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人生就像雪球。重要的是要找到濕的雪，和一道長長的山坡。 - 華倫 巴菲特
前幾年有一本震撼的財經(jīng)暢銷書中文版在市場上開始銷售，書名就就做「雪球
巴菲特傳」，這本書依然是市場財經(jīng)書籍類的暢銷書。我們這系列的文章，不是要談巴菲特傳，而是要談類似滾雪球概念的「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略)」?！阜瘩R丁格爾(Anti-Martingale)策略)」跟「馬丁格爾(Martingale)策略)」其實都是一種「賭博策略(Betting
strategy)」，但是「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略)」跟「馬丁格爾(Martingale)策略)」不管是在概念上還是在實際的操作都是完全相反。有關(guān)于馬丁格爾理論的相關(guān)文章，請讀者自行參考本院舊文:
(運氣與概率(1) - 絕不輸錢的馬丁格爾套利策略), (運氣與概率(2) - 續(xù)談馬丁格爾套利策略之與市場對賭),
(運氣與概率(3) - 三談馬丁格爾套利策略之資金保護退場機制) 以及運氣與概率(4) - 馬丁格爾(Martingale)，凱莉公式
(Kelly criterion)與資金管理(Money Management)
等文章。在這系列文章中，我們將焦點放在「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」，以及其一樣利用「概率」特性來獲取利益。因此，我們再復(fù)習(xí)一下這兩種策略簡單的區(qū)別。所謂「馬丁格爾(Martingale)策略」是在某個賭盤里，當每次賭金「輸錢」時就以2的倍數(shù)再增加賭金，直到贏錢為止。而所謂的「反馬丁格爾(Anti
Martingale)策略」，則是在某個賭盤里，當每次賭金「贏錢」時就以2的倍數(shù)再增加賭金，若一直贏，就再加倍賭注。其實「反馬丁格爾(Anti
Martingale)策略」概念上一樣很簡單，就是任何在一個壓大或壓小的賭盤里，一直不斷的只壓某一單邊(如壓大或壓小)，每贏錢一次，就把贏錢的數(shù)目乘上兩倍，一直到你所「設(shè)置贏的次數(shù)」達到，就再從頭壓盤。如果在未達「設(shè)置贏的次數(shù)」就輸?shù)袅耍蛷念^開始，就是再從第一次所壓的金額從新開始押注。
舉例來說，假設(shè)在一個公平賭大小的賭盤，開大與開小都是50%的概率，連續(xù)開大或連續(xù)開小都是以50%開始遞增或遞減。所以在任何一個時間點上，你贏一次的概率是50%，連贏兩次的概率是25%，連贏三次的概率12.5%，連贏四次的概率6.25%，以此類推。因此，以概率來算，如果連贏四次的概率6.25%，也就是說連輸四次的概率一樣也只有6.25%。依照「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」的操作方法，只要壓注一輸錢，不管是幾次，都必須從第一次的押金再開始起算?，F(xiàn)假設(shè)我們帶了63元進賭場，第一次都是從1元開始壓注，我們選擇使用的是「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」，因此，每贏ㄧ次都以2的倍數(shù)遞增。也就是1,2,4,8,16,32一直遞增方式來壓注。因此，當我們連押4次都輸錢的時候，它是發(fā)生在6.25%的概率上，且連輸四次，所以會輸?shù)?元。同樣如果發(fā)生在6.25%的概率上，且連贏四次，那你將會贏得1+2+4+8=15，所以在「同一個概率點」上，你會「輸?shù)?元」或「贏到15元」。那我們再來看其他的概率點，連續(xù)贏三次或虧三次的概率是12.5%，所以在「同一個概率點」上，你會「輸?shù)?元」或「贏到7元」。但是若每次都未達到連贏四次就虧損，例如目標是連贏四次才會從頭押注，若當只贏ㄧ次兩次或只贏三次就翻盤，這時就會呈現(xiàn)虧損如:
+1 -2 (第二次翻盤) = -1
+1 +2 -4 (第三次翻盤) = -1 +1 +2 +4 -8 (第四次翻盤) = -1
由虧損的計算可以很清楚得知，不管所設(shè)置的贏的「目標次數(shù)」是第幾次，在其押注的過程當中，只要是未達到「目標次數(shù)」的押注，都是以「失敗」來算，而每一次的失敗，都是虧損「第一次押注之金額」。若以上面的賭金63元為例，以「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」的操作方法來操作，要全部輸光賭注，你必須是運氣背到連續(xù)「連續(xù)失敗」63次以上，所以其概率是0.5^63
=
0.0000000000000000108%。由這個概率算出來數(shù)字換成淺顯易懂文字說明就是，拿63元到賭場與莊家對賭，使用「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」來的操作，你要「輸光賭金」就必須讓莊家連開63次(或讓你「連續(xù)失敗」63次)與你押注相反的賭盤，就概率來說，它是一百萬兆次(1的后面19個0)才會發(fā)生一次。
但是反觀單純的「馬丁格爾(Martingale)策略」理論來算的話，63元只能讓你連續(xù)虧損:1+2+4+8+16+32=63，所以是只能容許「連續(xù)虧損」6次，所以其概率是0.5^6
= 1.56%。而且以「押大小」的賭盤來算的話，當我們與莊家對賭73次之中，在某個點上「連續(xù)六次虧損」的概率是 41.7% (算法為:
