什么是分級(jí)基金？

分級(jí)基金是一種特殊的可分離基金，母基金是普通的開(kāi)放式基金，將收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分割，形成低風(fēng)險(xiǎn)與高風(fēng)險(xiǎn)兩種份額（A份額和B份額），這兩個(gè)份額在交易所上市交易。

低風(fēng)險(xiǎn)A類(lèi)份額，每年獲取約定的收益，約定收益率多與定存利率掛鉤。高風(fēng)險(xiǎn)B類(lèi)份額，獲取分配完A類(lèi)份額約定收益后母基金的剩余收益，因而具備一定的杠桿性質(zhì)。由于供求關(guān)系、市場(chǎng)情緒、市場(chǎng)走勢(shì)、市場(chǎng)利率等的變化，分級(jí)A、B都會(huì)有一定的折溢價(jià)交易，但是因?yàn)樘桌麢C(jī)制存在，A+B的交易價(jià)格又圍繞2倍的母基金凈值波動(dòng)。

如何理解分級(jí)基金的杠桿機(jī)制？華寶中證醫(yī)療分級(jí)基金的初始杠桿有多高？

杠桿機(jī)制就是B份額借用A份額資金來(lái)放大收益，并支付A份額一定的資金成本。本基金A份額、B份額的基金份額配比為1:1。

初始杠桿=（A份額數(shù)+B份額數(shù)）/B份額數(shù) = 2

凈值杠桿=（母基金凈值/B份額凈值）×初始杠桿

價(jià)格杠桿=（母基金凈值/B份額價(jià)格）×初始杠桿

本基金A類(lèi)份額、B類(lèi)份額的基金份額配比為1:1，即初始杠桿為2倍。

華寶中證醫(yī)療指數(shù)分級(jí)基金適合哪些投資者參與？

華寶中證醫(yī)療指數(shù)分級(jí)基金最大的優(yōu)勢(shì)在于通過(guò)產(chǎn)品的靈活設(shè)計(jì)滿足了不同投資者的投資需求。

- 母基金投資者：母基金投資者：希望通過(guò)跟蹤標(biāo)的指數(shù)的被動(dòng)投資工具，獲取長(zhǎng)期投資收益或博取市場(chǎng)差價(jià)的投資者。

- A份額投資者：A份額投資者：追求穩(wěn)定收益和長(zhǎng)期投資，如保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)；或博取由于市場(chǎng)利率、供求關(guān)系變化等導(dǎo)致的市場(chǎng)差價(jià)。

- B份額投資者：B份額投資者：需要簡(jiǎn)單快捷、成本合理、跟蹤標(biāo)的指數(shù)的短期杠桿交易工具的投資者。

- 套利交易者：把握各種錯(cuò)誤定價(jià)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)獲利的投資者，客觀上也起到修正價(jià)格、提供市場(chǎng)流動(dòng)性的作用。

華寶中證醫(yī)療指數(shù)分級(jí)基金A份額的收益率怎么測(cè)算？

本基金A份額約定收益：一年期定期存款利率+ 4%。

華寶中證醫(yī)療指數(shù)分級(jí)基金在何地上市交易？

A、B份額將在深圳證券交易所上市并單獨(dú)交易；母基金不上市交易（但可在場(chǎng)內(nèi)申贖）。

什么是分級(jí)基金的溢價(jià)、折價(jià)？

基金的溢價(jià)、折價(jià)通常是指在基金市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)價(jià)高于或低于該基金單位凈值。二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于單位凈值稱之為“溢價(jià)”，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于單位凈值稱之為“折價(jià)”。

華寶中證醫(yī)療指數(shù)分級(jí)基金如何進(jìn)行配對(duì)轉(zhuǎn)換？

配對(duì)轉(zhuǎn)換條款使華寶中證醫(yī)療指數(shù)分級(jí)基金可以合并分拆并進(jìn)行折溢價(jià)套利，決定了A+B價(jià)格圍繞2倍母基金凈值波動(dòng)。

分拆：分拆指基金份額持有人將其持有的場(chǎng)內(nèi)母基金份額申請(qǐng)轉(zhuǎn)換成A份額與B份額，每?jī)煞菽富鸱蓊~可分拆成一份A份額和一份B份額。

合并：合并指基金份額持有人將其持有的A份額與B份額轉(zhuǎn)換成場(chǎng)內(nèi)母基金份額，每一份A份額和一份B份額可合并成兩份母基金份額。

如何辦理華寶中證醫(yī)療指數(shù)分級(jí)基金的認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)/贖回/轉(zhuǎn)托管？

認(rèn)購(gòu)流程

*注：此為證監(jiān)會(huì)相關(guān)指引要求

申購(gòu)贖回流程

*注：此為證監(jiān)會(huì)相關(guān)指引要求

跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管操作流程及時(shí)間（場(chǎng)外轉(zhuǎn)場(chǎng)內(nèi)）

