巴菲特是有史以來(lái)最偉大的投資家，他依靠股票、外匯市場(chǎng)的投資，成為世界上數(shù)一數(shù)二的富翁。他倡導(dǎo)的價(jià)值投資理論風(fēng)靡世界。

 

一、巴菲特的價(jià)值投資理論

 

價(jià)值投資并不復(fù)雜，巴菲特曾將其歸結(jié)為三點(diǎn)：

 

1、把股票看成許多微型的商業(yè)單元；

 

2、把市場(chǎng)波動(dòng)看作你的朋友而非敵人（利潤(rùn)有時(shí)候來(lái)自對(duì)朋友的愚忠）；

 

3、購(gòu)買(mǎi)股票的價(jià)格應(yīng)低于你所能承受的價(jià)位。

 

從短期來(lái)看，市場(chǎng)是一架投票計(jì)算器。但從長(zhǎng)期看，它是一架稱重器”——事實(shí)上，掌握這些理念并不困難，但很少有人能像巴菲特一樣數(shù)十年如一日地堅(jiān)持下去。

 

巴菲特似乎從不試圖通過(guò)股票賺錢(qián)，他購(gòu)買(mǎi)股票的基礎(chǔ)是：假設(shè)次日關(guān)閉股市、或在五年之內(nèi)不再重新開(kāi)放。

 

在價(jià)值投資理論看來(lái)，一旦看到市場(chǎng)波動(dòng)而認(rèn)為有利可圖，投資就變成了投機(jī)，沒(méi)有什么比賭博心態(tài)更影響投資。

 

 

 

 

二、巴菲特5大投資邏輯

1、因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，所以我成為優(yōu)秀的投資人；因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成投資人，所以我成為優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者。

 

2、好的企業(yè)比好的價(jià)格更重要。

 

3、一生追求消費(fèi)壟斷企業(yè)。

 

4、最終決定公司股價(jià)的是公司的實(shí)質(zhì)價(jià)值。

 

5、沒(méi)有任何時(shí)間適合將最優(yōu)秀的企業(yè)脫手。

 

 

 

三、巴菲特12項(xiàng)投資要點(diǎn)

1、利用市場(chǎng)的愚蠢，進(jìn)行有規(guī)律的投資。

 

2．買(mǎi)價(jià)決定報(bào)酬率的高低，即使是長(zhǎng)線投資也是如此。

 

3．利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)與交易費(fèi)用和稅負(fù)的避免使投資人受益無(wú)窮。

 

4．不在意一家公司來(lái)年可賺多少，僅有意未來(lái)5至10年能賺多少。

 

5．只投資未來(lái)收益確定性高的企業(yè)。

 

6．通貨膨脹是投資者的最大敵人。

 

7．價(jià)值型與成長(zhǎng)型的投資理念是相通的；價(jià)值是一項(xiàng)投資未來(lái)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值；而成長(zhǎng)只是用來(lái)決定價(jià)值的預(yù)測(cè)過(guò)程。

 

8．投資人財(cái)務(wù)上的成功與他對(duì)投資企業(yè)的了解程度成正比。

 

9．“安全邊際”從兩個(gè)方面協(xié)助你的投資：首先是緩沖可能的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；其次是可獲得相對(duì)高的權(quán)益報(bào)酬率。

 

10．擁有一只股票，期待它下個(gè)星期就上漲，是十分愚蠢的。

 

11．就算聯(lián)儲(chǔ)主席偷偷告訴我未來(lái)兩年的貨幣政策，我也不會(huì)改變我的任何一個(gè)作為。

 

12．不理會(huì)股市的漲跌，不擔(dān)心經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的變化，不相信任何預(yù)測(cè)，不接受任何內(nèi)幕消息，只注意兩點(diǎn)：

 

A、買(mǎi)什么股票；

 

B、買(mǎi)入價(jià)格。

 

 

 

四、巴菲特八項(xiàng)投資標(biāo)準(zhǔn)

1．必須是消費(fèi)壟斷企業(yè)。

 

2．產(chǎn)品簡(jiǎn)單、易了解、前景看好。

 

3．有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)史。

 

