勢的支撐線。
    一段下跌趨勢的最高點與最低點連線，以0.382、0.5、0.618的比例取3點，前一個下跌趨勢的低點與此三點分別連線，這三條線即可能是其后一段上升趨勢的阻力線。圖8-9 
 
 
從幾何學(xué)的角度上，比例線反映了價格走勢中頂部、底部之間三角形的關(guān)系。在實際走勢中，這類比例線一旦出現(xiàn)，不僅會造成價格的反向運動，在其后出現(xiàn)的比例通道更對未來趨勢的預(yù)測有很大幫助。
    比例通道是一類平行通道，即在比例線構(gòu)成對趨勢的壓力或支撐的基礎(chǔ)上，在回檔或反彈趨勢的起點作比例線的平行線。該平行線對即成為其后趨勢的壓力線或支撐線。圖8-10
 
 

                                                              
 
 
⑵一段上升趨勢結(jié)束后，其高點與高點的垂直線與低點水平線交點的連線分割成0.191、0.236、0.382、0.5、0.618、0.764、0.809，再以該上升趨勢的起點分別與上述點位連接而成向上的扇形線，該扇形線即其后趨勢的壓力或支撐線。  
    一段下跌趨勢結(jié)束后，其低點與低點垂直線和高點
水平線交點的連線分割成0.191、0.239、0.382、0.5、0.618、0.764、0.809，再以該下降趨勢的起點分別與上述點位連接而成向下的扇形線，該扇形線即其后趨勢的壓力或支撐線。圖8-11
    此種比例線在波浪理論“平行通道的繪制”中曾有提及，與江恩理論中的江恩角度線(甘氏線)相類似。所不同者，江恩角度線是從正方形的八倍分割而來，比例線則是一種動態(tài)的黃金分割。可以看到，0.382、0.5及0.618是比較重要的比例。
 
 
        
例8-3
例8-4
例8-3中，上證指數(shù)93年2月1558點與94年7月325點連線的下0.382處與91年11月的低點386連成的直線構(gòu)成386、1558、325三角形的比例線，94年9月，上證指數(shù)反彈至該線的壓力1052點之后回落。96年1月，上證指數(shù)遵循著該比例線的比例通道上升，97年1月，上證指數(shù)自1258點回落至該比例線的支撐870點之后出現(xiàn)半年的強勁上升行情。而96年12月的高點1258是受制于另一條比例線的壓力回落的（例8-4），即94年9月1052點與96年1月512點連線的下0.382處與325點構(gòu)成的比例線。

五、杠桿線
杠桿線是一種非常有效的壓力或支撐線。由于其始于一段趨勢的起點，止于其后一個相同方向趨勢的終點，與杠桿的形狀相似，故名之。由于杠桿線所連接的波段之間沒有黃金比例相維系，故杠桿線雖然出現(xiàn)頻率較比例線為大，但效力稍弱于比例線。圖8-12
             
 
 
六、回檔線與反彈線
    由于特定趨勢角度的不確定性，故每段趨勢需從其起始點尋找角度線。在一段趨勢結(jié)束后，趨勢內(nèi)的壓力或支撐線基本失效，只有兩條線對后來的趨勢繼續(xù)有效。
①  前一段趨勢的趨勢線
    前一段升勢的支撐線會成為后一段跌勢的壓力線；

   例8-5：世紀星源94年6月曾創(chuàng)低點1.90元，該點與其后94年9月至96年1月的三波跌勢當(dāng)中B浪的高點7.60元的連線即杠桿線。這條線對其后的走勢構(gòu)成壓力。97年6月該股上沖19.80元之后受杠桿線的壓力大幅回落。

    前一段跌勢的壓力線會成為后一段升勢的支撐線。見圖8-4
    ②  回檔線與反彈線
    反彈線：前一段升勢中密集整理區(qū)的頂點連線會成為后一段跌勢的反彈線，反彈線向上時，原升勢可能并未結(jié)束。圖8-13
 
 
                                                             
 
                               
 
 
 
回檔線：前一段跌勢的密集整理區(qū)的底線會成為后一段升勢的回檔線，回檔線角度向下時，原跌勢可能并未結(jié)束。圖8-14
其中，回檔線與反彈線角度向上，則后市有可能趨強。反之，后市向淡。
    前述五種線型的突破必須具備兩個條件：⑴價位突破角度線的3%；⑵突破時間持續(xù)3天。在時空圖上，節(jié)假日計入突破時間，通常，這種突破較為有效。
附：關(guān)于反彈線與回檔線
反彈線與回檔線是一種特殊的5浪形態(tài)中比較有效的切線分析的方式。
首先這種上升的5浪有個定式，即必須滿足的條件是，這種5浪上升中2小浪和4小浪的回調(diào)必須符合交替規(guī)律。具體的說2浪簡單而4浪復(fù)雜。在2浪是單式回調(diào)的前提下，根據(jù)波浪理論的交替規(guī)律，4小浪有可能出現(xiàn)的形態(tài)有三角形、箱體形等，有了形態(tài)就有切線的基礎(chǔ)，而切線的角度就能決定趨勢的方向。比如說，一個向上的順勢調(diào)整的4浪會在形態(tài)上形成一個向上的箱體，那么4浪的起點和4浪的B小浪的交點會連成一條角度向上的切線，這條切線實際上是箱體的上軌，而一個敏感三角形中，4小浪中的①、③、⑤的交點會連成一個向下的切線，這條切線實際上也是三角形的上沿。
預(yù)測趨勢方向的時機其實是在第5浪結(jié)束之后，5浪出現(xiàn)之后的回調(diào)理論上應(yīng)該跌破前面第4小浪的底，但在第4浪是形態(tài)的基礎(chǔ)上，第5浪的A小浪就會在4浪的盤局中得到支撐出現(xiàn)反彈，反彈能否創(chuàng)新高，取決于這種前面講的兩條切線的角度。
2001年2月上證指數(shù)的形態(tài)其實就是這類5浪上升形態(tài)。從2000年9月25日1874點到2001年1月8日2132點，這段5浪上升的2浪調(diào)整是單式的，而從2125點也就是2000年11月23日出現(xiàn)的4浪回調(diào)，形態(tài)的切線角度向下，當(dāng)大盤在1月16日觸及這條切線時，也做成了60點以上的反彈，但由于切線角度向下，可以說大盤再度下跌，仍是可以預(yù)期的。（例8-6）

例8-6
七、平行通道
    平行通道的意義在于兩條平行的角度線對趨勢的強調(diào)作用。前面描述的比例通道即是一種平行通道。在時空圖中，平行通道稱為時空通道。
    一、波浪理論對于平行通道的論述
    平行通道是波浪理論中為數(shù)不多的利用劃線方法預(yù)測一段趨勢的終點及探討一段趨勢性質(zhì)的方法之一。在波浪原理一書中，艾略特指出這種測量方法一定要將波浪的運行過和置于兩條平行線之內(nèi)。
    繪制完整的波浪通道，需要在上升趨勢確定之后制定三個基點，分別列為(0)、(1)、(2)。并且可能作出多次的修訂。
當(dāng)?shù)?浪的五個小浪完成之后，走勢圖上便出現(xiàn)上下兩點，即(0)及(1)點。利用這兩點，便可以繪制出一條試驗性的通道，方法是：從(1)點向下作垂直線，量出(0)點至(1)點的垂直距離的0.618長度，成為假想的(2)點，作(0)點及(2)點的連線，再通過(1)點繪制此連線的平行線即成為假想通道。圖8-15
 
 

當(dāng)?shù)?段調(diào)整浪向下移動接近底部平行線之際，一定會跌破第1段推動浪較低級數(shù)之第4調(diào)整浪的低點，通常會出現(xiàn)(0)點至(1)點50%的調(diào)整幅度甚至更低。第2浪完成后，如果2浪底剛好回落至該假想通道的底線，則此通道有效，否則便要修改。方法是：作(0)點與2浪底點的連線，再通過(1)點作此連線的平行線。圖8-16
當(dāng)?shù)?段波浪開始運行后，假如這段波浪的頂點未能觸及或接近平行線，便顯示了已確定通道的趨勢發(fā)生改變，需要重新修訂通道。方法是：將修訂前的頂點即(1)點與第3段波浪的頂點相連成直線，然后通過這段波浪的起點即(2)點作此連線的平行線，即形成新通道。圖8-17
    
