天下糧倉專稿
    引言：
    2014年國家政策主導(dǎo)玉米市場供求和價格走勢十分明顯。2014年國內(nèi)玉米價格大起大落，整體呈現(xiàn)“凸”走勢。2014年臨儲政策力度較大，導(dǎo)致市場上可流通玉米大幅減少，提振前半年出現(xiàn)快速大漲行情，后半年在新玉米米上市時期，供應(yīng)壓力增加，而下游需求量持續(xù)縮減，壓制2014下半年行情出現(xiàn)快速下跌走勢。

    本年度（2014年1月1日-2014年12月31日），國內(nèi)玉米價格互有漲跌，截至年末，各地價格變化情況如下：

    附下圖為：2014年1月1日至2014年12月31日玉米現(xiàn)貨價格走勢圖

    附下圖為：2010年1月22日至2014年12月31日國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格連續(xù)走勢圖

 
    一、2014年國內(nèi)玉米市場回顧
    第一階段（1月至3月底）玉米行情北強南弱，整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩整理態(tài)勢。華北地區(qū)在春節(jié)前后迎來玉米集中上量期，供應(yīng)壓力增加。而生豬價格暴跌，多省份豬價跌回8年前，再加上國內(nèi)禽流感疫情再度蔓延，養(yǎng)殖戶虧損局面不斷擴大，飼料消量明顯下滑，飼料企業(yè)縮減了對玉米原料需求。不過，2013年實行玉米臨儲收購政策力度明顯強于往年，截止至3月31日，東北臨儲累計玉米收購量6315萬噸，儲數(shù)量已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，東北市場玉米供應(yīng)快速下降，優(yōu)質(zhì)玉米大幅減少，提振市場玉米價格堅挺上漲。

    第二階段（4月初至8月）玉米價格快速大漲，且于8月中玉米價格已漲至我國歷史新高。東北玉米價格高漲，導(dǎo)致華北糧源“倒流”至東北地區(qū)，產(chǎn)區(qū)玉米快速消耗，市場剩余玉米量大幅下降，供應(yīng)面偏緊。五一小長假的到來令豬價覓得反彈契機，生豬價格快速回升，養(yǎng)殖行情小幅回暖，壓欄惜售心態(tài)增加，補欄積極性有所提高，飼料企業(yè)對玉米原料的需求量增加。國家政策方面：5月16日，國家糧食局正式公開競價銷售玉米，因拍賣底價明顯高于玉米現(xiàn)貨價格，提振國內(nèi)現(xiàn)貨價格持續(xù)攀升高位。另外，今年華北、黃淮多地發(fā)生了較為嚴重干旱天氣，糧油信息中心稱，今年玉米產(chǎn)量下降已成定局，干旱天氣炒作，進一步推動玉米價格。

    第三階段（9月初至10月底）玉米價格止?jié)q，并快速下跌。正處于新陳玉米交替時期，新玉米上市量持續(xù)增多，對市場形成較大沖擊。同時，十一節(jié)前備庫情況不及市場預(yù)期，肉類蛋白消費依舊不佳，養(yǎng)殖行情再次轉(zhuǎn)弱，飼料終端消費低迷，部分飼料企業(yè)多增加了小麥、大麥及高梁替代品使用量，玉米飼用需求量下降。而深加工企業(yè)整體開機率不高，玉米工業(yè)消費量也有限。另外，進口玉米方面：下半年國內(nèi)進口玉米明顯增多，其中，10月后烏克蘭玉米開始大量裝運發(fā)往我國，預(yù)計11月后集中到港，總量達100萬噸以上，對國內(nèi)玉米形成些許利空。
    附下圖為：2014年玉米與小麥價格對比圖

