隨著中國股市的回暖，有股票投資者再次摩拳擦掌希望借大盤的上升勢頭賺上一筆，操盤手們紛紛想到了"股票配資"這一撬動資金進(jìn)行股票投資的方式。在P2P思維滲透金融領(lǐng)域的當(dāng)下，股票配資也迅速與P2P網(wǎng)貸平臺結(jié)合起來。國內(nèi)已經(jīng)有一些P2P網(wǎng)貸平臺開始兼營以股票配資為去向的借貸項目，有數(shù)家平臺以P2P股票配資為主營項目，如六合資本、不差錢、658金融網(wǎng)等。

雖然配資這一形式久已有之，作為借貸關(guān)系的一種形式，國家也承認(rèn)其合法性，但仍不能忽視其風(fēng)險;而P2P這一形式也存在其自身的風(fēng)險。二者的結(jié)合嘗試，如果不能做好風(fēng)險控制，無疑是本已風(fēng)險較大的P2P借貸險上加險。

股票配資久已有之

"股票配資"是指配資方向出借方借錢進(jìn)行股票投資以獲得更多的收益。在這一過程中，配資方和出借方形成的是借貸關(guān)系，也就是說，無論股票投資是否成功，配資方都擔(dān)負(fù)著向出借方到期還本付息的義務(wù)。這一借貸關(guān)系清楚明了，受到國家法律保護(hù)。

受到法律保護(hù)并不代表這樣的借貸風(fēng)險較低。不同于其他投資借款，借款最終的收益有著極大的偶然性，由于股票市場的風(fēng)險較大，借款在投資中可能遭遇巨大虧損，這樣的結(jié)果往往會妨害還款義務(wù)的按時履行。

過去，操盤手往往會向線下的配資公司尋求資金支持，而配資公司通過一系列的規(guī)則來規(guī)避風(fēng)險。首先，傳統(tǒng)的股票配資操作中都要求配資方提供一定金額的保證金，當(dāng)股票操作中虧損達(dá)到一定數(shù)額，配資公司有權(quán)強(qiáng)制平倉。其次，配資公司會將保證金和借出的資金劃入制定的賬戶，配資人可以使用這一賬戶進(jìn)行股票買賣操作，但不可以從賬戶中提現(xiàn)，這就避免了配資方攜款跑路的風(fēng)險。

對接網(wǎng)貸平臺風(fēng)控存疑

由于股市的回暖誘使股市投機(jī)者將大量入場，正是對股金的需求吸引了P2P網(wǎng)貸平臺開辟股票配資業(yè)務(wù)。在這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域初創(chuàng)之時很多問題便涌現(xiàn)出來，其中，網(wǎng)貸投資人最關(guān)注的莫過于風(fēng)險問題。

對于P2P網(wǎng)貸平臺而言，風(fēng)險控制一直是核心也是最難解決的問題。線下考察需要相當(dāng)大的成本，且往往難保周全。有風(fēng)險評估機(jī)構(gòu)認(rèn)為：對于股票配資這一業(yè)務(wù)模式，傳統(tǒng)的一些網(wǎng)貸P2P風(fēng)控手段更是面臨著挑戰(zhàn)。

首先，股市極大的不確定性增加了對風(fēng)險進(jìn)行估算的難度。雖然通過設(shè)定止損線，一般情況下可以在大額虧損前可以強(qiáng)制平倉，結(jié)合保證金制度，可以保證投資人本金安全。但如遇跌停、停牌等情況，資金就面臨極大風(fēng)險。

其次，在P2P行業(yè)已成為標(biāo)配的擔(dān)保模式，在配資業(yè)務(wù)中也較難施展。至少就目前為止，鮮有平臺為配資模式的借款本息提供擔(dān)保，只能依靠止損線來規(guī)避風(fēng)險，再用保證金來補(bǔ)償投資者收益。但是由于杠桿機(jī)制，當(dāng)股票投資失利時，配資者提供的保證金有可能不能完全覆蓋投資者的收益損失。另外，據(jù)考察，現(xiàn)有開展股票配資業(yè)務(wù)的一些平臺，如六合資本、不差錢、658金融網(wǎng)都聲稱配資者以個人所持股票資產(chǎn)為擔(dān)保，但這些資產(chǎn)如何估值，又怎樣變現(xiàn)以償還投資卻沒有詳細(xì)規(guī)則，缺乏可信效力。

再次，因為借款的用途是"炒股"，使得傳統(tǒng)的線下考察變得相當(dāng)無力。平臺很難事先評價配資方的實際操盤能力，配資方也無法提供保證盈利以按時還款的憑據(jù)。對于投資人來說，這樣的借款就成為了難以考核"信用"的"信用貸"。

當(dāng)股票配資遇見P2P，傳統(tǒng)模式的風(fēng)險依舊存在，甚至可能由于引入了網(wǎng)絡(luò)平臺而進(jìn)一步加大。P2P網(wǎng)貸平臺往往被質(zhì)疑為資金池操作，在股票配資這一模式下，資金池風(fēng)險被進(jìn)一步放大。相比起實業(yè)投資貸款、消費貸款，股票配資中的借款去向更加無法確定，還款也更難以保證。

同時，P2P的模式也給股票配資這項業(yè)務(wù)增加了新的風(fēng)險。如果沒有專業(yè)的風(fēng)險控制措施、無法驗證配資方的資金運(yùn)作水平、投資賬戶管理混亂……這些在股票配資行業(yè)中看來是初級但致命的錯誤極有可能在P2P這一平臺出現(xiàn)，最終損害投資者的利益。

總之，由于股票配資這一模式圍繞著股票投資這一不確定性極大的去向展開，上升了對風(fēng)控的要求。股票配資與P2P的結(jié)合也不是簡單的1+1=2，建立嚴(yán)密的風(fēng)控體系是兩者結(jié)合中重要的一個環(huán)節(jié)。需要投資者注意的是：還是那句老話"股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎"，股票投資屬于高風(fēng)險的投資方式，P2P股票增資不過相當(dāng)于變直接投資為間接投資，在許多風(fēng)險控制環(huán)節(jié)未能落實的情況下，股票投資失敗的風(fēng)險有可能直接加在投資人身上，這一點請投資者務(wù)必牢記。