 
 
當(dāng)?shù)?浪完成后，隨之而來的第4浪也可能需要修訂，方法同第2浪修訂的方式。
    第4段波浪完成后，浪2及浪4的兩個低點便是這個完整升勢的基點，這兩個底點的連線便構(gòu)成整個升勢的角度。隨后第5浪的頂點根據(jù)這個角度調(diào)整。即：浪1及浪3的頂點連線有時與浪2及浪4的底線不構(gòu)成平行關(guān)系，這時需要通過兩個頂點作兩條與底線的平行線，以盡可能準確分析每一段波浪的特性。圖8-18
                                 
 
    第5浪向上運行之際，如果成交量遞減，便暗示這一段浪即將到達終點，需要調(diào)整，5浪的頂點向上突破通道的機會很小。如成交量大增，則第5浪會有力地沖破頂部平行線。這種情況出現(xiàn)時，第5浪的次級浪4會在平行線下出現(xiàn)“扁平”、“橫行”的現(xiàn)象。
 
    二、時空通道
    在時空圖上，時空通道經(jīng)常出現(xiàn)，通道內(nèi)可以包含不同性質(zhì)的波浪。
    時空通道包括三段式、五段式及復(fù)雜型三種類型。
    １、三段式通道
    三段式通道內(nèi)一般是一段較為完整的a-b-c調(diào)整浪。繪制三段式通道需要在反彈或回檔后即b浪完成后確定角度線，即a浪起點與b浪終點的連線。角度線確定后，通過a浪終點作角度線的平行線。圖8-19
 
 
在三段式通道中，有時a浪起點與b浪終點的連線不能構(gòu)成這段趨勢的角度。b浪結(jié)束后，c浪在運行中會產(chǎn)生更加傾斜的角度，這意味著升勢或跌勢的加速度。這種情況下，極易產(chǎn)生暴漲或暴跌。圖8-20
    于是，這個三段式通道便需要修訂，方法是：以c浪中新產(chǎn)生的角度線，通過a浪頂點作新角度線的平行線。
    對于三段式通道的預(yù)期是以正確的數(shù)浪為基礎(chǔ)。通常三段式通道的b浪幅度很小，沒有操作上的意義，而c浪的終點則是極佳的短線買點或賣點。
 
圖8-20所示，三段式通道內(nèi)波浪的起點有時不在軌道線上，這種三段式通道的角度線通常取c浪運行中產(chǎn)生的最傾斜的角度。
    ２、五段式通道
通常，五段式通道的繪制方法與波浪理論中繪制平行通道的方法基本相同，前提是通道內(nèi)包含一個完整的五段推動浪，所不同的是由于時空通道持續(xù)時間一般較短，其中五個小浪不能區(qū)分明確的細浪，故五段式通道不可預(yù)期，即不設(shè)假想通道。在五個小推動浪的第1、2、3浪完成后，其1、3浪的頂點就是這段趨勢的角度線，然后通過2浪底作角度線的平行線。如果第4浪調(diào)整的底點剛好落在此平行線上受到支撐，則五段式通道成立。圖8-21
 
    五段式通道形成后，隨后第5浪的運行一般會創(chuàng)出新高或新低，但不會觸及通道的平行線，這個特點與波浪理論中通道的描述有所不同。
    五段式通道一般特點如下：
    ①通道內(nèi)波浪的起點和終點通常不觸及平行線。
    ②在第3浪結(jié)束后才可預(yù)期通道的形成。
    ③通道形成后，這段趨勢已近尾聲。
    ３、復(fù)雜型通道
復(fù)雜型通道內(nèi)通常包括兩個不同性質(zhì)波浪的片斷，是一種波浪與波浪聯(lián)接過程中的整理形態(tài)。
    復(fù)雜型通道需時一般可達三月左右，包括上升復(fù)雜型及下降復(fù)雜型。
    下降復(fù)雜型通道即股價第一次探底后，經(jīng)過小幅反彈第二次探底，創(chuàng)出新低，確認兩個底角度線的支撐后引發(fā)較大幅度的反彈，在通過起跌點與角度線的平行線處遇阻構(gòu)成下降復(fù)雜型通
 
    上升復(fù)雜型通道即股價第一次摸頂后，經(jīng)過小幅回挫再次探頂，創(chuàng)出新高，確定兩個頂角度線的反壓后大幅回挫，在通過起漲點與角度線的平行線獲支撐形成上升復(fù)雜型通道。圖8-23
    在圖8-22、圖8-23中，通道形成后的C點僅為一個反彈點或回檔點，通道突破后也要經(jīng)歷適當(dāng)?shù)幕爻?，并且通道的上軌及下軌在較長時間內(nèi)也會成為較為強勁的支撐。
    三、時空通道的突破
    由于平行通道對趨勢的強化作用，通道突破后對后來趨勢的判斷具有極大的參考價值。
    趨勢向與通道同方向的突破稱順勢突破；
    趨勢向與通道反方向的突破稱反向突破；
１、三段式通道
    三段式通道不存在順勢突破；三段式通道一經(jīng)確認，趨勢立即向反方向運行，形成極佳的短線賣點或買點。
２、五段式通道
 
    反向突破：五段式通道的終點一般不觸及平行線。這是因為在時空圖上空出了節(jié)日及假日的時間，為趨勢的運行擴大了一定的空間。故大多數(shù)五段式通道會反向突破。趨勢運行至通道之外后，在圖表上常會出現(xiàn)傳統(tǒng)形態(tài)的頭肩頂(底)、雙頂(底)等。圖8-24
 
 

    順勢突破：少數(shù)情況下，五段式通道會順勢突破，這樣，波浪的性質(zhì)就會發(fā)生變化。這段趨勢可能演化為一段較大幅度的推動浪，也可能演化成為較大級數(shù)的a-b-c調(diào)整浪，即：通道內(nèi)的2、3、4浪僅僅是第1浪的順勢調(diào)整浪而已。圖8-25、圖8-26
 
     ３、復(fù)雜型通道
    反向突破：見圖8-25、圖8-26。反向突破后，趨勢會回抽至軌道線，這時便會出現(xiàn)短線的賣點或買點。
    順勢突破：與復(fù)雜型的反向突破一樣，突破后會形成適當(dāng)?shù)幕爻椤Ｋ煌氖?，由于?fù)雜型通道歷時較長，順勢突破會形成長期的雙重意義的趨勢，意味著市場極度的弱勢或強勢。圖8-27
 

 

9、贏家戒律---技術(shù)分析法則
    以下是風(fēng)險市場歷史上最偉大的炒家江恩的忠告：
江恩于七十二歲高齡,坦誠披露數(shù)十年來，在市場取勝之道。
1、投資者在市場買賣遭受損失，主要的原因有三：
（1）在有限資本上過度買賣。
（2）投資者未有設(shè)下止蝕盤以控制損失。
（3）缺乏市場知識，這是在市場買賣中損失的最重要原因。
2、因此，江恩對所有投資者的忠告是：在你輸錢之前，請先細心研究市場。在入市之前，投資者一定要了解：
（1）你可能會作出錯誤的買賣決定；
（2）你必須知道，如何去處理錯誤；
（3）出入市必須根據(jù)一套既定的規(guī)則，永不盲目猜測市況發(fā)展；
（4）市場條件及時間經(jīng)常轉(zhuǎn)變，投資者必須學(xué)習(xí)跟隨市況轉(zhuǎn)變。不過，由于人性永不改變，因此：在不同時間循環(huán)及市場條件下，市場歷史會重復(fù)發(fā)生的。
在掌握這些基本原則后，在買賣過程中、應(yīng)遵循十二條重要買賣規(guī)則。
3、江恩總結(jié)的投資買賣的經(jīng)驗，寫成十二條買賣規(guī)則，重要性不言而喻：
第一條：決定市勢。
第二條：在單底、雙底或三底水平入市買入。
第三條：根據(jù)市場波動的百分比買賣。
第四條：根據(jù)三星期上升或下跌買賣。
第五條：市場分段波動。
第六條：根據(jù)五或七點上落買賣。
第七條：成交量。
第八條：時間因素。
第九條：當(dāng)出現(xiàn)高低底或新高時買入。
第十條：決定大市趨勢的轉(zhuǎn)向。
第十一條：最安全的買賣點。
第十二條：快市時價位上升。
江恩在十二條規(guī)則之上，建立了整個買賣的系統(tǒng)?；旧希沟姆椒ㄊ羌兇饧夹g(shù)性為主，而買賣方法是以跟隨市勢買賣為主，與他的預(yù)測服務(wù)完全不同。江恩清楚將市場買賣及市場預(yù)測分開，是他成功的地方。
 