(1-0.5)x0.015625 = 0.0078125，0.984375 x (1-0.0078125)^67 =
0.582025，1-0.582025 =
41.7%)。當你「押大小」150次當中有一次會超過「連續(xù)六次虧損」的概率則是69.2%，而若你「押大小」250次當中有一次會超過「連續(xù)六次虧損」的概率則變成85.9%。
由以上這兩相比較，若依照概率來看的話，「馬丁格爾(Martingale)策略」理論看起來比「反馬丁格爾(Anti
Martingale)策略」風險更高。
我們來做一個相互比較表，或許更容易區(qū)別這兩種方法的差異性:
表一 :「馬丁格爾(Martingale)策略」與「反馬丁格爾(Anti Martingale)策略」比較表
看到這里，「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」的理論似乎比「馬丁格爾(Martingale)策略」來的容易獲利也風險也低。不過，任何理論都有它的局限性以及其個別的缺點，「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」當然也不例外。在外匯市場里，運用「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」能獲利的主因是進入一個「趨勢的市場」，而「馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」則是最愛進入一個「震蕩的市場」。所以，不管是「馬丁格爾(Martingale)策略」還是「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」，只要在對的市場使用對的理論，這兩者方法其實都是可以達到「穩(wěn)定獲利」的效果。
我們接續(xù)與前篇有關(guān)「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」的說明。我們在前幾篇文章中都已經(jīng)論述過，類似滾雪球概念的「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」跟「馬丁格爾(Martingale)策略」都是一種「賭博策略(Betting
strategy)」。但是「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」跟「馬丁格爾(Martingale)策略」不管是在概念上還是在實際的操作都是完全相反。若讀者對「反馬丁格爾(Anti-Martingale)」策略的概念還不熟悉，可以先參考我前篇的文章:「滾雪球(1)
- 淺談「反馬丁格爾(Anti-Martingale)」交易概念」。有關(guān)于馬丁格爾理論的相關(guān)文章，請讀者自行參考本院舊文:
(運氣與機率(1) - 絕不輸錢的馬丁格爾套利策略), (運氣與機率(2) - 續(xù)談馬丁格爾套利策略之與市場對賭),
(運氣與機率(3) - 三談馬丁格爾套利策略之資金保護退場機制) 以及(運氣與機率(4) -
馬丁格爾(Martingale)，凱莉公式(Kelly criterion)與資金管理(Money
Management)等文章。
「馬丁格爾策略」的基本概念就是利用「機率」的方法來達到自己的勝算越來越高，然后依照「典型啟發(fā)」(Representativeness
Heuristic)理論「連續(xù)六次機率」的一個臨界點，來讓自己在市場上處于不敗之地。但是重點就是只能挑「長期震蕩」的貨幣市場，否則很容易賠光資金。相反的，「反馬丁格爾(Anti-Martingale)」策略并不是強調(diào)以機率來打贏市場，因為它的理論是只要贏一次就再雙倍下注，則自己的「勝算機率」反而是越來越低的。所以重點在于只能挑會走「波段走勢」的趨勢市場，而且必須順著市場的趨勢走。所以這兩種策略在觀念，理論，跟實務(wù)的做法上是剛好完全相反。因此「反馬丁格爾(Anti-Martingale)
」策略的重點就是必須找出正確的「趨勢市場」，正確的找出趨勢之后，順著這個趨勢一直加碼直到趨勢結(jié)束或獲利達到滿足點。概念很簡單，但要實際的執(zhí)行起來卻是異常的困難。
首先，我們該如何得知市場的「趨勢」已經(jīng)被觸發(fā)并開始往上或往下走?
再者，即使我們見到了趨勢走向，我們?nèi)绾蔚弥厔菽壳笆莿傞_始，走到中間，還是已經(jīng)快要結(jié)束了。利用各類指標來「看圖說故事」每個人都會也都看得懂，因為那是在看一個「歷史圖」，但對于一個「未來圖」卻是沒有人可以說的準的。這就是為何即使是一個可以在外匯市場存活下來的交易者，他一樣無法準確預(yù)測未來的市場走勢。再者，即使該交易者真的可以利用高超的技術(shù)指標，或辛苦努力的追蹤閱讀任何一條重大的財經(jīng)即時新聞，他一樣無法「控制市場」未來的波動及走向。對市場的預(yù)測越多，僅會讓市場對自己交易的打擊越多。因為市場不會因為你是一國之尊還是販夫走卒就會手下留情。外匯市場非常不同于股票期貨或選擇權(quán)，因為極少有所謂的內(nèi)線交易存在，而且即使一個國家的中央銀行進場干預(yù)或操縱，到頭來，虧損最嚴重的反倒是該國的央行。我們可以看近期的日本央行以及瑞士央行的窘狀就會清楚明了。
在繼續(xù)深談「反馬丁格爾」策略之前，我們先談一下外匯市場的真實現(xiàn)象。
在外匯市場里，大約有至少8成的交易者在進場交易時是進入一個「對的方向」市場，也就是說除非有特殊目的不然很少有交易者是跟市場反方向做進場交易的。但是，即使是8成的交易者是進入一個「對的方向」市場，卻有9成的交易者在市場上虧錢。為何會產(chǎn)生這種現(xiàn)象呢?