    第四階段（11月初-12月底）玉米價格仍以下跌行情為主。臨儲拍賣已于11月5日正式結(jié)束，臨儲玉米庫存余量仍有約7500萬噸，大庫存壓力仍存，再加上今年玉米產(chǎn)量不如去年，但也屬于豐產(chǎn)局面，后市玉米供應(yīng)仍較為寬松。同時，今年南方臘肉制作不如往年，節(jié)前消費也不及往年，且受疫情影響，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖信心持續(xù)下降，飼養(yǎng)業(yè)弱勢延續(xù)，飼料消量繼續(xù)下降。政策方面：12月份，中國監(jiān)管當局正式批準允許進口其在美國商業(yè)化種植的轉(zhuǎn)基因玉米MIR162。12月26日公告，將于2015年1月6日-8日舉行玉米500萬噸拍賣，此次拍賣將與進口配額捆綁，即用企業(yè)拍賣數(shù)量按一定比例來換取進口配額。不過，11月底，臨儲收購政策再次出臺，收儲價格維持去年價格，又給玉米市場帶來些許利好，使其整體跌勢有所放緩。
    2014年臨儲及移庫玉米走勢圖：

   
    二、玉米基本面分析
   
    1、中國玉米播種面積及產(chǎn)量情況

    在國家一系列強農(nóng)惠農(nóng)政策、種植收益提高等支持下，2014年主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶種植玉米積極性仍然較高，2014年全國玉米播種面積3707.6萬公頃，較去年明顯增加。但因在新玉米生長需水關(guān)鍵期，華北、東北玉米部分主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)嚴重旱情，導(dǎo)致2014年玉米總產(chǎn)量出現(xiàn)減產(chǎn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局2014年12月4日關(guān)于當年糧食產(chǎn)量的公告，2014年全國玉米產(chǎn)量21567.3萬噸，較上年減少281.6萬噸，但也僅次于去年。
    1989-2014年中國玉米產(chǎn)量及種植面積對比圖：

    2、中國玉米進出口情況分析

    1）2014年中國玉米進口情況
    據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年國內(nèi)玉米進口總量達259.94萬噸，較去年的326.455萬噸減少66.515噸。受國家于2013年12月MIR162轉(zhuǎn)基因玉米退運及后期禁止進口影響，2014年玉米進口量明顯下降。
    海關(guān)總署發(fā)布的2007年-2014年分月玉米進口情況：單位：噸

    附：2007年-2014年分中國玉米進口量月度對比圖

    2）2015年中國玉米進口量預(yù)估
    進隔一年后，2014年12月份，中國監(jiān)管當局正式批準允許進口其在美國商業(yè)化種植的轉(zhuǎn)基因玉米MIR162，而當前美國玉米到中國口岸成本價大幅度低于國內(nèi)玉米價格，每年國家正式發(fā)放720萬噸玉米進口配額，因此預(yù)計2015年玉米進口量為720萬噸。
    美國進口玉米與廣東港口玉米成交價對比圖：

   
    3）、2014年中國玉米出口量及2015年玉米出口量預(yù)估情況
    由于國內(nèi)玉米種植成本呈現(xiàn)增加趨勢，且受政策調(diào)控，玉米現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，且漲至2014年已大幅高于國外玉米價格，因此玉米出口量呈現(xiàn)下降趨勢，預(yù)計2015年玉米出口量在5萬噸左右。
    海關(guān)總署發(fā)布的2007年-2014年分月玉米進口表格：單位：噸

   
    二、2015年國內(nèi)玉米市場展望

    1、供應(yīng)方面

    由于2014年因為我國部分玉米產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)干旱，中國玉米產(chǎn)量可能比上年減少，這將是自2010年以來首次下滑，但是綜合產(chǎn)量仍屬豐收年水平，且產(chǎn)量僅次于去年。而且2014年12月東北臨儲收購政策繼續(xù)執(zhí)行，收購價格與去年持平，價格偏高，導(dǎo)致東北地區(qū)農(nóng)戶種植玉米積極性仍較高，因此預(yù)計2015年玉米播種面積將穩(wěn)中增多，預(yù)計2015年玉米產(chǎn)量增產(chǎn)概率較大。
    雖然2014年臨儲已拍賣一部分儲備糧，但仍有一半以上臨儲玉米仍在倉庫存放。再加上，2014年12月份開始臨儲收購，截止2015年1月20日，收購總量已達3299萬噸，臨儲供應(yīng)壓力也增強。 

