探索出一條適合中國電影投資的道路并非易事，為了挽留失去投資信心的熱錢，在電影投資的基礎(chǔ)設(shè)施建好之前，基金要靠自己的智慧前行。

　　中國電影產(chǎn)業(yè)的“百億時代”已然來臨，這其中資本的力量功不可沒。資本的進(jìn)入加速了整個電影市場更好地發(fā)展和經(jīng)營。但進(jìn)入電影行業(yè)的熱錢，好色者有之，好奇者有之。

　　好色者，據(jù)業(yè)內(nèi)知情人士爆料，曾有資本為力捧女朋友或喜愛的女明星，一擲千金，不惜殺敵一百自損五萬；好奇者，懷揣大把資金，可能是受政策之困進(jìn)不了房地產(chǎn)市場又覺得股市風(fēng)險太大，看到電影市場百億時代的大好風(fēng)光，于是一路投奔影視圈而來。

　　這些不懂電影產(chǎn)業(yè)內(nèi)部運(yùn)行規(guī)律的投資者，并不了解電影文化產(chǎn)業(yè)，懷著盲目的熱情進(jìn)來，又被自己狠狠燙傷：2010年全年出產(chǎn)的526部影片的投資商，賺錢者不足20%。

　　新影聯(lián)總裁高軍曾遇到一個開礦場的投資人，“閉著眼睛”給一個年輕又沒有任何拍片經(jīng)驗的人投資1000多萬拍片。結(jié)果果然如高軍所料，“流著眼淚出去”，最終這位投資人也從電影行業(yè)銷聲匿跡。高軍為此十分擔(dān)憂：“精明的商人看到前人已經(jīng)有不少人嘗到失敗的滋味以后，他會(對投資電影)特別謹(jǐn)慎。傷了那些想持續(xù)投資的人的投資信心，不是好事?！?/p>

　　事實(shí)上高軍所擔(dān)心的事情也正在發(fā)生：據(jù)他掌握的數(shù)據(jù)，2010年出產(chǎn)的電影比2009年增加了100多部，但2011年比2010年卻減產(chǎn)不少。一些本來還在觀望狀態(tài)的投資人的投資信心也許從此就被徹底破壞，而這可能帶來的后果是，國內(nèi)電影行業(yè)也許會像失去郭臺銘100部電影投資資金的臺灣一樣，“重新墜入黑暗之中”。

　　在電影行業(yè)十分成熟和發(fā)達(dá)的美國，PE和對沖基金已經(jīng)成為電影融資的主渠道。所有耳熟能詳?shù)娜A爾街公司都對電影行業(yè)有所涉足，如美林、德意志銀行、高盛等等。

　　也曾有一些基金試圖將美國電影基金的運(yùn)作模式完全拷貝至中國，比如曾經(jīng)名噪一時的中國最早的電影投資基金——鐵池電影私募基金(以下簡稱鐵池)，但最終都水土不服，以失敗告終。

　　熱錢在中國電影行業(yè)碰得頭破血流的慘狀背后，是國內(nèi)電影投資行業(yè)的不成熟、配套金融服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施的不完善：中國影視基金成立和生存時間最長的不過兩年多，雖然近兩年陸續(xù)有一些電影專項基金以及關(guān)注電影行業(yè)的基金出現(xiàn)，但具體到基金運(yùn)作的層面，卻沒有成功的模式可以借鑒。另外，配套的金融服務(wù)，比如收賬公司、法律顧問等并沒有跟隨熱錢流入的腳步進(jìn)入電影行業(yè)。而可以降低電影投資風(fēng)險系數(shù)的如完片擔(dān)保公司等基礎(chǔ)設(shè)施，在國內(nèi)根本無跡可尋。

　　前有先驅(qū)鐵池，如今有一壹影視文化投資基金(以下簡稱一壹)和匯利基金等一批影視基金，都在嘗試尋找一條適合中國電影投資的道路。他們可能經(jīng)過嘗試和努力成為中國第一批成功的影視基金，但同時也可能步入鐵池的后塵，成為又一批先烈。對于摸著石頭過河的他們而言，未來的命運(yùn)更多地取決于當(dāng)下他們用什么樣的方式去做事。

　　首只專項基金夭折 操作過程過于謹(jǐn)慎

　　作為中國電影基金第一人，如今的天使之翼影視投資公司總裁戢二衛(wèi)，在4年前作為鐵池基金的創(chuàng)始人和這只基金一起，經(jīng)歷了電影投資先驅(qū)的悲歡史。

　　當(dāng)時在華納電影公司任職的戢二衛(wèi)和其他幾名在哥倫比亞、華納等電影公司擔(dān)任高管的數(shù)名華裔經(jīng)理人，看好中國電影市場的發(fā)展?jié)摿?，一起成立了以美元為主的鐵池基金。

　　鐵池成立之初，好萊塢向中國出口電影正面臨瓶頸：由于國內(nèi)對外國電影公司的各方面政策限制以及其收益分成只有17%，經(jīng)過12年引進(jìn)制式的發(fā)展，再加上當(dāng)時國內(nèi)電影市場不溫不火的狀態(tài)，外國電影公司在中國電影市場的收益基本已經(jīng)觸到天花板。

　　鐵池提出的“合拍片”概念，為好萊塢提供了另一種可能性：一方面，中國廉價的制作成本大大低于好萊塢的制作成本；另一方面，與中國合拍可以使外國電影公司避開政策限制，享受國民待遇——40%的收益分成。華爾街投資商對鐵池的這個概念十分認(rèn)可。

　　當(dāng)時的鐵池可謂春風(fēng)得意，其執(zhí)行管理人蕭培寰曾公開表示：鐵池已經(jīng)占盡了天時、地利、人和，要在五年內(nèi)投資拍攝20～30部中國元素的電影投入西方市場。

　　作為最早進(jìn)入中國電影行業(yè)的基金，鐵池表現(xiàn)出了對中國電影市場的超凡遠(yuǎn)見，也有了一個非常好的開始，但卻沒有延續(xù)他的幸運(yùn)。談起鐵池最后的結(jié)局，戢二衛(wèi)仍無比惋惜：“(鐵池)有點(diǎn)生不逢時的感覺。成立第二年就遭遇全球金融風(fēng)暴，當(dāng)時的雷曼兄弟都倒閉了，更別提跟華爾街關(guān)系密切的好萊塢，何況我們這樣的一個基金?！?/p>