主要有兩大因素。第一就是有非常多的外匯交易者喜歡利用高度杠桿來交易外匯以其能短期內(nèi)迅速獲取大額利潤，即使真的獲取一些利益，通常這只能說是因為幸運。但人不可能永遠都很幸運，三個月可以獲利，但一年以上的交易可能就會把獲利全部都虧光。第二就是很少人知道如何在進場之后以科學(xué)方法來管理獲利。所以交易外匯并非在玩游戲，它是真正跟金錢盈虧有關(guān)的金融交易。
接下來要談一下趨勢。常?？幢P的老手都知道，除非是國際的重大利多或利空，市場不管是走多還是走空，它并不容易一下子每天在翻盤，任何貨幣利用一??個4小時線就可以清楚看出貨幣走勢的現(xiàn)象。貨幣市場的走勢一般就是緩步的「漲勢」、「跌勢」或「平盤震蕩」。我們要的就是市場的「漲勢」或「跌勢」，當我們掌握了趨勢的走向，依照「反馬丁格爾策略」的做法，只要進入的是對的「市場方向」，只要獲利就「緩步加碼」。只要市場方向沒有變，這個「緩步加碼」到最后會變成一個巨大的利益。想像一下，假設(shè)我們是站在一個高山的山丘上，我們堆了4個雪球(成本)，我們在同一個時間將雪球往下推，我們假設(shè)其中的兩個雪球在開始往下滾的時候就碰到大石塊被撞壞了(停損)，另外一個跑到半山腰卻被樹木擋住不動了(不賺不賠)，只有一個雪球很順利的滾到山下且因為沾滿的沿路的雪，當這個雪球來到山下時，它已經(jīng)變成一個巨無霸的雪球。而這個雪球已經(jīng)變成當初雪球大小的十倍或百倍大小(獲利)。若依照這個假設(shè)，只要有1/4個雪球順利達到目的地，3/4的「虧損」或「做白工」并不會影響整體的獲利結(jié)果。為何會挑四個雪球，趨勢又該如何確立，我們將在下一篇文章會解釋。
趨勢談完后就是談趨勢的長度，也就是這個山坡的長度到底應(yīng)該選多長的長度才容易讓雪球由山上一直滾到山下順利收成。這個就沒有一個絕對的答案。我們?nèi)绻€是以「典型啟發(fā)」(Representativeness
Heuristic)理論「連續(xù)六次機率」的一個臨界點，那表示我們在一個順勢的市場中只要連續(xù)六次的同方向進場都是獲利，那我們就是順利把雪球從山上滾到山下并取得甜美的利潤。而每一次的下一階開倉應(yīng)該比上一階還要多出多少的開倉大小呢?
在傳統(tǒng)的「馬丁格爾」以及「反馬丁格爾」策略都是以2^n為乘積，但實際做法上2^n的遞增操作模式在外匯市場是極為高風險。我們認為這個遞增的乘機應(yīng)與本院程式的「馬丁格爾策略」一致，就是設(shè)在1.3~1.5之間。我們將統(tǒng)一以1.3為例子。所以，讓我們以下面簡單的數(shù)學(xué)運算來解釋:
x = lot
y = Multiplier
(乘積)
所以:
Level 1 =
x
Level 2 =
xy
Level 3 =
xy2
Level 4 =
xy3
Level 5 =
xy4
Level 6 =
xy5
當達到第六階時，就是「連續(xù)獲利六次」后你所開的總Lot數(shù)為:
x + xy + xy2 + xy3 + xy4 +
xy5
由以上公式，當我們設(shè)定程式為:
x = 0.01
lot
y = 1.3
(乘積)
所以:
Level 1 =
0.01
Level 2 =
0.02
Level 3 =
0.03
Level 4 =
0.04
Level 5 =
0.05
Level 6 =
0.07
當你達到第六階時，就是「連續(xù)獲利六次」后你所開的總Lot數(shù)為:
0.01 + 0.02 + 0.03 + 0.04 + 0.05 +0.07 =
0.22 Lot
所以，若我們是在一個允許1:100的杠桿下的外匯經(jīng)紀商交易，若我們使用10%的Margin，那安全的操作資金就至少需要2200美金。假設(shè)我們設(shè)定1、2、3、5、8的階層方式每一階的獲利是每當34、55、89、144、233的點距去加開下一階層。則如果市場讓我們開到第六層，且第六層也要達到設(shè)定的點距，這個例子是89點，所以其獲利為:
0.01 * (34+55+55+89+89+89) + 0.02 *
(55+55+89+89+89) + 0.03 * (55+89+89+89) + 0.04 * (89+89+89 ) + 0.05
* (89+89) + 0.07 * ( 89) = 47.12 Pips。47.12 Pips = $
471.2
所以一次的「滾雪球」獲利成功竟然可達帳戶資金471.2 / 2200 =
21.4%的正績效。以下圖說明，馬丁格爾策略在趨勢市場是虧損時，剛好是反馬丁格爾的獲利。
圖一: 馬丁格爾虧損時，等于是反馬丁格爾的獲利
