從理論角度分析，造成小微企業(yè)融資困境的根源有兩個(gè)：資金供需雙方之間信息不對(duì)稱和風(fēng)險(xiǎn)管理上的激勵(lì)不相容。但是，在大數(shù)據(jù)時(shí)代，這兩個(gè)難題正在出現(xiàn)有解的可能。基于大數(shù)據(jù)應(yīng)用的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)，正在憑借互聯(lián)網(wǎng)開放平臺(tái)的渠道優(yōu)勢(shì)與數(shù)據(jù)挖掘所蘊(yùn)含的核心競(jìng)爭力，嘗試突破束縛小微企業(yè)融資的信息與成本枷鎖，一定程度上扭轉(zhuǎn)信貸資源分配的不對(duì)稱格局。

大企業(yè)與小微企業(yè)的信息結(jié)構(gòu)存在顯著不同。大企業(yè)經(jīng)營規(guī)范，信息披露較充分且可信度高，信息質(zhì)量審核相對(duì)容易，因此適用于傳統(tǒng)的基于財(cái)務(wù)報(bào)表與抵押資產(chǎn)質(zhì)量的信貸審核方法；而小微企業(yè)的經(jīng)營管理水平差異性較大，市場(chǎng)上信息披露較少，況且我國很多小微企業(yè)缺乏合規(guī)的、真實(shí)可信的財(cái)務(wù)報(bào)表，「硬信息」無法真實(shí)體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營狀況，因此審核小微企業(yè)資質(zhì)、搜尋小微企業(yè)信息需付出的人力、物力成本較高，很多銀行都提出了很多創(chuàng)新的辦法，例如，看小微企業(yè)的「三表」（水表、電表、納稅表）等。

由于信息不對(duì)稱的存在，銀行需要設(shè)計(jì)新的信貸契約結(jié)構(gòu)，以區(qū)分小微企業(yè)的優(yōu)劣、控制風(fēng)險(xiǎn)因素。如果不改善信息結(jié)構(gòu)，可覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑只剩下提高利率與要求抵押擔(dān)保。在當(dāng)前利率非完全市場(chǎng)化與抵押擔(dān)保品欠缺的情況下，采用傳統(tǒng)信貸技術(shù)從事小微金融，需付出的邊際成本與服務(wù)大企業(yè)相差不大，在信貸供給資源仍顯稀缺的情形之下，銀行具有提高授信門檻以迫使高風(fēng)險(xiǎn)客戶退出信貸市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)，這就是「二八定律」和銀行針對(duì)小微企業(yè)客戶實(shí)施信貸配給的背后原因。銀行服務(wù)80%低端客戶所帶來的利潤微乎其微，還不如將這部分客戶趕出市場(chǎng)，全力支持20%的高端客戶。

大數(shù)據(jù)正在嘗試打破這種成本與收益難以均衡的僵局。大數(shù)據(jù)與信貸業(yè)務(wù)結(jié)合的核心優(yōu)勢(shì)在于重塑信息結(jié)構(gòu)，削減業(yè)務(wù)成本。電子商務(wù)平臺(tái)與社交化網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展積累了海量數(shù)據(jù)，對(duì)網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘所得到的邏輯與規(guī)律信息，要比現(xiàn)實(shí)中發(fā)布的企業(yè)數(shù)據(jù)更具真實(shí)性，因而具有巨大的社會(huì)經(jīng)濟(jì)價(jià)值。大數(shù)據(jù)與金融行業(yè)的融合催生出的新產(chǎn)業(yè)——互聯(lián)網(wǎng)金融——完全不同于信用中介模式，甚至從匹配資金供需的效率的角度來說已超越了信用中介模式。以阿里金融為例，囊括了平臺(tái)商戶的歷史交易數(shù)據(jù)、信用記錄、客戶評(píng)價(jià)等內(nèi)部數(shù)據(jù)，以及納稅記錄、海關(guān)記錄等外部數(shù)據(jù)的「大數(shù)據(jù)」，顛覆了銀企間信息不對(duì)稱的格局。信用評(píng)級(jí)與貸后管理完全由量化模型自動(dòng)分析完成，大數(shù)據(jù)經(jīng)過云計(jì)算后得到動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和違約概率分析結(jié)果，將風(fēng)險(xiǎn)管理的成本降至最低。信息結(jié)構(gòu)的改善令金融機(jī)構(gòu)可清晰地甄別出企業(yè)的資質(zhì)，金融機(jī)構(gòu)有激勵(lì)為優(yōu)質(zhì)的小微客戶提供信貸服務(wù)，因此信貸配給發(fā)生的基礎(chǔ)不復(fù)存在。同時(shí)，運(yùn)算能力強(qiáng)大的電子系統(tǒng)將客戶拓展的邊際成本削減至幾乎為零，「二八定律」成立的前提也隨之消失，在大數(shù)據(jù)時(shí)代金融機(jī)構(gòu)有機(jī)會(huì)從80%的低端客戶身上獲取不菲的價(jià)值。

