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好萊塢本是一個地名，位于美國加利福尼亞州洛杉磯市的西北郊區(qū)。原為一僻靜村莊，因具備拍攝電影外景的各種條件，1908年后美國各地的制片商陸續(xù)向此處集中。美國八大影片公司均創(chuàng)辦于此。遂逐漸成為美國電影制片業(yè)的中心，因此，習(xí)慣上把“好萊塢”作為“美國電影業(yè)”的同義語。 進(jìn)入20世紀(jì)后期，傳統(tǒng)的好萊塢八大制片公司都不同程度地進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和組合，形成了一些規(guī)模更大的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，進(jìn)入了一個所謂的 “巨獸時代” 。正是借助于這種優(yōu)化組合，好萊塢電影企業(yè)加速了資本的積聚與集中，擴(kuò)大了資產(chǎn)規(guī)模，依靠發(fā)達(dá)的資本市場與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融合，提高了市場競爭力。例如，時代華納（Time Warner）、迪斯尼（Disney）等集團(tuán)先是通過控制生產(chǎn)、發(fā)行和放映完成了縱向整合，繼而又通過跨媒介經(jīng)營、硬件和軟件經(jīng)營共同開發(fā)進(jìn)行了橫向整合，同時通過國際分工靈活而符合成本效益地使用資本、勞動力，進(jìn)行了全球范圍的整合。 1．“好萊塢”資本國際化和國際資本“好萊塢”化。 好萊塢如果做為美國電影的代名詞應(yīng)該誕生于19世紀(jì)20年代，其創(chuàng)始人多為從東歐移民至美國的猶太人家族。一直流傳于好萊塢多年的電影業(yè)“八大金剛”的說法——好萊塢的八家電影制片公司，即20世紀(jì)?？怂梗?0th Century Fox）、迪斯尼、米高梅（Metro-Goldwyn-Mayer, Inc.）、派拉蒙（Paramount）、索尼（Sony Pictures）、環(huán)球（Universalpictures）、華納兄弟（Warner Bros.）、夢工廠（DreamWorks）憑借其強(qiáng)大的資本,幾乎壟斷了美國的電影產(chǎn)業(yè)。這八大電影公司都是美國電影出口協(xié)會（MPEAA）的成員公司。這些成員公司每年出品的影片數(shù)量，能占到美國電影數(shù)量總數(shù)的60%到70%，其余的30%大多是獨立電影制片公司出品的。據(jù)洛杉磯經(jīng)濟(jì)發(fā)展顧問公司統(tǒng)計，好萊塢電影工業(yè)停擺一天將損失9000萬美元，連續(xù)一個月停擺損失則將超過27億美元。 在本土市場飽和后，具有一般資本稟賦及特征的美國電影產(chǎn)業(yè)資本開始向國外市場和非影院市場拓展。迪斯尼的掌門人邁克爾"艾斯納(Michael Eisner)認(rèn)為，“美國的娛樂產(chǎn)業(yè)不是世界的美國化，而是娛樂的全球化?！边@個觀點強(qiáng)調(diào)，至少在娛樂界，“全球化”不等同于“美國化”。如果說早年的“美國化”是文化帝國主義及其侵略、擴(kuò)張的一種表現(xiàn)，那么近年的“全球化”則是20世紀(jì)70年代后全球相連的金融和管理效應(yīng)所造成的一種新的格局。資本超越國界的全球性迅速流動造成出口型的跨國、多國公司特別是服務(wù)業(yè)的興旺，同時也造成傳統(tǒng)工業(yè)尤其是制造業(yè)的相對衰落。新的國際型經(jīng)濟(jì)正逐步完善，高速的資本流動打破了傳統(tǒng)的時空概念，速度和效率就意味著利潤和優(yōu)勢。雖然在世界的格局里，“中心”與“邊緣”的不平等繼續(xù)存在，但是國家對經(jīng)濟(jì)的控制力已經(jīng)大大減弱，跨國資本在國際舞臺上正扮演著越來越重要的角色。 反映在影視界，平面整合與垂直整合愈演愈烈。如今幾個大財團(tuán)擁有全球大量的影視、娛樂產(chǎn)業(yè)。