讀到這里，讀者也不要興奮得太早，因為我們還沒談到「風險」的問題。「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」的最大難度在于趨勢的確立。就是因為我們無法100%的確立「趨勢方向」的正確性，所以我們必須計算風險。沒有經(jīng)過「風險計算」就進場，在筆者眼中一直是名符其實的「賭徒」而非在做「交易」。
上面提到，我們假設(shè)以0.01 Lot
做「雪球」的起始大小，假設(shè)山坡的長度設(shè)定是34+55+55+89+89+89 = 411
Pips，而滾雪球的過程中一共加碼六次，每次以1.3當成乘積，所以到了山下雪球其實已經(jīng)是0.01 + 0.02 + 0.03 +
0.04 + 0.05 +0.07 = 0.22
Lot，如果我們使用最大不超過10%的Margin，則帳戶資金最少不得低于2200美金。我們?yōu)榱擞嬎惴奖悖覀冊O(shè)定以2500美金為基準。每一次的「滾雪球」成功可以為你帶來471.2美金的利潤，它就是Reward。因為我們無法每次的趨勢預(yù)測都神準無比，所以虧損的風險(Risk)必須先算出來。
假設(shè)我們愿意承擔的最大風險(Risk)是250
美金，這時我們就必須設(shè)定當進場后如果市場趨勢并非我們想要的，當虧損達到250美金時，就要停止交易，因此整個帳戶的資金最大虧損必須設(shè)為10%。這樣的Risk/Reward
就是250/471.2 = 53%，如果風險承擔僅愿意達帳戶的6%就停損，則Risk/Reward 就是150/471.2=
31.8%。為何是帳戶的6% ? 因為根據(jù)「亞歷山大艾爾德」(Alexander
Elder)交易理論，當帳戶虧損達6%時，交易者必須先停損出場避免持續(xù)虧損的擴大。若以上面的例子來說，Risk/Reward
是31.8%，所以三次進場之中，至少要有一次是獲利出場，否則會老是碰到6%的停損出場。如何設(shè)計一個至少進場三次就可以將雪球從山上一直滾到山下，真的不是一件簡單的習(xí)題。這個問題以及為何是四個雪球我們留到下篇文章中討論。
院長/York
我們接續(xù)與前篇有關(guān)「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」的說明。我們在前幾篇文章中都已經(jīng)論述過，類似滾雪球概念的「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」跟「馬丁格爾(Martingale)策略」都是一種「賭博策略(Betting
strategy)」。但是「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」跟「馬丁格爾(Martingale)策略」不管是在概念上還是在實際的操作都是完全相反。若讀者對「反馬丁格爾(Anti-Martingale)」策略的概念還不熟悉，可以先參考我前篇的文章:「滾雪球(1)
- 淺談「反馬丁格爾(Anti-Martingale)」交易概念」。有關(guān)于馬丁格爾理論的相關(guān)文章，請讀者自行參考本院舊文:
「運氣與機率(1) - 絕不輸錢的馬丁格爾套利策略」, 「運氣與機率(2) - 續(xù)談馬丁格爾套利策略之與市場對賭」,「運氣與機率(3)
- 三談馬丁格爾套利策略之資金保護退場機制」 以及「運氣與機率(4) - 馬丁格爾(Martingale)，凱莉公式(Kelly
criterion)與資金管理(Money Management)」等文章。
「馬丁格爾策略」的基本概念就是利用「機率」的方法來達到自己的「勝算」越來越高，然后依照「典型啟發(fā)」(Representativeness
Heuristic)理論「連續(xù)六次機率」的一個臨界點，來讓自己在市場上處于不敗之地。但是重點就是只能挑「長期震蕩」的貨幣市場，否則很容易賠光資金。相反的，「反馬丁格爾(Anti-Martingale)」策略并不是強調(diào)以機率來打贏市場，因為它的理論是只要贏就一再的雙倍下注，但自己的「勝算機率」反而卻是越來越低的。所以，「反馬丁格爾」策略的重點在于只能挑會走「波段走勢」的趨勢市場，而且必須順著市場的趨勢走。所以這兩種策略在觀念，理論，跟實務(wù)的做法上是剛好完全相反。因此「反馬丁格爾(Anti-Martingale)
」策略的重點就是必須找出正確的「趨勢市場」，正確的找出趨勢之后，順著這個趨勢「一直加碼」直到趨勢結(jié)束或獲利達到滿足點。概念很簡單，但要實際的執(zhí)行起來卻是異常的困難。
首先，我們該如何得知市場的「趨勢」已經(jīng)被觸發(fā)并開始往上漲或往下跌呢?
再者，即使我們見到了趨勢走向，我們?nèi)绾蔚弥厔菽壳笆莿傞_始，走到中間，還是已經(jīng)快要結(jié)束了?
