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在現(xiàn)實(shí)手活中，如果你是領(lǐng)導(dǎo)者，你應(yīng)該知道因地施策，因?yàn)椴煌赜虻膶?shí)際情況是有差異的，做決策必須要從實(shí)際出發(fā)。如果你是個(gè)管理者，不管是機(jī)關(guān)事情單位還是企業(yè)個(gè)體經(jīng)營者，你應(yīng)該懂得因人施策，因?yàn)槟愎芾淼娜说男愿?、修養(yǎng)、經(jīng)歷、學(xué)識(shí)等等是不同的，因此需要結(jié)合每個(gè)人的特點(diǎn)發(fā)揮其長處，而制約其短處。其實(shí)股市投資也如是，需要因股施策，因?yàn)槲覀兺顿Y的對(duì)象(股票)也是不同的，需要根據(jù)不同的情況而采取不同的買賣策略。 比如價(jià)值投資，如果再細(xì)分還可以分為價(jià)值股投資、成長股投資；比如趨勢投資；比如周期股投資、弱周期股投資，如果我們不分對(duì)象，而只采取一種策略，從哲學(xué)上講，就容易犯形而上學(xué)的錯(cuò)誤；用老百姓的話說，就是“一條道兒走到黑”、“一根筋”，其結(jié)果自然就容易受到懲罰。 讀美國投資大師彼得.林奇的書，本人除了佩服他是個(gè)“勤奮的兔子”、從業(yè)余生活中選股的觀點(diǎn)之外，最感覺“有用”的是它的靈活策略，比如它根據(jù)企業(yè)的不同，分為緩慢型增長型企業(yè)、穩(wěn)定增長型企業(yè)、快速型增長企業(yè)、周期型企業(yè)、困境反轉(zhuǎn)型企業(yè)、隱蔽資產(chǎn)型企業(yè)，并提出“不同類型股票區(qū)別對(duì)待”。自己認(rèn)為這真是十分聰明的策略。 正如文中開頭所說，啥事也需要結(jié)合實(shí)際，這種靈活的策略需要結(jié)合中國股市的實(shí)際進(jìn)行具體的運(yùn)用。 比如，對(duì)于緩慢成長型的企業(yè)，如本人界定它利潤年增長率低于15%以下。或者我們知道它的確定性有，但是成長性不足，我們可以不投，如果非要投的話，應(yīng)該將股息率放在首位。這一點(diǎn)，在有些公用事情單位股票中體現(xiàn)較為充分，如旅游股票，鐵路股票、港口股票、機(jī)場股票等等。 對(duì)于穩(wěn)定增長型企業(yè)，如本人界定它利潤增長率在20%左右，對(duì)于此類企業(yè)，如果我們能夠找到，自己認(rèn)為找到個(gè)合適的價(jià)位鉆進(jìn)去，耐心持有就是了。需要警醒的只是它有一天會(huì)變成緩慢型成長的股票。 對(duì)于快速成長型股票，如本人界定它利潤增長穩(wěn)定在30%以上，如果穩(wěn)定型增長股票是普通火車的話，那么這種快速增長型股票更像是高鐵，買入時(shí)在市盈率等條件上可以適度放寬些（根據(jù)72定律，20%的增長3.6年翻番，30%的增長2.4年翻番，40%的增長1.8年翻番，當(dāng)然對(duì)市盈率要求不一樣）至少不能以緩慢型對(duì)待，持有這種類型的股票你就先享受那種“坐轎之樂”好了（有時(shí)可能是演變成趨勢投資了）。當(dāng)然，需要警醒的是，它突然有一天增長放緩，造成成“估值殺”。 對(duì)于周期型、困境反轉(zhuǎn)型、隱蔽資產(chǎn)型股票買、賣策略也會(huì)不同。而且自己一向認(rèn)為，如果你只是個(gè)普通的業(yè)余投資者，沒有投資它們的能力，那就干脆只選穩(wěn)定增長、快速增長的股票好了。 或許理論上的事好說，而實(shí)際操作起作可能不易，所以不妨以實(shí)證論述。 如以本人目前持有的組合為例：格力電器，本人內(nèi)心是以價(jià)值股、進(jìn)入成熟期而介于緩慢增長型與穩(wěn)定增長型股票之間來對(duì)待的（其實(shí)它近些年的成長總是超預(yù)期）；對(duì)于貴州茅臺(tái)，也有點(diǎn)“價(jià)值股”的成份，當(dāng)然預(yù)期它未來還是穩(wěn)定增長；對(duì)于云南白藥、天士力則是以快速增長型股票而對(duì)待的，只要它保持在30%左右的增長速度，就耐心持有，如果有一天突然大幅放緩，要小心它們的“估值殺”，甚至是擇機(jī)退出。對(duì)于同仁堂，則是以穩(wěn)定增長型股票對(duì)待，它只要保持20%左右的增長速度，就先放心持有好了。張?jiān)Ｄ?，?dāng)然是將它當(dāng)成困境反轉(zhuǎn)型股票來對(duì)待。對(duì)于這種困境反轉(zhuǎn)型的股票需要有自己的鑒別力，如果拿捏得準(zhǔn)可以下重手，否則，最好是輕倉，或者是遠(yuǎn)離。東阿阿膠則是穩(wěn)定增長型的面大，而同時(shí)它現(xiàn)在又兼具困境反轉(zhuǎn)型的味道。顯然，什么樣的投資策略，均是股票本身的質(zhì)地所決定了的。 當(dāng)然，任何策略也說不上完美，甚至有時(shí)這只股票究竟是哪種類型的股票也不好界定，有時(shí)也會(huì)轉(zhuǎn)化，但是心中有這么個(gè)大概，自己認(rèn)為投資或許會(huì)變得更靠譜些。 |
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