迪斯尼由動畫片進(jìn)入故事片，進(jìn)而其資本開始進(jìn)入圖書、畫冊出版，游樂園營造、旅館、觀光游輪，錄像產(chǎn)品和播放平臺發(fā)展，甚至購買美國三大媒體之一的美國廣播公司(ABC)，顯示出驚人的資本實力。由于成功的資本運營，電影周邊產(chǎn)品的利潤開始超過票房。1990年，美國本土的錄像收入已經(jīng)高于票房收入，而票房的收入只不過是周邊產(chǎn)品收入的十分之一，所以票房已經(jīng)不再是決定一部電影成敗的主要指標(biāo)。到2003年，電子游戲的收入也已超過票房收入，這也正是像最新的《星球大戰(zhàn)前傳3》這樣的大片也要同步或迅速發(fā)行電子游戲產(chǎn)品的原因。娛樂產(chǎn)業(yè)在全球化時代的新變化要求在考慮投資一部電影之前，不僅要關(guān)心預(yù)計的票房，而且更重要的是要關(guān)注這部電影能否產(chǎn)生、如何延伸有利可圖的周邊產(chǎn)品。 毫無疑問，由于國際資本運營，不論是作為產(chǎn)業(yè)還是作為概念，新好萊塢早已出現(xiàn)，新的全球化投資與生產(chǎn)格局也已經(jīng)形成。新格局的特點之一是娛樂產(chǎn)業(yè)的多國投資與跨國產(chǎn)權(quán)與資本運營。如今好萊塢資產(chǎn)業(yè)主包括由法國、加拿大、日本（如索尼公司）、澳大利亞（如默多克集團(tuán)）等國的機(jī)構(gòu)。新格局的特點之二是資本的“靈活積累”，不僅限于國內(nèi)，更分散在海外。著名導(dǎo)演約翰"福特（John Ford）說，如今“你無法在地理上確定好萊塢：我們根本不知道好萊塢在哪里”。當(dāng)然，不知道并不意味著好萊塢不存在，而意味著它“無所不在”的全球化投資與生產(chǎn)格局。中國的盜版影碟也說明了好萊塢在中國的影響。無疑，盜版已經(jīng)在中國造就了一批業(yè)余的好萊塢影片“專家”。由于資本的靈活積累，多國投資合拍如今成為正常運作。其實，由于美國政府一度反對國內(nèi)大財團(tuán)的經(jīng)濟(jì)壟斷，好萊塢從20世紀(jì)40年代起就開始主動向海外發(fā)展。從1950年到1973年，只有60%的美國影片完全在美國國內(nèi)生產(chǎn)。海外勞工低廉是早期海外策略的決定因素之一。1949年，在海外生產(chǎn)的美國電影僅19部，1969年則增至183部，多數(shù)在歐洲拍攝。今日的全球化格局更要求以全球預(yù)售權(quán)的經(jīng)費來預(yù)支基于洛杉磯的拍攝工作。為此，好萊塢早就開始購買或合營海外的發(fā)行公司和電影院線，以達(dá)到共擔(dān)投資、票房風(fēng)險的目的。到了20世紀(jì)90年代，作為全球發(fā)行公司的華納已在世界各大都市經(jīng)營多廳的“華納影城”，在中國也不例外。 類似“華納中國”這樣的子公司表明，全球化的新格局要求各個生產(chǎn)層面的重新分工、組合。與以往好萊塢片廠一統(tǒng)天下的經(jīng)營不同，如今創(chuàng)意、投資、制作、道具、服裝、音樂、宣傳等程序可以在世界不同地方靈活多樣地分期進(jìn)行，在藝術(shù)（編劇、對話、導(dǎo)演、明星、音樂、歌曲）、金融（集資、預(yù)售）、法律（版權(quán)）等各方面分別處理。制片商與發(fā)行商訂合同，分賬預(yù)支籌款。制片商再與眾多的專業(yè)中小公司（演員代理、攝影器材、特技制作）聯(lián)系，產(chǎn)生配套流水作業(yè)。簽約的投資、發(fā)行公司往往擁有連鎖錄像店、有線電視等娛樂平臺，所以萬一票房不佳，周邊產(chǎn)品還可以保證扭虧為盈。 與過去文化帝國主義的策略不同，全球化的文化產(chǎn)業(yè)允許權(quán)力的不連貫性、多邊性和多方向性，由此產(chǎn)生市場的靈活性和消費的多樣性。參照美國福特汽車公司的國際市場口號：“要成為多國集團(tuán)，就必須在各地都成為本土的。”類似的營銷概念還有如20世紀(jì)80年代在日本產(chǎn)生的一個新詞：“土著化”；在英語世界產(chǎn)生的另一個詞：glocal，即將“全球”(global)和“本土”（local）兩詞合二為一。