10、艾略特與波浪理論
 
    波浪理論是由美國人艾略特(R.N.Elliot)于1939年提出的股價分析工具，在其后出現(xiàn)的十幾種測市工具中，波浪理論仍然占據(jù)突出的地位。
    艾略特，卒于1948年，美國公民。據(jù)說曾在墨西哥任鐵路電報操作員，因感染重病，遵照醫(yī)生指示，被迫返回加州的老家養(yǎng)病。
    養(yǎng)病期間，醫(yī)生不允許他外出，因此他大約有三年足不出戶。為保持心智活躍，他開始研究證券市場。
    目前已經(jīng)很難知道艾略特如何進行研究工作及怎樣進入證券行業(yè)。而他所發(fā)表的一系列研究論文及其它文件，早在多年前就已絕版。
    我們所知道的是艾氏對于股價走勢波浪形態(tài)的歸納、總結(jié)及確定這些波浪形態(tài)的屬性所必需的一些基本的原則。對于艾氏的周期理論，所知更少。
    在對波浪理論有了一番初步的了解后，我們可以發(fā)現(xiàn)艾略特的波浪理論是建立在三個基礎(chǔ)之上：
    １、神秘論或不可知論。這是其理論的哲學(xué)基礎(chǔ)，也是艾氏一再強調(diào)的自然法則的起源。
    ２、經(jīng)濟周期學(xué)說
    ３、道氏理論
一、 神 秘 論
    艾氏認為，證券市場上，任何漲跌，都屬于長期波浪的片段，并且象天體的運行及大自然的潮汐一樣，遵循著一定的規(guī)律與節(jié)奏。周而復(fù)始，一再地重復(fù)出現(xiàn)。在對這種規(guī)律與節(jié)奏的把握與感知上，他的思想接近甘寧(W.D.Gann)。甘寧認為，證券市場的起落，是遵循著完美的數(shù)學(xué)平衡模式，因此，股價的漲跌行為，可視為對稱的數(shù)學(xué)。艾略特不僅同意這樣的說法，而且以“美學(xué)的基礎(chǔ)”黃金分割率及費波南茲序數(shù)應(yīng)用于股價的升跌幅度及運行時間預(yù)測，使波浪理論更為精確。在艾氏對于波浪形態(tài)分析的描述當(dāng)中，有這樣一句話值得學(xué)者深思：市場參與的人越多，成交量越大，則波浪理論愈加準確。這種通過大多數(shù)人參與的市場走勢從某一方面反映了人類共同的情緒變化，而人類情緒變化的周期與自然界的種種現(xiàn)象存在著某種吻合。這一點，他的理論與中國古代“天人合一”的哲學(xué)思想不謀而合。
二、 經(jīng) 濟 周 期 學(xué) 說
    自然界中，經(jīng)濟的力量是一種不可抗拒的自然力量，這種力量遵循一定的規(guī)律，長期或者說永遠地作有節(jié)奏的運行。在經(jīng)濟學(xué)界，具體描述這種自然力運行規(guī)律的人有康達耶夫(Kondratieff)、尤格勒(Juglar)、及凱勤(Kitchin)等。
    休伯特(Schumpeter)將周期理論分為三大類：
    １、康達耶夫54年周期
    ２、尤 格 勒18年周期
    ３、凱    勤 4年周期
    休伯特認為：在康達耶夫的周期中，包含了3個尤格勒的周期，等于凱勤的14個周期。
    這三種周期的循環(huán)，只是對經(jīng)濟力量運行的一種定性的圖解，至于是否達到了具接近自然真諦的程度，我們不得而知，但至少這些理論使人們對經(jīng)濟力量的循環(huán)有了一定的感知。很顯然，艾略特敏銳地意識到這種循環(huán)力量的存在并且在數(shù)據(jù)精確、豐富的股票市場找到了肯定的答案。同時，通過對股價走勢形態(tài)的規(guī)納、總結(jié)，對這種循環(huán)力量作出了最直觀的圖解。
    應(yīng)該說，艾略特是把這種長期的周期性影響力直接應(yīng)用于證券市場的少數(shù)幾人之一。
    在波浪理論中，艾氏對于各種類型的波浪，是通過一些具體的術(shù)語來描述。他的最長的周期，類似于康達耶夫的周期，艾氏稱之為：總周期。延續(xù)時間可以達到50年?？傊芷谥拢Q為超長期，時間為15-20年?；局芷谙薅ㄔ?-5年之間。
    艾氏描述的這些周期的意義在于，在一個較長周期的波浪中，可以細分為幾個小的波浪，而每一個小的波浪，可以再分割成更細小的波浪。這些大小波浪雖然運行的時間及幅度都有不同，然而卻遵循著同樣的模式。如果這種模式發(fā)生了改變，則波浪的性質(zhì)也會發(fā)生改變，在證券市場上，表現(xiàn)為價格運行趨勢的改變。
    以周期的長短來排序，艾氏分為：長周期、中央周期、小周期、短周期、分周期、微周期。
在股價運行的趨勢中，艾略特的結(jié)論是：不論周期的大小如何，一個完整的循環(huán)，包含了8個明顯的不周走勢。而每一個循環(huán)的起點都是由一個向上和波浪開始。
    在這種由8個波浪所組成的完整循環(huán)中，前5段波浪構(gòu)成一段明顯的上升浪，其中包括3個向上的沖擊波及兩個下降的調(diào)整波。在3個沖擊波之后，是由3個波浪組成的一段下跌的趨勢，是對前一段5浪升勢的總調(diào)整。這是艾略特對波浪理論的基本描述。而在這8個波浪中，上升的浪與下跌的浪各占4個，可以理解為艾氏對于股價走勢對稱性的隱喻。
    波浪理論中，最困難的地方是：波浪等級的劃分。如果要在特定的周期中正確地指認某一段波浪的特定屬性，不僅需要形態(tài)上的支持，而且需要對波浪運行的時間作出正確的判斷。
    換句話說，波浪理論易學(xué)難精，易在形態(tài)上的規(guī)納、總結(jié)，難在價位及時間周期的判定。
    在股價長期走勢所形成的形態(tài)中，甚至稍有美學(xué)觀念的人，只要對波浪理論有一定的了解，都會對市場的長期趨勢產(chǎn)生正確的判斷，至少會對股價的趨向選擇一種最大的可能。然而，對于某些波浪的特殊形態(tài)，在級數(shù)較小的波浪中，判定其性質(zhì)或預(yù)測較短時間內(nèi)(幾天或幾十天)的走向有一定的難度。對于較短周期運行時間的確認及在走勢圖上股價運行微小變化所產(chǎn)生的波浪性質(zhì)改變的描述，艾氏也僅僅是泛泛而言。
    艾略特創(chuàng)立事業(yè)的初期，與任《美國投資周刊》主編的查理士.J.高林斯有過密切的接觸，在他給高林斯的信中，曾建議趕快研究周期理論，并稱他的預(yù)測就是按周期理論作出的。
    1935年，道瓊斯鐵路工業(yè)平均指數(shù)跌破了1934年的最低點，而且低于11%。根據(jù)當(dāng)時證券市場上唯一權(quán)威的道氏理論，這意味著明確的賣出信號。人們記起了1929年美國股市的大崩盤，預(yù)期黑夜即將來臨。而在道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌勢趨緩的當(dāng)天，艾略特立刻發(fā)出電報。在給高林斯的電報中，肯定而獨斷地稱：股市下跌的走勢已經(jīng)結(jié)束，多頭市場已經(jīng)開始。
    高林斯閱讀電報時，道瓊斯工業(yè)指數(shù)已經(jīng)開始急劇上漲；以電報的郵戳來看，艾略特發(fā)出電報時，是在道瓊斯工業(yè)指數(shù)到達谷底前兩小時。此后的兩個月，美國股市一路上漲，毫無停頓。