在我國傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中，現(xiàn)階段還存在開展小微金融業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)管理上的激勵(lì)不相容問題。在銀行業(yè)不斷的改革發(fā)展過程中，商業(yè)銀行普遍強(qiáng)化了信用風(fēng)險(xiǎn)的約束機(jī)制，但與其相匹配的激勵(lì)機(jī)制卻沒有相應(yīng)建立，具體體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)控制方面實(shí)行新增貸款「零風(fēng)險(xiǎn)」控制，貸款質(zhì)量終身追究制等，客戶經(jīng)理在風(fēng)險(xiǎn)控制的責(zé)任與收益上嚴(yán)重不對(duì)稱，因此客戶經(jīng)理普遍存在「貸不如不貸，多貸不如少貸」的「惜貸」心理。不僅如此，由于貸后持續(xù)監(jiān)督的成本過高，客戶經(jīng)理缺乏有效的顯性激勵(lì)來控制風(fēng)險(xiǎn)，因此很多高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目并未得到及時(shí)剔除，導(dǎo)致小微企業(yè)貸款的社會(huì)總體違約率整體上升，相應(yīng)地給予銀行小微金融業(yè)務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)大的不良預(yù)期，再加上擔(dān)憂信息不對(duì)稱情況下可能出現(xiàn)逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)選擇收緊針對(duì)小微企業(yè)的信貸供給，造成小微企業(yè)信貸市場(chǎng)不均衡。

大數(shù)據(jù)時(shí)代里，信息結(jié)構(gòu)的改變，直接驅(qū)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制理念發(fā)生根本性變化：原來是要求補(bǔ)償覆蓋風(fēng)險(xiǎn)損失（無論是高利率還是抵押擔(dān)保要求），現(xiàn)在變?yōu)槌掷m(xù)考核與監(jiān)控企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營、創(chuàng)造現(xiàn)金并還款的能力；原來集中考察「硬信息」（資產(chǎn)負(fù)債表等），現(xiàn)在變?yōu)橹攸c(diǎn)考察「軟信息」（經(jīng)營和交易數(shù)據(jù)、單據(jù)等）。從依賴人力轉(zhuǎn)變到依賴電子系統(tǒng)，風(fēng)險(xiǎn)管理的激勵(lì)不相容問題不再成為制約小微金融發(fā)展的桎梏。在傳統(tǒng)的信貸理論中，企業(yè)抵押資產(chǎn)額、資產(chǎn)質(zhì)量與獲貸可能性、授信金額成正比，但是由于貸后管理過程中持續(xù)性監(jiān)管的能力不足、風(fēng)險(xiǎn)暴發(fā)后抵押品變現(xiàn)的難度大、折價(jià)幅度大，這種風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償手段往往不能為金融機(jī)構(gòu)避免損失。同時(shí)，對(duì)于越來越「輕」的小微企業(yè)來說，足額的擔(dān)保和抵押幾乎是不可求的。因此，信貸理念的變化契合了解決小微企業(yè)融資難題的思路。不僅如此，基于大數(shù)據(jù)挖掘的系統(tǒng)處理與實(shí)時(shí)監(jiān)控顯著縮短了業(yè)務(wù)流程，提升了信貸業(yè)務(wù)效率，具有符合小微企業(yè)貸款需求「短、頻、快」特點(diǎn)的靈活性。例如阿里金融推出的「按日計(jì)息、隨借隨還」的信貸產(chǎn)品，依托信息技術(shù)的強(qiáng)大保障，既解決了客戶的短期資金需求，又有效提高了資金的周轉(zhuǎn)速度，通過金融創(chuàng)新為企業(yè)增加了價(jià)值。

