巴菲特投資又向能源領(lǐng)域邁進一步
原作：龔蕾

   油價下跌，是買入能源股的好時機嗎？

   巴菲特又出手了，這次他以90億美元購買美國德克薩斯州最大電網(wǎng)企業(yè)。

   這是對Oncor的第三次收購嘗試，四月份德克薩斯州監(jiān)管機構(gòu)曾拒絕向NextEra出售。巴菲特此次收購能源公司是他最大收購之一，去年，伯克希爾哈撒韋公司最大收購是320億美元并購美國航空配件制造商。

   據(jù)洛杉磯時報，Oncor約服務(wù)1000萬消費者，是德克薩斯州最大能源股公司，母公司曾在2014年面臨400億美元債務(wù)，當(dāng)時原油價格暴跌，公司背負債務(wù)申請破產(chǎn)。伯克希爾哈撒韋公司向能源領(lǐng)域邁進一步，收購達拉斯的Oncor。

   巴菲特總是在下跌中發(fā)現(xiàn)機遇，把握機遇。

   2014年以來，國際油價曾一度跌破每桶30美元，而股票與油價的相關(guān)度較高，也正是如此，巴菲特卻在油價下跌中發(fā)現(xiàn)商機。

   2015年第四季度后，巴菲特所在的伯克希爾哈撒韋公司開始減倉金德摩根，這是一家輸油管線企業(yè)，雖然油價下跌，但中游石油企業(yè)的收益更高。以菲利普斯公司為例，菲利普斯是一家專注于下油冶煉業(yè)務(wù)，而不是上游業(yè)務(wù)，在原油價格走低時，巴菲特增持中游和下油的能源企業(yè)股票。

   2016年巴菲特增持菲利普斯股票，持倉規(guī)模曾達6230萬股，占總股本約12%。菲利普斯是美國規(guī)模最大煉油企業(yè)之一，原油價格當(dāng)時下跌，菲利普斯煉油業(yè)務(wù)利潤走高，毛利率上升，股價上漲，市盈率較低。

   這一次，巴菲特選擇了收購Oncor公司，這也是一家能源公司，巴菲特為何在原油價格下跌時，選擇這家德克薩斯州的能源企業(yè)呢？Oncor很好契合了巴菲特能源目標。

   第一，Oncor公司為德州1000多萬戶居民提供服務(wù)，有較穩(wěn)定消費者群體或市場。以凈利潤看，Oncor是美國第二大公共事業(yè)公司，不僅為美國市場，也為英國和加拿大市場提供能源服務(wù)。

   第二，美國風(fēng)電公司NextEra曾想要收購Oncor，收購能夠帶來大約860萬個客戶賬戶，20多萬贏利的供電線路和總價值約1020億美元的資產(chǎn)。

   第三，Oncor是一家有價值的資產(chǎn)，為客戶提供輸電和配電業(yè)務(wù)。從能源行業(yè)上下游分析，Oncor是一家下油服務(wù)企業(yè)，直接面對消費者與市場，在原油價格下跌時，下游企業(yè)通過科技創(chuàng)新更容易提升盈利。

   巴菲特的投資又向能源領(lǐng)域邁進一步，選擇時機仍然是原油價格下跌時，這一次他選擇的是下游企業(yè)。 

   （以上僅代表筆者個人一點兒不全不足想法，歡迎指導(dǎo)歡迎交流。）