利用各類指標來「看圖說故事」每個人都會也都看得懂，因為那是在看一個「歷史圖」，但是對于一個「未來圖」卻是沒有人可以說的準的。這就是為何即使是一個可以在外匯市場存活下來的交易者，他一樣無法準確預(yù)測未來的市場走勢。再者，即使該交易者真的可以利用高超的技術(shù)指標，或辛苦努力的追蹤閱讀任何一條重大的財經(jīng)即時新聞，他一樣無法「控制」市場未來的波動及走向。?？促Y深外匯交易專家的建議就知道，對市場的預(yù)測越多，僅會讓市場對自己的打擊越多。因為市場不會因為你是一國之尊還是販夫走卒就會手下留情。外匯市場是非常不同于股票期貨或選擇權(quán)，不僅極少有所謂的「內(nèi)線交易」存在，憑靠單一個個人或機構(gòu)無法讓市場的走勢轉(zhuǎn)向，即使是一個國家的中央銀行進場干預(yù)或操縱，到頭來，虧損最嚴重的反倒是該國的央行。我們可以看近期的日本央行以及瑞士央行的窘狀就會清楚明了。
在繼續(xù)深談「反馬丁格爾」策略之前，我們先談一下外匯市場的真實現(xiàn)象。在外匯市場里，大約至少有8成以上的交易者在進場交易時是進入一個「對的方向」市場，也就是說除非有特殊目的不然很少有交易者會跟市場的反方向做進場交易的。但是，即使有超過8成以上的交易者是進入一個「對的方向」市場，卻有9成的交易者在市場上虧錢。為何會產(chǎn)生這種現(xiàn)象呢?
主要有兩大因素。第一就是有非常多的外匯交易者喜歡利用高度杠桿來交易外匯以其能短期內(nèi)迅速獲取大額利潤，即使真的獲取一些利益，通常很短暫，因為這可能是因為幸運。但人不可能永遠都很幸運，三個月可以獲利，但一年以上的交易可能就會把獲利全部都虧光。第二就是很少人知道如何在進場之后以科學(xué)方法來管理獲利。
接下來要談一下「市場趨勢」。經(jīng)常在看外匯盤的老手都知道，除非是國際的重大利多或利空，市場不管是走多還是走空，它并不容易一下子每天在翻盤，貨幣市場的走勢一般就是緩步的「漲勢」、「跌勢」或「平盤震蕩」。任何貨幣利用一??個4小時線就可以清楚看出貨幣緩步走勢的現(xiàn)象。在「反馬丁格爾策略」里，我們要的就是市場的「漲勢」或「跌勢」。，當我們掌握了趨勢的走向，依照「反馬丁格爾策略」的做法，只要進入的是對的「市場方向」，也就是說只要是獲利就「緩步加碼」，而只要市場方向沒有變，這個「緩步加碼」到最后就會變成一個「巨大的利益」。想像一下，假設(shè)我們是站在一個高山的山丘上，我們堆了4個雪球(成本)，我們在同一個時間將雪球往下推，我們假設(shè)其中的兩個雪球在開始往下滾的時候就碰到大石塊被撞壞了(停損)，另外一個跑到半山腰卻被樹木擋住不動了(不賺不賠)，只有一個雪球很順利的滾到山下且因為沾滿了沿路的雪，當這個雪球來到山下時，它已經(jīng)變成一個「巨無霸」般的雪球。而這個雪球可能已經(jīng)變成了當初雪球大小的十倍或百倍大小(獲利)。若依照這個假設(shè)，只要有1/4個雪球順利達到目的地，3/4的「虧損」或「做白工」并不會影響整體的獲利結(jié)果。為何會挑四個雪球，而趨勢又該如何確立，我們將在下一篇文章會解釋。
趨勢談完后就是談「趨勢的長度」，也就是這個山坡的長度到底應(yīng)該選多長的長度才容易讓雪球由山上一直滾到山下順利收成。這個就沒有一個絕對的答案。我們?nèi)绻€是以「典型啟發(fā)」(Representativeness
Heuristic)理論「連續(xù)六次機率」的一個臨界點，那表示我們在一個順勢的市場中只要連續(xù)六次的同方向進場都是獲利，那我們就是順利把雪球從山上滾到山下并取得甜美的利潤。而每一次的下一階開倉應(yīng)該比上一階還要多出多少的開倉大小呢?
