事件：2017年6月2日，工信部發(fā)布2017年第5批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》，共有92家企業(yè)的309款新車型，以及9家企業(yè)的14款變更車型入選。第5批目錄發(fā)布的新車型，包括29款乘用車、189款客車和91款專用車。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017 年以來1-5 批推薦目錄已發(fā)布了累計(jì)包括155家企業(yè)的1782款新車型。從前5批《目錄》發(fā)布的車型數(shù)量來看，呈現(xiàn)逐漸增多的趨勢(shì)。前兩批《目錄》平均數(shù)量為200款，第3批數(shù)量則迅速增長至634款，第4批稍有回落，但仍高于前兩批的總和，數(shù)量達(dá)到453款。而剛剛發(fā)布的第5批的數(shù)量則是回歸常態(tài)，不過仍處于增長的態(tài)勢(shì)。
【行業(yè)概況】
截至去年年底，我國新能源汽車產(chǎn)量突破50萬輛，保有量超過100萬輛，在全球占比達(dá)50%。目前，各地在建的新能源汽車項(xiàng)目超過30個(gè)，新能源汽車生產(chǎn)廠家170余家。按照國內(nèi)今年批復(fù)的項(xiàng)目以及各大車企發(fā)布的產(chǎn)能規(guī)劃估算，到2020年，新能源汽車產(chǎn)能有望達(dá)到500萬輛，我國新能源汽車發(fā)展駛?cè)敫咚俪砷L期。 新能源汽車下半年有望逐步放量， 2018 年將迎來更好增長： 受到補(bǔ)貼政策和推廣目錄落地時(shí)間影響， 2017 年前兩個(gè)月新能源汽車銷量下滑，隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格談判的完成，我們預(yù)計(jì)從二季度起，新能源汽車銷量有望好轉(zhuǎn)。下半年開始，新能源汽車有望逐步放量，全年銷量有望超過 70 萬輛。 新能源補(bǔ)貼門檻提高， 利好行業(yè)龍頭企業(yè)， 限制地?cái)谘a(bǔ)貼額度，有利于消除地?cái)诒Ｗo(hù)現(xiàn)象，使行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。 2017 年和 2018 年國家對(duì)新能源汽車補(bǔ)貼政策不變，有利于行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，茲認(rèn)為 2018 年新能源汽車將迎來更好的增長。 主流車企加大新能源車布局，各路資本投資熱情高： 從騰訊對(duì)特斯拉的投資，我們可以看出，市場(chǎng)對(duì)于新能源汽車充滿信心。 目前， 包括大眾、通用、奔馳等世界主流車企， 不斷加強(qiáng)對(duì)新能源汽車的布局。新能源汽車技術(shù)日益成熟，國內(nèi)外各路資本對(duì)新能源汽車的投資熱情持續(xù)高漲，全球范圍內(nèi)新能源汽車的景氣度不斷提高。 預(yù)計(jì)下半年新能源汽車需求加速釋放，且存在新能源汽車銷量全年超市場(chǎng)預(yù)期可能，下半年相關(guān)扶持新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策有望出臺(tái)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)景氣向上，產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)公司有望量利齊升，龍頭公司有望帶來業(yè)績和估值雙升。
【產(chǎn)業(yè)鏈掘金】 新能源汽車革新迎來巨大投資，機(jī)會(huì)延伸至整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈 ，產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期融資將對(duì)企業(yè)發(fā)展、二級(jí)市場(chǎng)形成良性互動(dòng)。從投資項(xiàng)目來看，動(dòng)力電池仍是重中之重，堅(jiān)定看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)以及相關(guān)衍生產(chǎn)業(yè)所帶來的歷史性投資機(jī)遇。電動(dòng)車高速增長迎來巨大投資良機(jī)，延伸至上游核心部件電機(jī)、電控迎來了歷史性發(fā)展機(jī)遇，技術(shù)實(shí)力強(qiáng)、布局較完善、產(chǎn)業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)來說，將會(huì)在未來占據(jù)越來越大的優(yōu)勢(shì)，最大受益者為行業(yè)領(lǐng)軍者比亞迪，優(yōu)秀的電機(jī)電控企業(yè)也有望迎來持續(xù)的成長機(jī)會(huì)。 新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，增長確定，積極布局鋰電產(chǎn)業(yè)鏈、電機(jī)電控優(yōu)質(zhì)龍頭：在政策和技術(shù)的雙重驅(qū)動(dòng)下，新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，基本面積極向好，經(jīng)過了 2014 年的發(fā)展元年，2015 年爆發(fā)之年，未來幾年依然有很高成長性、未來有 10 倍以上空間的新興行業(yè)，可以說是巨大空間、高成長的稀缺行業(yè)，在當(dāng)前震蕩市的環(huán)境中顯得尤其稀缺，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈全景如下圖所示：
