編者按：截至9月19日，滬深兩市還有71只股票價(jià)格低于凈資產(chǎn)，分別集中于七大行業(yè)：煤炭、房地產(chǎn)、鋼鐵、銀行、交運(yùn)、建筑、機(jī)械。在上述仍破凈的股票中，銀行股為全行業(yè)破凈，雖然經(jīng)過一波上漲，但銀行股仍然相對(duì)最為弱勢。雖然說個(gè)股的規(guī)律是強(qiáng)者恒強(qiáng)。但是，市場的熱點(diǎn)有時(shí)候則是強(qiáng)弱輪動(dòng)。（股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，文中提及個(gè)股僅供參考，不做為買賣建議。）

　　71只破凈股“最后的沉默”

　　在牛市呼聲一浪高過一浪的時(shí)候，截至9月19日，市場仍有71只股票價(jià)格低于凈資產(chǎn)。

　　在軍工等高估值行業(yè)爆炒過后，上周以中信重工（行情，問診）（601608.SH）為代表的低價(jià)股開始崛起，中信重工六個(gè)交易日上漲超過50％。當(dāng)此之際，有市場人士認(rèn)為，破凈股最后的沉默將被打破。

　　兩市71股破凈

　　截至9月19日，滬深兩市還有71只股票價(jià)格低于凈資產(chǎn)，分別集中于七大行業(yè)：煤炭、房地產(chǎn)、鋼鐵、銀行、交運(yùn)、建筑、機(jī)械。在上述仍破凈的股票中，銀行股為全行業(yè)破凈，雖然經(jīng)過一波上漲，但銀行股仍然相對(duì)最為弱勢。

　　此外，兩市共有13只交運(yùn)股、11只鋼鐵股處在破凈狀態(tài)。

　　“銀行股的頹勢的確令人意外，這一波市場行情的啟動(dòng)，從創(chuàng)業(yè)板開始，到近期的軍工，說明市場的發(fā)展脈絡(luò)契合時(shí)代特征，投資者不再相信投資主導(dǎo)的模式能夠持續(xù)?！鄙虾Ｒ晃凰侥?a >基金投資經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱。

　　事實(shí)上，銀行、鋼鐵、房地產(chǎn)、建筑是投資產(chǎn)業(yè)鏈中相關(guān)性最強(qiáng)的幾個(gè)行業(yè)，由此可以預(yù)見，即便市場有大的上漲空間，上述行業(yè)的機(jī)會(huì)仍然偏少。

　　但也有資深市場人士持不同意見?！笆袌龅墓乐底儎?dòng)規(guī)律，一定是從熱門到低估，只不過時(shí)間與進(jìn)程具有不確定性，投資的力度與重要性肯定比不上上輪牛市，但是作為兩市最重要的藍(lán)籌品種，沒有銀行、鋼鐵、房地產(chǎn)參與的牛市，不是真牛市。”上海一位券商的策略研究員稱。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，上述71只股票中，總市值合計(jì)為6.8萬億，而市場的總市值合計(jì)為32萬億元，71只破凈股的總市值占比為21.25％，相比而言，71家公司占兩市上市公司總數(shù)的比例為2.8％。

　　在破凈幅度方面，鋼鐵股最大。鞍鋼股份（行情，問診）（000898.SZ）需要上漲85％才能與凈資產(chǎn)持平，寶鋼股份（行情，問診）（600010.SZ）需要上漲54％。值得一提的是，作為近期中國高端制造的名片，受益高鐵建設(shè)的中國中鐵（行情，問診）（601390.SH）、中國鐵建（行情，問診）（601186.SH）也是大幅度破凈的公司，破凈填平需要的漲幅為36％和30％。

　　從價(jià)格方面統(tǒng)計(jì)，71只破凈的股票中，大部分股價(jià)為7元以下，54只在5元以下，價(jià)格最高的是招商銀行（行情，問診），股價(jià)為10.62元，價(jià)格最低為的*ST國恒，只有1.53元。

　　強(qiáng)弱輪動(dòng)

　　雖然說個(gè)股的規(guī)律是強(qiáng)者恒強(qiáng)。但是，市場的熱點(diǎn)有時(shí)候則是強(qiáng)弱輪動(dòng)。上周中信重工、中國中冶（行情，問診）（601618.SH）等個(gè)股大放異彩。中信重工在過去的6個(gè)交易日，累計(jì)漲幅超過了50％，中國中冶在過去的6個(gè)交易日中，也累計(jì)上漲18.8％。

　　“這些股票都沒有明顯的事件推動(dòng)，或者利好引發(fā)。都是先漲起來，市場去發(fā)掘理由。在市場經(jīng)過一波顯著的上漲之后，低價(jià)股對(duì)于場外資金和風(fēng)格較為激進(jìn)的游資來說，都是最好的選擇。因?yàn)樗麄儧]有明顯的獲利盤，不用擔(dān)心市場調(diào)整。”上述私募投資經(jīng)理稱。

　　此外，市場的政策走向，開始傾向低價(jià)藍(lán)籌。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在9月19日的證監(jiān)會(huì)例行新聞通氣會(huì)上稱，滬港通各項(xiàng)準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利，上證所也召開關(guān)于滬港通的網(wǎng)上新聞發(fā)布會(huì)，滬港通已經(jīng)是箭在弦上。

　　湘財(cái)證券認(rèn)為，滬港通可能是下半年最有利的催化劑，短期來看大部分銀行H股股價(jià)高于A股，導(dǎo)致銀行股有較大套利空間；另一方面，港股投資者偏大盤、輕小盤，從QFII持有銀行股比例來看，他們持有銀行比例較高。

　　而即將公布的9月匯豐PMI初值，被市場認(rèn)為利好投資。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除出口增速以外的近期主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)疲弱，特別是受房地產(chǎn)市場持續(xù)下行影響，市場預(yù)期出現(xiàn)分化，預(yù)計(jì)穩(wěn)增長政策取向不會(huì)改變，財(cái)政支出仍有較大釋放空間，通過基建、棚戶區(qū)改造抵消房地產(chǎn)投資回落的做法將持續(xù)。

　　在估值方面，的確，市場從來都是削峰填谷，在近期創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)出歷史新高后上行乏力，以及中小市值個(gè)股融資融券標(biāo)的擴(kuò)容下，該類個(gè)股因估值偏高，做多的風(fēng)險(xiǎn)顯然已經(jīng)很高。而隨著宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、相關(guān)政策利好頻出下，低價(jià)的大盤藍(lán)籌股，在近年來股價(jià)經(jīng)歷長期下跌后，已經(jīng)處于跌無可跌的局面。（第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）