中海達：專注空間信息產(chǎn)業(yè)，維持增持評級。

　　投資要點：

　　致力成為全球優(yōu)秀空間信息產(chǎn)業(yè)一體化解決方案提供商。公司深耕“測繪勘探、海洋探測、地理信息、系統(tǒng)工程”四大業(yè)務領域，產(chǎn)品圍繞空間信息產(chǎn)業(yè)鏈分為數(shù)據(jù)采集裝備、數(shù)據(jù)提供和數(shù)據(jù)應用及解決方案， 其中數(shù)據(jù)采集裝備包括高精度衛(wèi)星定位產(chǎn)品、光電測繪產(chǎn)品、聲納技術產(chǎn)品、三維激光產(chǎn)品等。2014年公司主營業(yè)務收入增長良好，凈利潤微有下滑主要是由于新業(yè)務市場和研發(fā)投入較大，報告期內(nèi)公司推出了多款以三維激光掃描技術、聲納技術等為核心的新產(chǎn)品，并進入了三維城管街景、O2O 等新領域，我們認為公司針對空間信息產(chǎn)業(yè)鏈的布局日趨完善，未來仍將不斷推出新產(chǎn)品并開拓新領域。

　　成立產(chǎn)業(yè)并購基金專注空間信息產(chǎn)業(yè)。公司2014年先后投資并購了海洋公司、聯(lián)睿電子、聲宏毅霆和浙江中海達，參股新三板公司雅達股份，分別在聲納技術、室內(nèi)定位、空間數(shù)據(jù)應用等領域有所助益。此次公司公告設立全資子公司及成立產(chǎn)業(yè)并購基金，意于在衛(wèi)星導航、地理信息、海洋探測設備、智慧城市等領域挖掘有潛在并購和整合價值的未上市企業(yè)、有快速增長潛力的擬上市企業(yè)，并參與上市公司定向增發(fā)（含配套融資）等。我們認為這顯示了公司積極布局空間信息產(chǎn)業(yè)全領域覆蓋的決心，看好公司未來在空間信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　募集資金實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈多方位覆蓋。公司重點發(fā)展的地理信息產(chǎn)業(yè)、衛(wèi)星及應用產(chǎn)業(yè)、海洋工程裝備產(chǎn)業(yè)等均屬于國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，隨著未來與物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、現(xiàn)代服務業(yè)和高端制造業(yè)的結合進一步增強，未來發(fā)展前景可期。公司本次非公開發(fā)行募集到的5.25億元將用于推進在高端海洋裝備、機械精密控制系統(tǒng)、高精度衛(wèi)星導航核心模塊等領域的研發(fā)項目，可有效提升公司的技術研發(fā)實力和市場競爭力，在抓住相關產(chǎn)業(yè)大力發(fā)展契機的同時，發(fā)揮協(xié)同效應，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈多方位覆蓋。

　　投資評級與估值。我們預測公司2015、2016、2017年 EPS 分別為0.32元、0.46元、0.67元。我們看好公司通過內(nèi)生增長和外延并購完善空間信息產(chǎn)業(yè)鏈布局的能力，公司作為我國國內(nèi)測繪地理信息技術裝備領域的第一家，也是唯一一家上市公司，行業(yè)利好作用顯著，成長速度較快，我們看好公司未來的發(fā)展前景，維持增持評級。

　　投資者可以對中海達進行關注，從而進行有利投資。