日前,德國成為首個(gè)在政府拍賣中以負(fù)收益率發(fā)行10年期國債的歐元區(qū)國家,全球債券收益率呈現(xiàn)普跌局面,分析人士稱這是市場預(yù)期各大央行將采取刺激措施。

　　英國《金融時(shí)報(bào)》文章稱,這一債券發(fā)行顯示出英國退歐決定的波及面之廣,還顯示了該決定可能的經(jīng)濟(jì)溢出效應(yīng)所招致的不確定性。此外,這一債券發(fā)行舉措進(jìn)一步助長了投資者對避險(xiǎn)資產(chǎn)的搶購,以及各種債券收益率的大幅降低。

　　去年,瑞士成為首個(gè)以負(fù)收益率銷售10年期國債的國家。接著,日本也在3月份緊隨其后,在其央行把利率降至負(fù)值一個(gè)月后發(fā)行了負(fù)收益基準(zhǔn)債券。

　　德國這次以-0.05%的收益率銷售十年期國債,令它成為實(shí)際上會(huì)因投資者出借資金而向他們收費(fèi)的第三個(gè)國家。

　　這次發(fā)行的40.38億歐元債券票息為零,意味著投資者將不會(huì)獲得定期的利率償付,債券到期后他們收回的資金也會(huì)低于此前支付的資金。由于票息在發(fā)行期就已固定,債券的收益率會(huì)隨著債券價(jià)格上升而下滑。

　　對于全球范圍內(nèi)債券收益率創(chuàng)下新低,通常市場會(huì)理解為經(jīng)濟(jì)前景更加黯淡。

　　但美國《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱,對于這些信號(hào)的一種解讀是:債券投資者并非預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將陷入災(zāi)難,他們只是預(yù)計(jì)央行將像災(zāi)難即將到來那樣采取行動(dòng)。到目前為止這是一種聰明的押注方法,不過若央行改變主意,這些押注將付出巨大代價(jià)。

　　《金融時(shí)報(bào)》也稱,國債收益率普跌凸顯出投資者持有的這樣一種看法:政策制定者們就要采取愈發(fā)激進(jìn)的舉措,刺激經(jīng)濟(jì)增長。

　　在為刺激增長的各國央行政策所產(chǎn)生的扭曲現(xiàn)象助推下,各種負(fù)利率政府債券的規(guī)模猛增至13萬億美元,挑戰(zhàn)了人們對金融市場運(yùn)作方式的普遍看法,并為多家銀行、養(yǎng)老金基金及保險(xiǎn)公司帶來了問題,這些受影響的企業(yè)都依賴于安全的付息投資。

　　《華爾街日報(bào)》評論道,具有零或負(fù)收益率的債券本身似乎并無吸引力。但假設(shè)你是一名不能持有股票、且必須進(jìn)行投資的投資者,看到的是在下次市場動(dòng)蕩(甚至可能就是明天)到來之際,各央行進(jìn)一步下調(diào)負(fù)利率、長期國債供應(yīng)量進(jìn)一步減少的幾率不斷增大。如果發(fā)生這種情況,即使在目前低利率水平下購買的國債也可能出現(xiàn)價(jià)格上漲(債券收益率與價(jià)格反向變動(dòng))。

　　歐洲央行正在比預(yù)期更為大力地購買公司債券,美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)降低了未來加息次數(shù)預(yù)期,日本央行可能會(huì)進(jìn)一步下調(diào)負(fù)利率或擴(kuò)大其債券購買規(guī)模。