企業(yè)債券業(yè)務(wù)問答

一、發(fā)行主體資質(zhì)

1.掛牌新三板的公司能申報企業(yè)債么？

答：不影響。

2.如果目前城投債出讓地入帳時間較早，沒有繳納土地出讓金的，除了補交以外有什么解決辦法嗎？

答：只有繳納出讓金才可以認可土地的全部價值。（發(fā)債、ABS業(yè)務(wù)合作請加微信bonds-research）

3.現(xiàn)在申報債券還有間隔一年的要求不？

答：普通企業(yè)債要。

4.目前專項債是否還受短期高利融資的約束？還是執(zhí)行原來的對雙創(chuàng)、綠色和項目收益?zhèn)砻猓?/span>

答：執(zhí)行原來的。

5.非公開綠色債券已經(jīng)做了主體評級，無擔(dān)保，還需要做債項評級嘛？

答：評級標準和普通債一樣，債項評級還涉及到項目評估。目前企業(yè)債這邊除綠債外只有項目收益可以非公開，項目收益肯定是要債項評級的。沒有文件說不要或可以豁免債項評級。

6.如果同個發(fā)行人同時上報了項目收益?zhèn)鸵话闫髽I(yè)債，這個會影響審批嗎？

答：兩個債同時報，只能接收一個，一個出去再收另一個。出去以以拿到批文為準。

7.民營企業(yè)做養(yǎng)老地產(chǎn)可以發(fā)債嗎？

答：符合養(yǎng)老指引就可以。如果做養(yǎng)老地產(chǎn)大部分對外銷售，這個比較困難，養(yǎng)老項目主要目的是提供服務(wù)。

8.有一家企業(yè)計劃發(fā)行企業(yè)債券，但是他母公司已發(fā)過企業(yè)債券，而且40%的額度已經(jīng)用盡。現(xiàn)在它自己想發(fā)行企業(yè)債券，發(fā)行額度可以按照自己的凈資產(chǎn)的40%計算嗎？

答：不行，本期債券并入母公司報表，母公司額度會超。

9.如果一個項目總投規(guī)模較大，部分已經(jīng)進行了銀行貸款和申請國家專項基金，剩余的資金缺口可以申請發(fā)行一般企業(yè)債嗎？

答：可以，只要滿足債券資金不超過總投70%，同時資本金部分滿足國家要求就行。（發(fā)債、ABS業(yè)務(wù)合作請加微信bonds-research）

10.發(fā)行人納入合并范圍子公司存在一筆銀行借款延遲支付利息的情況，目前已付息，是否對申請構(gòu)成實質(zhì)性障礙？

答：如果目前已付息還本，就請銀行出個文件，說明情況。

二、債券條款

1.請問現(xiàn)在普通平臺債想分期發(fā)行，是要在申報時的募集中就寫清楚，還是可以在拿到批文發(fā)行的時候再做申請呢？一般的申請程序是什么樣的

答：均可。前者最好。

2.報一只一般企業(yè)債，發(fā)行人后期可能考慮分期發(fā)行，首期發(fā)行額度有要求不低于總額度的多少么？

答：沒有相關(guān)要求。

三、財務(wù)

1.如果發(fā)行人以前發(fā)過企業(yè)債，公告了審計報告，但是2015年更換了會計師事務(wù)所，今年再報專項債的話是要新事務(wù)所出3年連審的報告還是可以只要新事務(wù)所出15年審計報告就可以？新事務(wù)所對2014年審計數(shù)據(jù)進行了差錯更正，造成總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)增加了10%左右，是否有影響？