4．經(jīng)營(yíng)者理性、忠誠(chéng)，始終以股東利益為先。

 

5．財(cái)務(wù)穩(wěn)鍵。

 

6．經(jīng)營(yíng)效率高、收益好。

 

7．資本支出少、自由現(xiàn)金流量充裕。

 

8．價(jià)格合理。

 

 

 

 

五、巴菲特兩項(xiàng)項(xiàng)投資方式

1、卡片打洞、終生持有。

 

每年檢查一次以下數(shù)字：

 

A．初始的權(quán)益報(bào)酬率；

 

B．營(yíng)運(yùn)毛利；

 

C．負(fù)債水準(zhǔn)；

 

D．資本支出；

 

E．現(xiàn)金流量。

 

2、當(dāng)市場(chǎng)過(guò)于高估持有股票的價(jià)格時(shí)，也可考慮進(jìn)行短期套利。

 

某種意義上說(shuō)，卡片打洞與終生持股，構(gòu)成了巴式方法最為獨(dú)特的部分。也是最使人入迷的部分。

 

 

 

 

六、投資方式六個(gè)要素

 

1、賺錢(qián)而不要賠錢(qián)；

 

2、別被收益蒙騙；

 

3、要看未來(lái)；

 

4、堅(jiān)持投資能對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者構(gòu)成巨大“屏障”的公司；

 

5、要賭就賭大的；

 

6、要有耐心等待。

 

 

 

 

七、投資四項(xiàng)原則

 

1、企業(yè)原則——這家企業(yè)是否簡(jiǎn)單易懂？這家企業(yè)是否具有持之以恒的運(yùn)作歷史？這家企業(yè)是否有良好的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景？

 

2、管理原則——管理層是否理智管理層對(duì)它的股民是否坦誠(chéng)？管理層能否拒絕機(jī)構(gòu)跟風(fēng)？

 

3、財(cái)務(wù)原則——注重權(quán)益回報(bào)而不是每股收益。計(jì)算“股東權(quán)益”、尋求高利潤(rùn)的公司，公司每保留1美元都要確保創(chuàng)立1美元市值。

 

4、市場(chǎng)原則——企業(yè)的估值是多少？企業(yè)是否會(huì)被大打折扣以  更低值買(mǎi)進(jìn)？

 

 

 

 

 

八、巴菲特長(zhǎng)期制勝的法寶：遠(yuǎn)離市場(chǎng)

透徹研究巴式方法，會(huì)發(fā)覺(jué)影響其最終成功的投資決定，雖然確實(shí)與“市場(chǎng)尚未反映的信息”有關(guān)，但所有信息卻都是公開(kāi)的，是擺在那里誰(shuí)都可以利用的。

沒(méi)有內(nèi)幕消息，也沒(méi)有花費(fèi)大量的金錢(qián)。是運(yùn)氣好嗎？就像學(xué)術(shù)界的比喻：當(dāng)有1000只猴子擲幣時(shí)，總有一只始終擲出正面。但這解釋不了有成千上萬(wàn)個(gè)投資人參加的投資競(jìng)賽中，只有巴菲特一人取得連續(xù)32年戰(zhàn)勝市場(chǎng)的紀(jì)錄。

其實(shí)，巴菲特的成功，靠的是一套與眾不同的投資理念，不同的投資哲學(xué)與邏輯，不同的投資技巧。在看似簡(jiǎn)單的操作方法背后，你其實(shí)能悟出深刻的道理，又簡(jiǎn)單到任何人都可以利用。

巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，他對(duì)華爾街那群受過(guò)高等教育的專業(yè)人士的種種非理性行為感到不解。也許是人在市場(chǎng)，身不由己。所以他最后離開(kāi)了紐約，躲到美國(guó)中西部一個(gè)小鎮(zhèn)里去了 他遠(yuǎn)離市場(chǎng)，他也因此戰(zhàn)勝了市場(chǎng)。

 

 

 

 