全球與本土因此相輔相成?？鐕Y本需要世界各地的本土市場，本土的發(fā)展也需要跨國資本的投入。哥倫比亞(亞洲)電影公司以北美發(fā)行權(quán)為交換投資馮小剛的賀歲片《大腕》(2001)，索尼公司以同樣方式加盟張藝謀的武俠片《英雄》(2002)，其中的道理就是全球資本與本土文化的互動。資本獲取最佳利潤的邏輯要求全球化不能、也不可能是全球的同一化，因為不同的本土市場需要不同的產(chǎn)品，李安的《臥虎藏龍》(1999)在歐美和中國迥然不同的票房證明了這個邏輯。還有就是成立于1924年，曾是美國電影和好萊塢的象征的米高梅電影公司2005年被以索尼為首的國際財團(tuán)出資48億美元收購。索尼此次不惜重金通過資本運作收購米高梅，就是看中了米高梅所擁有的4000多部電影的資料庫，和美國電影市場50%的影片資源。 2．好萊塢與風(fēng)險投資。 由于資本（尤其是風(fēng)險資本）的高逐利性和電影業(yè)資本投入的產(chǎn)業(yè)特點，越來越多的資本從華爾街流向好萊塢電影公司，美林 （Merrill Lynch）和摩根斯坦利 （Morganstanley），為了同一個目標(biāo)也走到了一起！我們用一個真實場景描繪來說明這一點： 2005 年初的某一天，Entertainment 的CEO馬爾沃（Marvel），在派拉蒙Sherry Lansing 劇院200個座位前面，正向坐在他面前的和傳統(tǒng)戲劇生涯完全不搭界，對戲服也不感興趣的，幾十年來對好萊塢敬而遠(yuǎn)之的華爾街投資家們進(jìn)行游說，或者說是一場路演，其目標(biāo)是說服這些人借給他5億美元，或者更多。用來說服他們的砝碼是Captain America 、Nick Fury 和The Avengers一樣的超級英雄角色。2005年五一過后，Marvel為其接下來的 10部大片融資 5.25億美元—— 10部喜劇動作大片，每部約1.65億美元。金融界已經(jīng)認(rèn)識到了電影市場的無限潛力。這個交易如成功達(dá)成，華爾街將幫助Marvel獲得獨立的創(chuàng)造力，從一個只擁有電影制作許可證的空殼公司變?yōu)橐粋€真正的制片者，并建立起一座電影博物館。 由以上場景為代表的現(xiàn)象證明，風(fēng)險投資的介入正在改變電影的融資方式，而且可能在不久的將來，也許會改變電影制作的方式。其實電影業(yè)的這種融資并不是什么新鮮事，不同的只是融資規(guī)模和融資主體的范圍越來越大。2004年，美國風(fēng)險投資規(guī)模額達(dá) 20億美元，來自華爾街的美林和瑞士信貸第一波士頓為迪斯尼、派拉蒙和華納兄弟等與頂級私人股本投資者們牽線搭橋，成功為其部分電影融資。 華爾街也介入了并購領(lǐng)域。 2004年索尼和康卡斯特聯(lián)合并購米高梅時，也是在三大私募基金 Providence Equity Partners, Texas Pacific Group和DLJ Merchant Banking Partners 加入后才在當(dāng)年9月成功達(dá)成交易。維亞康姆（Viacom）競購夢工場時也是得到了來自私人股本風(fēng)險投資的支持才得以成功，the Weinstein Co.也得到了類似基金的注入。 持續(xù)上升的制作和營銷成本令電影制造商們不得不想方設(shè)法如饑似渴地尋找資本。華爾街過去對電影業(yè)敬而遠(yuǎn)之，然而，由 DVD銷售和版權(quán)海外轉(zhuǎn)讓帶來的穩(wěn)定收入讓該產(chǎn)業(yè)值至少500 億美元，這對于風(fēng)險資本來講已經(jīng)到了投資范疇。雖然電影這種文化產(chǎn)品的生產(chǎn)過程和其他行業(yè)，例如房地產(chǎn)和IT 業(yè)大相徑庭，風(fēng)險投資也必須對一個從前陌生的產(chǎn)業(yè)熟悉以后才能考慮投資，但資本回報最大化的天性使華爾街的風(fēng)險投資很快進(jìn)入了電影產(chǎn)業(yè)。 雖然如今的影業(yè)巨頭們可以負(fù)擔(dān)所有電影制作成本，但在媒體投資高度多元化的今天，電影公司必須與風(fēng)險稍小的廣播業(yè)、平面媒體、因特網(wǎng)和出版業(yè)競爭，這還不包括要面對來自投資者的壓力?