數(shù)據(jù)的開放與共享是大數(shù)據(jù)時(shí)代的典型特征，美國在這方面已先人一步。2009年3月，美國聯(lián)邦政府?dāng)?shù)據(jù)開放門戶網(wǎng)站Data.gov上線，向公眾開放政府擁有的所有公共數(shù)據(jù)。截至2011年12月，Data.Gov共開放原始數(shù)據(jù)3721項(xiàng)、地理數(shù)據(jù)386429項(xiàng)。我國潛在的大數(shù)據(jù)資源非常豐富，從電信、金融、社保、房地產(chǎn)、醫(yī)療、征信體系等部門，到電子商務(wù)平臺(tái)、社交網(wǎng)站等，覆蓋廣泛。打破小微企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)間的信息不對(duì)稱格局，需要綜合多方面的社會(huì)信息來支撐。然而現(xiàn)階段我國所披露的數(shù)據(jù)僅僅是局部的、碎片化的，尤其是對(duì)評(píng)估小微企業(yè)信用至關(guān)重要的社會(huì)征信體系，仍舊是區(qū)域割裂、透明度較低。由于不再仰仗人力，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)重依賴公開信息的獲取，因此獲取信息的高成本無疑扼住了小微金融發(fā)展的咽喉。以典型的P2P模式為例，借助后發(fā)優(yōu)勢(shì)，我國P2P借貸平臺(tái)的交易流程與機(jī)制完全與國際先進(jìn)水平接軌，然而在信用評(píng)估時(shí)經(jīng)常面臨公開信息不足的窘境。有健全、完善、公開的征信系統(tǒng)以及成熟的信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)作保障，美國P2P平臺(tái)能夠?qū)⑿庞迷u(píng)估模塊完全外包。信息生態(tài)是決定P2P機(jī)構(gòu)在未來能有多大施展的關(guān)鍵制約因素。社會(huì)信息的歸集聯(lián)網(wǎng)、公開分享工作，由于其統(tǒng)籌的復(fù)雜性，必須由政府機(jī)構(gòu)來主導(dǎo)實(shí)施。大數(shù)據(jù)時(shí)代里公共數(shù)據(jù)應(yīng)該被作為公共資源向公眾開放，只有如此才能讓數(shù)據(jù)中所蘊(yùn)含的潛在價(jià)值得到最大限度的開發(fā)與利用。

數(shù)據(jù)的可得性是大數(shù)據(jù)得以應(yīng)用的前提，而數(shù)據(jù)的真實(shí)性同樣具有關(guān)鍵意義。在我國現(xiàn)行稅制背景下，小微企業(yè)為了規(guī)避稅費(fèi)或爭取優(yōu)惠政策而有意不真實(shí)反映經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，以致企業(yè)無帳可查，一個(gè)企業(yè)兩套帳的現(xiàn)象相當(dāng)普遍，如此形成的財(cái)務(wù)報(bào)表無法真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，形成強(qiáng)烈的信息不對(duì)稱。不僅如此，投機(jī)性的財(cái)務(wù)造假在信貸市場(chǎng)上起到了「劣幣驅(qū)除良幣」效應(yīng)，造假企業(yè)往往愿意承擔(dān)貸款的高利率以最大化投機(jī)收益，這就將財(cái)務(wù)狀況良好、誠信經(jīng)營的企業(yè)逐漸擠出市場(chǎng)。這種無效數(shù)據(jù)的大量生產(chǎn)與無序流動(dòng)嚴(yán)重?cái)_亂了大數(shù)據(jù)時(shí)代的正常秩序，也對(duì)數(shù)據(jù)挖掘產(chǎn)生了惡劣影響。因此，創(chuàng)建一個(gè)有利于企業(yè)生產(chǎn)真實(shí)數(shù)據(jù)的生態(tài)環(huán)境，對(duì)于小微企業(yè)融資狀況的改善無疑具有重要價(jià)值。從政府層面來看，切實(shí)減輕小微企業(yè)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)屬當(dāng)務(wù)之急；從市場(chǎng)角度來看，加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的市場(chǎng)監(jiān)督、提高其偽造數(shù)據(jù)的成本，也是可行的改進(jìn)方向。總之，以政府帶動(dòng)市場(chǎng)，優(yōu)化小微企業(yè)生存的生態(tài)環(huán)境，鼓勵(lì)真實(shí)數(shù)據(jù)的生產(chǎn)，將是大數(shù)據(jù)時(shí)代里促進(jìn)小微企業(yè)融資的必經(jīng)路徑。

「大數(shù)據(jù)+金融」模式同已有的解決小微企業(yè)融資問題的諸多途徑在本質(zhì)上是類似的，都是為了創(chuàng)造一個(gè)低成本的、信息完全對(duì)稱的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。從一個(gè)「泛大數(shù)據(jù)」的角度來看，無論是聯(lián)保、互保模式，還是社交網(wǎng)、商圈概念，這些已經(jīng)過市場(chǎng)驗(yàn)證對(duì)提升小微企業(yè)融資能力有幫助的關(guān)系型信息，都可以納入到大數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)倉庫中并從中提煉對(duì)信用評(píng)估有價(jià)值的實(shí)質(zhì)內(nèi)容。扁平化的網(wǎng)絡(luò)世界與大數(shù)據(jù)掌控客戶的強(qiáng)大能力，令信貸資源不再稀缺。但是我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到，直到社會(huì)公共數(shù)據(jù)信息真正實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)、開放與共享，鼓勵(lì)真實(shí)數(shù)據(jù)生產(chǎn)的體制、機(jī)制真正得以建立，大數(shù)據(jù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用才能擁有較適宜的生態(tài)環(huán)境，我們才能真正邁入金融「大眾化」時(shí)代與大數(shù)據(jù)時(shí)代。

來源：南華早報(bào)