在傳統(tǒng)的「馬丁格爾」以及「反馬丁格爾」策略都是以2^n為乘積，但實際做法上2^n的遞增操作模式在外匯市場一直都被認為是極為高風險的操作。我們認為這個遞增的乘機應(yīng)與本院程式的「馬丁格爾策略」一致，就是設(shè)在1.3~1.5之間。我們將統(tǒng)一以1.3為例子。所以，讓我們以下面簡單的數(shù)學(xué)運算來解釋:
x = lot
y = Multiplier
(乘積)
所以:
Level 1 =
x
Level 2 =
xy
Level 3 =
xy2
Level 4 =
xy3
Level 5 =
xy4
Level 6 =
xy5
當達到第六階時，就是「連續(xù)獲利六次」后你所開的總Lot數(shù)為:
x + xy + xy2 + xy3 + xy4 +
xy5
由以上公式，當我們設(shè)定程式為:
x = 0.01
lot
y = 1.3
(乘積)
所以:
Level 1 =
0.01
Level 2 =
0.02
Level 3 =
0.03
Level 4 =
0.04
Level 5 =
0.05
Level 6 =
0.07
當你達到第六階時，就是「連續(xù)獲利六次」后你所開的總Lot數(shù)為:
0.01 + 0.02 + 0.03 + 0.04 + 0.05 +0.07 =
0.22 Lot
所以，若我們是在一個允許1:100的杠桿下的外匯經(jīng)紀商交易，若我們使用10%的Margin，那安全的操作資金就至少需要2200美金。假設(shè)我們設(shè)定1、2、3、5、8的階層方式每一階的獲利是每當34、55、89、144、233的點距去加開下一階層。則如果市場讓我們開到第六層，且第六層也要達到設(shè)定的點距，這個例子是89點，所以其獲利為:
0.01 * (34+55+55+89+89+89) + 0.02 *
(55+55+89+89+89) + 0.03 * (55+89+89+89) + 0.04 * (89+89+89 ) + 0.05
* (89+89) + 0.07 * ( 89) = 47.12 Pips。47.12 Pips = $ 471.2
所以一次的「滾雪球」獲利成功竟然可達帳戶資金471.2 / 2200 =
21.4%的正績效。以下圖說明，「馬丁格爾」在趨勢市場是虧損時，剛好是「反馬丁格爾」的獲利。
圖一: 「馬丁格爾」虧損時，等于是「反馬丁格爾」的獲利
一次成功就可以獲利達21.4%的正績效，看起來真的很不錯。讀到這里，請讀者也不要興奮得太早，因為我們還沒談到「風險」的問題。「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」的最大難度在于「趨勢的確立」。就是因為我們無法100%的確立「趨勢方向」的正確性，所以我們必須嚴格的計算風險。任何沒有經(jīng)過「風險計算」的進場交易，在筆者眼中一直是名符其實的「賭博」而非在做「交易」。
上面提到，我們假設(shè)以0.01 Lot
做為「雪球」的起始大小，假設(shè)山坡的長度設(shè)定是34+55+55+89+89+89 = 411
Pips，而滾雪球的過程中一共加碼六次，每次以1.3當成乘積，所以到了山下雪球其實已經(jīng)是0.01 + 0.02 + 0.03 +
0.04 + 0.05 +0.07 = 0.22
Lot，如果我們使用最大不超過10%的Margin，則帳戶資金最少不得低于2200美金。我們?yōu)榱擞嬎惴奖?，我們設(shè)定以2500美金為基準。每一次成功的由山上全程滾到山下的「滾雪球」可以為你帶來471.2美金的利潤，它就是Reward。因為我們無法每次的趨勢預(yù)測都神準無比，所以虧損的風險(Risk)必須先定義出來。
假設(shè)我們在一個有2500美金資金的帳戶里所愿意承擔的最大風險(Risk)是250
美金，這時我們就必須設(shè)定當進場后如果市場趨勢并非我們想要的，當虧損達到250美金時，就要停止交易，因此整個帳戶的資金最大虧損必須設(shè)為10%。這樣的Risk/Reward
就是250/471.2 = 53%。如果風險承擔僅愿意達帳戶的6%就停損，則Risk/Reward 就是150/471.2=
31.8%。為何是帳戶的6% 呢? 因為根據(jù)「亞歷山大艾爾德」(Alexander
Elder)的交易理論，當帳戶虧損達6%時，交易者必須先停損出場避免持續(xù)虧損的擴大。若以上面的例子來說，Risk/Reward
是31.8%，所以三次進場之中，至少要有一次是獲利出場，否則會老是碰到6%的停損出場。如何設(shè)計一個至少進場三次就可以將雪球從山上一直滾到山下，真的不是一件簡單的習(xí)題。這個問題以及為何是四個雪球我們將留到下篇文章中討論
原本的本篇內(nèi)容要來介紹「雪球的設(shè)計」以及如何做「趨勢波段」的確立判斷，不過幾經(jīng)思考，還是決定先將「反馬丁格爾(Anti-Martingale)」以及「滾雪球」概念的「理論基礎(chǔ)」先做一個完整的說明再來介紹實務(wù)上的操作。金融交易的任何策略應(yīng)該都是離不開紙上作業(yè)的「理論階段」，一個好的策略在實際執(zhí)行前如果已經(jīng)先在「理論的基礎(chǔ)」上驗證過，那真正放到市場上交易時，就不會有太多令人感到意外的事會發(fā)生。