，F(xiàn)在的電影工業(yè)只不過是媒體業(yè)中的一小部分。在維亞康姆拆分之前，每年派拉蒙所創(chuàng)造的產(chǎn)值僅占其營業(yè)額的10%。與此同時，電影產(chǎn)業(yè)的資本密集程度正變得越來越高，2004年平均每部電影的制作和推廣成本加在一起約為9800 萬美元 。環(huán)球電影公司的《金剛》（King Kong）（2005）成本高達(dá)2.07億。如果電影公司每年制作20 到24 部電影，他們本身的財力僅夠制作12 部左右。因此他們愿意拿出很大一部分利潤來再次融資，分散潛在的風(fēng)險。 而風(fēng)險資本的大量進(jìn)入就意味著，電影公司的財務(wù)數(shù)據(jù)對第三方投資者正變得越來越透明，這對電影工業(yè)來說是一個嚴(yán)峻的考驗，因為這個產(chǎn)業(yè)的財務(wù)狀況一直是比較朦朧。有人預(yù)言這個產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成熟，其融資法律體系應(yīng)該變得越來越完善。這不僅僅是就大的電影公司而言，對這個行業(yè)的一些小公司來說也應(yīng)該這樣，例如《地獄曲折》（Hellbent）和紀(jì)錄片The Hunting of the President 的分銷商，同性戀電視網(wǎng)here!的創(chuàng)始人Regent entertainment去年秋天由美林主導(dǎo)為其成功融資5000萬美元。這些錢被用來支付該公司接下來三年的動作片的推廣費用。 “對于華爾街來說，挑戰(zhàn)在于得找到合適的客戶?！?曾在華爾街工作過，Regent的 CEO Stephen P.Jarchow認(rèn)為，“除了那些主要的電影制作公司外，沒有幾家小公司的財務(wù)體系井然，它們不習(xí)慣華爾街那套不厭其煩精密嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臏y算，只使隨便推算臆測，這勢必會導(dǎo)致矛盾?！倍鴮τ诤萌R塢來說，潛在的融資機(jī)會越來越多，因為電影產(chǎn)業(yè)對于資金的需求正在增長。全球存款大量充斥在銀行內(nèi)，投資者們都在尋求新的、投資回報率更高的機(jī)會。如果按揭貸款和負(fù)債可以轉(zhuǎn)化為債券，那么電影公司電影投拍計劃中電影未來的DVD銷售收入和票房收入一樣能轉(zhuǎn)化為債券，華爾街對此一直很感興趣。事實上有很多錢還沒能找到可拍的電影。 由私人股本和投資銀行資金構(gòu)成的風(fēng)險投資在進(jìn)入電影產(chǎn)業(yè)的同時，也就向電影產(chǎn)業(yè)融資主流渠道——商業(yè)銀行的地位發(fā)起了挑戰(zhàn)。所以，商業(yè)銀行已經(jīng)引入處理數(shù)據(jù)的科學(xué)，對電影業(yè)的藝術(shù)性施壓。 最近六部奧斯卡最佳影片中，摩根大通銀行為《百萬美元寶貝》、《美麗心靈》、《美國美人》 和《角斗士》等四部影片進(jìn)行了融資。它在商業(yè)銀行融資市場中占據(jù)80% 份額。摩根大通銀行作為資本家，對他們手中的電影由誰主演并不關(guān)心，對會見大明星之類的也沒什么興趣。但是，他們卻設(shè)計了一個精確測量、降低風(fēng)險的系統(tǒng)——一個電影上映表現(xiàn)情況的獨家數(shù)據(jù)庫，其中變量包括電影的上映日期和類型等等。因此，這些銀行家們對夏季檔期推出的恐怖片，圣誕節(jié)首映的浪漫喜劇的市場反應(yīng)情況一清二楚。在用他們的電子數(shù)據(jù)表做完詳細(xì)的投資規(guī)劃之后，風(fēng)險投資家們同時為一家電影公司的幾部電影提供融資服務(wù)。銀行再將負(fù)債處理成更小，更便于投資的比例后賣給其他銀行，將風(fēng)險從資產(chǎn)負(fù)債表中剝離。最終，它只需監(jiān)督制片商不超過預(yù)算即可。作為整個行業(yè)的債主，如果足夠多元化，就能很大地減少整個投資組合的虧損風(fēng)險。