    2、需求方面

    1）玉米飼用需求方面：
    2014年是困難重重和極具考驗的一年，因隨著八項規(guī)定的進一步實施，豬肉高端消費受到抑制。居民飲食習(xí)慣以及觀念發(fā)生改變，肉類消費更加趨于多樣化，豬肉消費增幅放緩。水產(chǎn)品、禽蛋等替代消費不斷加強。節(jié)日期間豬肉消費量增幅不明顯，終端豬肉需求持續(xù)低迷，2014年以來豬肉消費市場持續(xù)低迷，旺季不旺；生豬價格不斷下跌，養(yǎng)殖利潤快速減少，生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，虧損程度之深，歷史罕見，且冬季口蹄疫肆虐，生豬、能繁母豬存欄量在2014年均有不同程度下降，從生豬存欄環(huán)比變化率來看，2014年截止12月，國內(nèi)生豬存欄量42154萬頭，較2013年同期47421萬頭減少5267萬頭，降幅11.1%，低于3年平均的45745萬頭，國內(nèi)能繁母豬存欄量4289萬噸，較2013年同期的5015萬頭減少726萬頭，降幅14.47%，也低于3年平均的4797萬頭。

    附：2009-2014年國內(nèi)生豬存欄變化圖

    附：2009-2014年國內(nèi)能繁母豬存欄變化圖

    2015年來看，由于2014年生豬整體養(yǎng)殖利潤不理想，加上不少生豬主產(chǎn)地由于環(huán)保壓力加大，需要拆遷、改建許多養(yǎng)殖場；隨著大型養(yǎng)殖場在勞動效率和飼料成本方面優(yōu)勢進一步顯現(xiàn)，小豬場和散養(yǎng)戶也在不斷退出，養(yǎng)殖業(yè)規(guī)模有所減少，因此，2015年生豬養(yǎng)殖量增幅難以樂觀，不利玉米飼用需求。

    禽類方面，目前許多大型屠宰廠對雞肉的采購量都在下滑，這些大型廠不乏雙匯、雨潤等肉類巨頭。據(jù)了解，與去年同期相比，今年的凍品走貨很慢，尤其是雞胸肉，因其主要用于制作烤腸等熟食深加工產(chǎn)品，每年有著很大的需求量，而如今卻消費受阻，銷售出現(xiàn)困難。

    2）玉米深加工需求方面：
    在過去幾年，經(jīng)過國家對玉米深加工企業(yè)的規(guī)范整頓，生產(chǎn)規(guī)模小，生產(chǎn)線落后，市場競爭力不強的小型企業(yè)或按照國家相關(guān)政策關(guān)閉，或在市場競爭中經(jīng)濟效益不好遭到市場淘汰。而大型企業(yè)一直面臨上游原料價格高企、下游需求萎縮的市場格局，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展緩慢。2014年上半年，山東、河北地區(qū)的玉米淀粉企業(yè)開工率甚至不足三成。2014年下半年，隨著玉米原料價格大跌，深加工企業(yè)開機率逐漸恢復(fù)。且于2014年12月19日玉米淀粉期貨正式掛牌，2014年年底最后一天，自2015年1月1日起，提高玉米淀粉、賴氨酸、味精等產(chǎn)品出口退稅率至13%，并上調(diào)部分紡織品出口退稅至17%，以幫助虧損的農(nóng)戶及紡織品制造商。退稅率上調(diào)將降低玉米深加工企業(yè)出口成本，未來或?qū)τ衩咨罴庸て髽I(yè)運營壓力起到一定的緩解。我們預(yù)計2015年玉米工業(yè)需求較2014年有所增長。
    2014年國內(nèi)淀粉及酒精企業(yè)開機率圖：

    3、2015年玉米行情走勢預(yù)測
    進入2015年，在春節(jié)前，玉米價格或仍將以偏弱震蕩為主，因華北玉米供大于求形勢難改，且受華北價格偏低影響，東北貿(mào)易商缺乏利潤空間，東北玉米價格上漲尚顯乏力。年后，華北玉米得到大幅消耗后，剩余糧源就已不多，若2015年臨儲收購再次放量，那么在2015年新玉米上市之前玉米由政策帶動多頭行情或?qū)⒊尸F(xiàn)上漲態(tài)勢，但今年收儲力度必將小于去年，且在運費補帖政策取消的情況下，預(yù)計2015年上半年漲幅將小于2014年上半年，而在2015年下半年，隨著新一季玉米上市，玉米價格將逐漸下滑。