1、找到杰出的公司。

巴菲特的第一個(gè)投資原則是“找到杰出的公司”。這個(gè)原則基于這樣一個(gè)常識(shí)，即一個(gè)經(jīng)營(yíng)有方，管理者可以信賴的公司，它的內(nèi)在價(jià)值一定會(huì)顯現(xiàn)在股價(jià)上。所以投資者的任務(wù)是做好自己的“家庭作業(yè)”，在無(wú)數(shù)的可能中找出那些真正優(yōu)秀的公司和優(yōu)秀的管理者。

巴菲特總是青睞那些經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、講究誠(chéng)信、分紅回報(bào)高的企業(yè)，來(lái)最大限度地避免股價(jià)波動(dòng)，確保投資的保值和增值。而對(duì)于總想利用配股、增發(fā)等途徑榨取投資者血汗的企業(yè)一概拒之門(mén)外。

2、少就是多。

巴菲特的第二個(gè)投資原則是“少就是多”。他的理由同樣是基于一個(gè)常識(shí)：買(mǎi)的股票越多，你越可能購(gòu)入一些你對(duì)其一無(wú)所知的企業(yè)。通常你對(duì)企業(yè)了解越多，你對(duì)一家企業(yè)關(guān)注越深，你的風(fēng)險(xiǎn)越低，收益就越好。

3、把大賭注壓在高概率事件上。

巴菲特的第三個(gè)原則是“把大賭注壓在高概率事件上”。也就是說(shuō)，當(dāng)你堅(jiān)信遇到大好機(jī)會(huì)時(shí)，唯一正確的做法是大舉投資。這也同樣基于一個(gè)常識(shí)：當(dāng)一個(gè)事情成功的可能性很大時(shí)，你投入越多，回報(bào)越大。絕大多數(shù)價(jià)值投資者天性保守。但巴菲特不是。他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰(zhàn)略甚至比這個(gè)數(shù)字更激進(jìn)。在他的投資組合中，前10只股票占了投資總量的90%。

4、要有耐心。

巴菲特的第四個(gè)原則是“要有耐心”，就是說(shuō)：不要頻頻換手，直到有好的投資對(duì)象才出手。他有一個(gè)說(shuō)法，就是少于4年的投資都是傻子的投資，因?yàn)槠髽I(yè)的價(jià)值通常不會(huì)在這么短的時(shí)間里充分體現(xiàn)，你能賺到的一點(diǎn)錢(qián)也通常被銀行和稅務(wù)瓜分。有人曾做過(guò)統(tǒng)計(jì)，巴菲特對(duì)每一只股票的投資沒(méi)有少過(guò)8年的。巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德威廉斯的話:"要做一個(gè)好的擊球手，你必須有好球可打。"如果沒(méi)有好的投資對(duì)象，那么他寧可持有現(xiàn)金。據(jù)晨星公司統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中占18%以上，而大多數(shù)基金公司只有4%的現(xiàn)金。

5、不要擔(dān)心短期價(jià)格波動(dòng)。

巴菲特的第五個(gè)原則是“不要擔(dān)心短期價(jià)格波動(dòng)”。他的理論是：既然一個(gè)企業(yè)有內(nèi)在價(jià)值，他就一定會(huì)體現(xiàn)出來(lái)，問(wèn)題僅僅是時(shí)間。世界上沒(méi)有任何人能預(yù)測(cè)出什么時(shí)間會(huì)有什么樣的股價(jià)。事實(shí)上，巴菲特從來(lái)不相信所謂的預(yù)測(cè)，他唯一相信的是，也是我們能夠把握的是對(duì)企業(yè)的了解。

他購(gòu)買(mǎi)股票的基礎(chǔ)是：假設(shè)次日關(guān)閉股市、或在五年之內(nèi)不再重新開(kāi)放。也就是對(duì)公司的未來(lái)有著絕對(duì)的信心。在價(jià)值投資理論看來(lái)，一旦看到市場(chǎng)波動(dòng)而認(rèn)為有利可圖，投資就變成了投機(jī)，沒(méi)有什么比賭博心態(tài)更影響投資。