盡管摩根大通并未披露相關(guān)數(shù)字，然而輿論認(rèn)為其戰(zhàn)績優(yōu)良。然而這些貸款僅僅只涉及到了電影制作這一環(huán)節(jié)。 現(xiàn)在，電影的市場推廣和發(fā)行成本高昂，票房收入只是能夠取得補(bǔ)償?shù)膩碓粗唬虼酥破吮仨殢母鼜V闊的意義上來理解何謂電影融資。這也是為什么如今電影公司和私募資金頻頻聯(lián)姻，并向著進(jìn)化的方向前行。電影的收入來源的多元化，使更多潛在的現(xiàn)金流來償還債務(wù)。同樣，當(dāng)所有的電影債券化之后，成功電影帶來的收入可以抵消那些失敗電影帶來的損失，即使當(dāng)DVD銷售上升之后到達(dá)平穩(wěn)期，電影收益多元化也能夠讓風(fēng)險投資相信能收回他們的投資，只要電影的格式標(biāo)準(zhǔn)一換，又將帶來新的利潤。 電影產(chǎn)品鏈條化的開發(fā)極大刺激了風(fēng)險投資者們對電影產(chǎn)業(yè)的投入。2004年夏，派拉蒙成立了 Melrose Partners，成功融資2.31美元，這些錢用來支付派拉蒙出產(chǎn)的每部電影的20%制作成本。如同海鮮餐廳針對顧客們不同的口味和預(yù)算提供各種美味大餐一樣，美林將 Melrose Partners 剪切成三塊：高收益?zhèn)⒌褪找鎮(zhèn)蛢?yōu)先股，分別吸引不同的投資者：銀行投資主要債券，機(jī)構(gòu)投資者和投資基金500 萬或1000萬美元為投資單位選擇風(fēng)險較高的投資品種。2004 年6 月基金認(rèn)購?fù)戤?，為《壞女孩》和《世界大?zhàn)》的拍攝提供融資。當(dāng)獲得票房收入、DVD收入和電視轉(zhuǎn)播權(quán)銷售收入后，清償了債務(wù)，投資者們也開始收回相應(yīng)的現(xiàn)金回報。 2004年夏，瑞士信貸第一波士頓為王國電影公司（kingdom films）發(fā)行了價值 3.7億美元的證券，其中Kingdom占40%股權(quán)，包括王國將以迪斯尼或試金石的商標(biāo)貼牌制作發(fā)行的32部動作片。信貸額度基于票房銷售收入、銷售、DVD和電視版權(quán)。到了秋天，在Relativity Media組織的一場交易中，華納兄弟與Virtual studios完成了5.28億美元的融資，為接下來包括《the Good German》和《Poseidon》在內(nèi)的六部影片完成了鋪路工作。 總部位于洛杉磯的Union Patriot Capital基金是幫助單個電影融資，然后引入投資基金投資者和銀行投資者，這個基金為the Lions Gate旗下尼古拉斯"凱奇主演的《戰(zhàn)爭之王》安排了3500萬美元的融資，引入了花旗銀行和投資基金Fortress investments 和D.B. Zwirn & Co.。 電影產(chǎn)業(yè)是私募基金尚未占據(jù)主導(dǎo)地位的最大產(chǎn)業(yè)。由于電影融資需求預(yù)計會上升，華爾街和好萊塢傾向于尋求新的合作方式，例如，離開 Disney以后，Weinstein兄弟加盟投資銀行高盛，為創(chuàng)造他們自己的電影制作公司籌集億萬美元。2005年10 月，他們從私募基金GLG Partners、Perry Capital 和WPP 集團(tuán)那里募得4.9億美元的投資。2005年夏天，曾促成Melrose交易的前派拉蒙公司發(fā)展部的高級副總裁Isaac Palmer加盟了紐約投資基金Fortress Investments。 與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不同，電影業(yè)對于風(fēng)險投資來講，還有一個吸引點在于，投資對象如果不能按時還債，投資者最后面對的并不是完全沒有還款能力的企業(yè)家，而是頗有實力和能量的制片人。如果投資失敗，投資者會把所投資電影的知識產(chǎn)權(quán)收歸己有。 |
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