新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈
通過對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行掃描，筆者篩選出以下標(biāo)的，供大家參考：
推薦標(biāo)的
原材料鋰（主推）：天齊鋰業(yè)002466（無可爭(zhēng)議龍頭）、贛鋒鋰業(yè)002460（產(chǎn)能第二） 原材料鈷（主推）：華友鈷業(yè)603799（鈷龍頭）、洛陽鉬業(yè)603993、格林美002430 磁性材料：橫店東磁002056、寧波韻升600366、中科三環(huán)000970 鋰電材料（主推）：杉杉股份600884（正負(fù)極材料龍頭）、星源材質(zhì)300568（鋰電池隔膜）、滄州明珠002108（鋰電池隔膜）、當(dāng)升科技300073（三元正極材料）、新宙邦300037（電解液）、天賜材料002709、多氟多002407、必康股份002411（電解液原料，六氟磷酸鋰）、江蘇國泰002091、石大勝華603026（電解液）、諾德股份600110（鋰電銅箔）、富臨精工300432（子公司升華科技是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的鋰電正極材料制造企業(yè),主要產(chǎn)品為磷酸鐵鋰和三元材料） 鋰電設(shè)備（主推）：重點(diǎn)關(guān)注先導(dǎo)智能（300450），其他關(guān)注贏合科技（300457）、北方華創(chuàng)（002371） 動(dòng)力電池（主推）：重點(diǎn)關(guān)注堅(jiān)瑞沃能300116、國軒高科002074， 其他關(guān)注東方精工（002611，收購動(dòng)力電池PACK龍頭普萊德）、拓邦股份002139、長信科技300088、億緯鋰能300014、南都電源300068、雄韜股份002733、澳洋順昌002245、成飛集成002190、合康新能300048 電機(jī)：大洋電機(jī)002249、正海磁材300224、信質(zhì)電機(jī)002664、江特電機(jī)002176、方正電機(jī)002196 電控：均勝電子600699、欣旺達(dá)300207（3C鋰電龍頭，汽車動(dòng)力電池放量）、宏發(fā)股份600885（繼電器龍頭） 車用空調(diào)：松芝股份002454 充電樁（走勢(shì)較弱，留待觀察）：奧特迅002227、特銳德300001、科士達(dá)002518、動(dòng)力源600405、國電南瑞600406、許繼電氣000400，眾業(yè)達(dá)002411 整車：重點(diǎn)關(guān)注眾泰汽車000980、比亞迪002594、宇通客車600066，其他建議關(guān)注金龍汽車600686，江淮汽車600418、中通客車000957 港股推薦：天能動(dòng)力00819（鉛酸動(dòng)力龍頭，鋰電新秀，營收超200億元，無可爭(zhēng)議的龍頭）、超威動(dòng)力00951（鉛酸動(dòng)力龍頭，營收超兩百億，逐步轉(zhuǎn)型）、敏實(shí)集團(tuán)00425（北汽新能源汽車核心供應(yīng)商） 核心推薦組合：產(chǎn)業(yè)鏈白馬組合（天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、杉杉股份、堅(jiān)瑞沃能、國軒高科、先導(dǎo)智能、宏發(fā)股份、均勝電子、欣旺達(dá)）
動(dòng)力電池企業(yè)：
鋰電動(dòng)力電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局
動(dòng)力電池產(chǎn)能瓶頸逐步解決，為電動(dòng)汽車高速增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ) ：目前處于緊平衡的核心部件動(dòng)力電池產(chǎn)能逐步釋放，為全年電動(dòng)汽車的快速放量奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。一方面動(dòng)力電池企業(yè)產(chǎn)能高速擴(kuò)張：國內(nèi)各大電池企業(yè)積極布局迅速擴(kuò)產(chǎn)，第一梯隊(duì)(比亞迪、力神、ATL) 、第二梯隊(duì)(沃特瑪、國軒高科、中航鋰電與萬向億能等)動(dòng)力電池的廠家都是以 2 倍以上規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，積極應(yīng)對(duì)上游的旺盛需求；另一方面：有效產(chǎn)能得以迅速釋放。就上市公司而言，比亞迪、國軒高科、堅(jiān)瑞沃能的動(dòng)力電池將會(huì)隨著新能源汽車的銷量快速增長迎來業(yè)績的翻番增長。
堅(jiān)瑞沃能（動(dòng)力鋰電出貨量全國第三，行業(yè)洗牌后電池供應(yīng)集中度將提高：沃特瑪目前產(chǎn)能 12GWh，2016 年度生產(chǎn) 5.45 GWh，銷量達(dá)到 5.06 GWh，較上年同期增長 269.34%。 根據(jù)中國化學(xué)不物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)權(quán)威統(tǒng)計(jì)，沃特瑪出貨量 2016 年位居中國勱力電池前三強(qiáng)，同時(shí)公司入選深圳市工業(yè)企業(yè)前20強(qiáng)，公司實(shí)力可見一斑）
國軒高科（國軒高科借殼，A股另一純正動(dòng)力電池標(biāo)的，北汽新能源動(dòng)力電池核心供應(yīng)商，未來業(yè)績有望保持高速增長）
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