因此，我們先再來復(fù)習(xí)一下所謂的「反馬丁格爾(Anti
Martingale)策略」的簡單機率計算。在某個賭盤里，當每次賭金「贏錢」時就以2的倍數(shù)再增加賭金，若一直贏，就一再的加倍賭注。就機率而言，你不可能一直贏下去，所以你就必須事先設(shè)定一個「連續(xù)贏錢的次數(shù)」。只要一達到這個「連續(xù)贏錢的次數(shù)」就再從頭來。因此「反馬丁格爾(Anti
Martingale)策略」在概念上是很簡單的，就是在一個押大或押小的賭盤里，一直不斷的只押某一單邊(如押大或押小)
，每贏錢一次，就把贏錢的數(shù)目乘上兩倍，一直到你達到了所設(shè)定之「贏的次數(shù)」，就再從頭開始押盤。如果在未達「設(shè)定贏的次數(shù)」就輸?shù)袅耍斎灰驳脧念^開始，就是再從第一次所押的金額從新開始押注。
這會產(chǎn)生一個有趣的現(xiàn)象，因為依照「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」的操作方法，只要押注一輸錢，不管是幾次，都必須從第一次的押金再開始起算。因此使用「反馬丁格爾(Anti
Martingale)策略」在輸錢時是以「重復(fù)第一筆押注」的輸錢方式在虧損，但是贏錢時卻以「倍數(shù)遞增押注」的贏錢方式在獲利。
舉例來說，在一個賭大小的賭盤，開大與開小都是50%的機率，連續(xù)開大或連續(xù)開小都是以50%開始遞增或遞減。所以在任何一個時間點上，你贏一次的機率是50%，連贏兩次的機率是25%，連贏三次的機率12.5%??，連贏四次的機率6.25%，以此類推。我們希望將「贏的次數(shù)」先設(shè)定為三次，我們暫且稱這個為「一局」，而每一次的「一局」你可以贏過賭場的機率只有12.5%??。但一旦你贏了「一局」，你可以得到的報酬是:
n*2^0 + n *2^1 + n *2^2 = n * (1+2+4) =7 * n。n
代表你第一次押注的賭資。所以你可以拿到賭場對你的賠率是「一賠七」的賠率。轉(zhuǎn)成白話來說就是，你在一個只有12.5%??勝算的賭盤里跟賭場對賭，而它對你的賠率是1:7。在你還沒碰到贏盤的12.5%??機率之前，你自己對賭場的賠率是1:1。同樣，假設(shè)你所設(shè)定的「一局」是「連續(xù)贏四次的次數(shù)」，那每「一局」可以贏的機率為6.25%，但是賭場對你的賠率可以高達n*2^0
+ n *2^1 + n *2^2 + n * 2^3= n * (1+2+4+8) = 15 * n
，所以是1:15的賠率。在還未達到「連續(xù)贏四次的次數(shù)」就失敗，也稱之為「一局」，因為你必須從頭開始押注。
假設(shè)我們到澳門去試手氣，帶了10300元進賭場，第一次都是從100元開始押注，我們選擇使用的是「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」，所設(shè)定的「一局」是「連續(xù)贏四次的次數(shù)」，而每贏ㄧ次都以2的倍數(shù)遞增。也就是100，200，400，800一直遞增方式來押注，因為設(shè)定的是「連續(xù)贏四次的次數(shù)」，所以最多只押注到800就會再從頭。但是若每次都未達到連贏四次就虧損，例如只贏ㄧ次、兩次、或只贏三次就翻盤虧損，這時就會呈現(xiàn)的虧損如下:
+100 - 200 (第二次翻盤) = - 100
+100 +200 - 400 (第三次翻盤) = - 100
+100 +200 + 400 - 800 (第四次翻盤) = - 100
由上面的例子來看，因為我們只帶了10300元進賭場，所以最多我們僅能輸?shù)?03次的「一局」。不過我們來看實際的情形。以上面的例子來說，「連續(xù)贏四次的機率」是:
0.5^4 = 6.25%。當我們進場賭71次的時候，你會在某個點上「連續(xù)四次獲利」的機率會變成88.8% (算法為: (1-0.5)
x 0.0625 = 0.03125，0.9375 x (1 - 0.03125 )^67 =
0.1117265，1-0.1117265 =
88.8%)。也就是假設(shè)你口袋有10300元每次壓100元，以「反馬丁格爾」策略來押「大小賭盤」，在你押「大小賭盤」71次當中有一次會超過「連續(xù)四次贏錢」的機率是88.8%。當你押「大小賭盤」99
(103 – 4)次當中有一次會超過「連續(xù)四次贏錢」的機率則是95.95% ( 算法為: (1-0.5) x 0.0625 =
0.03125，0.9375 x ( 1 - 0.03125)^99 = 0.04045，1-0.04045 = 95.95%
