美國分析師去年預(yù)測全軍覆沒
2012年12月，很多人都對來年美國股市進(jìn)行了預(yù)測。當(dāng)年最后一個(gè)交易日，美股大幅反彈，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)報(bào)收1426.19點(diǎn)，上漲23.76點(diǎn)，漲幅達(dá)1.69%。展望2013，一些專家看跌，例如富國證券的吉娜-馬丁-亞當(dāng)斯，她預(yù)測2013年標(biāo)普指數(shù)將下跌到1390點(diǎn)。還有一些專家看漲，比如歐本海默的約翰-斯托爾茨福斯，他認(rèn)為標(biāo)普指數(shù)能上漲到1585點(diǎn)。 亞當(dāng)斯預(yù)測，2013年因受困于持續(xù)負(fù)債去杠桿化的沖擊，美國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)疲軟，她認(rèn)為在推行杠桿化的第五個(gè)年頭，政策將是影響市場情緒的最主要因素?！坝凶C據(jù)表明全球去杠桿化已經(jīng)進(jìn)化到了新的階段，頭四年債務(wù)削減主要集中在私營部門，這些債務(wù)大部分被公共資金吸收?，F(xiàn)在私營部門的減債任務(wù)基本完成，下一年該輪到公共部門處理膨脹的債務(wù)余額了?！?BR> 瑞銀集團(tuán)的喬納森-高拉博預(yù)測標(biāo)準(zhǔn)普爾500將保持不變，繼續(xù)維持在1425點(diǎn)?！拔覀冾A(yù)測謹(jǐn)慎是因?yàn)橄嘈乓幌盗泻暧^不穩(wěn)定因素將損害利潤增長并限制2013年股價(jià)上漲，其中最主要的因素源于美國的長期財(cái)政失衡。我們感覺最重要的結(jié)構(gòu)性問題只能推到未來去解決，這就給經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展方向和企業(yè)利潤帶來了極大的不確定性?！?BR> 瑞士信貸的安德魯-賈斯瓦提要樂觀一些，他預(yù)測的是1550點(diǎn)?！昂暧^經(jīng)濟(jì)形勢越好，市場表現(xiàn)就越強(qiáng)勁。我們認(rèn)為2013年全球GDP增長將比今年溫和上漲，從略低于3%提高到3.2-3.4%。歷史上這樣的GDP增長率會(huì)帶來大約10%的總回報(bào)率?！?BR> 歐本海默的斯托爾茨福斯更有預(yù)見性，可他還是低估了標(biāo)準(zhǔn)普爾的走勢，他的預(yù)測是1585點(diǎn)?！案鲊賳T和央行行長過于關(guān)注長期趨勢而不是周期性障礙，這是我們必須一直面對的挑戰(zhàn)，但我依然相信經(jīng)濟(jì)增長前景良好。我們認(rèn)為應(yīng)該從擺脫全球金融危機(jī)的角度來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，希望這個(gè)過程可以持續(xù)并最終成功。我們對美國股市有信心，而美國之外的股票市場也不會(huì)讓人失望。歷史上看，股市本身就可以視為是對未來的貼現(xiàn)機(jī)制?！?BR> 最后雅登尼爾(Ed Yardeni)1665點(diǎn)的預(yù)測比其他人都準(zhǔn)確?！肮善比匀幌鄬Ρ阋恕，F(xiàn)在牛市行情剛啟動(dòng)，出于對美國經(jīng)濟(jì)二次探底、中國硬著陸以及歐洲危機(jī)的擔(dān)憂，股價(jià)一直被打壓。如果明年對這些問題關(guān)注度減弱，我認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)普爾500還有很大的上升空間?！?BR> 那么2013年到底發(fā)生了什么？12月31日星期四，股市收盤后達(dá)到歷史最高點(diǎn)位，創(chuàng)造了20年來的單年最大漲幅。標(biāo)準(zhǔn)普爾500的表現(xiàn)是自1997年來最好的一年，最后一天報(bào)收1848.36點(diǎn)，上漲了7.29點(diǎn)，漲幅為0.4%。大多數(shù)專家相信牛市行情在2014年還能持續(xù)兩個(gè)月，但漲幅會(huì)相對溫和，約在6%左右。同樣是這些專家，2013年他們預(yù)測股市上漲5%，即便27%這樣最大膽的預(yù)測仍沒有成功。 現(xiàn)在雅登尼爾怎么看？他對股市給出了三種預(yù)測：50%的可能是理性上漲，40%的可能是非理性上漲，只有10%的可能會(huì)出現(xiàn)恐慌。在第一種情況下，2014年標(biāo)準(zhǔn)普爾最后能達(dá)到2014點(diǎn)。這在歷史上是有先例的，“一般上漲”年份緊跟著“暴漲”年份后出現(xiàn)；第二種情況下，標(biāo)準(zhǔn)普爾將在4月底達(dá)到2014點(diǎn)，然后于再次回到2014點(diǎn)之前開始調(diào)整。如果這個(gè)指數(shù)真的在四月底突破2014點(diǎn)大關(guān)，那么為了避免股市形成泡沫，美聯(lián)儲(chǔ)有必要加速推行減縮政策。最后，他認(rèn)為過去幾年錯(cuò)過牛市行情的散戶正在建倉。 那么看空的亞當(dāng)斯呢？她新的預(yù)測是1850點(diǎn)，就比2013年年底高一點(diǎn)?！氨M管美聯(lián)儲(chǔ)溫和的緊縮政策不會(huì)對股市造成太大影響，但是量化寬松政策的最終結(jié)束仍將考驗(yàn)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。也許2014年可以平靜的結(jié)束量化寬松政策，但是2015年目標(biāo)利率上升將使投資者不得不對股票重新定價(jià)?，F(xiàn)在他們還可以享受超低的短息利率，但到2014年底很可能就會(huì)期待2015年利率上調(diào)?！?BR> 我們要不要再聽這些大銀行策略師的預(yù)測呢？去年他們?nèi)×?，整個(gè)2013年，美國增長緩慢、對中國經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒以及歐洲嚴(yán)重的危機(jī)都令投資者擔(dān)心。年底他們對這些事情的關(guān)注度下降了，并認(rèn)為2014年不會(huì)有大問題。那就讓我們?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)普爾2014年再創(chuàng)佳績歡呼吧。 |
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