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來(lái)源：俄羅斯日?qǐng)?bào) 作者：Петр Орехин, Юлия Калачихина 時(shí)間：2015年10月29日 原文地址：http://www./business/2015/10/29/7853261.shtml 翻譯：龔蕾  本周五俄羅斯央行宣布維持利率不變，一方面，既要刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、降低利率，與此同時(shí)，央行主要是控制通脹，十月份俄羅斯房?jī)r(jià)上漲。分析人士認(rèn)為，俄羅斯央行維持利率不變，若通脹率下降，也可能會(huì)降息。 幾個(gè)星期前，分析師認(rèn)為，俄羅斯央行可能會(huì)在11%貸款利率上有所下調(diào)，今年一月至十月，俄羅斯居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲0.7%，該指數(shù)預(yù)期達(dá)到0.8%，受到盧布貶值與通脹預(yù)期影響，樂(lè)觀投資者等待俄羅斯央行降低利率，盧布可能會(huì)在短期內(nèi)進(jìn)一步走軟。 若美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行在十二月提高利率，這可能會(huì)增加歐元、盧布等貨幣的壓力。在周三聲明中，耶倫表示，此次加息在今年年底前仍可能，也就是說(shuō)十二月份會(huì)議上，耶倫有可能會(huì)宣布加息。俄羅斯央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)不得不推遲計(jì)劃，維持利率不變。 一般情況下，分析師認(rèn)為，央行不會(huì)輕易降低利率，即便采取降息，幅度也會(huì)很小，如在0.5%范圍內(nèi)。 俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部研究認(rèn)為，俄羅斯國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速可能會(huì)下降3.9%，預(yù)計(jì)在第四季度有所改善，俄羅斯經(jīng)濟(jì)學(xué)家與聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行的主要論點(diǎn)是降低利率。俄羅斯央行目前利率仍為兩位數(shù)，通過(guò)改善貨幣政策來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 從2014年11月至2015年2月月度通脹率數(shù)據(jù)，俄羅斯仍處于通脹時(shí)期，預(yù)期2016年第一季度通脹率可能會(huì)下降到8%左右，這種發(fā)展下俄羅斯央行可能會(huì)采取緊縮貨幣政策，現(xiàn)在顯著高于零。 2014年12月以來(lái)盧布貶值，如果俄羅斯央行降息，那么將會(huì)是今年第六次降低關(guān)鍵利率6.5個(gè)百分點(diǎn)，若關(guān)鍵利率上升，從10.5%上升至17%，那么更多企業(yè)與家庭無(wú)法獲得貸款，盧布貶值已經(jīng)放緩，俄羅斯經(jīng)濟(jì)受到石油價(jià)格與敘利亞地緣局勢(shì)影響。 在九月會(huì)議上，俄羅斯監(jiān)管機(jī)構(gòu)決定維持利率不變，指出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹預(yù)期，同時(shí)承諾逐步降低關(guān)鍵利率。六個(gè)星期后，俄羅斯央行可能會(huì)逐步降低關(guān)鍵利率。首先，降低2個(gè)百分點(diǎn)，每年達(dá)到15%，今年六月降低1個(gè)百分點(diǎn)至11.5%，七月下旬降低0.5個(gè)百分點(diǎn)至11%。 俄羅斯面臨通脹上升和經(jīng)濟(jì)冷卻風(fēng)險(xiǎn)，為平衡二者關(guān)系，俄羅斯央行決定維持基準(zhǔn)利率11%不變。 俄羅斯央行預(yù)期，2016年通脹率會(huì)顯著下降，2017年至2018年通脹率中期目標(biāo)為4%，石油價(jià)格下降后俄羅斯出口收入顯著減少，降低利率與輕微刺激增長(zhǎng)，繼續(xù)觀察通脹率。隨著通脹增速如預(yù)期放緩，俄羅斯央行可能會(huì)繼續(xù)下調(diào)關(guān)鍵利率。  （以上僅代表筆者閱讀譯文，譯文水平有限歡迎指導(dǎo)。）
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