)。這個由機率所算出來的數(shù)字來看，使用「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」到賭場來的操作，你要「輸光賭金」看起來似乎是不太容易。所以若以「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」跟賭場對賭，你設(shè)定每「一局」贏的機率是6.26%，而每次你輸?shù)簟敢痪帧梗憔鸵r給賭場1:1的賭金，但每次你只要贏「一局」，賭場就要賠給你1:15的賭金。因此前面提到，使用「反馬丁格爾策略」在輸錢時是以「重復(fù)第一筆押注」的輸錢方式在虧損，但是贏錢時卻以「倍數(shù)遞增押注」的贏錢方式在獲利?？雌饋砗孟襁€蠻迷人的。
概念搞清楚了以后，我們希望將「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」應(yīng)用到外匯市場來操作。在外匯市場里的市場情況就只是「漲」、「跌」、「盤整」，而「盤整」又分成「盤整向上」跟「盤整向下」?；旧系慕鹑谑袌龃蟮侄贾挥羞@四種市況。在我們不做任何預(yù)測或?qū)κ袌龅呐袛嘀埃覀円褂谩阜瘩R丁格爾」策略的話，一般僅會希望進場的市況是「漲」或是「跌」，而且必須是「漲」時做「多單」，而「跌」時做「空單」。所以成功跟著趨勢下單的機率僅有25%，下單之后不符期待的機率則為75%。在這種機率之下，我們盲目的押注市場會「漲」或是會「跌」與我們原本的賭大小的「50%
vs 50% 」機率已經(jīng)產(chǎn)生不對稱機率「25% vs 75%」的現(xiàn)象。所以為了拉回到「50% vs 50%
」機率，在真正的外匯市場里，我們就必須在一個進場的時間點上，在市價的上下方各下一個「買單」及「賣單」。讓不管市場是「漲」、「跌」、「盤整向上」還是「盤整向下」，開盤出來的機率對我們而言都是「50%
vs 50% 」的機率。
現(xiàn)在假設(shè)我們在即時外匯市場里，同時在市價的上方執(zhí)行一個「定點買單」(Buy-Stop)，市價的下方執(zhí)行一個「定點賣單」(Sell-Stop)，而此兩個單的手數(shù)量是一樣的，假設(shè)是V個手數(shù)量。而上下買賣點與市場目前價格的點距都一樣，假設(shè)是d的點距距離。接下來我們設(shè)計一個規(guī)則，不管市場未來走向是會碰到「定點買單」(Buy-Stop)還是「定點賣單」(Sell-Stop)，所以它的機率是「50%
vs 50%
」，只要它一碰到這個「定點買單」(Buy-Stop)或「定點賣單」(Sell-Stop)，我們立刻就在該成交價的上下方又在設(shè)定一個「定點買單」(Buy-Stop)以及一個「定點賣單」(Sell-Stop)，而它的點距一樣維持為d的點距距離。假設(shè)在第一個「定點單」成交之后，如果是「定點買單」(Buy-Stop)成交，則它的下一個d點點距的上方則是第二次再進場的「定點買單」(
Buy-Stop)，而它是獲利的，但我們暫時不執(zhí)行停利的動作。延續(xù)上面的假設(shè)，當?shù)谝粋€「定點買單」(Buy-Stop)成交之后，市場卻是向下，則它的下一個d點點距的下方，則是第一次的停損點的「定點賣單」(Sell-Stop)。所以假設(shè)我們要依前面所設(shè)計的「連續(xù)四次獲利」的「反馬丁格爾(Anti-Martingale)策略」，我們在進場后必須連續(xù)在4個市價的d點點距的上方都成交，而每一次的下單是以V
*
2^n遞增，n是「獲利點」的次數(shù)，也就是階層數(shù)目。如果未達「連續(xù)四次獲利」我們一樣把它歸類成「失敗」出場。例如市場在第一次成交以后就往下回檔，或只往上碰到ㄧ次d點點距、兩次d點點距、或只有三次d點點距就向下回檔，這時就會呈現(xiàn)的虧損如下:
- V * 2^0 * d (進場后就虧損) =-
+ V * 2^0 * d - V * 2^1 * d
+ V * 2^0 * d + V * 2^1 * d
+ V * 2^0 * d + V * 2^1 * d
然而，假設(shè)我們很幸運的真的達到「連續(xù)四次獲利」，則這個利潤則為:
+ V * 2^0 * d + V * 2^1 * d + V * 2^2 * d + V * 2^3 * d = 15 *
V * d
所以依照上面這個規(guī)則，我們就輕易的將「反馬丁格爾」策略直接的應(yīng)用到外匯市場來操作。
雖然以「理論」計算起來，只要有一次的「反馬丁格爾」從頭到尾走完，也就是將雪球從山上順利滾下來，其獲利的倍數(shù)相當驚人。但是在外匯市場非常有可能的情形是它一直在盤整震蕩，在還沒有順利將小雪球滾成大雪堆之前，帳戶已經(jīng)是虧損累累。所以類似「賭博模式」的「盲目下單」，對我們來說并不是一個最佳使用「反馬丁格爾」策略的方法。因此，我們要找出一個方法是至少能有一定程度的準確性，再用此方法來進入「趨勢市場」。當然，趨勢判斷用的技術(shù)指標多如牛毛，這隨著個人的喜好不同而各有忠實的擁護者，不過我個人不喜歡使用「預(yù)測性」指標來預(yù)測市場的未來，所以我所使用的方法與市場上大多數(shù)人的方法有極大的差距。
就如前篇文章所言，這個判斷趨勢用的方法或指標最低的程度也要是至少3次以內(nèi)要有1次是正確的進入「趨勢市場」。否則一直做白工只會嚴重的浪費帳戶資金，因為每一筆的交易都需要付出交易成本。這個部分，我們將在下一篇詳細討論。
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