    顯然，艾氏對于股價運行時間的研究與他對股價形態(tài)的分析同樣深刻。艾略特分析了1921-1942年間股市的重要轉(zhuǎn)析點，并指出這些轉(zhuǎn)折點之間的時間都與費波南滋數(shù)列相當(dāng)吻合，相關(guān)數(shù)據(jù)如下：
1921-1929           8年
 1921.7-1928.11       89個月
 1929.9-1933.7        34個月
 1932.7-1933.7        13個月
 1933.7-1934.7        13個月
 1934.7-1937.7        34個月
 1932.3-1937.7        55個月
 1937.3-1938.3        13個月
1937.3-1942.4         5年
1929-1942           13年
    然而，以費波南滋數(shù)列計算年或月以作為交易的依據(jù)等，不僅在操作方法上流于機械，而且失誤率較高。可是我們很難找到艾氏對于較短周期運行時間所作分析的資料。或許研判股價運行時間周期的系統(tǒng)方法，對于艾略特來說，也是個秘密。又或許他想把這個秘密，永遠地埋在心底。
三、 道 氏 理 論
    前面提到，艾略特的波浪理論，是通過對股價長期趨勢的觀察，進行規(guī)納和總結(jié)而得出的統(tǒng)計學(xué)結(jié)果，是經(jīng)驗的累積。然而在他初涉證券市場時，自然會受到當(dāng)時權(quán)威的道氏理論的影響，他的論文中，認為一個多頭市場包含了三個向上的沖擊波，這種觀念應(yīng)該首先來自道氏理論。
    道氏理論是由華爾街怪杰道爾.查理士所發(fā)明，并由他的繼承人漢密爾頓(Hamilton)形成完整的體系。這個理論是股票市場中存在最久的尋找股價趨勢的分析工具，同時也是現(xiàn)今所有圖表走勢派的基石。
    道氏理論的基本前提是在證券市場上，任何時刻都必須有三種互相協(xié)調(diào)的趨勢：１、基本趨勢。２、次級趨勢。３、日常趨勢。
    １、基本趨勢似潮流
    基本趨勢所延續(xù)的時間較長，包括多頭市場及空頭市場兩種趨勢。在多頭市場中，股價屢創(chuàng)新高，體現(xiàn)為每一波的高點都高于前一波的高點，而每一次回檔的低點也高于前一次回檔的低點。在空頭市場中，情況正相反。根據(jù)漢密爾頓的統(tǒng)計，多頭市場延續(xù)的最長時間為三年四個月，最短的亦達十五個月，空頭市場最長期間為廿四個月，最短為十一個月。
    通常，長期的上升趨勢包括三個階段。第一階段中，一般投資人對股票喪失信心，而敏銳的投資者已對市場看好，逐漸地吸納那些被人拋售的股票，股價緩慢上升，交易量也不大。第二階段公司業(yè)績已顯著好轉(zhuǎn)，伴隨著股價的上升，交易量也隨之增加。第三階段股市場呈現(xiàn)一片沸騰，股價急劇上升，成交量大增，公司財務(wù)報告非常樂觀，報刊、雜志都是好消息。在第三階段末期，指數(shù)接近高峰，冷門垃圾股上升，而一線績優(yōu)股反而停滯，這是多頭市場結(jié)束的先兆。
    長期的下降趨勢也包括三個階段。第一階段，敏感的投資人覺察到上述股市的反?，F(xiàn)象，認為多頭市場已經(jīng)結(jié)束，紛紛拋出所持有的股票，使股價下跌。而一般投資人認為這是短暫的回檔，再加碼買進，股價呈現(xiàn)反彈，此時市場仍然活躍，但交易量反而減小，股價也不再創(chuàng)出新高。第二階段買氣減弱，賣氣增強，股價急速下跌，成交量大減，投資大眾對股票信心動搖，形成一片傾售景象。第三階段中，報紙、雜志都是壞消息，公司業(yè)績惡化，只有績優(yōu)股有人支撐，使股價跌勢趨緩，這是空頭市場結(jié)束的先兆。
    ２、次級趨勢似波浪
    次級趨勢指與主趨勢反方向的趨勢，即多頭市場的回檔與空頭市場的反彈。次級趨勢延續(xù)時間為兩周至兩個月。
    在強勢市場中，次級趨勢的回檔幅度等于基本趨勢的1/3；在弱勢市場則為2/3。成交量方面，在上升趨勢的下跌回檔中應(yīng)“遞減”；而下跌趨勢的反彈過程中成交量應(yīng)“遞增”。
    ３、日常趨勢似波紋
    日常趨勢是指市場中的每日股價波動，其延續(xù)一般不超過二周，一般在數(shù)小時至六日之間。除一些關(guān)鍵的技術(shù)位和一些重要的時間周期，無論成熟與否的股市，短期趨勢可以被操縱，這與基本趨勢及次級趨勢有所區(qū)別。
    道氏理論中，對于上述三種趨勢的確認方法有兩種：①利用兩種平均指數(shù)來確認走勢，這種確認方式基本已被淘汰。②利用劃線的方式確認走勢。
    在第二種確認方式中，利用趨勢線在圖表上研判股價的趨勢已成為市場技術(shù)派人士普遍應(yīng)用的方法之一。并且彌補了道氏理論只注意分析長期趨勢的不足。
    漢密爾頓認為劃線的方式對于尋找次級趨勢的方向極有幫助，并且可以通過日常趨勢預(yù)測市場可能的動向。
    事實上，利用趨勢線研判市場的動向是目前最精密的方法之一，而道氏理論正是后來利用圖表研判股價趨勢的各種流派的理論基礎(chǔ)。日常趨勢決定了股價的次級趨勢，而階段性高點或低點當(dāng)日的最高價及最低價在時間與空間上具有雙重的特殊意義。即在走勢圖上，每日的最高價與最低價會占據(jù)特定的位置，這些特定的位置正是自然法則在圖表上留下的痕跡。
    以上敘述了波浪理論的三個基礎(chǔ)。波浪理論中，對于推動浪及調(diào)整浪中波浪的劃分，都有嚴密而明確的方法。在各種判別波浪屬性的方法與原則中，平行通道是較為重要的方式。波浪原理一書中，對于通過平行線預(yù)測股價走勢作過這樣的描述：平行趨勢通道是一種用以測度一般波浪的預(yù)期終點及趨勢的可能發(fā)展的方法，這種方法一定要將波浪的運行過程置于兩條平行線之內(nèi)。這個原則也是研判波浪性質(zhì)的指南之一。自然，通過把價格走勢至于兩條平行線內(nèi)的方式對波浪研判的幫助極大，但在擴延五浪的情況下，波浪的最后一段走勢被放大，有人試圖以半對數(shù)圖表對走勢進行修正，對于長期圖表，這種方法較為有效。無論三段浪或五段浪，一個完整的升勢或跌勢在走勢圖內(nèi)通常會找到平行的關(guān)系，如果不能把一段趨勢至于平行通道內(nèi)，至少應(yīng)找到其共同的趨勢線。本書通過某種特殊的途徑提供了一種尋找平行通道的方法。
    任何理論都不是絕對的真理。波浪理論中有一個重要的原則：接受事實，然后按照實際的變化，采取適當(dāng)?shù)男袆?。艾氏之所以稱波浪理論永遠正確，原因是其理論認為市場永遠正確，實際上，任何人若想要在證券市場尋找絕對正確的方法，只能導(dǎo)致絕對的失敗。
 

 
 

波浪的模式與等級的劃分
    艾略特在設(shè)計波浪理論時，不僅采納了道氏理論的走勢結(jié)構(gòu)，而且以奇異數(shù)列所提供的自然模式描述了波浪的基本框架。
    艾氏將股價的走勢分為9種，比中央周期大的有4種，比中央周期小的也有4種。對于這9種波浪，又分別給予不同的代號以便區(qū)分：
  
