上期節(jié)目了解了什么是期權(quán)，并演示如何進(jìn)入權(quán)利金交易的操作界面。行情的急跌，近期認(rèn)沽期權(quán)盤面表現(xiàn)著實搶眼，實操過程中有些客戶就納悶了，為什么同樣標(biāo)的認(rèn)沽認(rèn)購合約那么多，漲跌幅度還不一樣，究竟該怎么選擇期權(quán)合約呢？我們課堂本著追求知其然也要知其所以然的宗旨，通過理論與實盤相結(jié)合一一為大家解答。

首先我們來了解標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約。上證50ETF期權(quán)是我國首個正式上市的指數(shù)合約期權(quán)，以實盤的上證50ETF為例。

行情軟件經(jīng)?？吹降暮霞s比如“上證50ETF購2月2500”中上證50ETF就是期權(quán)合約的標(biāo)的，購代表認(rèn)購期權(quán)，2月代表2月到期合約，它的行權(quán)價格是2.5元。再來看“上證50ETF沽3月2250”，標(biāo)的依然是上證50ETF，沽代表認(rèn)沽期權(quán)，一份3月到期的合約，它的行權(quán)價價是2.25。

再來詳細(xì)解構(gòu)下標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約涉及的關(guān)鍵要素。

這張圖是一份上證50的期權(quán)標(biāo)準(zhǔn)化合約所包含的一些基本條款：

期權(quán)類型分看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，也稱為認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)，市場大漲可以買認(rèn)購、認(rèn)為市場大跌買認(rèn)沽；

合約單位10000份，申報單位為1張及其整數(shù)倍，如果合約權(quán)利金價格是0.2元，那買一張合約需要支付的權(quán)利金就是0.2*10000，相當(dāng)于1張合約要2000元。

合約到期月份：當(dāng)月、下月及隨后的兩個季月。以1月為例，大家就可以看到期權(quán)行情軟件50ETF合約就有1月、2月、3月及6月的合約。到了2月份，屆時期權(quán)行情軟件就可看到2月、3月、6月及9月的合約了，依此類推。

除了合約月份不同，我們還可以看到因行權(quán)價格不同而產(chǎn)生的不同合約，一般而言同一月份同一類型合約會設(shè)置1個平值合約、2個虛值合約及2個實值合約；值得注意的是合約到期日是到期月份的第四個星期三（遇法定節(jié)假日順延），從這點也可看出上交所交易的期權(quán)類型屬于歐式期權(quán)，因為只有到期日當(dāng)天才可行權(quán)；

期權(quán)交易時間和A股交易時間一樣，但在行權(quán)日行權(quán)提交的時間延長至15：30。

現(xiàn)在不難理解為什么實盤上就50ETF一個標(biāo)的能衍生那么多合約了。根據(jù)期權(quán)的類型（認(rèn)購和認(rèn)沽）、合約到期月份（當(dāng)月、下月及隨后兩個季月）、因行權(quán)價不同又可以產(chǎn)生5個合約（2個實值、2個虛值及1個平值），標(biāo)準(zhǔn)化就可以產(chǎn)生40個期權(quán)合約，而當(dāng)標(biāo)的證券發(fā)生權(quán)益分配、公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等情況時，會對該證券作除權(quán)除息處理，個股期權(quán)合約也要作相應(yīng)調(diào)整，屆時衍出生一些因價格變動加掛的新合約則更多了。

接下來聊一聊期權(quán)交易涉及到的三個價格：標(biāo)的價、行權(quán)價（履約價）及權(quán)利金，這三個價格及之間的變化就是期權(quán)交易的重點。

標(biāo)的價就是上證50ETF對應(yīng)的股票代碼為510050的價格；行權(quán)價也稱為“履約價格”，是交易所事先安排并規(guī)定好的，作為買方和賣方交易中執(zhí)行權(quán)利時的交割價格。以上證50ETF購2月2500為例，行權(quán)價就是2.5元；

權(quán)利金價格是在交易所由市場買賣方公開出價成交產(chǎn)生的，并隨著標(biāo)的價的漲跌而不停地變動。當(dāng)標(biāo)的價格上漲時，權(quán)利金價格也會上漲，當(dāng)標(biāo)的價下跌時，權(quán)利金價格也會隨著下跌。需要注意的期權(quán)到期時間價值清零風(fēng)險，畢竟參與權(quán)利金交易就是利用時間價值來換取未來價格漲跌的空間而獲利。

那么這三個價格對于我們選擇期權(quán)合約又會起到什么作用呢？將在本期課程的下集與大家分享。感謝您的收看，更多資訊關(guān)注國信泰九公眾號“泰九股市攻略”，我們下期再見。

點