6、穩(wěn)中求勝。

巴菲特的投資哲學(xué)首要之處是：記住股市大崩潰。就是說(shuō)，要以穩(wěn)健的策略投資，確保自己資金不受損失，并且要永遠(yuǎn)記住這一點(diǎn)。其次，讓自己資金以中等速度增長(zhǎng)。巴菲特投資目標(biāo)都是具有中等增長(zhǎng)潛力的企業(yè)，并且這些企業(yè)被認(rèn)為會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。投資股市時(shí)，為自己頂下合理的長(zhǎng)期平均收益率是成功的基礎(chǔ)。巴菲特在這方面做得相當(dāng)出色，他對(duì)自己要求并不過(guò)高，只要他每年擊敗道·瓊斯指數(shù)5個(gè)百分點(diǎn)足以。

對(duì)那些一心想馬上做大的人，巴菲特提醒：“如果你是投資家，你會(huì)考慮你的資產(chǎn)——即你的企業(yè)會(huì)怎樣。如果你是投機(jī)家，你主要預(yù)測(cè)價(jià)格會(huì)怎樣而不關(guān)心企業(yè)。”同樣，一個(gè)“企業(yè)家”會(huì)埋頭打造自己的企業(yè)，而一個(gè)“商人”則更關(guān)注企業(yè)的價(jià)格。對(duì)我們大部分人來(lái)說(shuō)，老老實(shí)實(shí)做“企業(yè)家”，成功的概率要比一個(gè)包裝、買(mǎi)賣(mài)企業(yè)的“商人”更大。

7、簡(jiǎn)單、傳統(tǒng)、容易。

在別人眼里，股市是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)之地，但在巴菲特看來(lái)，股市沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)?！拔液苤匾暣_定性，如果你這樣做了，風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)你就沒(méi)有任何意義了。股市并不是不可捉摸的，人人都可以做一個(gè)理性的投資者。”

巴菲特還說(shuō)：“投資的決定可用六個(gè)字概括，即簡(jiǎn)單、傳統(tǒng)、容易?！睆陌头铺氐耐顿Y構(gòu)成來(lái)看，道路、橋梁、煤炭、電力等傳統(tǒng)資源壟斷型企業(yè)占了相當(dāng)份額，這類企業(yè)一般是外資入市購(gòu)并的首選，同時(shí)獨(dú)特的行業(yè)優(yōu)勢(shì)也能確保效益的平穩(wěn)。

8、永遠(yuǎn)不許失敗。

巴菲特說(shuō)投資的原則其實(shí)很簡(jiǎn)單，第一條，不許失??；第二條，永遠(yuǎn)記住第一條。因?yàn)槿绻顿Y一美元，賠了50美分，手上只剩一半的錢(qián)，除非有百分之百的收益，否則很難回到起點(diǎn)。

9、“一鳥(niǎo)在手，勝過(guò)百鳥(niǎo)在林”。

巴菲特引用古希臘《伊索寓言》中的這句諺語(yǔ)，再次闡述了他的投資理念。在他看來(lái)，黃金白銀最實(shí)際，把錢(qián)押在高風(fēng)險(xiǎn)的公司上，不過(guò)是一廂情愿的發(fā)財(cái)夢(mèng)。2000年初，網(wǎng)絡(luò)股高潮的時(shí)候，巴菲特卻沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)。那時(shí)大家一致認(rèn)為他已經(jīng)落后了，但是現(xiàn)在回頭一看，網(wǎng)絡(luò)泡沫埋葬的是一批瘋狂的投機(jī)家，巴菲特再一次展現(xiàn)了其穩(wěn)健的投資大師風(fēng)采，成為最大的贏家。

10、不迷信華爾街，不聽(tīng)信謠言巴菲特不迷信華爾街，不聽(tīng)信謠言。

他認(rèn)為凡是投資的股票必須是自己了如指掌，并且是具有較好行業(yè)前景的企業(yè)。不熟悉、前途莫測(cè)的企業(yè)即使被說(shuō)得天花亂墜也毫不動(dòng)心。他只選擇那些在某一行業(yè)長(zhǎng)期占據(jù)統(tǒng)治地位、技術(shù)上很難被人剽竊并有過(guò)良好盈利記錄的企業(yè)。至于那些今天不知道明天怎么樣的公司，巴菲特總是像躲避瘟疫一樣躲開(kāi)他們。