波 浪 級 數(shù)    上升五浪代號      下跌三浪代號
～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～１  超級循環(huán)浪              無 特 別 代 號
２   大循環(huán)浪   (Ⅰ)(Ⅱ)(Ⅲ)(Ⅳ)(Ⅴ)      Ａ Ｂ Ｃ                                                                                                      
３   循 環(huán) 浪     Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅴ       A  B  C                                                                                                      
４   基本大浪     ① ② ③ ④ ⑤       ａ ｂ ｃ                                                                                                       
５   中 型 浪     ⑴ ⑵ ⑶ ⑷ ⑸       (a) (b) (c)                                                                                                      
６   小 型 浪     1  2  3  4  5        (a) (b) (c)                                                                                                       
７    細  浪      i  ii  iii  iv  v        a  b  c                                                                     
８   微 細 浪               無 特 別 代 號
９   最 細 浪               無 特 別 代 號
 
以上九級波浪可以互為分割成次一級并可合并為高一級的波浪：
    ①  向上的趨勢中：
    一個完整的升浪可以分割為1、2、3、4、5五個小浪。
    1、2、3、4、5可以合并為高一級的上升浪。
    ②  向下的趨勢中：
    一個不完整的下跌浪可以分割成1、2、3、4、5五個小浪；
    一個完整的下跌浪可分割成ａ、ｂ、ｃ三個小浪；
    (a)、(b)、(c)浪可以合并成原浪ａ。
    在圖1-1的基本形態(tài)內(nèi)，顯示了一個完整的波浪循環(huán)。1、2、3、4、5構(gòu)成一段升勢，其中1、3、5是上升的浪，2、4分別是對浪1及浪3的調(diào)整。a、b、c三個浪構(gòu)成一段跌勢，是對前面五個浪組成的升勢的總調(diào)整。每個完整的循環(huán)都由這八個浪組成。循環(huán)中的上升期由數(shù)字表示，而下跌期由字母表示。
    第一次八浪形態(tài)完成之后，緊接著另一個八浪循環(huán)，然后是第三次相似的循環(huán)狀態(tài)。三個循環(huán)均是五升三跌，形成上升的主趨勢。其后便是三個向下為主的大浪，形態(tài)上便是五跌三升。如圖10-1
                                                                                                    
 
 
 
 
 
 
 

   
圖10-1顯示了一個循環(huán)包括(1)、(2)、(3)、(4)、(5)、(a)、(b)、(c)8個浪，由1、2、3、4、5、a、b、c表示的細浪有34個，這是一個中型浪即中央周期的基本形態(tài)。
    圖10-2顯示了一個大循環(huán)的完成情況，其中各種波浪中的數(shù)目均是奇異數(shù)列中的數(shù)字：
 多頭市場空頭市場完整周期
大循環(huán)浪112
基本大浪538
中 型 浪211334
小 型浪8955144

    應(yīng)該說，上述中型浪及大循環(huán)的模式顯示了一種理想的狀態(tài)。在實際的數(shù)浪過程中不可拘泥于這類模式。

推動浪
    在波浪的循環(huán)中，1、2、3、4、5五個浪構(gòu)成推動浪，基本模式是三升兩跌。推動浪的判斷比較簡單，基本的原則是第2浪的底不能低于第1浪的起點，而第4浪的底不能跌破第1浪的頂。
    在推動浪中，1、3、5浪有幾種特殊的變化：擴延浪、傾斜三角形、失敗形態(tài)。
    一、擴延浪
    在股價運行的一個完整趨勢內(nèi)，可能會不規(guī)律地在某一段波浪內(nèi)出現(xiàn)外延擴展的情況。這種情況在五個上升浪的1、3、5段會經(jīng)常出現(xiàn)，在熊市下跌的a、c浪尤其是在c浪中，也會出現(xiàn)。
    對于出現(xiàn)這種擴延浪的情況，有4個規(guī)則可以作為對后市預(yù)測的依據(jù)：
    ①通常在1、3、5三個浪中，只有一個浪會出現(xiàn)擴延的情況，從而在形態(tài)上，使一個五段升浪擴延為九段。如圖10-3
    ②如果浪1與浪3幅度相同，則可以預(yù)期第5段浪會出現(xiàn)擴延。如果第5段浪的成交量比第3段浪大，則出現(xiàn)擴延的機會更大。
    ③如果浪3出現(xiàn)擴延的情況，則第5浪的幅度與運行會與第1浪相似。
    ④如果第5浪出現(xiàn)擴延，接著出現(xiàn)的調(diào)整將以雙重回折的形態(tài)運行。如圖10-4
 
              
 
 
 

圖10-4顯示的雙重回折是一種波浪的連接方式。第5浪擴延后隨之而來的便是三段回落的調(diào)整浪，即第一次回折。第一次回折跌至先前5浪擴延部分的起點，并在該點再次回升至第5浪的高點水平或新高點。第二次回折很可能是更大級數(shù)推動浪的起點，否則，兩次回折便是先前大級數(shù)推動浪的調(diào)整波浪之A段與B段。即，倘若第5浪的高一級波浪屬于第(1)浪或第(3)浪，第一次回折便屬于第(2)或第(4)浪，見圖10-4(1)；倘若第5浪的高一級波浪屬于第(5)浪，則a浪會將價位帶回擴延浪開始的地方，接著b浪將會把價位推向新的高點，成為第二次回折，隨后的c浪將以五段下跌，見圖10-4(2)。
    二、傾斜三角形
    傾斜三角形即楔形，包括上升楔形及下降楔形。如圖10-5
    傾斜三角形出現(xiàn)在第5浪中。當(dāng)股價在頂部出現(xiàn)一浪高于一浪而成交量向右縮減之際，其形態(tài)便極有可能成為楔形；反之這種情況也可能在底部出現(xiàn)。傾斜三角形與第5浪的擴延一樣，代表了一種消竭性的上升和下跌，所不同的是前者的成交量較小，而后者的較大。
    當(dāng)傾斜三角形完成之后，股價便會向與先前相反的方向運行，即上升的會下跌，而下跌的會上升。這種反向運行將會在極短的時間內(nèi)使股價重新回至傾斜三角形的起點。
   
 
 
傾斜三角形有如下特點：
    ①  形態(tài)內(nèi)的5個小浪包含在兩條逐漸匯合的直線內(nèi)。這兩條直線要么同時向上，要么同時向下。
    ②  形態(tài)內(nèi)每一個小浪都可以再分割為低一級的三或五個小浪，即3-3-3-3-3，其中只有1、3、5可以分割為五段浪，而2、4只能分割為三段浪。
    ③  上升楔形中，第4小浪的底可以低于第1小浪的頂；下降楔形中，第4小浪的頂可以高于第1小浪的底。
    三、失敗形態(tài)
    在推動浪的5個浪中，第5浪未能超越第3浪的頂點，這種情況稱作失敗形態(tài)。如圖10-6
    這種失敗形態(tài)，在較低級數(shù)的波浪中出現(xiàn)較多，并且只出現(xiàn)在第5浪。
    失敗形態(tài)的特性如下：
    ①  其低一級的小浪可以明顯再分割為五個波浪。
    ②  從形態(tài)分析上，失敗的原因多在于第3浪幅度過長。
    ③  上升時的失敗形態(tài)反映了市場潛在的弱勢；下跌時出現(xiàn)的失敗形態(tài)反映了市場潛在的強勢。
                                                                       
 
 