交易時(shí)間

**注：部分券商支持買(mǎi)入當(dāng)天合并及申購(gòu)母基金后T+1分拆

華寶中證醫(yī)療指數(shù)分級(jí)基金分拆合并有什么要求嗎？

分拆：申請(qǐng)分拆的場(chǎng)內(nèi)母基金份額必須是偶數(shù)，系統(tǒng)按1：1比例分拆成A份額和B份額。

合并：申請(qǐng)合并的A份額和B份額需同時(shí)配對(duì)申請(qǐng)，且份額數(shù)必須相等。

場(chǎng)外的母基金份額如需申請(qǐng)分拆，須跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管至場(chǎng)內(nèi)后方可進(jìn)行。

什么是分級(jí)基金的份額折算？

基金份額折算是指在基金資產(chǎn)凈值不變的前提下，按照一定比例調(diào)整基金份額總額。分級(jí)基金的份額折算分為定期份額折算以及不定期份額折算，定期份額折算的目的是兌現(xiàn)A份額的約定收益，不定期份額折算的目的是恢復(fù)B份額的杠桿。

華寶中證醫(yī)療指數(shù)分級(jí)基金的定期折算如何安排？

定期折算條款約定，每年固定日期，對(duì)A類(lèi)份額進(jìn)行折算，將A類(lèi)份額凈值歸1，超出1元的部分按照當(dāng)時(shí)母基凈值轉(zhuǎn)化為母基份額，并派發(fā)給原持有人，定期折算不改變B類(lèi)凈值及其份額數(shù)。定折條款保證了A類(lèi)份額每年的收益兌付，使其具備了債券的屬性。

本基金每年12月15日將進(jìn)行一次定期折算。

華寶中證醫(yī)療指數(shù)分級(jí)基金的不定期折算如何安排？

不定期折算一般分為上折和下折。

上折:隨著母基金凈值上升，B份額的杠桿將持續(xù)下降，逐步淪為普通的場(chǎng)內(nèi)基金，失去吸引力。上折旨在恢復(fù)B份額的杠桿。母基金份額凈值達(dá)到1.5000 元將進(jìn)行上折。上折條款約定：當(dāng)母基金份額凈值達(dá)到1.5000元，則觸發(fā)上折。A份額、B份額、母基金份額全部?jī)糁禋w1，超出部分轉(zhuǎn)化為母基金份額。

下折:下折的目的是為了保證A份額的本息安全，恢復(fù)B份額杠桿至合理水平。B份額參考凈值達(dá)到0.250元時(shí)將進(jìn)行下折。向下折算條款約定：對(duì)于B份額，凈值由0.25 歸1，份額數(shù)折為原先的1/4，在維持市值不變的情況下縮減份額。對(duì)于A 份額，維持A、B 份額的1:1的固定比例，凈值歸1，份額數(shù)折為原先的1/4，其余3/4折算為母基金份額派發(fā)給持有人。母基金份額凈值歸1，份額數(shù)相應(yīng)調(diào)整。

影響分級(jí)基金A類(lèi)份額價(jià)格的因素有哪些？分級(jí)A的投資機(jī)會(huì)如何把握？

影響A類(lèi)份額的價(jià)格因素主要包括市場(chǎng)利率、約定收益率、市場(chǎng)流動(dòng)性和B份額需求。

分級(jí)A的主要投資機(jī)會(huì)有：1）買(mǎi)入當(dāng)前永續(xù)A中隱含收益率較高的品種，債券價(jià)值更高，2）買(mǎi)入受溢價(jià)套利盤(pán)打壓后，價(jià)格低估的A，后續(xù)有補(bǔ)漲行情，3）買(mǎi)入母基金整體折價(jià)率較高的分級(jí)A，折價(jià)套利者會(huì)導(dǎo)致A需求旺盛，價(jià)格上漲。

分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)份額的投資機(jī)會(huì)如何把握？

- 選擇合適的標(biāo)的指數(shù)。

- 優(yōu)先選擇與標(biāo)的指數(shù)走勢(shì)相關(guān)度高的分級(jí)B。

- 流動(dòng)性好、杠桿高的分級(jí)B在牛市行情中收益更顯著。

- 需警惕整體溢價(jià)較高的分級(jí)B會(huì)受到套利盤(pán)拋壓。

如何把握華寶中證醫(yī)療指數(shù)分級(jí)基金折溢價(jià)套利機(jī)會(huì)？具體怎么操作？

當(dāng)華寶中證醫(yī)療指數(shù)分級(jí)基金母基金大幅溢價(jià)時(shí)，可進(jìn)行溢價(jià)套利；當(dāng)其母基金大幅折價(jià)時(shí)，可進(jìn)行折價(jià)套利。

溢價(jià)套利機(jī)會(huì)。市場(chǎng)對(duì)中證醫(yī)療指數(shù)走勢(shì)樂(lè)觀，B份額短期買(mǎi)盤(pán)迅速增加，B份額價(jià)格上漲、溢價(jià)上升，而A份額并未相應(yīng)折價(jià)，導(dǎo)致整體溢價(jià)上升。

折價(jià)套利機(jī)會(huì)。市場(chǎng)對(duì)中證醫(yī)療指數(shù)走勢(shì)悲觀，B份額短期賣(mài)盤(pán)迅速增加，B份額價(jià)格下跌、折價(jià)上升，而A份額并未相應(yīng)溢價(jià)，導(dǎo)致整體折價(jià)上升。