答：如果只是換了事務(wù)所，沒有金額調(diào)整， 15年可以只出新報告。但既然調(diào)了，建議還是重做3年連審。

2.發(fā)行人擬7月初申報省發(fā)改委，截至上一年末是經(jīng)審計的，本年1-6月報表，是否必須經(jīng)審計呢？

答：如果想以半年的報的數(shù)據(jù)審核，就必須經(jīng)審計，如果要以上一年末數(shù)據(jù)審核就不必須。

3.若用半年的數(shù)據(jù)上報，審計報告經(jīng)審核，申報額度是否可用本年半年數(shù)據(jù)計算？

答: 可以，受理的時候說明一下，報表已經(jīng)審計。

4.主體AA+的平臺發(fā)行企業(yè)債受與政府部門應(yīng)收不超過40%的限制嗎？

答：不受。如果超過60%，省級不受限制，不用出解決措施的文件。

5.請問政府性應(yīng)收占凈資產(chǎn)60%的要求，是指單純政府性應(yīng)收占比，還是政府性應(yīng)收＋在建工程之和占比？

答：政府性應(yīng)收。

6.評級AA+的平臺發(fā)行停車場專項債是否受到與政府部門應(yīng)收不超過40%的限制？

答：主體AA+的不受限制。

7.請問8月份左右申報企業(yè)債，是否三年連審即可？還需要補充近一期的報表么？

答：根據(jù)企業(yè)債券審核手冊，目前沒要求提供一期。

8.請問針對于2013年以后仍盲目進行短期高利融資的企業(yè)，其短期高利融資綜合融資成本達到銀行相同期限貸款基準利率1.5倍以上，累計額度超過企業(yè)總負債規(guī)模10%，不再受理企業(yè)債券發(fā)行申請。這種短期高利融資，指的是期限為一年內(nèi)的高利融資么？

答: 忽略短期, 強調(diào)的是高利, 所有期限都算。對于融資租賃，需要計算實際使用成本。

現(xiàn)階段對高利融資的要求：于2013年以后仍進行高利融資的企業(yè)，其高利融資綜合融資成本達到銀行相同期限貸款基準利率2倍以上，累計額度超過企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模9%，其中《關(guān)于全面加強企業(yè)債券風(fēng)險防范的若干意見》下發(fā)后進行的高利融資規(guī)模比例超過總資產(chǎn)的4%，不再受理企業(yè)債券發(fā)行申請?；鶞世拾窗l(fā)生時基準利率測算。

9.一AA的城投公司，其凈資產(chǎn)中應(yīng)收賬款占比較大，且應(yīng)收款中80%以上為當?shù)刎斦?，這樣的情況符合雙創(chuàng)債的要求嗎？

答：政府類應(yīng)收不能超凈資產(chǎn)60%。雙創(chuàng)債也沒有突破空間。

10.政府類應(yīng)收不超過60%，那么如果是對當?shù)爻峭兜膽?yīng)收呢，是否可視同非政府類？

答：以政府文件為準。

11.假如發(fā)二期城投債，近三年凈利潤只要覆蓋當期利息，不需要覆蓋一期和二期加總的利息吧？

答：覆蓋本期債券一年利息。

11.綠色債券可以豁免高利融資的限制嗎？

答: 沒有明確要求。

四、業(yè)務(wù)模式

1.有家企業(yè)70%以上收入來自于BT代建收入，請問現(xiàn)在咱們審核上對收入中來自于BT代建收入這塊的比例有要求嗎？

答：比例沒有明確限制，但14年及以后簽訂的bt基本不認可。

五、募投項目和募集資金

1.雙創(chuàng)項目對用地有要求嗎？一般的工業(yè)用地可以嗎？

答：可以。

2.現(xiàn)在部分募集資金（小于40%）直接用于償還銀行貸款支持嗎？有銀行出具同意還貸的說明

答：目前還暫不能用于償還貸款，可以補充營運資金。

3.募投項目立項在發(fā)行人子公司或?qū)O公司名下（子孫公司為控股，非全資），是否可行？若可行，有效募投項目金額是否應(yīng)該乘以相應(yīng)持股比例。（發(fā)債、ABS業(yè)務(wù)合作請加微信bonds-research）

答：納入發(fā)行人合并范圍的子公司可以，不需要跟持股比例掛鉤。

4.募投項目能用于企業(yè)不在合并報表范圍內(nèi)的企業(yè)嗎，只是參股公司？

答：出資設(shè)立的可以，否則不行。

5.專項債券的可研需要甲級資質(zhì)單位嗎？

答: 不強制要求。

6.請假下旅游類改造升級項目是否可以做城投債來？回報期一般是用經(jīng)營期前10年來測算即可？是否每年總收入需要覆蓋票息和本金？

答：旅游項目具體行不行會有專業(yè)司局批復(fù)把關(guān)，如果發(fā)正常平臺債AA的要債券存續(xù)期內(nèi)覆蓋總投資。

7.現(xiàn)在保障房項目企業(yè)債券，收益可以覆蓋總投資額且有部分盈利，需要企業(yè)提供納入省級計劃的文件嗎？

答：如果納入省計劃，同級住建部門出文說明納入，明確計劃和套數(shù)面積；如果沒納入，同級住建部門出文，說明沒納入原因。沒納入省級計劃也可以申報，納入說明建設(shè)的必要性更強。但納入省級計劃無具體審核指標上優(yōu)惠。