四、推動浪概述
    不論趨勢上升或下降，只要市場以5波回折的方式運行，便可稱為推動浪。推動浪有兩個定律必須遵守，即在1、3、5的主趨勢浪中，第3浪永遠不可以是最短的波浪；在上升推動浪中，第4浪的回檔的最低點不可以跌破第1浪的頂；反之，下跌推動浪中，第4浪的反彈不可超越第2浪反彈的底。
    推動浪出現(xiàn)時，市場經(jīng)常處于欣欣向榮的狀態(tài)，場內(nèi)資金充足，籌碼鎖定良好，市場外的資金也對市場關(guān)注密切，一旦出現(xiàn)回檔，便急不可待地進場買進。一般來講，此時投資者的心態(tài)熱切乃至瘋狂。這種情緒所造成的結(jié)果是中、長線資金在經(jīng)過一段時間以后，已經(jīng)獲得豐厚的利潤而急于變現(xiàn)。這部分資金一旦出場，短時間內(nèi)將不再進場，導(dǎo)致市場內(nèi)流通籌碼不斷增多。而市場內(nèi)的短線資金在不再增加的前提下，面對逐漸增加的籌碼，也很難再將其價位推高。這樣，在能量耗盡后，大市慣性沖至最高位置，推動浪的形態(tài)就此完成。
    通常，第3浪或第5浪是推動浪中最長的一段波浪。此時，場內(nèi)經(jīng)常出現(xiàn)巨額成交量，而價格也以跳空上升的方式向上急速運行。如果在第3浪結(jié)束之時，場內(nèi)資金消耗過大，那么第5浪的上升能量將會不足，這時價格會以另外5個小的回折向上運行，而每個回折的幅度將越來越小，出現(xiàn)所謂的上升楔形。如果第5浪結(jié)束之時場內(nèi)資金仍然充足，那么大勢有可能沿原有的上升通道以同級次的一到二段波浪向上運行，即所謂的7段浪或9段浪。
    有時，第3浪升幅過高、成交過大而將場內(nèi)資金消耗一空，則第5浪的上升能量不足，以致于價格不能再創(chuàng)新高，這就是5浪失敗，預(yù)示著后市的弱勢。

例10-1：上證指數(shù)在92年11月386點之后，出現(xiàn)5浪上升的行情，第3浪在93年2月16日1558點結(jié)束，但由于3月25日至4月29日終點1392的第5上升浪未能創(chuàng)出新高，走出了失敗的形態(tài)，導(dǎo)致中國股市長達18個月的調(diào)整。

調(diào)整浪
 
    調(diào)整浪是針對股價運行的主趨勢而言，即牛市中向下的調(diào)整及熊市中向上的調(diào)整。調(diào)整浪是對主趨勢的修正。通常包括A、B、C三段，其辨別要比推動浪困難得多，并且常會出現(xiàn)多種特殊的形態(tài)。
    在波浪理論中，共歸納出五種調(diào)整浪的形態(tài)：①曲折型調(diào)整；②平坦型調(diào)整；③三角形調(diào)整；④雙重三及三重三調(diào)整；⑤AB底。
   一、曲折型調(diào)整  圖10-7
                               
 
在A-B-C調(diào)整中，出現(xiàn)了5-3-5共十三個波浪段的模式，即A浪與C浪皆以五段形式出現(xiàn)，這種調(diào)整浪形態(tài)稱為曲折型。曲折型調(diào)整包括曲折型與復(fù)式曲折型。

   例10-2：94年9月13日，上證指數(shù)在1052點之后，出現(xiàn)的復(fù)式曲折型調(diào)整。其中的A浪以三波運行至95年2月524點，相當(dāng)于第一重ABC整理。B浪在95年5月928點結(jié)束，相當(dāng)于X浪，C浪的終點在96年1月512點結(jié)束，相當(dāng)于第二重ABC調(diào)整浪。

    升勢中的調(diào)整期，曲折型的波浪很簡單地以三段浪形式劃分成5-3-5的形式。B浪的頂點明顯較A浪的起點低；而跌勢中，A-B-C曲折型便以同樣的方式反向調(diào)整。
    通常在較大級數(shù)的波浪中，會形成復(fù)式的曲折型。如圖10-8顯示，第一個C點只是較高一級的(A)點，完成(B)點的回升后，再挫落的一段便是另一個曲折型，其C點恰好是大浪的(C)點。從波浪形態(tài)上看，這個較大級數(shù)的(C)浪在復(fù)式曲折型中便可以以三段完成。
    復(fù)式曲折型也可以歸入雙重三調(diào)整。
    二、平坦型調(diào)整
平坦型調(diào)整是以3-3-5的方式完成，由于A浪下跌的力度較弱，只是經(jīng)過三段下跌便引發(fā)B浪的反彈，而B浪的頂點通常在浪A起始點或以上的水平。平坦型調(diào)整可以分為四類：
１、普通平坦型
    B浪可以升至A浪開始的地方，C浪的幅度與A浪大致相等。如圖10-9
           
 
２、規(guī)則平坦型
規(guī)則平坦型的浪B可升越A浪開始的地方，而C浪會跌破A浪的底。圖10-10
 
 
３、不規(guī)則平坦型
    不規(guī)則平坦型的B浪升至A浪開始的地方，C浪不能跌破A浪的底。圖10-11
 

例10-3： 在93年至94年的下跌行情中，93年7月至12月出現(xiàn)的普通平坦型調(diào)整。其中A浪的終點為1042點，C浪的終點為1045點，A浪與C浪在同一水平結(jié)束，同樣的情況，A浪的起點778與C浪的起點774也在同一水平出現(xiàn)。
   

 

    例10-4：上證指數(shù)在92年5月1429點至94年7月325點之間展開的長達27個月的平勢整理，其中，B浪在93年2月1558點結(jié)束，超過了A浪的起點1429，而C浪的終點325點跌破了A浪的終點386點。
                                                                
    ４、順勢調(diào)整
    順勢調(diào)整即與股價運行的主趨勢相同方向的調(diào)整浪，通常是以向上傾斜的A-B-C平坦型出現(xiàn)，其浪C的底高于前一個較高級數(shù)的推動浪的頂部。圖10-12
 
 
 

三、三角形調(diào)整
三角形包括四種形態(tài)：①上升三角形，頂部平坦，底部升高；②下降三角形，頂部下降，底部平坦；③收縮三角形，頂部下降，底部上升；④擴張三角形，即喇叭形，頂部上升，底部下降。
為與上升楔形及下降楔形(傾斜三角形)相區(qū)分，圖10-13顯示的四種三角形統(tǒng)稱為水平三角形。
    三角形內(nèi)的五個小浪分別稱為a、b、c、d、e浪。一般而言，三角形形成后市場會朝著原來的方向繼續(xù)運行，這一點與傾斜三角形有所不同。
    三角形的特征如下：
    ①  只在B浪或第4浪出現(xiàn)。
    ②  a、b、c、d、e浪全部以3-3-3-3-3十五個浪的形式運行。
    ③  形態(tài)內(nèi)的五個小浪，通常只可以分割成低一級的三小浪，但也可以出現(xiàn)五個浪的形式。
    ④  基本屬于橫行的整理形態(tài)。
    ⑤  形態(tài)內(nèi)的五個小浪，通常會以黃金分割的比例維系。a、 c及e經(jīng)常出現(xiàn)的比例為0.618；b浪與d浪之間也會出現(xiàn)相同的情況。
    ⑥  三角形完成之際，e浪有時會略為超過三角形的界限，造成假突破，然后恢復(fù)原來的趨勢作最后的沖刺。這種情況在收縮三角形及擴張三角形中經(jīng)常出現(xiàn)。     
  
 

    三角形屬于一個完整趨勢內(nèi)的最后一個整理階段。形態(tài)完成后，最后的推動浪(第五浪或c浪)將會以急漲或急跌的方式完成整個趨勢。
    量度三角形突破后最大升(跌)幅有兩種方法：
    (a)  三角形內(nèi)最闊的距離＝升(跌)幅。
    (b)  在三角形的頂(底)端作頂(底)部的平行線，三角形突破后整個趨勢的終點會落在此平行線上。圖10-14
 
   
   
