被稱作史上最猛IPO（首次公開募股）來襲，新股發(fā)行致大陸股市“失血”過多，從IPO開閘到17日的13個交易日里，A股市值共損失超過10,666.43億元,相當于過去六年中的一年A股消失的市值。并且目前多行業(yè)的股票破凈資產(chǎn)值，市場價格信號失靈人心恐慌。
 
大陸股市積重難返再被“抽血”

　　2013年11月30日，中共證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》宣布IPO開閘。暫停14個月IPO，令投資者產(chǎn)生新股“抽血”A股二級市場的擔憂，事實上投資者的擔憂不無道理，在大陸股市積重難返的情況下，新股發(fā)行無異于使股市再遭痛擊。

　　2013年12月30日晚間，首批擬上市公司獲得發(fā)行批文。此后，IPO的“抽血”效應(yīng)便再次顯現(xiàn)。據(jù)金融客戶端數(shù)據(jù)顯示，截至17日收盤，A股最新市值總計260,993.87億元。而IPO重啟后首日（即2013年12月31日）A股總市值為271,660.3億元。由此計算，IPO重啟后A股在經(jīng)歷的13個交易日中總計市值損失逾10,666.43億元。

　　2013年最后一個交易日，滬指同2012年年底相比，大跌了6.75％。在全球十大主要股指中表現(xiàn)最差。而在過去6年中，A股市值蒸發(fā)了近7.81萬億元，IPO重啟的13個交易日市值蒸發(fā)，相當于過去六年中的一年A股消失的市值。

　　股市不斷創(chuàng)出新低的情況下，新股發(fā)行卻上演極度瘋狂。按照此前相關(guān)方制定的發(fā)行計劃，在1月份，將有50家公司發(fā)行上市，而僅13日開始的這一周就有33家發(fā)行。并且出現(xiàn)奧賽康以67倍的高市盈率以及老股轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)32億元的行為，來挑戰(zhàn)市場的神經(jīng)。

　　英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄表示，IPO市場發(fā)行的“三高”（高股價、高市盈率、超高募資）問題由來已久，A股市場本就存在炒新的習慣，很多人認為新股比老股好。而炒新者利用這樣的市場心理，通過炒新則可以在一個星期的時間內(nèi)實現(xiàn)無風險套利。

　　新股細則朝令夕改 中共證監(jiān)會被質(zhì)不作為

　　瑞銀中國研究副主管兼首席策略分析師陳李在13日舉行的瑞銀大中華研討會上表示，證監(jiān)會這輪新股改革對于現(xiàn)在抑制“三高”沒有任何幫助，并預(yù)計新股頻發(fā)會在今年3月份對創(chuàng)業(yè)板形成巨大壓力。

　　另一方面，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強新股發(fā)行監(jiān)管的措施》新規(guī)，也被抱怨制度朝令夕改。奧賽康事件后，證監(jiān)會緊急與協(xié)會、交易所溝通，追查公司詢價與路演期間的視頻、錄音等。奧賽康高管、中金公司也都被要求協(xié)助參與調(diào)查。

　　證監(jiān)會主席肖鋼1月6日坦承，市場上不少觀點認為，投資交易是“一個愿打一個愿挨”、“兩廂情愿”的事情，投資虧損是投資者“愿賭服輸”或“自作自受”的結(jié)果。這些觀點貌似有理，實則漠視投資者，是政府監(jiān)管不作為的表現(xiàn)，也是股權(quán)文化不健康的反映，有違正義原則和契約精神。

　　多股破凈 人心已恐慌

　　沉痾已久外加“失血”過多，大陸股市每況愈下，17日早盤繼續(xù)承壓下行。寧波銀行新進“破凈家族”，銀行股破凈家數(shù)增至13家。包括北京銀行等7家銀行股價盤中創(chuàng)去年12月5日來板塊調(diào)整新低。

　　目前16家上市銀行的平均市凈率只有0.89倍。而統(tǒng)計顯示，在2005年上證綜指998點時，銀行板塊平均市凈率為2.06倍；在2008年1,664點時，銀行板塊的平均市凈率1.7倍。分析認為，僅僅從市凈率來看，銀行股賣價已經(jīng)再度降至歷史低位。

　　除了金融行業(yè)，實體經(jīng)濟中的鋼鐵行業(yè)也在經(jīng)歷一個艱難的時期，截至1月17日收盤，滬深兩市31家鋼鐵上市平均市凈率僅為1.03，其中已有23只個股呈現(xiàn)破凈態(tài)勢，占比高達74.2％，河北鋼鐵、寶鋼股份及武鋼股份等龍頭鋼企也位列其中。鋼鐵業(yè)內(nèi)人士表示，目前鋼鐵企業(yè)存在巨大的財務(wù)風險，資金鏈斷裂危險正在加劇。

　　市凈率指的是每股股價與每股凈資產(chǎn)的比率。市凈率可用于投資分析。每股凈資產(chǎn)是股票的賬面價值，它是用成本計量的，而每股市價是這些資產(chǎn)的現(xiàn)在價值，它是證券市場上交易的結(jié)果。市價高于賬面價值時企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量較好，有發(fā)展?jié)摿Γ粗畡t資產(chǎn)質(zhì)量差，沒有發(fā)展前景。優(yōu)質(zhì)股票的市價都超出每股凈資產(chǎn)許多，一般說來市凈率達到3可以樹立較好的公司形象。

　　每股凈資產(chǎn)就是股價的最后防線?？v然上市公司倒閉清盤，股票的財務(wù)賬面價值就是每股凈資產(chǎn)。因為在會計上，凈資產(chǎn)是資產(chǎn)負債表中的總資產(chǎn)減去全部債務(wù)后的余額。因此，每股凈資產(chǎn)的實際意義與象征意義非同小可，跌破發(fā)行價顯示市場低迷，人氣不足；跌破凈資產(chǎn)值是市場價格信號失靈人心已經(jīng)恐慌，顯示市場已經(jīng)極度低迷。