期權分為四個周期可選，當月、下月、下兩個季度月份。到期時間為到期月份的第四個星期三，合約到期不可續(xù)延。而同一期的合約又分為很多，每一個合約帶給投資者的收益和虧損都不同，所以投資者參與期權交易，除了判斷正確的行情方向，你的每一次合約選擇都很關鍵。在學習如何選擇之前需要學會分：實值、平值、虛值。

一：以執(zhí)行價與標的50ETF市價關系決定：

平值：執(zhí)行價=標的50ETF市價（或取最接近一檔）認購期權與認沽期權為同一檔。

實值：

認購期權：執(zhí)行價低于標的50ETF市價的合約稱之為實值合約，間隔越遠叫深度實值認購期權

認沽期權：執(zhí)行價高于標的50ETF市價的合約稱之為實值合約，間隔越遠叫深度實值認沽期權

（離平值最近一檔我們叫實值一檔合約，依次是實值二檔、三檔類推）

虛值：

認購期權：執(zhí)行價高于標的50ETF市價的合約稱之為虛值合約，間隔越遠叫深度虛值認購期權

認沽期權：執(zhí)行價低于標的50ETF市價的合約稱之為虛值合約，間隔越遠叫深度虛值認沽期權

（離平值最近一檔我們叫虛值一檔合約，依次是虛值二檔、三檔類推）

所以對于執(zhí)行價而言，認購期權與認沽期權的實值、虛值恰好是相反的。

二：以權利金大小區(qū)分：

找出平值合約之后，就可以知道平值認購和認沽合約的權利金是多少，那么比平值合約貴的都叫實值，比平值合約便宜的都叫虛值。

如圖T型報價顯示，當前同屬于1月份到期的合約，“最新”一列為合約權利金，找出平值合約為執(zhí)行價3.000，我們可以知道平值認購合約的權利金是0.0686元，那么比0.0686貴的就叫實值認購合約，比0.0686便宜的就叫虛值認購合約。對應的，比平值認沽合約0.0336貴的就叫實值認沽合約，比平值認沽便宜的就叫虛值認沽合約。