 
三角形在調(diào)整浪中屬最不穩(wěn)定的形態(tài)。首先，三角形體現(xiàn)出市場的一種供求平衡的格局；其次，三角形反映了投資大眾的一種迷惑的心態(tài)；再次，三角形即使選擇方向?qū)崿F(xiàn)突破，也只能沿原有的趨勢走出最后一段，且經(jīng)常出現(xiàn)假突破的情況。
    上升三角形的上沿為一條水平線，下沿為一條上升支持線。上升三角形一般在市場強勢整理時出現(xiàn)。交易者在某一特定的價位持續(xù)賣出，使股價回落，但是大多數(shù)投資者對該股票持有信心，不等其價位再創(chuàng)新低就買進，造成該股底部抬升以尋求向上突破。
    下降三角形的下沿為一條水平線，上沿為一條下降壓力線，下降三角形一般在市場弱勢時出現(xiàn)。當(dāng)交易者對某一股票只愿在某一較低價位持續(xù)買進，而大多數(shù)投資者對該股票信心不足，當(dāng)股價反彈時，不等其再創(chuàng)新高便賣出，使股價頂部不斷降低。
    收縮三角形反映了市場的一種謹慎的心態(tài)，即市場由熱轉(zhuǎn)冷的過程。賣方惜售的心理使股價的底部不斷抬高，而買方的謹慎使股價的頂部不斷降低，市場逐漸達到一種平衡。一旦基本面有變化，這種平衡就很快被打破，使價位形成突破，故此三角形也叫敏感三角形。
    擴張三角形從一般意義上講，表明市場趨淡的傾向較強。一個大規(guī)模的擴張三角形一般出現(xiàn)在“牛”市的末期。此時買家的狂熱心態(tài)使股價不斷創(chuàng)出新高，而已經(jīng)獲得厚利的中、長線買家卻堅決要求出貨。一旦短線資金不能及時跟上，股價便大幅回落，以至創(chuàng)出新低。但場外短線資金以為這是“牛”市的正?；芈洌苑鋼矶?，使股價再創(chuàng)新高。如此循環(huán)數(shù)次，直至長線資金退場，而短線資金耗盡，市場正式下跌，形成“熊”市。
    三角形的突破一般在左端至右端三分之二的位置，這樣的突破較為穩(wěn)定。一般來說，一個真正的突破經(jīng)常是以帶量跳空的形式實現(xiàn)，也是一般的投資大眾毫無防備的情況下出現(xiàn)。如果三角形突破的位置超過左端至右端的三分之二，經(jīng)常是假突破，其真實的運動是相反方向的。如果股價在三角形的頂端實現(xiàn)突破，甚至平勢滑出三角形的頂端，這樣的情況最好拋棄對三角形的分析，轉(zhuǎn)而用其它的手段分析市場。
四、雙重三及三重三
    雙重三及三重三的走勢在調(diào)整浪形態(tài)中比較常見。所謂雙重三，是三個ABC調(diào)整浪的連續(xù)形態(tài)，中間的三段浪成為X浪。雙重三的X浪不僅可以是三浪形態(tài)，也可以以三角形出現(xiàn)；三重三是三個ABC調(diào)整浪之間以兩個X浪的連接。
    理論上，雙重三及三重三是平坦形調(diào)整浪的特殊形態(tài)，即平勢的7段浪及11段浪。這種形態(tài)的出現(xiàn)是因為大市或者股價在一定的區(qū)間達到平衡，經(jīng)過三波仍不能有效地突破，只能以另外4段或8段浪繼續(xù)調(diào)整。表面上，這種長期的整理形態(tài)是經(jīng)濟大環(huán)境及管理層的調(diào)控措施共同作用的結(jié)果，實際上，這種調(diào)整方式為實力機構(gòu)的聯(lián)手操作提供了固定的空間。
    當(dāng)市場不能確定明確的方向，在一定的區(qū)間內(nèi)，投資者都不愿積極地買入和賣出，使市場長期在相若的水平一再重復(fù)類似的走勢，以等待經(jīng)濟大環(huán)境的轉(zhuǎn)變來作出最后的選擇。這種情況稱為雙重三及三重三整理。
    １、雙重三
雙重三共有7個小浪，包括兩個三段式的波浪。
圖10-15
 
    ２、三重三
三重三共有11個小浪，包括三個三段式的波浪。
圖10-16
三重三的波浪形態(tài)中，2、4、6、8、10的一段波浪，全部以三段浪的形式出現(xiàn)。其后回落的一段波浪，即1、3、5、7、9、11，可能是三段浪，也可以是五段浪。所以，雙重三或三重三，可以是曲折型和平坦型的結(jié)合。圖10-17
 
 
 
 

    圖10-17中，a1、b1、 c1為曲折型調(diào)整，而a2、b2、c2為平坦型調(diào)整。
    通常這種形態(tài)以“水平”橫行為其主要特征，與股價分析形態(tài)中的“矩形”相似。這種形態(tài)的最終發(fā)展，以向上的機會為大。
    前文提到過的復(fù)合曲折型，可以視為非水平性質(zhì)的雙重三。這種非水平的形態(tài)是雙重三的特殊形態(tài)，其中的X浪間或以三角形出現(xiàn)，圖10-18
   
五、A-B底
    艾略特在他的論文中，曾兩次強調(diào)過這種現(xiàn)象：當(dāng)大市經(jīng)歷完適當(dāng)?shù)睦藬?shù)回落完結(jié)后，再以三段浪的形式上升，然后再以同樣段數(shù)回落至前一低點的附近，便再次以確定的五段浪重新納入牛市的波浪之內(nèi)。圖10-19
 
    對于這種現(xiàn)象，艾氏稱之為A-B底。A-B底的情況從未得到過市場的確認，故投資者也僅僅限于認識和知道而已。但是，A-B底出現(xiàn)之后，市場的走勢仍然會在一個大的調(diào)整形態(tài)當(dāng)中，即使A-B底圖形的右側(cè)出現(xiàn)推動浪的形態(tài)，仍然不能貿(mào)然確認牛市。
六、調(diào)整浪形態(tài)對于后市強弱的判斷
    通過對調(diào)整期形態(tài)的分析，可以推測市場主導(dǎo)趨勢的強弱。關(guān)于這一點，熊市中出現(xiàn)的調(diào)整期波浪形態(tài)，比在牛市中出現(xiàn)的更為準確，對于后市的預(yù)測具有極大的參考價值。
    根據(jù)調(diào)整浪的形態(tài)判斷后市強弱程度由弱到強的順序是：圖10-20 
    １、曲折型及復(fù)式曲折型：一般。
    ２、三角形：一般。三角形具有強勁的動力，但它只出現(xiàn)在第4浪或B浪中，突破后的第5浪或C浪是最后的一段推動浪，故具有向好向淡的雙重含義。
    ３、平坦型及不規(guī)則平坦型：強勢。
    ４、雙重三或三重三：很強勢。與平坦型強度相若，所不同的是調(diào)整時間較長，故蓄積的能量相對較大。
    ５、順勢調(diào)整：特別強勢。由于投資熱情極為沖動，在調(diào)整期的反彈(B浪)中即創(chuàng)下新高，而調(diào)整的最后一段(C浪)在前一段推動浪的頂部或以上水平即告結(jié)束并開始新一輪推動浪。
  
 
 

    七、 調(diào)整浪的判定
    對調(diào)整浪進行研判的目的在于判斷一輪新的升勢能否成立。需要把握的重點在于賣盤是否出盡，這也是C浪必須是以5浪出現(xiàn)的原因。無論A浪是以3波還是5波運行，最后的C浪必須以5波即一個極限推動的方式完成。
    除以形態(tài)判斷調(diào)整浪是否結(jié)束之外，其它一些輔助的參考手段也是必要的，包括：成交量是否極度萎縮；時間及價位的調(diào)整是否充分；K線組合在調(diào)整末期是否出現(xiàn)三次或三次以上見底的信號；價格是否已經(jīng)達到歷史上一些重要的頂部、底部等；價格是否在一些重要壓力、支撐線上獲得支撐；能否在形態(tài)上包括成交量的配合上找到底部的依據(jù)等。這些輔助手段必須在圖表上仔細尋找以獲得精確的答案，如果所得到的答案大多是肯定的，則底部就在你眼前。
波浪的鐵律
    １、五浪的形態(tài)中，除非5個浪在傾斜三角形內(nèi)(即楔形)，浪4的底不能與第1浪的頂重疊或低于該水平。
    這是假定浪4的充分而必要的條件。圖10-21
 