8.募投項目的土地使用權(quán)不是發(fā)行人的，而是發(fā)行人兄弟公司，這個會有影響不？

答：不太妥，募投項目收益不能確保是發(fā)行人的。

9.目前收費高速公路還能作為募投項目嗎？如果可以的花收益測算是要滿足什么條件？

答：可以，按照收費公路現(xiàn)金流測算指引測算收益。

10.園區(qū)類城投公司可以發(fā)雙創(chuàng)專項債嗎？做為雙創(chuàng)專項債的募投項目需經(jīng)過指定的部門認定嗎？哪個部門認定？

答：可以。之前不必須相關(guān)部門認定，材料報到國家發(fā)改委后會征求相關(guān)司局意見，是否符合雙創(chuàng)。

11.關(guān)于雙創(chuàng)債的募投項目，是否要納入省級？

答：不必須，但要提供發(fā)行人出具的雙創(chuàng)孵化特點和產(chǎn)業(yè)聚集優(yōu)勢的相關(guān)說明文件。

12.如果進行了銀行貸款，是不是要確保項目相關(guān)資產(chǎn)沒有進行相關(guān)的抵質(zhì)押受限措施？

答：是的，確定項目收益權(quán)的排他性。

六、增信與償債保障

1.企業(yè)申報發(fā)行企業(yè)債券，2015年底資產(chǎn)負債率為64.65%，城投企業(yè)，沒有超過1327號文件規(guī)定的65%。請問需要提供擔(dān)保人嗎？

答：沒有超過就不強制要求。

2.非公開的綠色債券，還需要強制主體評級嗎？如果只有擔(dān)保的評級及債項評級是否足夠？發(fā)行無主體有評級，本身資質(zhì)比較差

答：參照項目收益?zhèn)姆枪_要求，應(yīng)該是可以。

3.請問企業(yè)債對于AA-的企業(yè)，如果找擔(dān)保，擔(dān)保公司有什么具體要求么？由資信狀況良好的擔(dān)保公司（指擔(dān)保公司主體評級在AA+及以上）提供無條件不可撤銷保證擔(dān)保的債券，可加速審核。

答：AA+的專業(yè)擔(dān)保就是簡化類了，AA的沒有政策優(yōu)惠。

4.現(xiàn)在抵押用的土地評估還認可A級資質(zhì)嗎？

答: A類或證券從業(yè)。

5.請問對于城投報告期已注入的房地產(chǎn)和土地，尚未辦理完過戶手續(xù)，在算發(fā)債額度是時核減凈資產(chǎn)規(guī)模嗎？核減比例多少？

答：對于沒有土地證和產(chǎn)權(quán)證的，原則上都扣除。

七、申報材料

1.現(xiàn)在平臺公司列入無形資產(chǎn)和存貨的土地還需要前往相應(yīng)國土局獲取關(guān)于土地證真實有效的說明嗎？

答:還需要，或者可以選擇公示。關(guān)于土地公示的要求看3127號文。

2.現(xiàn)在小微債是不是直接報發(fā)改委，不需要省發(fā)改委轉(zhuǎn)報了？另外，小微企業(yè)需要申報時直接把名單提交嘛？

答：只有直通車不需要省轉(zhuǎn)報，不需要提供小微貸款名單。

3.現(xiàn)在募投項目可行性研究批復(fù)能否用企業(yè)投資項目備案通知書代替？

答：項目審批方式有三種，批復(fù)可研、備案、核準，這三種都可以。跟各地方要求和項目類型有關(guān)。

4.目收益?zhèn)枰峤黄髽I(yè)信用報告，對銀行打印的信用報告的形式是否要求，由于企業(yè)詳版的信用報告有數(shù)百頁，能否提供簡版的信用報告？

答：正常提供即可。

6.企業(yè)債需要出具的國土承諾書，是針對發(fā)行人及其子公司名下的土地證，還是房產(chǎn)證，還是兩者都需要包括在內(nèi)？

答：現(xiàn)在不必須出國土承諾函，公示也可以。3127號文有相關(guān)要求。

7.發(fā)行人是否還需要提供其資產(chǎn)清單中土地資產(chǎn)的位置信息圖并標注相近位置的土地出讓價格信息？

答：建議都提供，這些都屬于作證材料，對認定申報項目土地資產(chǎn)價值有幫助。（發(fā)債、ABS業(yè)務(wù)合作請加微信bonds-research）

8.請問沒出平臺的企業(yè)，沒辦法提供出平臺證明，還可以申報么？沒有在平臺名單內(nèi)的城投企業(yè)，還需要銀行出“現(xiàn)金流全覆蓋證明”么？

答：沒出平臺的企業(yè)發(fā)企業(yè)債，銀行或銀監(jiān)現(xiàn)要出金流全覆蓋證明；所有發(fā)行人，出平臺證明全覆蓋證明二選一，但要有。項目收益?zhèn)椖抗静恍枰?/span>