 
    ２、中間的那一段浪(第3浪)通常是五浪形態(tài)中最長的一段浪。絕不會是3段升浪中最短的一段。
    上述兩個鐵律是數(shù)浪中必須遵守的最基本的原則。
兩個“指南”
    １、交替規(guī)律
    交替規(guī)律是指在股價運行中，所有的波浪形態(tài)幾乎是交替輪流出現(xiàn)的。這是分析波浪形態(tài)以預(yù)測未來趨勢的可能形態(tài)的一種有效的指南。
    如：調(diào)整浪(2)是“單式”的，那么調(diào)整浪(4)便會是“復(fù)式”的形態(tài)；如果浪(2)是“復(fù)式”的，則浪(4)便極可能是“單式”的甚或是三角形。圖10-22
    以上是一些比較簡單的調(diào)整浪的交替情況。其中，單式的一段調(diào)整浪如果屬于曲折形或簡單的平坦型，則復(fù)式的一段浪也有可能是三角形、雙重三或復(fù)雜的平坦型，甚至是其它復(fù)合的形態(tài)。
    交替規(guī)律并非必然出現(xiàn)，然而卻是一種普遍存在的規(guī)律。
            
 
    又如：如果在調(diào)整浪中，浪A是以簡單的abc形態(tài)出現(xiàn)，則浪B便可能是復(fù)式的abc調(diào)整。圖10-23
 
 
    如果調(diào)整浪A是以a-b-c的平坦型作為開始的話，則浪B便可能會以曲折型出現(xiàn)，圖6-4。如果調(diào)整浪A是以曲折型作為開始的話，則浪B便可能會以a-b-c的平坦型出現(xiàn)，圖10-24。
                                                  
 
 

 
例10-5：如果較大級數(shù)的浪A以簡單的三段浪開始，則浪B就會分支成復(fù)式的“a-b-c”形態(tài)。在圖例中，自1430至325屬于規(guī)則平坦式調(diào)整構(gòu)成浪A，浪A中a、c浪的細浪無法劃分，故屬于單式調(diào)整浪，可以預(yù)期浪B將以復(fù)式形態(tài)完成，即3-3-5或5-3-5。
    B浪中a浪(325-1052)以明顯的5-3-5復(fù)式形態(tài)出現(xiàn)，屬三波形態(tài)，可以預(yù)期浪b將會以三角形的形態(tài)完成(或3-3-5平坦型)。實際上，325-1052之后，上證指數(shù)以下降三角形完成調(diào)整，三角形內(nèi)的波浪形態(tài)為雙重三。
    B浪中a浪以a-b-c三段浪完成，故A浪與B浪屬于平坦型的單、復(fù)式交替。

 ２、擴延浪的特性
    通過對擴延浪的分析可以預(yù)測其后調(diào)整浪回落的終點，在“推動浪”一章中，詳盡敘述了第5浪擴延后調(diào)整浪出現(xiàn)的情況。波浪理論對1、3浪擴延后的調(diào)整也提出了預(yù)測的方法：在調(diào)整期的回落中，特別是浪4的回落，其低點通常是在前一段波浪中分衍出來，較低級數(shù)的第4浪范圍內(nèi)完成。即：如果這段第4浪屬于基本大浪的級數(shù)，則其調(diào)整低點便是在基本大浪第三浪所分衍而成的中型浪4的低點。圖10-26  
在分析波浪形態(tài)時，有時會到難以分辨的市勢，有時可能同時存在幾個可以成立的數(shù)浪方式，在這種情況下，利用上述的“鐵律”及指南，將不可能成立的及可能性較低者剔除，剩下的便是對未來市勢發(fā)展的最可靠的預(yù)測。波浪理論中還有其它的一些預(yù)測方法如黃金分割率、平行通道等。
各段波浪的特性
    8浪循環(huán)中，每段波浪都有不同的特點，熟知這些特點，對波浪屬性的判斷極有幫助。
    １、第1浪
    大部分第1浪屬于營造底部狀態(tài)的一部分，相當(dāng)于形態(tài)分析中頭肩底的底部或雙底的右底，對這種類形的第1浪的調(diào)整(第2浪)幅度通常較大，理論上可以回到第1浪的起點。
    小部分第1浪在大型調(diào)整形態(tài)之后出現(xiàn)，形態(tài)上呈V形反轉(zhuǎn)，這類第1浪升幅較為可觀。在K線圖上，經(jīng)常出現(xiàn)帶長下影線的大陽線。
    從波浪的劃分來說，在5-3-5的調(diào)整浪當(dāng)中，第1浪也可以向下運行，通常第1浪在分時圖上應(yīng)該顯示明確的5浪形態(tài)。
    ２、第2浪
    在強勢調(diào)整的第2浪中，其回調(diào)幅度可能達到第1浪幅度的0.382或0.618。更多的情況下，第2浪的回調(diào)幅度會達到100%,形態(tài)上經(jīng)常表現(xiàn)為頭肩底的右底，使人誤以為跌勢尚未結(jié)束。
    在第2浪回調(diào)結(jié)束時，指標系統(tǒng)經(jīng)常出現(xiàn)超賣、背離等現(xiàn)象。
    第2浪成交量逐漸縮小，波幅較細，這是賣力衰竭的表現(xiàn)。
    出現(xiàn)傳統(tǒng)形態(tài)的轉(zhuǎn)向訊號，如頭肩底，雙底等。
    ３、第3浪
    如果運行時間較短，則升速通常較快。一般情況下為第1浪升幅的1.618倍。如果第3浪升幅與第1浪等長，則第5浪通常出現(xiàn)擴延的情況。
    在第3浪當(dāng)中，唯一的操作原則是順勢而為。因為第3浪的升幅及時間經(jīng)常會超出分析者的預(yù)測。
    屬于最具爆炸性的一浪。
    通常第3浪運行幅度及時間最長。
    大部分第3浪成為擴延浪。
    第3浪成交量最大。
    出現(xiàn)傳統(tǒng)圖表的突破迅號，如跳升缺口等。
    ４、第4浪
    如果第4浪以平坦型或之字型出現(xiàn)，a小浪與c小浪的長度將會相同。第4浪與第2浪經(jīng)常是交替形態(tài)的關(guān)系。即：單復(fù)式交替或平坦型、曲折型或三角形的交替。
    第4浪的低點經(jīng)常是其后更大級數(shù)調(diào)整浪中A浪的低點。_
    經(jīng)常以較為復(fù)雜的形態(tài)出現(xiàn)，尤其以三角形較為多見。
    通常在第3浪中所衍生出來的較低一級的第4浪低部范圍內(nèi)結(jié)束。
    第4浪的底不會低于第1浪的頂。
    ５、第5浪
      除非發(fā)生擴延的情況，第5浪的成交量及升幅均小于第3浪。
    第5浪的上升經(jīng)常是在指標出現(xiàn)頂背離或鈍化的過程中完成。
    在第5浪出現(xiàn)消竭性上升的情況下，經(jīng)常出現(xiàn)上升楔形的形態(tài)。這時，成交量與升幅也會出現(xiàn)背離的情況。
    如果1、3浪等長，第5浪經(jīng)常出現(xiàn)擴延。
    如果第3浪出現(xiàn)擴延浪，則第5浪幅度與第1浪大致等長。
    市場處于狂熱狀態(tài)。
    ６、A浪
    A浪可以為3波或者5波的形態(tài)。在A浪以3波調(diào)整時，在A浪結(jié)束時，市場經(jīng)常會認為整個調(diào)整已經(jīng)結(jié)束。多數(shù)情況下，A浪可以分割為5小浪。
    市場人士多認為市勢并未逆轉(zhuǎn)，只視為一個較暫的調(diào)整。
    圖表上，陰線出現(xiàn)的頻率增大。
    ７、B浪
    在A浪以3波形態(tài)出現(xiàn)的時候，B浪的走勢通常很強，甚至可以超越A浪的起點。形態(tài)上出現(xiàn)平坦型或三角形的概率很大。而A浪以5波運行的時候，B浪通?；卣{(diào)至A浪幅度的0.5至0.618。
    升勢較為情緒化，維持時間較短。
    成交量較小。
    ８、C浪
    除三角形之外，多數(shù)情況下，C浪的幅度至少與A浪等長。
    殺傷力最強
    與第3浪特性相似，以5段下跌。
    股價全線下挫。